'दांव बहुत बड़े हैं': लंबे समय तक चलने वाले ईरान युद्ध से वैश्विक अर्थव्यवस्था को झटका लग सकता है

अमेरिका और इज़राइल द्वारा ईरान पर पहली बार बमबारी के दिनों के बाद, वित्तीय बाजारों ने दांव लगाया कि डोनाल्ड ट्रम्प के मध्य पूर्व में 'छोटे भ्रमण' से आर्थिक परिणाम अल्पकालिक होंगे।
"लंबी अवधि में उच्च तेल कीमतों से जोखिम हैं। लेकिन यह एक सीमांत जोखिम है," अमेरिका स्थित एक फंड मैनेजर ने ईरान के सर्वोच्च नेता अयातुल्ला अली खामेनेई की हत्या के हवाई हमले के बाद कहा। "इतिहास ने बार-बार दिखाया है कि इस तरह के भू-राजनीतिक उभार अल्पकालिक होते हैं। यह अपवाद साबित नहीं होना चाहिए।"
गोल्डमैन सैक्स ने ग्राहकों को बताया कि उसे अस्थायी व्यवधान की उम्मीद है। "साल भर में तेल की कीमतों में गिरावट आएगी। लेकिन जोखिम ऊपर की ओर झुके हुए हैं," इसके विश्लेषकों ने लिखा। यूनिक्रेडिट ने सुझाव दिया कि कच्चा तेल लगभग $80 प्रति बैरल पर सीमित रहेगा। "अपने अस्तित्व के लिए संघर्ष करने के कारण, ईरानी शासन के पास अपनी प्रतिक्रिया को मापने के लिए प्रोत्साहन है।"
तीन सप्ताह बाद, लंबे समय तक चलने वाले युद्ध की संभावना आर्थिक समस्याओं को बढ़ा रही है। तेल की कीमतें $100 प्रति बैरल से ऊपर चढ़ गई हैं, यूरोपीय गैस कीमतें दोगुनी हो गई हैं, वित्तीय बाजारों में अस्थिरता बढ़ गई है, और दुनिया भर के उपभोक्ता जीवन यापन की लागत में वृद्धि के लिए तैयार हैं। अमेरिकी फेडरल रिजर्व, इंग्लैंड बैंक और यूरोपीय सेंट्रल बैंक सहित केंद्रीय बैंकों ने चेतावनी दी है कि युद्ध मुद्रास्फीति पर भौतिक प्रभाव डाल सकता है और वैश्विक विकास को कम कर सकता है।
"बाजार की बुद्धिमत्ता अभी भी मानती है कि युद्ध जल्दी खत्म हो जाएगा, और हार्मुज जलडमरूमध्य जल्द ही फिर से खुल जाएगा," सोसाइटी जेनेरल में एक वरिष्ठ विश्लेषक अल्बर्ट एडवर्ड्स ने कहा। "शायद बाजार सही है, लेकिन मेरी राय में जोखिम असममित है कि स्टैगफ्लेशन ने आलस्य के बुलबुले को फोड़ दिया है।"
प्रत्येक दिन के साथ, अधिक समस्याएं सामने आ रही हैं। मोटर चालकों के लिए पेट्रोल और डीजल की बढ़ती कीमतों से लेकर रद्द की गई उड़ानों और COVID महामारी के बाद से सबसे खराब यात्रा व्यवधान तक।
यूरोपीय भारी उद्योग - अभी भी 2022 में रूस के यूक्रेन पर आक्रमण के बाद ऊर्जा कीमत झटके से उबर रहा है - विशेष रूप से दबाव महसूस कर रहा है। हंट्समैन ने गार्जियन को बताया कि इंग्लैंड के उत्तर-पूर्व में उसका टीसाइड संयंत्र जोखिम में है, जर्मनी की बीएएसएफ, दुनिया की सबसे बड़ी रसायन कंपनी, कीमतें बढ़ा रही है। उर्वरक की लागत - पेट्रोलियम उद्योग का एक महत्वपूर्ण उप-उत्पाद - तेजी से बढ़ रही है, जिससे दुनिया भर के किसान प्रभावित हो रहे हैं और खाद्य कीमतों में तेज वृद्धि की नींव रखी जा रही है।
