व्यापारियों ने ईरान युद्ध पर 1 अरब डॉलर से अधिक की सटीक दांव लगाए। क्या हो रहा है?

सोलह दांवों ने 27 फरवरी को ईरान के खिलाफ अमेरिकी हवाई हमलों के समय की सटीक भविष्यवाणी करते हुए $100,000 बनाए। बाद में, एक एकल उपयोगकर्ता ने $550,000 से अधिक कमाए, जब उन्होंने यह शर्त लगाई कि अयातुल्ला अली खामेनेई को इजरायली सेना द्वारा उनकी हत्या से कुछ क्षण पहले उखाड़ फेंका जाएगा। 7 अप्रैल को, डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा ईरान के साथ एक अस्थायी युद्धविराम की घोषणा करने से ठीक पहले, व्यापारियों ने तेल की कीमतों में गिरावट की शर्त पर $950m का दांव लगाया। वे गिरे।

ये दांव और अन्य अच्छी तरह से समयबद्ध दांवों ने ईरान के साथ अमेरिका-इजरायल युद्ध में प्रमुख विकासों के सटीक समय की सटीक भविष्यवाणी की, जिससे भारी मुनाफा हुआ और संभावित अंदरूनी व्यापार पर कानूनविदों और विशेषज्ञों के बीच चिंताएं बढ़ गईं।

सट्टेबाजी - जो कभी काफी हद तक खेल आयोजनों तक सीमित थी - अब समाचार आयोजनों पर अनुबंधों को शामिल करने के लिए फैल गई है, जहां अंदरूनी जानकारी कुछ व्यापारियों को लाभ दे सकती है।

Polymarket और Kalshi जैसे ऑनलाइन सट्टेबाजी बाजारों के प्रसार ने लगभग किसी भी समाचार घटना पर दांव लगाना संभव बना दिया है। तेल वायदा जैसे कमोडिटी डेरिवेटिव खरीदना भी पहले से कहीं ज्यादा आसान हो गया है, जहां व्यापारी भविष्य में तेल की कीमत क्या होगी, इस पर जुआ खेलते हैं।

कुछ अमेरिकी संघीय एजेंसियों के नेताओं और कांग्रेस के कुछ सदस्यों ने कहा कि वे विभिन्न बाजारों में हो रहे संदिग्ध व्यापार पर नकेल कसना चाहते हैं, लेकिन यह स्पष्ट नहीं है कि नियामकों को कितनी छूट मिलेगी।

"क्या समस्या यह है कि हमारे पास कानून नहीं है या हमारे पास प्रवर्तन क्षमताएं नहीं हैं?" कोलंबिया विश्वविद्यालय के कानून के प्रोफेसर जोशुआ मिट्स ने कहा। "एक ऐसा कानून होना जो तकनीकी सीमाओं को देखते हुए प्रभावी ढंग से लागू न किया जा सके, यह कुछ हद तक घोड़े से पहले गाड़ी लगाने जैसा है।"

उत्तम समय

27 फरवरी की रात को, अमेरिका और इजरायल द्वारा ईरान पर हमले करने से एक दिन पहले, Polymarket पर लगभग 150 खातों में असामान्य वृद्धि हुई, जिन्होंने अगले दिन अमेरिका द्वारा ईरान पर हमला करने की शर्त लगाई। न्यूयॉर्क टाइम्स के विश्लेषण में पाया गया कि दांवों की कुल राशि $855,000 थी, जिसमें 16 खातों में से प्रत्येक ने $100,000 से अधिक की कमाई की।

