द्वारा Maksym Misichenko · The Guardian ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल सहमत है कि रायनायर को यूके-विशिष्ट जेट ईंधन जोखिम के कारण शिखर गर्मी के महीनों में संभावित क्षमता में कटौती के साथ महत्वपूर्ण अल्पकालिक जोखिमों का सामना करना पड़ता है। हालाँकि, इस पर बहस है कि यह 'ईंधन' संकट है या 'उत्पाद' संकट, और रायनायर के हेजिंग और सहायक राजस्व गढ़ इन जोखिमों को कैसे कम करेंगे।
जोखिम: शिखर जून-अगस्त में संभावित 10-20% क्षमता में कटौती यूके-विशिष्ट जेट ईंधन जोखिम के कारण
अवसर: रायनायर का सहायक राजस्व गढ़ और कम कर आधार पर क्षमता को स्थानांतरित करने की क्षमता
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यूके यूरोप में संभावित जेट ईंधन की कमी के लिए सबसे कमजोर देश है क्योंकि ईरान युद्ध की वजह से खाड़ी से आपूर्ति बाधित हो रही है, रायनएयर के बॉस ने कहा।
माइकल ओ'लीरी, बजट एयरलाइन के मुख्य कार्यकारी अधिकारी ने कहा कि ब्रिटेन जेट ईंधन की कमी के प्रति सबसे अधिक उजागर होगा क्योंकि यह कुवैत पर अपनी आपूर्ति का लगभग 25% निर्भर करता है।
उन्होंने कहा, "फिलहाल, यूरोप के सभी देशों में, यूके सबसे कमजोर है क्योंकि यहां कवेती लोगों का बाजार हिस्सा है।" "मध्य पूर्व में जेट ए-1 ईंधन की अधिकता हो सकती है, लेकिन फिर भी आपको इसे यूरोप में शिप करना होगा और हमें नहीं पता कि यह कब और कैसे होता है।"
ईरान में युद्ध छिड़ने के बाद दुनिया भर की एयरलाइनों को कुछ उड़ानों को रद्द करने के लिए मजबूर होना पड़ा है क्योंकि जेट ईंधन की कीमतों में तेजी आई है।
अंतर्राष्ट्रीय एयरपोर्ट ट्रांसपोर्ट एसोसिएशन के अनुसार, पिछले सप्ताह जेट ईंधन की औसत कीमत प्रति बैरल 195 डॉलर थी, जो पिछले साल की औसत से दोगुना से अधिक है। होर्मुज जलडमरूमध्य प्रभावी रूप से बंद होने के कारण कीमतें बढ़ गई हैं। दुनिया के तेल का पांचवां हिस्सा से अधिक सामान्य रूप से इस जलडमरूमध्य से गुजरता है।
डोनाल्ड ट्रम्प ने कहा कि वह ईरान में युद्ध को अगले "दो से तीन हफ्तों" में समाप्त देखना चाहते हैं, जिसके बाद बुधवार को तेल की कीमतों में थोड़ी गिरावट आई। ब्रेंट क्रूड, अंतर्राष्ट्रीय बेंचमार्क, 100 डॉलर से नीचे गिरकर एक समय पर 98.83 डॉलर पर आ गया - जो पिछले सप्ताह का सबसे निचला स्तर था।
रायनएयर ने कहा कि उसने अगले मार्च तक अपनी ईंधन लागत का 80% 67 डॉलर प्रति बैरल पर हेज किया है। हालांकि, ओ'लीरी ने कहा कि एयरलाइन के लिए बड़ी समस्या कीमत नहीं, बल्कि युद्ध जारी रहने पर आपूर्ति में व्यवधान होगा।
उन्होंने कहा, "कोई भी हमें जून या जुलाई में कोई आश्वासन देने को तैयार नहीं है।" "लेकिन अगर जून, जुलाई या अगस्त में 10% या 20% ईंधन आपूर्ति के जोखिम हैं, तो हमें और अन्य सभी एयरलाइनों को कुछ उड़ानों को रद्द करना या कुछ क्षमता कम करनी होगी।"
उन्होंने उच्च किराए की संभावना से इनकार नहीं किया, यह कहते हुए कि हालांकि कीमतों में वृद्धि करने की कोई योजना नहीं है, कंपनी "कीमतों के नियंत्रण में कभी नहीं होती है।" उन्होंने यूरोप में कम दूरी की यात्राओं में अधिक प्रतिस्पर्धा का हवाला दिया, खासकर ईस्टर की छुट्टियों के दौरान और खाड़ी से महाद्वीप की ओर मांग में बदलाव के बीच।