ईरान ने धमकी दी है कि वह अपनी लड़ाई के माध्यम से तेल को $200 प्रति बैरल तक भेज देगा, अपने दक्षिणी तट और ओमान के बीच संकरे समुद्री मार्ग से होकर जाने वाले जहाजों को निशाना बनाएगा, साथ ही मध्य पूर्व भर में रिफाइनरियों और पाइपलाइनों को भी निशाना बनाएगा। ईरानी मिसाइलों ने कतर के एक महत्वपूर्ण तरलीकृत प्राकृतिक गैस (एलएनजी) संसाधन सुविधा रास लफान को निशाना बनाया, जिससे विश्लेषकों ने चेतावनी दी कि ऊर्जा बाजार अब "डूम्सडे" परिदृश्य की ओर बढ़ रहे हैं।
वाशिंगटन डीसी में, संदेश मिश्रित रहा है। ट्रम्प ने युद्ध को "जीता हुआ" घोषित किया है, जबकि यह भी कहा कि यह "जल्दी" खत्म हो सकता है, या "आगे" जाने की आवश्यकता हो सकती है - जो वैश्विक बाजारों और विश्व अर्थव्यवस्था के लिए अनिश्चितता की एक परत जोड़ता है जो जमीनी स्थिति के विपरीत है।
इस पृष्ठभूमि के खिलाफ, व्यवसाय और निवेशक बढ़ते हुए इस बात को लेकर असमंजस में हैं कि कैसे प्रतिक्रिया दें। बार्कलेज ने राष्ट्रपति की टिप्पणियों की 19वीं सदी के शैली के "युद्ध के कोहरे" से तुलना की, जो हिंसक बाजार उतार-चढ़ाव को बढ़ावा दे रहा है। "युद्ध के बारे में संचार द्वारा एक घना कोहरा पैदा किया गया है: इसके उद्देश्य, इसकी अवधि, इसका संभावित विस्तार और/या इसके ऑफ-रैंप," इसके विश्लेषकों ने लिखा।
पूर्वानुमानकर्ताओं का कहना है कि लंबे समय तक चलने वाले संघर्ष से अतीत के वैश्विक आर्थिक संकटों की नकल हो सकती है। "तेल और गैस की बढ़ती कीमतें आर्थिक संकट के संकेतक हैं," यूके में लेखा फर्म डेलॉइट में मुख्य अर्थशास्त्री इयान स्टीवर्ट ने कहा। "उच्च ऊर्जा कीमतें, मध्य पूर्व में युद्ध या क्रांति से ट्रिगर हुईं, 1973, 1979 और 1990 में पश्चिमी मंदी में महत्वपूर्ण कारक थीं।"
"रूस के यूक्रेन पर आक्रमण के बाद ऊर्जा कीमतों में उछाल ने 2023 में यूरोप की विकास दर को ध्वस्त कर दिया।"
हालांकि, सबसे स्पष्ट समानताएं 1980 के दशक से हैं। उस समय, रोनाल्ड रीगन ने ईरान-इराक युद्ध के दौरान वाणिज्यिक जहाजों की सुरक्षा के लिए हार्मुज जलडमरूमध्य में अमेरिकी युद्धपोत भेजे थे। एक ऐसे प्रकरण में जो "टैंकर युद्ध" के रूप में जाना जाने लगा, वाशिंगटन ने तेल और गैस निर्यात के प्रवाह को बनाए रखने के लिए द्वितीय विश्व युद्ध के बाद से सबसे बड़े नौसैनिक काफिले को भेजा।
चार दशक पहले तेहरान और बगदाद जानते थे कि हार्मुज को निशाना बनाने से अमेरिकी हस्तक्षेप आएगा। पश्चिमी आर्थिक हितों को धमकी देकर, वे लाभ प्राप्त करना चाहते थे। इतिहास के खुद को दोहराने के मामले में, नौसैनिक निकासियों पर विचार किया जा रहा है, ट्रम्प व्हाइट हाउस द्वारा इस बार अलग होने की स्पष्ट गलत गणना के बाद।
