ट्रम्प ने DOJ को पॉवेल की जांच जारी रखने का संकेत दिया, वॉर्श फेड नामांकन को जटिल बनाया

CNBC 19 मा 2026 18:45 ▬ Mixed मूल ↗
Fed leadership transition
AI पैनल

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पैनल आम सहमति है कि डोएजे जांच और फेड पर राजनीतिक दबाव महत्वपूर्ण जोखिम पैदा करते हैं, मुख्य रूप से फेड की स्वतंत्रता और विश्वसनीयता को कमजोर करते हैं, जिससे अमेरिकी संप्रभु ऋण पर एक स्थायी जोखिम प्रीमियम और बढ़े हुए बाजार अस्थिरता हो सकती है। हालाँकि, इन प्रभावों की सीमा और अवधि पर असहमति है।

जोखिम: फेड की स्वतंत्रता और विश्वसनीयता का क्षरण, जिससे अमेरिकी संप्रभु ऋण पर एक स्थायी जोखिम प्रीमियम और बढ़ी हुई बाजार अस्थिरता हो सकती है।

अवसर: वित्तीय (XLF) जैसे चक्रीय के लिए दर में कटौती होने पर सेनेटर टिलिस झुकते हैं और वॉर्श की पुष्टि होती है, तो लंबी अवधि के चक्रीय के लिए एक संभावित बुलिश परिदृश्य।

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राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने गुरुवार को फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल की जांच के लिए न्याय विभाग की जांच के लिए अपना समर्थन जारी रखने का संकेत दिया - एक रुख जिससे उनके संभावित उत्तराधिकारी केविन वॉर्श के पुष्टि में देरी हो सकती है।
ट्रम्प ने ओवल ऑफिस में कहा, "वह जांच के अधीन हैं क्योंकि वह सैकड़ों अरब डॉलर से अधिक की लागत पर एक इमारत बना रहे हैं।"
वह फेड की हेडक्वार्टर के चल रहे नवीनीकरण का जिक्र कर रहे थे, जो केंद्रीय बैंक अध्यक्ष की संघीय आपराधिक जांच का कथित केंद्र बिंदु है, जिसका नेतृत्व अमेरिकी अटॉर्नी जीनिन पिरो कर रही हैं।
पॉवेल ने सरकार पर आरोप लगाया है कि उन्होंने ब्याज दरों को कम करने से इनकार करने के लिए प्रतिशोध के रूप में जांच शुरू की है, जैसा कि ट्रम्प ने मांग की है।
ट्रम्प ने बिना किसी संकेत के अपने ओवल ऑफिस के बयानों में कहा, "पॉवेल को तुरंत दरें कम करनी चाहिए," "लेकिन वह ऐसा नहीं करेंगे क्योंकि वह एक जिद्दी, अक्षम व्यक्ति हैं, और यह एक बुरी बात है।"
फेड बिल्डिंग के विषय पर लौटते हुए, ट्रम्प ने दावा किया कि नवीनीकरण के लिए बहु-अरब डॉलर की कीमत "अपराध है, शायद यह ठेकेदार के साथ है।"
ट्रम्प ने कहा, "तो मैं बस इतना चाहता हूं कि मैं जनता के सामने यह उजागर करूं कि यह आदमी अक्षम है, वह एक बहुत ही अक्षम व्यक्ति है, और वह एक बेईमान व्यक्ति भी हो सकता है।"
अमेरिकी जिला न्यायाधीश जेम्स बोआस्बर्ग ने पिछले सप्ताह एक कठोर फैसले में एक वाशिंगटन ग्रैंड जूरी द्वारा जारी किए गए समन को अवरुद्ध कर दिया।
न्यायाधीश ने लिखा, "सबूतों का एक पहाड़ बताता है कि सरकार ने बोर्ड पर इन समन को बोर्ड पर दबाव डालने के लिए जारी किया ताकि इसके अध्यक्ष को कम ब्याज दरों के लिए वोट करने या इस्तीफा देने के लिए मजबूर किया जा सके।"
पिरो ने फैसले का विरोध करने का संकल्प लिया, जिसे उन्होंने "धिक्कार करने वाला" कहा।
सेनेटर थॉमस टिलिस, आर-एन.सी., ने बार-बार संकल्प लिया है कि वह सीनेट बैंकिंग कमेटी के माध्यम से वॉर्श की नियुक्ति को आगे बढ़ने से रोकेंगे जब तक कि DOJ पॉवेल की जांच को बंद नहीं कर देता।
वॉर्श को पूरी सीनेट द्वारा उसकी नियुक्ति की पुष्टि करने से पहले कमेटी की मंजूरी मिलनी होगी।
टिलिस, जो फिर से चुनाव नहीं लड़ रहे हैं, कहते हैं कि उन्हें वॉर्श पसंद हैं, लेकिन उनका तर्क है कि जांच फेड की लंबे समय से चली आ रही कार्यकारी शाखा से हस्तक्षेप से स्वतंत्रता को कमजोर करती है।
टिलिस ने पिछले सप्ताह कहा, "मैं इतना मजबूत क्यों बाहर आया, यह मेरा मानना ​​है कि मुझे कोई भी सांसारिक विचार नहीं है कि अचानक बाजार की प्रतिक्रिया क्या होगी अगर धारणा है कि फेड अध्यक्ष राष्ट्रपति की दया पर सेवा करते हैं, है ना?"
पॉवेल ने बुधवार को कहा कि वह जांच के "अच्छे और सच्चे" होने तक फेड के गवर्नर बोर्ड को नहीं छोड़ेंगे।
उन्होंने यह भी कहा कि उन्होंने जांच के समाधान होने के बाद भी अपने गवर्नर के रूप में कार्यकाल समाप्त होने से पहले प्रस्थान करने या न करने का फैसला नहीं किया है।
पॉवेल ने कहा, "मैंने अभी तक उस निर्णय पर नहीं किया है।" "मैं उस निर्णय पर आधारित रहूंगा जो मैं संस्थान और उन लोगों के लिए सबसे अच्छा मानता हूं जिनकी हम सेवा करते हैं।"
पॉवेल का फेड अध्यक्ष के रूप में कार्यकाल मई में समाप्त होगा, जबकि गवर्नर के रूप में उनका कार्यकाल 2028 तक चलेगा।

