AI पैनल
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल की आम सहमति मंदी की है, जिसमें प्रतिभागियों ने 'चिपचिपी' मुद्रास्फीति, ऊर्जा झटके और राजकोषीय प्रभुत्व जोखिमों की क्षमता की चेतावनी दी है। वे सहमत हैं कि बाजार इन जोखिमों को कम आंक रहा है और इक्विटी के लिए जोखिम-इनाम नीचे की ओर झुका हुआ है। फेड की नीति की दिशा अनिश्चित बनी हुई है, यदि मुद्रास्फीति बढ़ती है तो बढ़ोतरी मेजों पर हो सकती है, लेकिन धीमी अर्थव्यवस्था में कसने के जोखिम भी हैं।
जोखिम: राजकोषीय प्रभुत्व से दीर्घकालिक मुद्रा अवमूल्यन और हार्ड एसेट्स के लिए स्थायी बोली लगती है।
अवसर: कोई भी स्पष्ट रूप से नहीं कहा गया।
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यदि राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के पहले और दूसरे कार्यकाल में एक बात स्थिर रही है, तो वह है फेडरल रिजर्व बैंक के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल पर ब्याज दरें कम करने का उनका दबाव।
पिछले जुलाई में, ट्रम्प ने पॉवेल (1) को बर्खास्त करने के बारे में बात की थी, और न्याय विभाग ने उनके खिलाफ आपराधिक जांच शुरू करने की योजना की घोषणा की थी। एक न्यायाधीश ने जांच (2) को (दो बार) अवरुद्ध कर दिया, लेकिन पॉवेल ने इसे ब्याज दरों को कम करने के लिए सीधा राजनीतिक दबाव माना।
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"आपराधिक आरोपों की धमकी फेडरल रिजर्व द्वारा जनता के लिए क्या सबसे अच्छा होगा, इसके हमारे सर्वोत्तम मूल्यांकन के आधार पर ब्याज दरें निर्धारित करने का परिणाम है, न कि राष्ट्रपति की प्राथमिकताओं का पालन करने का," पॉवेल ने जनवरी 2026 के एक बयान (3) में कहा।
लेकिन ऐसा भी नहीं है कि पॉवेल ने दरें कम नहीं की हैं। सितंबर 2024 और दिसंबर 2025 के बीच, फेड की प्रमुख ओवरनाइट लेंडिंग दर (4) 1.75% गिर गई, जिसमें अकेले पिछले साल के अंत में तीन कटौती हुई। यह अब 3.6% से थोड़ा ऊपर (5) पर है।
व्हाइट हाउस इसे और भी कम देखना चाहेगा। ट्रम्प ने 1% जितनी कम दर (6) की मांग की है।
अब, पॉवेल और फेडरल रिजर्व स्टाफ ट्रम्प से भी बड़े खतरे से जूझ रहे हैं: मुद्रास्फीति।
क्लीवलैंड के फेडरल रिजर्व बैंक की अध्यक्ष बेथ हैमैक ने एसोसिएटेड प्रेस को बताया कि मुद्रास्फीति फेड को उन्हें कम करने के बजाय दरें बढ़ाने के लिए कैसे मजबूर कर सकती है (6)।
"मैं देख सकती हूँ कि हमें दरें बढ़ानी पड़ सकती हैं यदि मुद्रास्फीति हमारे लक्ष्य से लगातार ऊपर बनी रहती है," उन्होंने कहा।
मुद्रास्फीति फेड के हाथ ब्याज दरों पर कैसे मजबूर कर सकती है
फेडरल रिजर्व बैंक के पास उच्च रोजगार और कम मुद्रास्फीति बनाए रखने का एक कांग्रेस जनादेश है, जिसका लक्ष्य मुद्रास्फीति दर 2% (7) है। जनवरी 2026 में मुद्रास्फीति 2.4% तक गिर गई, जो ट्रम्प के 2025 में पदभार संभालने के समय से 0.6% कम है।
"मुद्रास्फीति पांच साल से अधिक समय से हमारे लक्ष्य से ऊपर चल रही है," हैमैक ने एसोसिएटेड प्रेस (6) को बताया।
अब, ईरान युद्ध — और गैस की कीमतों और वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं पर इसका प्रभाव — स्थिति को और खराब कर रहा है। अप्रैल के अंत तक, गैस की कीमतें औसतन $4 प्रति गैलन से ऊपर बनी हुई हैं, जो ईरान युद्ध के कारण 30% अधिक है, सीएनबीसी रिपोर्ट (8) करता है।