जल्द ही, "Magamyman" नामक एक खाते के तहत एक एकल गुमनाम Polymarket उपयोगकर्ता ने खामेनेई को इजरायली हवाई हमले से मारे जाने से कुछ क्षण पहले सत्ता से "हटाए" जाने की शर्त लगाने के बाद $553,000 से अधिक कमाए, कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) को दायर एक शिकायत के अनुसार, जो वायदा बाजारों को नियंत्रित करने वाली संघीय एजेंसी है, पब्लिक सिटीजन, एक उपभोक्ता वकालत समूह द्वारा। शिकायत में एक क्रिप्टो-विश्लेषिकी फर्म का भी उल्लेख है जिसने छह "संदिग्ध अंदरूनी सूत्रों" की पहचान की, जिन्होंने खामेनेई की हत्या के बाद Polymarket पर कुल $1.2m कमाए।

दांवों की अच्छी तरह से समयबद्ध वृद्धि 7 अप्रैल को फिर से देखी गई, जब कम से कम 50 Polymarket खातों ने शर्त लगाई कि अमेरिका और ईरान ट्रम्प द्वारा ट्रुथ सोशल पोस्ट पर घोषणा करने से कुछ घंटे पहले युद्धविराम पर पहुंचेंगे। इससे पहले, राष्ट्रपति ने कहा था कि यदि ईरान होर्मुज जलडमरूमध्य को नहीं खोलेगा तो "पूरी सभ्यता आज रात मर जाएगी"।

लेकिन व्यापारी सिर्फ Polymarket पर सक्रिय नहीं थे: ट्रम्प द्वारा संघर्ष पर अपडेट की घोषणा करने से कुछ घंटे पहले तेल की कीमतों में गिरावट की उम्मीद करने वाले तेल वायदा व्यापार गतिविधि में इसी तरह की वृद्धि हुई थी।

23 मार्च को, फाइनेंशियल टाइम्स के अनुसार, ट्रम्प द्वारा सोशल मीडिया पर यह कहने से सिर्फ 15 मिनट पहले व्यापारियों ने तेल वायदा बाजार में $580m का दांव लगाया था कि अमेरिका ईरान के साथ "उत्पादक" बातचीत कर रहा था। ट्रम्प की टिप्पणियों ने तेल बाजारों में बिकवाली को ट्रिगर किया, जिससे तेल की कीमतों में गिरावट आई, जिसके बाद व्यापारियों को भारी मुनाफा हुआ।

यही बात 7 अप्रैल को फिर से हुई, इस बार जब व्यापारियों ने तेल वायदा पर $950m खर्च किए, यह शर्त लगाते हुए कि ईरान के साथ युद्धविराम की घोषणा से कुछ घंटे पहले तेल की कीमत गिर जाएगी।

"हम शुरुआत से यह नहीं कह सकते कि इनमें से कोई भी व्यापार अवैध था। उनमें से कोई भी भाग्यशाली हो सकता है, और उनमें से कोई भी वैध जानकारी पर आधारित हो सकता है," कैलिफोर्निया विश्वविद्यालय, लॉस एंजिल्स के कानून के प्रोफेसर एंड्रयू वर्स्टीन ने कहा। "लेकिन उनमें से कई संदिग्ध व्यापारों की पहचान कराते हैं जिन पर स्वाभाविक रूप से जांच की जानी चाहिए।"

'एक जंगली पश्चिम'

जो लोग व्यापारिक पैटर्न को बारीकी से देखते हैं, उनके लिए इन घटनाओं से पहले हुई गतिविधि की भीड़ सिर्फ भाग्य पर दांव लगाने के लिए बहुत बड़ी लगती है।

"न केवल समय, बल्कि इन दांवों की राशि से यह बहुत संभावना लगती है कि किसी के पास अंदरूनी जानकारी थी... और उस पर बहुत, बहुत बड़े दांव लगाए," पब्लिक सिटीजन के लिए सरकारी मामलों के लॉबिस्ट क्रेग होलमन ने कहा, जिन्होंने CFTC को समूह की शिकायत दायर की थी।