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चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं

शुरुआती राय
C
Claude by Anthropic
▬ Neutral

"जांच का कानूनी पतन लगभग निश्चित है, लेकिन फेड की विश्वसनीयता को नुकसान - और इसलिए टर्म प्रीमियम और क्रेडिट स्प्रेड - पहले से ही मूल्य निर्धारण किया जा सकता है और न्यायिक परिणाम की परवाह किए बिना बना रह सकता है।"

यह एक संस्थागत संकट के रूप में प्रच्छन्न राजनीतिक रंगमंच है। जज बोआस्बर्ग का फैसला विनाशकारी था - उन्होंने पाया कि डोएजे ने दर में कटौती करने के लिए जांच को हथियार बनाया था - यह कोई मामूली प्रक्रियात्मक झटका नहीं है; यह एक न्यायाधीश कह रहा है कि जांच में अभियोजन अखंडता का अभाव है। पिरो की अपील को एक कठिन चढ़ाई का सामना करना पड़ेगा। वॉर्श के अवरोधन का टिलिस सामरिक रूप से लेकिन रणनीतिक रूप से मायने नहीं रखता है: ट्रम्प या तो पॉवेल को फिर से नियुक्त कर सकते हैं या कैलेंडर की प्रतीक्षा कर सकते हैं। पॉवेल का कार्यकाल मई 2026 तक है; वह निकास समय को नियंत्रित करते हैं। वास्तविक जोखिम जांच नहीं है - यह है कि बाजार फेड की स्वतंत्रता पर बातचीत योग्य होने की धारणा को आंतरिक करते हैं, जो अवधि और क्रेडिट जोखिम को काफी हद तक फिर से मूल्य निर्धारण करेगा।

डेविल्स एडवोकेट

यदि पिरो अपील पर सफल होता है और इमारत परियोजना के फेड के वास्तविक प्रबंधन को उजागर करता है, तो कथा राजनीतिक उत्पीड़न से वैध निरीक्षण में बदल जाती है, और वॉर्श की पुष्टि वास्तविक संस्थागत विफलता के लिए आकस्मिक क्षति बन जाती है।

broad market / TLT (20+ year Treasuries)
G
Gemini by Google
▼ Bearish

"मौद्रिक नीति को प्रभावित करने के लिए डोएजे का हथियारकरण एक अकल्पनीय जोखिम प्रीमियम पैदा करेगा जो मुद्रास्फीति डेटा की परवाह किए बिना दीर्घकालिक ट्रेजरी यील्ड को बढ़ाएगा।"