वैश्विक तेल आपूर्ति का लगभग पांचवां हिस्सा 126 किमी लंबे जलमार्ग से गुजरता है, जो खाड़ी से खुले समुद्रों तक जाने वाले जहाजों के लिए एकमात्र समुद्री मार्ग प्रदान करता है। सऊदी अरब, एक महत्वपूर्ण अमेरिकी सहयोगी, सबसे अधिक निर्यात करता है, इसके बाद संयुक्त अरब अमीरात।
अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी के सदस्य देशों द्वारा जमा किए गए 400 मिलियन बैरल तेल की रिकॉर्ड रिहाई ने कमी के डर को शांत करने में मदद की है। लेकिन विशेषज्ञों का कहना है कि आपूर्ति संबंधी बाधाएं जल्द ही सामने आएंगी, जो दुनिया भर में कच्चे तेल रिफाइनरियों और डाउनस्ट्रीम जीवाश्म ईंधन उत्पादों को प्रभावित करेंगी।
"परिष्कृत उत्पादों की कमी बढ़ रही है," RBC ब्लूबे में फंड मैनेजर मार्क डॉडिंग ने कहा। "चीन ने परिष्कृत उत्पादों पर निर्यात प्रतिबंध लगा दिया है क्योंकि यह घरेलू खपत की रक्षा करना चाहता है। दक्षिण कोरिया सहित अन्य देश समान कदम उठाने पर विचार कर रहे हैं और हमें आश्चर्य नहीं होगा अगर अमेरिका भी इसका अनुसरण करता है।"
एक लंबे संघर्ष में, ऊर्जा आपूर्ति संबंधी बाधाओं के उर्वरक जैसे जीवाश्म ईंधन उप-उत्पादों को प्रभावित करने की उम्मीद है। खाड़ी दुनिया के कुछ सबसे बड़े संयंत्रों का घर है, क्योंकि यह दुनिया भर में खेती के लिए एक महत्वपूर्ण क्षेत्र है। वैश्विक सभी निर्यात का लगभग आधा यूरिया, एक आमतौर पर उपयोग किया जाने वाला उर्वरक, और सल्फर, एक महत्वपूर्ण उर्वरक सामग्री, मध्य पूर्व से प्राप्त होता है।
उत्तरी गोलार्ध में महत्वपूर्ण वसंत रोपण सीजन से पहले, विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि बढ़ती उर्वरक लागत फसल उत्पादन को प्रभावित करेगी और खाद्य कीमतों को बढ़ाएगी - जिससे निम्न-आय वाले देशों और वैश्विक स्तर पर गरीब परिवार प्रभावित होंगे।
प्लास्टिक, रसायन और दवाएं भी प्रभावित हो रही हैं। हीलियम की आपूर्ति - माइक्रोचिप उत्पादन और एमआरआई मशीनों के लिए महत्वपूर्ण - कतर द्वारा उत्पादन बंद करने से प्रभावित हुई है। खाड़ी राज्य वैश्विक आपूर्ति का एक तिहाई हिस्सा है, जो एलएनजी का एक महत्वपूर्ण उप-उत्पाद है। विश्लेषकों का कहना है कि वैश्विक विनिर्माण आपूर्ति श्रृंखलाएं इसके परिणामस्वरूप प्रभावित हो सकती हैं - कारों से लेकर इलेक्ट्रॉनिक्स के उत्पादन तक।
"जीवाश्म ईंधन और पेट्रोकेमिकल कच्चे माल आधुनिक अर्थव्यवस्था के गहरे प्लंबिंग के माध्यम से चलते हैं," सोसाइटी जेनेरल के विश्लेषकों ने ग्राहकों को एक नोट में लिखा। "इस संघर्ष के दांव वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए विशाल हैं।
"यदि हार्मुज जलडमरूमध्य महीनों तक प्रभावी रूप से अवरुद्ध रहता है, तो ऊर्जा से परे आपूर्ति श्रृंखलाओं में व्यवधान - खाद्य से लेकर अर्धचालकों तक - इतना महत्वपूर्ण हो जाएगा कि COVID प्लस रूस-यूक्रेन झटके जैसे परिदृश्य का जोखिम नियमित करना मुश्किल होगा।"
