UBS एयरलाइन स्टॉक्स में बियर मार्केट के बाद संभावित बॉटम पर नजर रख रहा है

UBS की नजरें एयरलाइन स्टॉक्स में संभावित बॉटम पर, बियर मार्केट के बाद

S&P 500 पैसेंजर एयरलाइंस इंडेक्स ऑपरेशन एपिक फ्यूरी के बाद से बियर मार्केट में आ गया है, जिसने मध्य पूर्व में उड़ान व्यवधान पैदा किया और जेट ए ईंधन की कीमतों में तेज वृद्धि की, जबकि ड्यूश बैंक ने चेतावनी दी कि ईंधन मूल्य का झटका सबसे कमजोर वाहकों के लिए "अस्तित्व का खतरा" बन सकता है। अब मुख्य प्रश्न यह है कि क्या अमेरिकी एयरलाइन स्टॉक्स में बिकवाली का सबसे बुरा दौर खत्म हो गया है, और UBS विश्लेषकों ने पूछना शुरू कर दिया है कि क्या बॉटम करीब है।

UBS विश्लेषक अतुल माहेश्वरी ने कहा कि "अधिकांश एयरलाइंस कमाई के मौसम में गाइडेंस के मध्य बिंदु की ओर 1Q की ओर इशारा करेंगी," और कहा, "ईंधन मार्च की शुरुआत में बढ़ गया, लेकिन एयरलाइंस दो सप्ताह का ईंधन इन्वेंट्री रखती हैं, जिसका अर्थ है कि उच्च ईंधन 1Q के केवल लगभग 15 दिनों को प्रभावित करेगा।"

"यह 1Q EPS के ड्रैग को कम करेगा। इसके अलावा, एयरलाइंस तिमाही के दौरान मांग को बढ़ा रही हैं, जो 1Q RASM में वृद्धि का सुझाव देता है। FY गाइड के संबंध में, हम उम्मीद करते हैं कि एयरलाइंस वर्ष के शेष भाग के लिए ईंधन लागत के आसपास महत्वपूर्ण अनिश्चितता को देखते हुए FY'26 के दृष्टिकोण को निलंबित कर देंगी," माहेश्वरी ने नोट किया।

विश्लेषक ने कहा कि एयरलाइन स्टॉक 2022-शैली की गिरावट के करीब पहुंच रहे हैं, जो रूस-यूक्रेन ईंधन झटके के समान है, जो अब एयरलाइन स्टॉक के लिए संभावित बॉटमिंग का संकेत दे सकता है।

उन्होंने समझाया:

एयरलाइन स्टॉक्स में वर्तमान गिरावट की तुलना ऐतिहासिक अवधियों से कैसे की जाती है?

यदि हम 1H'22 में शेयर मूल्य प्रदर्शन को एक गाइड के रूप में उपयोग करते हैं, तो यह बताता है कि इन एयरलाइन स्टॉक्स के लिए बॉटम करीब हो सकता है।

2/26 के बाद से, ALK और छोटे खिलाड़ियों के शेयर लगभग -30% नीचे हैं, जबकि UAL, AAL और LUV मध्य 20% नीचे हैं। DAL केवल -17% नीचे है। LUV, ALK और छोटे खिलाड़ियों में गिरावट पहले ही 1H'22 में देखी गई चरम से गर्त की गिरावट से मेल खा चुकी है - आखिरी बार जब जेट ईंधन में वर्तमान में देखी जा रही समान परिमाण की वृद्धि देखी गई थी (रूस-यूक्रेन संघर्ष के बाद) (चित्र 3 में पूर्ण विवरण)।

DAL/UAL के शेयर की कीमतों में गिरावट अभी तक 2022 में देखी गई स्तरों से मेल नहीं खाती है, लेकिन इन खिलाड़ियों के पास अब अपेक्षाकृत उच्च मार्जिन के साथ बेहतर बिजनेस मॉडल हैं, जो ईंधन मूल्य झटके से निपटने की बेहतर क्षमता का सुझाव देते हैं।

हालांकि, एक चेतावनी है:

हालांकि, किसी को इस संघर्ष के लंबे समय तक बने रहने के टेल रिस्क के प्रति सचेत रहने की आवश्यकता है, जिससे जेट ईंधन वर्तमान स्तरों से और भी अधिक हो जाएगा। जैसे-जैसे संघर्ष लंबा चलेगा, मुद्रास्फीति में काफी वृद्धि होने की भी संभावना है और उपभोक्ता यात्रा और अन्य खर्चों से पीछे हटना शुरू कर सकते हैं। हमें नहीं लगता कि मांग विनाश का यह परिदृश्य इन स्तरों पर भी शेयरों में जरूरी है।

