द्वारा Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल आम तौर पर सहमत था कि 'मई में बेचो' रणनीति चक्रवृद्धि के संभावित नुकसान और बाजार में पूरी तरह से फिर से प्रवेश करने की कठिनाई के कारण इष्टतम नहीं हो सकती है। हालांकि, उन्होंने AI स्टॉक में उच्च अस्थिरता और केंद्रित नेतृत्व के जोखिमों को भी स्वीकार किया, विशेष रूप से सितंबर में।
जोखिम: AI स्टॉक में केंद्रित नेतृत्व सितंबर की अस्थिरता को बढ़ाता है
अवसर: तीसरी तिमाही की कमाई रिपोर्ट में संभावित 'मेल्ट-अप'
यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →
"मई में बेचो और चले जाओ" का सिद्धांत मई में अपने स्टॉक बेचने और नवंबर के आसपास वापस खरीदने की वकालत करता है।
यह सच है कि मई, जून, अगस्त और सितंबर ऐतिहासिक रूप से सबसे खराब प्रदर्शन करने वाले चार महीने हैं।
लेकिन इस समय सीमा के दौरान आमतौर पर लाभ कमाया जा सकता है।
"मई में बेचो और चले जाओ" वाक्यांश 18वीं सदी के इंग्लैंड तक जाता है। संक्षेप में, लंदन के वित्तीय जिले के लोगों ने सोचा कि वे वसंत में अपने स्टॉक बेच सकते हैं, गर्मियों के महीनों का आनंद लेने के लिए दूर जा सकते हैं, और शरद ऋतु में बाजार में वापस आकर व्यवसाय फिर से शुरू कर सकते हैं।
समय के साथ, यह इस विचार में विकसित हुआ है कि निवेशकों को मई में अपने स्टॉक बेचने चाहिए और नवंबर में वापस खरीदना चाहिए। मई-नवंबर की अवधि वह है जब स्टॉक ने पारंपरिक रूप से खराब प्रदर्शन किया है।
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| महीना | औसत रिटर्न 1950-2024 | |---|---| | जनवरी | 1.07% | | फरवरी | (0.01%) | | मार्च | 1.13% | | अप्रैल | 1.46% | | मई | 0.30% | | जून | 0.11% | | जुलाई | 1.28% | | अगस्त | (0.01%) | | सितंबर | (0.72%) | | अक्टूबर | 0.91% | | नवंबर | 1.82% | | दिसंबर | 1.49% |
S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) के लिए मई, जून, अगस्त और सितंबर चार सबसे खराब प्रदर्शन करने वाले महीनों में से चार हैं। लेकिन इस विचार के साथ समस्या यह है कि कुछ महीनों के लिए बेचना और फिर वापस खरीदना। आप ऐतिहासिक रूप से खराब प्रदर्शन करने वाले महीनों से बच सकते हैं, लेकिन "खराब प्रदर्शन" का मतलब गैर-प्रदर्शन नहीं है।
मई से अक्टूबर तक के छह महीनों में से, 1950 के बाद से चार महीनों में औसतन सकारात्मक रिटर्न मिला है। केवल सितंबर में औसतन सार्थक नकारात्मक रिटर्न मिला है। उस छह महीने की समय सीमा के दौरान बाजार से बाहर रहकर, आप स्टॉक मार्केट से संभावित सकारात्मक रिटर्न छोड़ देंगे। और किसी भी दिए गए वर्ष में रिटर्न अधिक हो सकता है।
जबकि आप तर्क दे सकते हैं कि यहां एक कमजोर मौसमी पैटर्न है, हर साल आधे साल के लिए स्टॉक मार्केट से बाहर निकलने को उचित ठहराने के लिए यह पर्याप्त नहीं है।
यहां विचार करने के लिए एक बहुत ही बुनियादी उदाहरण दिया गया है। यदि आप S&P 500 में $10,000 का निवेश करते हैं, सूचकांक का दीर्घकालिक औसत वार्षिक रिटर्न 10% कमाते हैं, और इसे 30 वर्षों तक निवेशित रखते हैं, तो आपके पास लगभग $174,000 होंगे। इसकी गारंटी नहीं है, लेकिन यह हमें कुछ गणित करने देता है।
