यूबीएस ने चुपचाप एआई सॉफ्टवेयर दिग्गज पर दृष्टिकोण रीसेट किया

एक स्टॉक जिसे कभी कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) उछाल में एक स्पष्ट विजेता माना जाता था, वह अपनी चमक खोना शुरू कर रहा है। यूबीएस द्वारा चुपचाप अपने दृष्टिकोण को समायोजित करने के बाद सर्विसनाउ के शेयरों पर दबाव पड़ा है, जिससे निवेशकों को फिर से आकलन करने के लिए प्रेरित किया गया है कि क्या एआई-संचालित रैली में अभी भी आगे बढ़ने की जगह है, या क्या अपेक्षाएं बस बहुत तेजी से आगे बढ़ गई हैं।

यह भावना में बदलाव मायने रखता है क्योंकि सर्विसनाउ (NOW) को लंबे समय से उद्यम एआई अपनाने के केंद्र में स्थित किया गया है। 2003 में स्थापित, सर्विसनाउ ने क्लाउड-आधारित प्लेटफार्मों पर अपनी प्रतिष्ठा बनाई है जो व्यवसायों को वर्कफ़्लो को स्वचालित करने और आईटी संचालन को सुव्यवस्थित करने में मदद करते हैं। आज, यह दृढ़ता से एस एंड पी 500 और एस एंड पी 100 दोनों के भीतर स्थित है, जो व्यापक सॉफ्टवेयर पारिस्थितिकी तंत्र में इसके महत्व को दर्शाता है।

लेकिन जैसे-जैसे एआई अवसर से व्यवधान में विकसित हो रहा है, सर्विसनाउ जैसे बाजार के नेताओं को भी एक अधिक जटिल वास्तविकता का सामना करना पड़ रहा है।

यूबीएस को एआई चिंताओं के बीच सर्विसनाउ को डाउनग्रेड करता है

यूबीएस ने सर्विसनाउ को खरीदें से न्यूट्रल में डाउनग्रेड कर दिया, अपने मूल्य लक्ष्य को $170 से $100 तक कम कर दिया। यह उस कंपनी के लिए एक तेज रीसेट है जिसे फर्म ने कभी एआई युग में सबसे अच्छी स्थिति वाले एप्लिकेशन सॉफ्टवेयर खिलाड़ी के रूप में देखा था।

अब, वह आत्मविश्वास कम हो रहा है। क्यों? यह बढ़ती चिंता है कि गैर-एआई सॉफ्टवेयर पर खर्च कम हो रहा है, और इससे सर्विसनाउ को उम्मीद से अधिक नुकसान हो सकता है।

क्या बदला? यूबीएस अब पारंपरिक सॉफ्टवेयर बजट पर बढ़ते दबाव को देखता है, खासकर गैर-एआई उपकरणों के लिए। यह बदलाव सर्विसनाउ द्वारा एआई में भारी निवेश करने के बावजूद, कंपनियों के लिए ऊपर की ओर सीमित हो सकता है।

फर्म को आने वाले तिमाहियों में छोटी कमाई की जीत और मार्गदर्शन के लिए कम ऊपर की ओर उम्मीद की उम्मीद है। एक प्रेस विज्ञप्ति के अनुसार, सर्विसनाउ ने कहा कि सदस्यता राजस्व वृद्धि 2026 में 18.5% से 19% होने का अनुमान है, लेकिन वर्तमान वातावरण में निवेशकों को उत्साहित करने के लिए यह पर्याप्त नहीं हो सकता है।

और भी महत्वपूर्ण बात, यूबीएस ने इन्वेस्टिंग.कॉम के एक रिपोर्ट के अनुसार, शेष प्रदर्शन दायित्व वृद्धि (आरपीओ) वृद्धि को 20% से घटाकर 16% कर दिया। यह धीमी आगे की मांग का संकेत देता है।

सर्विसनाउ अपने पूरे प्लेटफॉर्म पर एआई को बढ़ावा देता है

डाउनग्रेड के बावजूद, सर्विसनाउ एआई से पीछे नहीं हट रहा है। वास्तव में, यह इसमें पूरी तरह से शामिल है। सर्विसनाउ ने हाल ही में एआई को अपने पूरे उत्पाद पोर्टफोलियो में एक मानक सुविधा बना दिया है। एआई को ऐड-ऑन के रूप में बेचने के बजाय, हर पेशकश में अब एआई, डेटा कनेक्टिविटी, वर्कफ़्लो ऑटोमेशन और शासन उपकरण शामिल हैं।

इस प्रयास के केंद्र में इसका नया कॉन्टेक्स्ट इंजन है। यह प्रणाली एआई को बेहतर निर्णय लेने में मदद करने के लिए वास्तविक समय के उद्यम डेटा, नीतियों और वर्कफ़्लो को जोड़ती है।

इसके बारे में सोचो। अधिकांश कंपनियां महीनों तक एआई उपकरणों को एक साथ जोड़ने में खर्च करती हैं। सर्विसनाउ उस प्रक्रिया को पूरी तरह से समाप्त करना चाहता है। प्लेटफॉर्म के पास पहले से ही अरबों वर्कफ़्लो और ट्रिलियन लेनदेन में दृश्यता है। वह डेटा लाभ अभी भी शक्तिशाली साबित हो सकता है और संभवतः तेजी से विकास में तब्दील हो सकता है।

"अधिकांश संगठन उद्यम एआई के टुकड़ों को एक साथ रखने में महीनों बिताते हैं। जब तक वे तैयार होते हैं, लक्ष्य पोस्ट चले गए हैं। सर्विसनाउ इसे एक साथ लाता है, इसलिए ग्राहक सभी उत्पादों और पैकेजों में एक पूर्ण एआई-देशी अनुभव के साथ शुरुआत करते हैं, न कि खरीद परियोजना के साथ," अमित ज़ावेरी, सर्विसनाउ के अध्यक्ष, सीपीओ और सीओओ ने कहा।