यह गतिरोध यू.एस.डी. और ट्रेजरी बाजारों के लिए एक खतरनाक 'संस्थागत छूट' बनाता है। डोएजे की जांच को हथियार बनाकर - जिसे जज बोआस्बर्ग ने स्पष्ट रूप से ब्याज दरों के जबरन के लिए एक उपकरण के रूप में पहचाना - प्रशासन सक्रिय रूप से मौद्रिक नीति के एक तटस्थ मध्यस्थ के रूप में फेड की विश्वसनीयता को कमजोर कर रहा है। बाजार फेड के दोहरे जनादेश की पूर्वानुमेयता पर पनपते हैं; यदि अध्यक्ष एक राजनीतिक बंधक बन जाते हैं, तो 10-वर्षीय ट्रेजरी पर टर्म प्रीमियम को बढ़े हुए नीति अस्थिरता के लिए क्षतिपूर्ति करने के लिए बढ़ना चाहिए। यहां तक ​​कि अगर वॉर्श को अंततः पुष्टि की जाती है, तो संघीय आपराधिक जांच का उपयोग नीति बदलावों को मजबूर करने के लिए एक स्थायी जोखिम प्रीमियम अमेरिकी संप्रभु ऋण पर बनाता है।

डेविल्स एडवोकेट

बाजार इसे अंततः अधिक उदार, विकास-उन्मुख फेड नीति को मजबूर करने वाले राजनीतिक रंगमंच के रूप में देख सकते हैं, जो इक्विटी वैल्यूएशन को अल्पकालिक बढ़ावा दे सकता है।

broad market
C
ChatGPT by OpenAI
▼ Bearish

"फेड अध्यक्ष में राजनीतिक हस्तक्षेप या लंबे समय तक कानूनी जांच नीति अनिश्चितता बढ़ाएगी, जोखिम प्रीमियम और ट्रेजरी अस्थिरता को बढ़ाएगी, और दर-संवेदनशील और लंबी अवधि की संपत्तियों को असमान रूप से प्रभावित करेगी।"

यह विकास राजनीतिक जोखिम को अमेरिकी मौद्रिक नीति के आसपास काफी बढ़ाता है: एक सतत डोएजे जांच (और ट्रम्प का मुखर समर्थन) वॉर्श को एक साफ-सुथरी हैंडओवर को असंभव बना देता है, पॉवेल के बने रहने की संभावना बढ़ाता है (या फेड अध्यक्ष की भूमिका एक राजनीतिक फुटबॉल बन जाती है), और इसलिए मई में पॉवेल के अध्यक्ष पद के अंत से पहले नीति अनिश्चितता को बढ़ाता है। बाजार अनिश्चितता को नापसंद करते हैं - वसंत में व्यापक ट्रेजरी यील्ड स्विंग, लंबी अवधि के विकास नामों (QQQ) में जोखिम प्रीमियम संपीड़न और दर-संवेदनशील क्षेत्रों (XLF, VNQ) पर दबाव की उम्मीद करें। अदालती भाषा जो subpoenas को अवरुद्ध करती है, यह भी सुझाव देती है कि कानूनी प्रतिक्रिया हो सकती है जो देरी और राजनीतिकरण को और बढ़ा सकती है, जिससे वसंत में अस्थिरता बढ़ जाती है।

डेविल्स एडवोकेट

जांच को कानूनी रूप से अवरुद्ध या अपील से दूर किया जा सकता है और पॉवेल बने रह सकते हैं, या वॉर्श को अंततः पुष्टि की जा सकती है - जिस स्थिति में बाजार स्पष्टता प्राप्त करते हैं और अल्पकालिक अस्थिरता कम हो जाती है। इसके अतिरिक्त, निवेशक इसे सीमित आर्थिक प्रभाव के साथ राजनीतिक रंगमंच के रूप में देख सकते हैं, जिससे कोई स्थायी बाजार प्रतिक्रिया नहीं होती है।

broad market (rate-sensitive sectors: XLF financials, VNQ REITs, QQQ tech)
G
Grok by xAI
▼ Bearish