मान लीजिए कि चूंकि आप हर साल आधे साल के लिए बाजार से बाहर हैं, आप आधा रिटर्न, या 5% सालाना कमाते हैं। उस स्थिति में, 30 वर्षों तक रखा गया $10,000 का निवेश सिर्फ $43,000 में बदल जाता है।
आपका कुल रिटर्न सिर्फ आधा नहीं गिरता है। चक्रवृद्धि की शक्ति और अपने लाभ पर लाभ कमाने की क्षमता के कारण, मेरी गणना के अनुसार, इस काल्पनिक स्थिति में आपका कुल रिटर्न लगभग 75% गिर जाएगा। निश्चित रूप से, आप टी-बिल में निवेश कर सकते हैं और उन छह महीनों के दौरान कुछ ब्याज दर अर्जित कर सकते हैं जब आप किनारे पर हैं, लेकिन नुकसान स्पष्ट रूप से हो रहा है।
किसी भी समय स्टॉक की दिशा कई कारकों पर निर्भर करती है: कंपनी की कमाई, अर्थव्यवस्था, मुद्रास्फीति, ब्याज दरें, भू-राजनीतिक झटके, मौद्रिक नीति, निवेशक भावनाएं, और बहुत कुछ। वे कारक पूरे वर्ष बदलते रहते हैं और किसी विशेष कैलेंडर का पालन नहीं करते हैं। स्टॉक रिटर्न सिर्फ इसलिए नहीं गिरते क्योंकि 31 जुलाई 1 अगस्त हो जाता है।
निवेशक बाजार को समय देने की कोशिश करके अपने पोर्टफोलियो को बहुत नुकसान पहुंचा सकते हैं। "मई में बेचो" थीसिस बस उस विचार का विस्तार है। अधिकांश निवेशकों को बस एक खरीदें-और-होल्ड रणनीति के साथ बने रहना चाहिए और बाजारों को उनके लिए काम करने देना चाहिए।
S&P 500 इंडेक्स का स्टॉक खरीदने से पहले, इस पर विचार करें:
Motley Fool Stock Advisor विश्लेषक टीम ने अभी उन 10 सर्वश्रेष्ठ स्टॉक की पहचान की है जिन्हें निवेशक अभी खरीद सकते हैं... और S&P 500 इंडेक्स उनमें से एक नहीं था। 10 स्टॉक जो कट में बने रहे, वे आने वाले वर्षों में भारी रिटर्न दे सकते हैं।
विचार करें कि Netflix ने 17 दिसंबर, 2004 को यह सूची कब बनाई... यदि आपने हमारी सिफारिश के समय $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $481,589 होते! या जब Nvidia ने 15 अप्रैल, 2005 को यह सूची बनाई... यदि आपने हमारी सिफारिश के समय $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $1,345,714 होते!
अब, यह ध्यान देने योग्य है कि Stock Advisor का कुल औसत रिटर्न 993% है — S&P 500 के 208% की तुलना में बाजार को कुचलने वाला प्रदर्शन। नवीनतम शीर्ष 10 सूची को न चूकें, जो Stock Advisor के साथ उपलब्ध है, और व्यक्तिगत निवेशकों के लिए व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा बनाए गए एक निवेश समुदाय में शामिल हों।
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डेविड डियरकिंग के पास उल्लिखित किसी भी स्टॉक में कोई स्थिति नहीं है। मोटली फूल के पास उल्लिखित किसी भी स्टॉक में कोई स्थिति नहीं है। मोटली फूल की एक प्रकटीकरण नीति है।