रायनएयर ने यूके सरकार से एयर पैसेंजर ड्यूटी (एपीडी) को समाप्त करने के अपने आह्वान को भी दोहराया, जो बुधवार को बढ़ी और एक कम दूरी की अर्थव्यवस्था उड़ान की लागत में 2 पाउंड जोड़ने के लिए एक कर है।
ओ'लीरी ने कहा, "यह एपीडी वृद्धि यूके में हवाई यात्रा को स्वीडन, हंगरी, स्लोवाकिया और क्षेत्रीय इटली जैसे देशों की तुलना में और भी कम प्रतिस्पर्धी बनाती है, जहां सरकारें पर्यावरण करों को समाप्त कर रही हैं और तेजी से यातायात, पर्यटन और रोजगार वृद्धि से पुरस्कृत हो रही हैं।"
उन्होंने यह भी जोड़ा कि एयरलाइन ने इस गर्मी में 29 नए विमानों को शामिल किया है, हालांकि उनमें से केवल एक लंदन आया है।
रायनएयर, जिसका मुख्यालय स्वॉर्ड्स, आयरलैंड में है और यूरोप की सबसे बड़ी एयरलाइन है, दुनिया भर में 26,000 से अधिक लोगों को रोजगार देती है।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"वास्तविक जोखिम Q2-Q3 2025 में आपूर्ति में व्यवधान है, न कि वर्तमान मूल्य निर्धारण, लेकिन ओ’लेरी का एपीडी पर जोर उनके लाभ मार्जिन के लिए प्रतिस्पर्धी बाधाओं के बारे में अधिक चिंता का सुझाव देता है।"
ओ’लेरी दो अलग-अलग समस्याओं को मिला रहे हैं: कीमत (मार्च तक हेज) और आपूर्ति में व्यवधान (मार्च से परे बिना हेज)। आपूर्ति जोखिम वास्तविक है लेकिन संकीर्ण रूप से दायरे में है - वह जून-अगस्त के बारे में चेतावनी दे रहे हैं, न कि तत्काल प्रभाव के बारे में। 25% कुवैती निर्भरता महत्वपूर्ण है, लेकिन मार्च तक रायनायर का हेजिंग या तो भू-राजनीतिक विघटन (ट्रम्प की 2-3 सप्ताह की समय-सीमा) या आपूर्ति श्रृंखला पुनर्निर्देशन के लिए समय खरीदता है। बड़ी बात: वह एपीडी उन्मूलन की ओर तेजी से बदलाव कर रहे हैं, यह सुझाव देते हुए कि ईंधन आपूर्ति की चिंता प्रतिस्पर्धात्मक स्थिति से माध्यमिक है। वह उल्लेख करते हैं कि ईस्टर की मांग में बदलाव वास्तव में रायनायर की लागत संरचना का पक्षधर है। वास्तविक उड़ान रद्द करना अटकलों पर आधारित है।
ट्रम्प की युद्धविराम समय-सीमा ईरान पर उनकी सटीकता के शून्य रिकॉर्ड के साथ शुद्ध अटकलबाजी है, और होर्मुज जलडमरूमध्य का बंद होना शीर्षक शांति के बावजूद कायम रह सकता है। यदि जून की आपूर्ति वास्तव में 10-20% तक कस जाती है, तो उनके पूरे बेड़े में रायनायर का बिना हेज किया गया जोखिम विनाशकारी हो जाता है।
"भौतिक ईंधन की कमी का खतरा स्थायी उच्च क्रैक स्प्रेड और कमजोर उपभोक्ता विवेकाधीन खर्च के कारण होने वाले 'उत्पाद' संकट से एक सामरिक व्याकुलता है।"
माइकल ओ’लेरी यूके सरकार पर एयर पैसेंजर ड्यूटी (एपीडी) पर दबाव डालने के लिए आपूर्ति श्रृंखला रसद को भू-राजनीतिक जोखिम के साथ मिला रहे हैं। जबकि यूके की कुवैती जेट ईंधन पर 25% निर्भरता एक संरचनात्मक भेद्यता है, वैश्विक तेल बाजार कार्यात्मक है; यदि होर्मुज जलडमरूमध्य प्रतिबंधित रहता है, तो शोषक रूप से अन्य क्षेत्रों से यूरोपीय-बाउंड कार्गो को पुनर्निर्देशित किया जाएगा, हालांकि प्रीमियम पर। 80% हेजिंग 67 डॉलर प्रति बैरल पर मार्च तक रायनायर को आसान जेट या आईएजी जैसे साथियों के खिलाफ एक विशाल प्रतिस्पर्धी गढ़ प्रदान करता है, जो संभवतः उच्च स्पॉट-कीमत जोखिम का सामना करते हैं। वास्तविक जोखिम भौतिक 'ईंधन की कमी' नहीं है - यह चरम मौसम के मौसम में मूल्य-संवेदनशील उपभोक्ताओं के लिए बढ़ी हुई क्रैक स्प्रेड को पारित करने में असमर्थता के कारण होने वाला मार्जिन संपीड़न है।