उच्च मुद्रास्फीति के साथ-साथ, वैश्विक स्तर पर आर्थिक विकास के नीचे खींचे जाने की उम्मीद है। परिवारों के पास उच्च कीमतों को पचाने के लिए बहुत कम जगह है, जबकि व्यवसाय पहले से ही ईरान युद्ध शुरू होने से पहले कई देशों में कर्मचारियों की छंटनी कर रहे थे।
बार्कलेज का अनुमान है कि 2026 में तेल की कीमतों के औसत $100 के परिदृश्य में - जैसा कि 2022 में था - वैश्विक विकास इस साल 2.8% कम, 0.2 प्रतिशत अंक कम होगा, जबकि हेडलाइन मुद्रास्फीति 3.8% पर 0.7 प्रतिशत अंक अधिक होगी, जो अन्यथा मामला होता।
कुछ अर्थशास्त्रियों ने चेतावनी दी है कि लंबे समय तक चलने वाला युद्ध तेल की कीमतों को $170 प्रति बैरल से ऊपर बढ़ा सकता है, जिससे वैश्विक मंदी शुरू हो सकती है। यूके, यूरोजोन और जापान नजर में हैं। विशेषज्ञों ने चेतावनी दी है कि वैश्विक बाजारों में तेज बिकवाली से बिगड़ते दृष्टिकोण को बढ़ाया जा सकता है - वित्तीय प्रणाली में दरारों को उजागर किया जा सकता है। अस्पष्ट निजी क्रेडिट बाजारों को लेकर आशंकाएं बढ़ रही हैं, जबकि तकनीकी मूल्यांकन में एआई-ईंधन बुलबुले के फटने से आपदा आ सकती है।
सरकारें उपभोक्ताओं के लिए आपातकालीन ऊर्जा सहायता का पता लगा रही हैं, जो पहले से ही जीवन यापन की लागत के संकट से प्रभावित हैं। लेकिन मुद्रास्फीति के झटके के जवाब में केंद्रीय बैंकों द्वारा ब्याज दरों को बढ़ाने की उम्मीद के बीच, उधार लेने की लागत बढ़ रही है - जो संभावित रूप से उनकी प्रतिक्रिया करने की क्षमता को प्रभावित कर सकती है।
अभी भी परिणामों को नियंत्रित किया जा सकता है, इसकी उम्मीद है। हालांकि हिला दिया गया है, वैश्विक वित्तीय बाजारों में गिरावट अपेक्षाकृत मंद बनी हुई है। पिछले साल अप्रैल में ट्रम्प की टैरिफ धमकियों का बहुत बड़ा प्रभाव पड़ा था।
इसका एक कारण नवीनतम ऊर्जा मूल्य झटके का संदर्भ है। 2022 की स्थितियों से हालात अलग हैं। उस समय, रूस के यूक्रेन पर युद्ध के बीच तेल और गैस की कीमतों में उछाल ने COVID के बाद के आर्थिक पुनरारंभ के मुद्रास्फीति प्रभावों को जोड़ा। जमा उपभोक्ताओं की वस्तुओं और सेवाओं के लिए भूखी मांग थी। सरकारें और केंद्रीय बैंक गतिविधि को प्रोत्साहित करने के लिए धक्का दे रहे थे, और श्रम बाजार तंग थे।
"एक लंबे समय तक चलने वाले युद्ध के मामले में आज का परिणाम बहुत कम मांग विकास का सामना कर रही तीव्र आपूर्ति झटका होगा," पील हंट में मुख्य अर्थशास्त्री कल्लुम पिकरिंग ने कहा।
शेल गैस के विस्फोट के बाद, अमेरिका मुख्य रूप से ऊर्जा-स्वतंत्र है। इसकी तेल आपूर्ति का दसवां हिस्से से भी कम हार्मुज से होकर गुजरता है। चीन ने विशाल तेल स्टॉकपाइल जमा किए हैं। यूरोपीय देश - अधिकांश शुद्ध ऊर्जा आयातक हैं - 2022 के बाद से आपूर्ति में विविधता लाने के लिए धक्का दे रहे हैं। नवीकरणीय ऊर्जा क्षमता भी बढ़ी है।