सर्विसनाउ डाउनग्रेड एआई पोजिशनिंग के बारे में चिंताएं बढ़ाता है

यूबीएस का डाउनग्रेड एक प्रमुख बदलाव के आसपास केंद्रित है: व्यापक सॉफ्टवेयर क्षेत्र में कमजोर मांग संकेत। फर्म ने गैर-एआई एप्लिकेशन सॉफ्टवेयर पर बजट दबाव की ओर इशारा किया, यह सुझाव देते हुए कि कंपनियां कहां खर्च कर रही हैं, इस बारे में अधिक चुनिंदा हो रही हैं। यद्यपि सर्विसनाउ कृत्रिम बुद्धिमत्ता में भारी निवेश कर रहा है, यूबीएस का मानना ​​है कि यह उन दबावों को पूरी तरह से ऑफसेट करने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकता है।

परिणामस्वरूप, अपेक्षाएं कम की जा रही हैं। इसमें आगामी तिमाहियों में सामान्य से छोटी कमाई की जीत, मार्गदर्शन के लिए सीमित ऊपर की ओर उम्मीद और सदस्यता राजस्व वृद्धि में धीमी गति शामिल है।

यूबीएस अब 2026 में स्थिर-मुद्रा सदस्यता वृद्धि 19% होने की उम्मीद करता है, लेकिन बुलिश भावना को पहले ईंधन देने वाले प्रमुख चालक के साथ आश्चर्यजनक ऊपर की ओर कम जगह के साथ।

और भी महत्वपूर्ण बात, फर्म ने 2026 के अंत तक 20% से घटाकर 16% तक अपने शेष प्रदर्शन दायित्व (आरपीओ) वृद्धि पूर्वानुमान में कटौती की। यह मीट्रिक बारीकी से देखा जाता है क्योंकि यह भविष्य के अनुबंध राजस्व को दर्शाता है।

तो, व्यापक एआई परिदृश्य तेजी से विकसित हो रहा है, और कंपनियां प्रत्यक्ष एआई निवेश को प्राथमिकता दे रही हैं। कभी-कभी पारंपरिक सॉफ्टवेयर प्लेटफार्मों की कीमत पर। यह बदलाव सर्विसनाउ को उम्मीद से तेज एआई मूल्य साबित करने के लिए मजबूर कर सकता है।

सर्विसनाउ स्टॉक भी नए 52-सप्ताह के निचले स्तर पर लुढ़क गया

बाजार की प्रतिक्रिया त्वरित और दर्दनाक रही है। सर्विसनाउ स्टॉक 10 अप्रैल को समाप्त सप्ताह के लिए $83 पर बंद होने के लिए 7.58% गिर गया, उसी दिन $81.24 के नए 52-सप्ताह के निचले स्तर पर पहुंच गया। गिरावट कंपनी की प्रतिस्पर्धी बढ़त बनाए रखने की क्षमता के बारे में बढ़ती चिंता को दर्शाती है।

सर्विसनाउ की लंबी अवधि की तस्वीर और भी चिंताजनक लगती है

वर्ष-से-तिथि 45.82% नीचे

1-वर्ष रिटर्न 47.03% नीचे

3-वर्ष रिटर्न 12.20% नीचे

5-वर्ष रिटर्न 21.70% नीचे

याहू फाइनेंस के अनुसार, और समान अवधि में एस एंड पी 500 की मजबूत लाभों की तुलना करते हुए, अंडरपरफॉर्मेंस को अनदेखा करना मुश्किल हो गया है।

अन्य विश्लेषक भी सर्विसनाउ पर सतर्क रुख अपना रहे हैं

बीटीआईजी ने अपने मूल्य लक्ष्य को $200 से $185 तक कम कर दिया

स्टिफेल ने अपने लक्ष्य को $180 से $135 तक कम कर दिया

एफबीएन सिक्योरिटीज ने अपने लक्ष्य को $220 से $160 तक कम कर दिया

हालांकि, सभी फर्मों का रुख भालू नहीं है। बीएनपी पैरीबेस एक्सने ने $140 के लक्ष्य के साथ आउटपरफॉर्म रेटिंग बनाए रखी, यह दर्शाता है कि राय अभी भी विभाजित है।

यहां चीजें दिलचस्प हो जाती हैं। बुनियादी बातें कमजोर नहीं दिखती हैं। सर्विसनाउ ने 28 जनवरी को मजबूत चौथी तिमाही और पूर्ण वर्ष 2025 के परिणाम दिए, प्रमुख मेट्रिक्स में अपेक्षाओं को पार किया:

सदस्यता राजस्व: Q4 2025 में $3.47 बिलियन, साल-दर-साल (YOY) 21% की वृद्धि

कुल राजस्व: Q4 2025 में $3.57 बिलियन, YOY 20.5% की वृद्धि

वर्तमान आरपीओ: $12.85 बिलियन, 25% की वृद्धि

कुल आरपीओ: $28.2 बिलियन, YOY 26.5% की वृद्धि

कंपनी ने $5 बिलियन के शेयर पुनर्खरीद कार्यक्रम को भी अधिकृत किया, जिससे अपनी दीर्घकालिक संभावनाओं में विश्वास का संकेत मिला। तो विसंगति क्यों है? यह अपेक्षाओं तक आ सकता है। सर्विसनाउ अब सिर्फ एक सॉफ्टवेयर कंपनी के रूप में प्रतिस्पर्धा नहीं कर रहा है। यह एक एआई लीडर के रूप में आंका जा रहा है। और उस श्रेणी में, बार बहुत ऊंचा है।