यहां व्यक्त किए गए विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि वे Nasdaq, Inc. के विचारों और राय को दर्शाते हों।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"मई से अक्टूबर तक मौसमी अंडरपरफॉर्मेंस S&P 500 के लिए बाजार टाइमिंग को उचित नहीं ठहराता है क्योंकि उन छह महीनों में से चार में सकारात्मक औसत रिटर्न और चक्रवृद्धि अभी भी निर्बाध खरीदें-और-होल्ड एक्सपोजर का पक्षधर है।"
लेख सही ढंग से इस बात पर जोर देता है कि मई-अक्टूबर में 1950 के बाद से औसतन चार सकारात्मक-रिटर्न वाले महीने शामिल हैं, इसलिए पूर्ण मौसमी निकास चक्रवृद्धि को छोड़ देते हैं जो 10% दीर्घकालिक S&P 500 वार्षिक रिटर्न को 30 वर्षों में लगभग 75% कम धन में बदल देता है। फिर भी यह इस बात पर ध्यान नहीं देता कि सितंबर का लगातार -0.72% औसत और कमाई और भू-राजनीति के आसपास केंद्रित अस्थिरता अभी भी बड़े गिरावट पैदा कर सकती है जिनसे व्यवहारिक निवेशक फिर से प्रवेश करने के लिए संघर्ष करते हैं। लगभग 21x पर फॉरवर्ड P/E और केंद्रित AI-संचालित नेतृत्व का मतलब यह भी है कि कोई भी गर्मी की कमजोरी लंबी अवधि के नमूने से तेज हो सकती है, भले ही कैलेंडर प्रभाव समग्र रूप से सांख्यिकीय रूप से कमजोर रहें।
ऊंचे मूल्यांकन व्यवस्था में, कम लागत वाले हेजेज या नकदी के माध्यम से मामूली मौसमी गिरावट सुरक्षा भी सार्थक आउटपरफॉर्मेंस में चक्रवृद्धि हो सकती है, जो 1950-2024 के औसत को सुचारू करने वाली क्लस्टर सुधारों के दौरान अनुक्रम-से-रिटर्न क्षति को सीमित करके होती है।
"मौसमीता वास्तविक है लेकिन अधिकांश निवेशकों के लिए बाजार टाइमिंग को उचित ठहराने के लिए बहुत कमजोर है; लेख के 75% चक्रवृद्धि हानि में शून्य वैकल्पिक रिटर्न माना गया है, जो इसके तर्क में वास्तविक दोष है।"
लेख का गणित भ्रामक है। हाँ, मई-अक्टूबर के लाभ को खोने से 30 वर्षों में खराब चक्रवृद्धि होती है - लेकिन असली सवाल यह नहीं है कि साल के आधे हिस्से को छोड़ना है या नहीं; सवाल यह है कि क्या सामरिक झुकाव काम करता है। डेटा दिखाता है कि सितंबर का औसत 1950 के बाद से -0.72% है, फिर भी लेख इसे शोर के रूप में मानता है। अधिक महत्वपूर्ण: लेख इस बात को अनदेखा करता है कि *अनुक्रम मायने रखता है*। बाजार चक्र के 10 सबसे अच्छे दिनों को खोने की लागत 10 सबसे खराब दिनों से बचने की लागत से अधिक है। मौसमीता वास्तविक लेकिन कमजोर है (अप्रैल में 1.46% की तुलना में मई में 0.30%)। लेख 'कमजोर मौसमीता' को 'कोई किनारा नहीं' के साथ मिलाता है, जो समान नहीं है। कम लागत और विश्वास वाले सक्रिय व्यापारियों के लिए, एक मामूली मई-सितंबर अंडरवेट काम कर सकता है; अधिकांश खुदरा निवेशकों के लिए, खरीदें-और-होल्ड सही है - लेकिन इसलिए नहीं कि मौसमीता एक कल्पना है।
यदि मई-सितंबर का अंडरपरफॉर्मेंस वास्तविक और सांख्यिकीय रूप से महत्वपूर्ण है (जो तालिका सुझाती है), तो उन महीनों को खोने की लागत टी-बिल या बॉन्ड में आप क्या कमाएंगे, इसे अनदेखा करके बढ़ा-चढ़ाकर बताई जाती है - छह महीने के किनारे पर 5% वार्षिक रिटर्न शून्य नहीं है, और चक्रवृद्धि गणित नाटकीय रूप से बदल जाता है यदि आप 0% के बजाय 2.5% जोखिम-मुक्त कमा रहे हैं।