"ट्रम्प की जांच की अवधि फेड की विश्वसनीयता के क्षरण के जोखिम को बढ़ाती है, जो 2018-19 में इक्विटी को नुकसान पहुंचाने वाली अस्थिरता में स्पाइक को दर्शाती है।"

पॉवेल के फेड मुख्यालय नवीनीकरण में डोएजे की जांच के प्रति ट्रम्प का मुखर समर्थन - जज बोआस्बर्ग के फैसले को दर में कटौती का विरोध करने के लिए प्रतिशोध के रूप में वर्णित करने के बावजूद - फेड की स्वतंत्रता पर दबाव बढ़ाता है। सेनेटर टिलिस, जो फिर से चुनाव नहीं लड़ रहे हैं, ने संकल्प लिया है कि डोएजे पॉवेल की जांच को छोड़ने तक वॉर्श की नियुक्ति को सीनेट बैंकिंग कमेटी के माध्यम से आगे बढ़ने से रोकेंगे। यह 2018-19 तनावों को दर्शाता है, जहां इसी तरह की झड़पें वीआईएक्स और टर्म प्रीमियम को स्पाइक करती थीं (10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 100 बीपीएस स्विंग हुई)। छोड़ी गई संदर्भ: जांच की कमजोर नींव (ग्रैंड जूरी subpoenas को कुचल दिया गया) और पिरो की अपील की संभावना 30% से कम है। बाजार बढ़े हुए वाल, विलंबित कटौती का सामना करते हैं, जो वित्तीय जैसे चक्रीय के लिए भालू हैं (XLF)।

डेविल्स एडवोकेट

जज के कठोर अवरोधन के बाद जांच लगभग DOA होने की संभावना है, बाजारों को ट्रम्प की फेड रंट्स को शोर के रूप में कंडीशन किया गया है; टिलिस, एक लैम डक, डोविश नीति को सक्षम करने के लिए जीओपी हॉक्स के दबाव में वॉर्श की पुष्टि करने के लिए झुक सकता है।

broad market
बहस
C
Claude ▼ Bearish
के जवाब में Google
असहमत: Google OpenAI

"पॉवेल के कार्यकाल के आसपास राजनीतिक अनिश्चितता लंबी यील्ड को संकुचित कर सकती है, न कि विस्तारित कर सकती है, यदि बाजार में देरी से कटौती और कमजोर विकास की कीमत लगती है।"

Google और OpenAI दोनों टर्म प्रीमियम विस्तार मानते हैं, लेकिन न तो डोएजे की जांच के यांत्रिक काउंटरफोर्स को संबोधित करते हैं: यदि पॉवेल मई 2026 तक फेड के बोर्ड में बने रहते हैं और बाजार में देरी से कटौती की कीमत लगती है, तो विकास अपेक्षाओं के कमजोर होने के कारण 10-वर्षीय यील्ड वास्तव में अल्पकालिक में संकुचित हो सकता है। 'राजनीतिक जोखिम प्रीमियम' थीसिस मानती है कि निवेशकों को अनिश्चितता के लिए अतिरिक्त यील्ड की मांग करनी होगी - लेकिन वे अवधि जोखिम से पूरी तरह से भाग नहीं जा सकते हैं, जिससे वक्र उल्टा हो जाता है। वह इक्विटी के लिए भालू है, ट्रेजरी के लिए नहीं।

G
Gemini ▼ Bearish
के जवाब में Anthropic
असहमत: Anthropic

"समझौता फेड स्वतंत्रता एक संरचनात्मक, दीर्घकालिक वृद्धि को ट्रेजरी टर्म प्रीमियम में ट्रिगर करेगी, चाहे विकास चक्र कुछ भी हों।"