यह तर्क मानता है कि वैश्विक बाजार कुशलता से आपूर्ति को पुनर्निर्देशित करेंगे, इस वास्तविकता की अनदेखी करते हुए कि विशिष्ट रिफाइनिंग क्षमता और टैंकर उपलब्धता वर्तमान में सीमित हैं, जो कीमत के बावजूद स्थानीयकृत भौतिक राशनिंग का कारण बन सकती है।
"बड़ा निहितार्थ जेट ईंधन की कीमतों के प्रति नहीं है, बल्कि जून-अगस्त में रसद-संचालित क्षमता में कटौती की संभावित है, जो हेज वाहकों के लिए भी उपयोग और लोड कारकों को प्रभावित कर सकती है।"
रायनायर (RYAAY) चेतावनी एक अल्पकालिक परिचालन जोखिम संकेत है: यदि जेट ए-1 रसद कस जाती है, तो एयरलाइनों को जून-अगस्त के शिखर महीनों के दौरान भी हेज के साथ (80% से मार्च तक 67 डॉलर/बीबीएल) क्षमता में कटौती करनी पड़ सकती है। हालाँकि, लेख ओ’लेरी के “यूके सबसे कमजोर” कथन पर भारी निर्भर करता है; आपूर्ति जोखिम असमान होने की संभावना है लेकिन जरूरी नहीं कि कुवैत हिस्से से निर्धारित हो - शिपिंग पुनर्निर्देशन, इन्वेंट्री बफर और वैकल्पिक आपूर्तिकर्ता मायने रखते हैं। इसके अतिरिक्त, जेट ईंधन की कीमतों में वृद्धि हेजिंग, ईंधन-दक्षता और मार्ग मिश्रण समायोजन के कारण 1:1 में आय को नहीं बदल सकती है।
सबसे मजबूत प्रतिवाद यह है कि जेट ईंधन की आपूर्ति में व्यवधान अस्थायी हो सकता है और इन्वेंट्री ड्रॉडाउन और पुनर्निर्देशन द्वारा ऑफसेट किया जा सकता है, जिससे रद्द करना कम संभावित हो जाता है; हेज की गई लागत भी स्पॉट कीमतों को ऊंचा रखने पर भी मार्जिन प्रभाव को कम करती है।
"यूके की कुवैती जेट ईंधन निर्भरता जून-अगस्त के शिखर में 10-20% रायनायर की गर्मी की क्षमता में कटौती के जोखिम में है यदि खाड़ी के व्यवधान बने रहते हैं।"
रायनायर (RYAAY) को यूके-विशिष्ट जेट ईंधन जोखिम के कारण बढ़े हुए अल्पकालिक जोखिमों का सामना करना पड़ता है - होर्मुज जलडमरूमध्य के व्यवधानों के बीच कुवैत से 25% - संभावित रूप से जून-अगस्त के शिखर महीनों में 10-20% क्षमता में कटौती करने के लिए मजबूर होना पड़ता है। जबकि मार्च तक 80% हेज $195 स्पाइक्स को बफर करता है (अब 98.83 डॉलर ब्रेंट तक गिर रहा है), गर्मियों के बिना हेज किए गए संस्करण कमजोर हैं; एपीडी वृद्धि £2 कम दूरी की उड़ानें जोड़ती है, स्वीडन/हंगरी जैसे कर-कटौती वाले देशों की तुलना में यूके की प्रतिस्पर्धात्मकता को कम करती है। ओ’लेरी का अलार्म लॉबीइंग के लिए अतिरंजित हो सकता है, लेकिन उनके यूरोप-व्यापी संचालन और 29 नए विमानों को खाड़ी की मांग के महाद्वीप की ओर बदलाव के बीच पैमाने को बढ़ाता है।
रायनायर का हेजिंग मार्च तक कीमत को कवर करता है, मध्य पूर्व अधिशेष वैकल्पिक शिपिंग के माध्यम से पुनर्निर्देशित किया जा सकता है, और ट्रम्प की '2-3 सप्ताह' युद्ध समाप्ति की बात और ब्रेंट का 100 डॉलर से नीचे गिरना विघटन के बारे में अटकलों को दर्शाता है।
"शोषक दक्षता रिफाइनिंग क्षमता की लचीलापन मानती है जो मौजूद नहीं है; इन्वेंट्री क्षय समयरेखा वास्तविक बाधा है जिसे किसी ने मॉडल नहीं किया है।"