होलमन ने कहा कि वह इस बात को लेकर संशय में हैं कि ट्रम्प प्रशासन के तहत अपने वर्तमान ढांचे को देखते हुए CFTC अपनी जांच में कितनी साहसी होगी। आयोग में आम तौर पर राष्ट्रपति द्वारा नियुक्त पांच द्विदलीय सदस्य होते हैं। अब CFTC में केवल एक ही आयुक्त है - माइकल सेलिग, जिसे ट्रम्प ने 2025 के अंत में नियुक्त किया था और खुद को भविष्यवाणी बाजारों के अनुकूल के रूप में स्थापित किया है।

पिछले कुछ महीनों में, CFTC राज्य विधानसभाओं के साथ झगड़ों में उलझा हुआ है, जो तर्क देते हैं कि इन ऑनलाइन सट्टेबाजी बाजारों का विनियमन राज्यों से संबंधित है।

Kalshi, Polymarket के प्रतियोगी, को नेवादा में अस्थायी रूप से प्रतिबंधित कर दिया गया था, जब राज्य ने कंपनी पर जुआ लाइसेंस के बिना राज्य में अनुबंध की पेशकश करने के लिए मुकदमा दायर किया था। इस बीच, एरिजोना ने चुनावों पर दांव लगाने की अनुमति देने के लिए कंपनी के खिलाफ आपराधिक आरोप दायर किए। दोनों ही मामलों में, Kalshi ने किसी भी गलत काम से इनकार किया और तर्क दिया है कि CFTC के पास ऑनलाइन भविष्यवाणी बाजारों पर विशेष अधिकार क्षेत्र है।

"यह एक जंगली पश्चिम चरण है, जब हम भविष्यवाणी बाजार उद्योग की बात कर रहे हैं, और अब यह शेयर बाजार में भी फैल गया है।"

अनाम सूत्रों ने रॉयटर्स और ब्लूमबर्ग को बताया कि CFTC ने 23 मार्च और 7 अप्रैल को किए गए तेल वायदा व्यापार की जांच शुरू की है, हालांकि एजेंसी ने सार्वजनिक रूप से यह घोषणा नहीं की है कि वह जांच कर रही है।

इस सप्ताह कांग्रेस से बात करते हुए, सेलिग ने कहा कि एजेंसी उन लोगों के खिलाफ जाने के लिए तैयार है जिन पर अंदरूनी व्यापार का संदेह है, चेतावनी दी कि "हम आपको ढूंढ लेंगे और आपको कानून की पूरी ताकत का सामना करना पड़ेगा", लेकिन कहा कि आयोग तब तक कोई नया नियम जारी नहीं करेगा जब तक कि उसके पांच बैठे आयुक्त न हों।

Polymarket ने टिप्पणी के अनुरोध का जवाब नहीं दिया। एक बयान में, व्हाइट हाउस के प्रवक्ता डेविस इंगले ने कहा "संघीय कर्मचारी सरकारी नैतिकता दिशानिर्देशों के अधीन हैं जो वित्तीय लाभ के लिए गैर-सार्वजनिक जानकारी के उपयोग को प्रतिबंधित करते हैं"।

"बिना सबूत के प्रशासन के अधिकारियों द्वारा ऐसी गतिविधि में शामिल होने का कोई भी आरोप निराधार और गैर-जिम्मेदाराना रिपोर्टिंग है," इंगले ने कहा। "CFTC हमेशा धोखाधड़ी, हेरफेर और अवैध गतिविधि की दैनिक निगरानी के अपने कर्तव्य का पालन करेगा।"

जोखिम भरे दांव

संघीय कानून सरकार के कर्मचारियों, जिनमें कांग्रेस या व्हाइट हाउस के लिए काम करने वाले भी शामिल हैं, को व्यक्तिगत लाभ के लिए गैर-सार्वजनिक जानकारी का उपयोग करने से रोकता है।