1970 के दशक के ऊर्जा झटकों के साथ स्पष्ट समानताएं होने के बावजूद, 2026 में वैश्विक अर्थव्यवस्था ने जीवाश्म ईंधन पर अपनी निर्भरता कम कर ली है। कुछ अनुमानों से पता चलता है कि ऊर्जा तीव्रता - आर्थिक उत्पादन की प्रति इकाई ऊर्जा की खपत - मध्य-1970 के दशक से लगभग 70% तक गिर गई है।
क्रेमलिन के यूक्रेन पर आक्रमण के बाद, जब पश्चिमी देशों ने अपनी आपूर्ति श्रृंखलाओं से रूसी ऊर्जा को स्थायी रूप से काटने के लिए धक्का दिया, तो विश्लेषक ईरान में युद्ध के अंत की अनुमति देने के लिए एक वसूली देखते हैं।
"मुख्य अंतर यह है कि मौजूदा आपूर्ति व्यवधान अस्थायी हैं। हां, व्यवधान की अवधि के बारे में बहुत अनिश्चितता है, लेकिन अंतत: आपूर्ति वापस आ जाएगी," डच बैंक ING में कमोडिटीज एनर्जी रणनीति के प्रमुख वारेन पैटरसन ने कहा।
हालांकि, दीर्घकालिक परिणाम अभी भी संभावित हैं।
वैश्विक अर्थव्यवस्था 1970 के दशक की तुलना में अधिक परस्पर जुड़ी हुई है। वैश्वीकरण और जस-इन-टाइम आपूर्ति श्रृंखलाओं की मार्च के साथ, वैश्विक व्यापार में वस्तुओं और सेवाओं का हिस्सा 1980 में विश्व सकल घरेलू उत्पाद का 42% से बढ़कर मध्य-2000 के दशक तक 60% से अधिक हो गया है। लेकिन बढ़ते संघर्ष और भू-राजनीतिक तनाव के युग में एक परस्पर निर्भर दुनिया, एक जोखिम भरी दुनिया है; और एक स्थायी आर्थिक मॉडल के लिए कोई आधार नहीं।
जवाब में, "नेयरशोरिंग" और "फ्रेंडशोरिंग" बहुराष्ट्रीय कंपनियों के लिए शब्दजाल बन गए हैं, क्योंकि कंपनियां अपनी लचीलापन को मजबूत करने के लिए आपूर्ति श्रृंखलाओं को राजनीतिक रूप से संरेखित और पड़ोसी देशों की ओर निर्देशित कर रही हैं।
ईरान संघर्ष की ओर बढ़ते हुए, COVID लॉकडाउन के आसान होने के बाद आपूर्ति में बाधाओं द्वारा इस आवश्यकता पर बल दिया गया था; सुएज नहर को अवरुद्ध करने वाले एवर गिवन से व्यवधान, और गाजा पर इज़राइल के आक्रमण के बाद लाल सागर शिपिंग पर हौथी विद्रोहियों के हमले। बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव और ट्रम्प के टैरिफ युद्धों ने चीजों को और तेज कर दिया है।
अर्थशास्त्रियों का कहना है कि वैश्विक अर्थव्यवस्था का विखंडन अल्पावधि में मुद्रास्फीति को भड़काने की क्षमता के साथ स्थायी अतिरिक्त लागत जोड़ सकता है, जबकि दीर्घावधि में विकास पर भार डाल सकता है।
सोसाइटी जेनेरल में एक अर्थशास्त्री वेई याओ ने कहा कि संघर्ष ने दुनिया के केंद्रीय बैंकों को "युद्ध की दया पर" डाल दिया है। "ऐसे क्षण होते हैं जब किनारे तक जाना पड़ता है ताकि याद रहे कि उस पर क्यों नहीं जाना चाहिए। हम उन क्षणों में से एक पर हो सकते हैं।"