जेमिनी का कार्यात्मक बाजार धारणा एक महत्वपूर्ण बाधा को नजरअंदाज करता है: जेट ईंधन रिफाइनिंग क्षमता कार्यात्मक नहीं है। यूरोप के रिफाइनरियां पहले से ही लगभग पूर्ण उपयोग पर चल रही हैं; मध्य पूर्वी कच्चे तेल को पुनर्निर्देशित करने से तुरंत ए-1 डिस्टिलेट नहीं बनता है। चैटजीपीटी का इन्वेंट्री बफर तर्क मजबूत है - यूके में रणनीतिक भंडार मौजूद हैं - लेकिन किसी को यह नहीं पता कि यह कितने दिनों का कवर दर्शाता है। यदि होर्मुज का बंद होना 60+ दिनों तक बना रहता है, तो इन्वेंट्री ड्रॉडाउन गणित क्रूर हो जाता है। जेमिनी द्वारा उद्धृत हेजिंग गढ़ केवल मार्च तक की रक्षा करता है; गर्मी के बिना हेज किए गए संस्करण वास्तविक जोखिम हैं, सैद्धांतिक नहीं।
"प्राथमिक जोखिम ईंधन आपूर्ति नहीं है, बल्कि मूल्य-संवेदनशील उपभोक्ताओं के बिना कीमतों में वृद्धि करने में असमर्थता है।"
क्लाउड सही है कि रिफाइनरी बाधा है, लेकिन हर कोई 'ईंधन' संकट पर अधिक ध्यान केंद्रित कर रहा है। वास्तविक जोखिम 'उत्पाद' संकट है। यदि ईंधन लागत बढ़ती है, तो रायनायर को मांग को नष्ट किए बिना कीमतों में वृद्धि करनी होगी। यदि वे लागतों को पारित नहीं करते हैं, तो उनकी 18-20% मार्जिन प्रोफाइल गायब हो जाती है। हम आपूर्ति रसद पर बहस कर रहे हैं जबकि यह अनदेखा कर रहे हैं कि उपभोक्ता अंतिम बफर है इन बढ़ती इनपुट लागतों के लिए।
"ईंधन/व्यापक ऊर्जा झटकों से रायनायर की आय में संभावित संचरण लोड-कारक और जून-अगस्त में क्षमता राशनिंग है, न कि केवल किराया दबाव, और हेज को मार्च के बाद यूनिट लागतों में मैप किया जाना चाहिए।"
क्लाउड का “उत्पाद संकट” फ्रेमिंग मजबूत है, लेकिन जेमिनी का “मांग लोच” में बदलाव एक लापता पुल है: भले ही उपभोक्ता उच्च किराए को अवशोषित करते हैं, Ryanair का APD/स्पॉट-फ्यूल पास-थ्रू प्रतिस्पर्धी सेट और बुकिंग वक्रों द्वारा बाधित होता है - इसलिए प्रथम-क्रम प्रभाव कीमत के बजाय लोड-कारक हो सकता है। किसी ने मार्च के बाद यूनिट लागतों में हेजिंग का अनुवाद कैसे होता है, इसका मॉडल नहीं बनाया है। यदि लागत तेजी से बढ़ती है, तो वाहक सीटों को फिर से मूल्य देने के बजाय सीटों को सीमित कर सकते हैं।
"रायनायर का सहायक राजस्व और बेड़े का विस्तार यूके-विशिष्ट ईंधन और एपीडी जोखिमों को कम करने के लिए क्षमता को पुनर्निर्देशित करने में सक्षम बनाता है।"
जेमिनी मांग लोच पर ध्यान केंद्रित करता है जो किराया वृद्धि के तहत टूट जाता है, लेकिन रायनायर के सहायक राजस्व गढ़ को अनदेखा करता है: FY24 बिक्री का 35% (£1.5 बिलियन) बैग/सीट से बढ़ता है जो उपयोग के साथ बढ़ता है, मुख्य किराए को अलग करता है। गर्मी में 29 नए बोइंग के साथ, वे यूके/एपीडी जोखिम से कम कर आधार पर क्षमता को स्थानांतरित कर सकते हैं, स्थानीय ईंधन पिन को नेटवर्क शोषण में बदल सकते हैं।
पैनल सहमत है कि रायनायर को यूके-विशिष्ट जेट ईंधन जोखिम के कारण शिखर गर्मी के महीनों में संभावित क्षमता में कटौती के साथ महत्वपूर्ण अल्पकालिक जोखिमों का सामना करना पड़ता है। हालाँकि, इस पर बहस है कि यह 'ईंधन' संकट है या 'उत्पाद' संकट, और रायनायर के हेजिंग और सहायक राजस्व गढ़ इन जोखिमों को कैसे कम करेंगे।
रायनायर का सहायक राजस्व गढ़ और कम कर आधार पर क्षमता को स्थानांतरित करने की क्षमता
शिखर जून-अगस्त में संभावित 10-20% क्षमता में कटौती यूके-विशिष्ट जेट ईंधन जोखिम के कारण