मार्च के अंत में, प्रतिनिधियों के एक द्विदलीय समूह ने एक विधेयक पेश किया जो कांग्रेस के सदस्यों और संघीय सरकार के भीतर वरिष्ठ कर्मचारियों को राजनीतिक घटनाओं या नीतिगत निर्णयों से संबंधित भविष्यवाणी बाजार अनुबंधों में भाग लेने से प्रतिबंधित करेगा।

लेकिन विशेषज्ञों का मानना ​​है कि अंदरूनी व्यापार कानून जटिल है, और नई तकनीक जो ऑनलाइन दांव लगाना आसान बनाती है, एक जटिल पेपर ट्रेल छोड़ती है जिसे ट्रैक करना मुश्किल हो सकता है।

ऐतिहासिक रूप से, अंदरूनी व्यापार तब होता है जब कोई व्यक्ति किसी कंपनी के बारे में विशेष जानकारी का उपयोग करके शेयरों को सार्वजनिक होने से ठीक पहले खरीदता या बेचता है। इस प्रकार के अवैध व्यापार को प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) द्वारा नियंत्रित किया जाता है, जो स्टॉक एक्सचेंजों को नियंत्रित करता है।

अंदरूनी वायदा व्यापार को इस विशिष्ट अंदरूनी व्यापार के उपसमूह के रूप में देखा जा सकता है, लेकिन क्षेत्र नया है।

"चाल यह है कि वास्तव में कमोडिटी वायदा अंदरूनी व्यापार के लिए लोगों को परेशानी में डालने के कोई साफ मामले नहीं हैं," वर्स्टीन ने कहा। "वहां कानून अभी अच्छी तरह से विकसित नहीं हुआ है।"

पिछले महीने प्रकाशित एक पेपर में, मिट्स, कोलंबिया कानून प्रोफेसर, और अन्य शोधकर्ताओं ने फरवरी 2024 और फरवरी 2026 के बीच 200,000 से अधिक "संदिग्ध वॉलेट-बाजार जोड़े" की जांच की और पाया कि इस समूह में व्यापारियों ने लगभग 70% जीत दर हासिल की, वेनेजुएला के पूर्व नेता निकोलस मादुरो की गिरफ्तारी से लेकर टेलर स्विफ्ट की ट्रैविस केल्सी से सगाई तक सब कुछ से जुड़े अच्छी तरह से समयबद्ध दांवों में $143m कमाए। पेपर में कहा गया है कि सूचित व्यापारियों को Polymarket या Kalshi जैसे प्लेटफार्मों पर व्यापार करने में कम कानूनी बाधाओं का सामना करना पड़ता है क्योंकि ये बाजार अभी भी एक कानूनी ग्रे क्षेत्र में काम करते हैं।

"यहां चुनौती यह है कि यह व्यापार ब्लॉकचेन या अन्य गुमनाम माध्यमों से हो रहा है, इसलिए एक नियामक प्रवर्तन प्राधिकरण या अभियोजक के लिए व्यापारी की पहचान निर्धारित करना काफी मुश्किल होगा," मिट्स ने कहा। "उन्हें यह भी साबित करना होगा कि व्यापारी ने ऐसी जानकारी के आधार पर कारोबार किया था जिसका गलत तरीके से दुरुपयोग किया गया था।"

लेकिन दांव ऊंचे हैं। वर्गीकृत सैन्य जानकारी से जुड़े अंदरूनी व्यापार से बाजारों और सरकारों दोनों में अविश्वास हो सकता है।

"कॉर्पोरेट अंदरूनी व्यापार के विपरीत, सरकार के पास खुद को सही साबित करने के कई तरीके हैं। आप बस वह युद्ध बना सकते हैं जो होगा, और यह चिंताजनक है क्योंकि तब वास्तविक अर्थव्यवस्था विकृत हो रही है," वर्स्टीन ने कहा। "वास्तविक निर्णय, जिसमें शायद वित्तीय निर्णय भी शामिल हैं, वित्तीय दांवों से विकृत हो रहे हैं।"