"कैलेंडर मौसमीता पर आधारित बाजार टाइमिंग महत्वपूर्ण कर खिंचाव और अवसर लागत पैदा करती है जो गणितीय रूप से मामूली मौसमी अस्थिरता से बचने के लाभों को नकार देती है।"
'मई में बेचो' कथा कम-आवृत्ति ट्रेडिंग वातावरण का एक अवशेष है जो आधुनिक तरलता गतिशीलता को अनदेखा करता है। जबकि डेटा सितंबर को अस्थिरता के लिए एक सांख्यिकीय आउटलायर के रूप में दिखाता है, बाजार से बाहर निकलने की अवसर लागत - तीसरी तिमाही की कमाई रिपोर्ट की 'मेल्ट-अप' क्षमता को खोना - सीमांत गिरावट जोखिम में कमी से कहीं अधिक है। लेख सही ढंग से पहचानता है कि चक्रवृद्धि निवेशक की सबसे बड़ी संपत्ति है, लेकिन यह प्राथमिक जोखिम को याद करता है: कर खिंचाव। कर योग्य खातों के लिए, मौसमी निकास को समय देने के लिए पदों को समाप्त करने से अक्सर पूंजीगत लाभ कर लगता है जो शुद्ध रिटर्न को 2-3% बाजार गिरावट से कहीं अधिक कम कर देता है। निवेशकों को द्विआधारी बाजार निकास रणनीतियों के बजाय क्षेत्र रोटेशन पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए।
यदि हम तीसरी तिमाही में उच्च मैक्रो अनिश्चितता या मंदी के झटके की अवधि में प्रवेश करते हैं, तो 'मई में बेचो' रणनीति ऐतिहासिक रूप से कम-तरलता वाले ग्रीष्मकालीन महीनों के दौरान महत्वपूर्ण गिरावट को रोकने के लिए एक आवश्यक सर्किट ब्रेकर के रूप में कार्य करती है।
"कैलेंडर-आधारित टाइमिंग आम तौर पर लंबी अवधि में अनुशासित, कमाई-संचालित निवेश से खराब प्रदर्शन करती है।"
लेख 'मई में बेचो और चले जाओ' को खारिज करने के लिए दीर्घकालिक औसत पर निर्भर करता है और एक खरीदें-और-होल्ड रुख को बढ़ावा देता है। लेकिन मुद्रास्फीति, दरों और कमाई चक्रों में व्यवस्था परिवर्तन मौसमीता को नया आकार दे सकते हैं, और छह महीने की चक्रवृद्धि/लाभांश को खोने की लागत को अक्सर अनदेखा किया जाता है। प्रस्तुत गणित मानता है कि आप सही समय पर पूरी तरह से फिर से प्रवेश करते हैं, जो दोनों कठिन और महंगा है (कर, फिसलन)। यह टुकड़ा विपणन सामग्री के साथ डेटा को भी मिलाता है, जो व्याख्या को पक्षपाती कर सकता है। एक अधिक मजबूत दृष्टिकोण मई-अक्टूबर के दौरान आंशिक एक्सपोजर, हेजिंग, या क्षेत्र रोटेशन का परीक्षण करता है, बजाय एक द्विआधारी बाहर रहने के निर्णय के। उसके बिना, निष्कर्ष एक साधारण कैलेंडर नियम की स्थायित्व को अधिक महत्व देने का जोखिम उठाता है।
उन व्यवस्थाओं में जहां कमाई की चौड़ाई और चौड़ाई-व्यापी रैलियां सुधर रही हैं, मई-अक्टूबर तक निवेशित रहने से वह ऊपर की ओर कैप्चर हो सकता है जो एक कठोर मई-में-बेचने का नियम चूक जाएगा; एक यांत्रिक साइडलाइन एक वास्तविक शुरुआती-चक्र रैली में खराब प्रदर्शन कर सकती है।
"सामरिक मई-सितंबर अंडरवेट आज के केंद्रित, उच्च-मूल्यांकन वाले बाजार में बढ़े हुए जोखिमों का सामना करते हैं जहां सितंबर की गिरावट ऐतिहासिक औसत से अधिक हो सकती है।"