S&P 500 पैसेंजर एयरलाइंस इंडेक्स वर्तमान में लगभग 22% का ड्रॉडाउन दिखा रहा है।

माहेश्वरी ने UBS कवरेज यूनिवर्स के भीतर एयरलाइन स्टॉक्स के लिए अनुमान और मूल्य लक्ष्य कम कर दिए:

DAL: हम FY'26 EPS अनुमान को $5.85 (था $7.17) तक कम करते हैं, जो उच्च ईंधन लागत के 50% पास थ्रू को मानता है। हमारा FY'27 EPS अनुमान $8.72 से $8.31 हो जाता है। हमारा संशोधित PT $87 से $83 है, जो 10x FY'27 EPS अनुमानों पर आधारित है।

UAL: हम FY'26 के लिए ~45% ईंधन पास थ्रू दरों को मानते हुए, FY'26 EPS अनुमान को $13.56 से $10.22 तक कम करते हैं, जबकि हमारा FY'27 EPS अनुमान $16.28 से $14.87 हो जाता है। हमारा नया PT $147 की तुलना में $134 है।

AAL: AAL में DAL/UAL की तुलना में उच्च ईंधन संवेदनशीलता है। इस प्रकार, AAL को FY'26 अनुमानों में बड़ी गिरावट दिखाई देती है (अब $2.21 की तुलना में $0.43)। हमारा FY'27 EPS $2.99 से घटकर $2.13 हो जाता है। यह हमारे PT को $21 से घटाकर $15 कर देता है।

LUV: हम अपने PT को $73 से $59 तक कम करते हैं, जो 11x (था 12x) हमारा नया FY'27 EPS अनुमान $5.33 (था $6.07) है। हमारा FY'26 EPS घटकर $5.05 से $3.59 हो जाता है।

ALK: हम अपने नए FY'27 EPS अनुमान $8.60 (था $8.60) के 8x (था 9x) के आधार पर अपने PT को $77 से $60 तक कम करते हैं। ALK में भी EPS के प्रति उच्च ईंधन संवेदनशीलता है। इस प्रकार, हमारे FY'26 अनुमान $5.21 से घटकर $2.19 हो जाते हैं।

हम JBLU, ULCC, ALGT और AC के लिए मूल्य लक्ष्य और अनुमान कम करते हैं। पूर्ण विवरण चित्र 1 में।

उच्च ईंधन के प्रति संवेदनशीलता: हम अनुमान लगाते हैं कि जेट ईंधन में हर $0.25/गैलन की वृद्धि से DAL के EPS में लगभग -15 से -17% और UAL/LUV के लिए 20-25% की कमी आएगी (उच्च किराए के रूप में कोई पास थ्रू नहीं मानते हुए)। AAL/ALK और छोटे खिलाड़ियों के लिए ईंधन संवेदनशीलता अधिक है। हम गणना करते हैं कि ईंधन में हर $0.25/गैलन की वृद्धि के लिए RASM को ईंधन ड्रैग को पूरी तरह से ऑफसेट करने के लिए 200-250 bps बढ़ाने की आवश्यकता होगी (चित्र 2 देखें)।

पहले, अमेरिकी एयरलाइनों ने मजबूत बुकिंग की सूचना दी, जिसमें डेल्टा और अमेरिकन दोनों ने इतिहास के कुछ सबसे अच्छे बिक्री दिवस पोस्ट किए क्योंकि प्रीमियम अवकाश और कॉर्पोरेट यात्री ईंधन-संचालित मूल्य वृद्धि के आगे फैलने से पहले किराए को लॉक करने के लिए दौड़ पड़े।

एयरलाइनों ने बढ़ते ईंधन लागतों का भी उल्लेख किया, जिसमें डेल्टा ने संकेत दिया कि इस महीने खर्च पहले ही लगभग $400 मिलियन बढ़ चुका है। जेटब्लू ने कहा कि पहली तिमाही की मांग में सुधार हुआ है, लेकिन ईंधन मूल्य झटके के बीच क्षमता में कमी की चेतावनी दी।

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टायलर डर्डन
मंगलवार, 03/17/2026 - 12:45