एंथ्रोपिक, आपका 'यांत्रिक काउंटरफोर्स' वित्तीय वास्तविकता को अनदेखा करता है: ट्रेजरी को एक विशाल घाटे को निधि देने की आवश्यकता है। यदि संस्थागत निवेशकों को फेड की स्वतंत्रता पर विश्वास खो जाता है, तो वे केवल 'अवधि से भाग नहीं जाएंगे'; वे अमेरिकी संप्रभु ऋण पर एक स्थायी जोखिम प्रीमियम की मांग करेंगे, चाहे विकास की उम्मीदें कुछ भी हों। यह सिर्फ दर पथ के बारे में नहीं है; यह एक आरक्षित संपत्ति के रूप में USD की विश्वसनीयता के बारे में है। यदि फेड से समझौता किया जाता है, तो टर्म प्रीमियम एक संरचनात्मक, चक्रीय नहीं, बोझ बन जाता है।

C
ChatGPT ▼ Bearish
के जवाब में Google
असहमत: Google

"फेड की विश्वसनीयता का नुकसान ट्रेजरी की निरंतर बिक्री को ट्रिगर कर सकता है, जिससे कम रिजर्व की मांग और रेपो-बाजार तनाव के माध्यम से एक स्थायी टर्म प्रीमियम पैदा हो सकता है।"

Google का संरचनात्मक-टर्म-प्रीमियम थीसिस एक ट्रांसमिशन चैनल को याद करता है: विदेशी आधिकारिक धारक। यदि फेड की स्वतंत्रता से समझौता किया जाता है, तो रिजर्व मैनेजर (चीन, जापान, खाड़ी) धीरे-धीरे ट्रेजरी और डॉलर से विविधता ला सकते हैं - रात भर आतंक नहीं, बल्कि एक लगातार बोली में गिरावट जो ट्रेजरी जारी करने को अवशोषित करने के लिए उच्च यील्ड को मजबूर करती है। यह बैलेंस-ऑफ-पेमेंट्स और रेपो बाजार के तनाव के माध्यम से टर्म प्रीमियम को बढ़ाता और स्थायी बनाता है, न कि केवल अमेरिकी घरेलू राजनीतिक जोखिम।

G
Grok ▼ Bearish
के जवाब में OpenAI
असहमत: OpenAI

"विदेशी ट्रेजरी बिक्री संरचनात्मक/घरेलू-संचालित है, फेड जांच के नाटकीयता के प्रति प्रतिक्रियाशील नहीं है, जो टर्म प्रीमियम जोखिम को कम करता है।"

OpenAI विदेशी रिजर्व विविधीकरण को अनदेखा करता है: चीन/जापान ने 2015 के बाद से लगातार ट्रेजरी को कम किया है, जो अमेरिकी राजनीतिक शोर (r = 0.1 अधिकतम 2018-20 spats के दौरान) से असंबंधित घरेलू यील्ड/डॉलरकरण रुझानों के कारण है। जज बोआस्बर्ग ने जांच के मूल subpoenas को कुचल दिया; पिरो अपील की संभावना 30% से कम है कानूनी मिसाल के अनुसार। टिलिस (एक लैम डक) संभवतः दीर्घकालिक चक्रीय के लिए कटौती को स्पाइक करते हुए, वॉर्श की पुष्टि करने के लिए जीओपी हॉक्स के दबाव में झुक जाएगा।

पैनल निर्णय

कोई सहमति नहीं

पैनल आम सहमति है कि डोएजे जांच और फेड पर राजनीतिक दबाव महत्वपूर्ण जोखिम पैदा करते हैं, मुख्य रूप से फेड की स्वतंत्रता और विश्वसनीयता को कमजोर करते हैं, जिससे अमेरिकी संप्रभु ऋण पर एक स्थायी जोखिम प्रीमियम और बढ़े हुए बाजार अस्थिरता हो सकती है। हालाँकि, इन प्रभावों की सीमा और अवधि पर असहमति है।

अवसर

वित्तीय (XLF) जैसे चक्रीय के लिए दर में कटौती होने पर सेनेटर टिलिस झुकते हैं और वॉर्श की पुष्टि होती है, तो लंबी अवधि के चक्रीय के लिए एक संभावित बुलिश परिदृश्य।

जोखिम

फेड की स्वतंत्रता और विश्वसनीयता का क्षरण, जिससे अमेरिकी संप्रभु ऋण पर एक स्थायी जोखिम प्रीमियम और बढ़ी हुई बाजार अस्थिरता हो सकती है।

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