क्लाउड सही ढंग से नोट करता है कि सबसे अच्छे दिनों को खोने से सबसे खराब से बचने की तुलना में अधिक नुकसान होता है, फिर भी यह इस बात को अनदेखा करता है कि AI स्टॉक में केंद्रित नेतृत्व सितंबर की अस्थिरता को कैसे बढ़ाता है। 21x के पास फॉरवर्ड मल्टीपल के साथ, कोई भी कमाई की निराशा आउटसाइज़्ड गिरावट को ट्रिगर कर सकती है जिसे कम लागत वाले सामरिक अंडरवेट साफ-साफ टालने में विफल रहते हैं, जिससे मामूली मौसमी किनारों को अनुक्रम-से-रिटर्न जोखिमों में बदल दिया जाता है जब चौड़ाई संकीर्ण हो जाती है।
"संकीर्ण नेतृत्व और ऊंचे गुणक ऐतिहासिक मौसमी पैटर्न को बढ़ाने के बजाय तोड़ सकते हैं - एक संरचनात्मक बदलाव, न कि एक मौसमी किनारा।"
Grok दो अलग-अलग जोखिमों को मिलाता है: सितंबर की ऐतिहासिक अस्थिरता और AI एकाग्रता का वर्तमान प्रवर्धन। 1950-2024 के डेटा में कई व्यवस्था परिवर्तन शामिल हैं; आज का 21x फॉरवर्ड P/E और Magnificent Seven प्रभुत्व उस औसत में कैप्चर नहीं किए गए हैं। असली सवाल: क्या सितंबर का अंडरपरफॉर्मेंस तब बना रहता है जब नेतृत्व इतना संकीर्ण होता है और मूल्यांकन इतना विस्तारित होता है? ऐतिहासिक मौसमीता एक खराब मार्गदर्शक हो सकती है क्योंकि बाजार संरचना बदल गई है। वह एक व्यवस्था-परिवर्तन तर्क है, मौसमी तर्क नहीं।
"तरलता चक्र और फेड नीति अब ऐतिहासिक मौसमीता को ओवरराइड करते हैं, जिससे कैलेंडर-आधारित निकास रणनीतियाँ अप्रचलित हो जाती हैं।"
क्लाउड सही है कि व्यवस्था परिवर्तन ऐतिहासिक औसत को अमान्य करते हैं, लेकिन पैनल 'फेड पुट' गतिशीलता को अनदेखा करता है। मौसमीता अब तरलता चक्रों के अधीन है। यदि फेड तीसरी तिमाही में दर में कटौती का संकेत देता है, तो सितंबर की ऐतिहासिक अस्थिरता या AI एकाग्रता के बावजूद 'मई में बेचो' कथा ढह जाती है। हम वर्तमान में एक तरलता-संचालित व्यवस्था का व्यापार कर रहे हैं जहां कैलेंडर प्रभाव केंद्रीय बैंक प्रतिक्रिया कार्यों से माध्यमिक हैं। निवेशकों को जोखिम प्रबंधन के लिए कैलेंडर के बजाय डॉट प्लॉट देखना चाहिए।
"द्विआधारी 'मई में बेचो' पर भरोसा करना खतरनाक है; इसके बजाय हेज्ड आंशिक एक्सपोजर अपनाएं।"
तरलता व्यवस्था में, कैलेंडर प्रभाव को ओवरशैडो किया जा सकता है, लेकिन मिटाया नहीं जा सकता। असली जोखिम AI नेतृत्व में चौड़ाई संपीड़न है; यदि मेगाकैप निराश करते हैं तो तीसरी तिमाही का मेल्ट-अप तेज सितंबर की गिरावट के साथ सह-अस्तित्व में हो सकता है, और ताकत को याद करने से चक्रवृद्धि होती है। द्विआधारी बाहर रहने के बजाय, एक मामूली, अस्थिरता-लक्षित आंशिक एक्सपोजर का प्रस्ताव करें - मई-अक्टूबर के दौरान हेजेज के साथ इंडेक्स बीटा को 20-30% कम करें, शून्य आवंटन नहीं। यह पूंछ जोखिम को सीमित करते हुए ऊपर की ओर कैप्चर रखता है।
पैनल आम तौर पर सहमत था कि 'मई में बेचो' रणनीति चक्रवृद्धि के संभावित नुकसान और बाजार में पूरी तरह से फिर से प्रवेश करने की कठिनाई के कारण इष्टतम नहीं हो सकती है। हालांकि, उन्होंने AI स्टॉक में उच्च अस्थिरता और केंद्रित नेतृत्व के जोखिमों को भी स्वीकार किया, विशेष रूप से सितंबर में।
तीसरी तिमाही की कमाई रिपोर्ट में संभावित 'मेल्ट-अप'
AI स्टॉक में केंद्रित नेतृत्व सितंबर की अस्थिरता को बढ़ाता है