आर्थिक सहयोग और विकास संगठन (OECD) की एक नई रिपोर्ट (9) भविष्यवाणी करती है कि साल के अंत तक अमेरिका में 4.2% मुद्रास्फीति हो सकती है, जो G7 में सबसे अधिक है। मार्च तक, अमेरिका भी इससे बहुत दूर नहीं है। मुद्रास्फीति, जैसा कि श्रम सांख्यिकी ब्यूरो उपभोक्ता मूल्य सूचकांक द्वारा मापा जाता है, साल-दर-साल 3.3% (10) पर थी।
मुद्रास्फीति को कम करने के लिए फेड के पास सबसे अच्छा लीवर ब्याज दरों को बढ़ाना है। उच्च ब्याज दरें मांग को दबाती हैं — जिससे ऋण लेना, कार खरीदना या क्रेडिट पर कुछ भी खरीदना अधिक महंगा हो जाता है। यह अर्थव्यवस्था को ठंडा करता है।
हैमैक के शिकागो समकक्ष, ऑस्टन गूल्सबी ने कहा कि यदि कम बेरोजगारी के दौरान मुद्रास्फीति बढ़ती रहती है, तो फेडरल रिजर्व को ब्याज दरों को बढ़ाना पड़ सकता है।
"एक स्पष्ट प्लेबुक है, जो यह है कि दर वृद्धि मेज पर होनी चाहिए," उन्होंने एसोसिएटेड प्रेस को बताया।
हैमैक ने कहा कि वह फेड की बेंचमार्क दर को "काफी समय" तक स्थिर देखना चाहेंगी।
ऐसा इसलिए है क्योंकि फेड मुद्रास्फीति और रोजगार के बीच एक रस्सी पर चल रहा है। उच्च गैस की कीमतें न केवल मुद्रास्फीति को बढ़ाती हैं, बल्कि वे रोजगार को भी नुकसान पहुंचा सकती हैं, जिससे छंटनी हो सकती है।
भले ही डोनाल्ड ट्रम्प कम दरों की वकालत करना जारी रखें, फेड का नेतृत्व करने के लिए उनके नामांकित, केविन वारश, कहते हैं कि मौद्रिक नीति राजनीति से प्रेरित नहीं होगी।
"राष्ट्रपति ने मुझसे कभी भी किसी विशेष ब्याज दर निर्णय के लिए प्रतिबद्ध होने के लिए नहीं कहा, अवधि," वारश ने यू.एस. सीनेट बैंकिंग समिति (11) को बताया। "और अगर उन्होंने ऐसा किया होता तो मैं कभी सहमत नहीं होता। यदि फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष के रूप में पुष्टि की जाती है, तो मैं एक स्वतंत्र अभिनेता रहूंगा।"
कुछ बाजार के दिग्गजों का तर्क है कि यह नीति को ढीला करने का क्षण नहीं है। ब्रिजवाटर एसोसिएट्स के संस्थापक रे डेलियो का मानना है कि अभी दरें कम करने से फेड की विश्वसनीयता कमजोर हो सकती है।
"हम निश्चित रूप से एक स्टैगफ्लेशनरी अवधि में हैं," डेलियो ने सीएनबीसी (12) के साथ एक साक्षात्कार में कहा।
"निश्चित रूप से, आपको अभी ब्याज दरें कम नहीं करनी चाहिए, आप अपनी विश्वसनीयता खो देंगे। फेडरल रिजर्व अपनी विश्वसनीयता खो देगा, खासकर अब," उन्होंने जोड़ा।
और पढ़ें: रॉबर्ट कियोसाकी ने 'ग्रेटर डिप्रेशन' की चेतावनी दी — लाखों अमेरिकियों के गरीब होने के साथ। क्या वह सही थे?
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इस अनिश्चित पृष्ठभूमि के खिलाफ, व्यापारी तेजी से दांव लगा रहे हैं कि फेड दरों को स्थिर रखेगा। सीएमई ग्रुप के फेडवॉच टूल के अनुसार, बाजार वर्तमान में 100% संभावना का मूल्य निर्धारण कर रहा है कि नीति निर्माता अपनी आगामी बैठक में दरों को अपरिवर्तित रखेंगे, फेड फंड फ्यूचर्स यह सुझाव देते हैं कि नीति साल के बाकी समय के लिए रुकी रह सकती है (12)।
चूंकि उधार लेने की लागत संभवतः अभी के लिए ऊंची बनी रहेगी, यह आपकी वित्तीय स्थिति पर करीब से नज़र डालने का एक अच्छा समय हो सकता है। यदि आप उच्च-ब्याज ऋण ले जा रहे हैं — विशेष रूप से क्रेडिट कार्ड — बढ़ती ब्याज लागत का मतलब यह हो सकता है कि आपके मासिक भुगतान का अधिक हिस्सा मूलधन को कम करने के बजाय ब्याज की ओर जा रहा है।
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यह एफडीआईसी की मार्च रिपोर्ट के अनुसार, राष्ट्रीय जमा बचत दर से दस गुना है।
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— लॉरा बोस्ट की फाइलों के साथ
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लेख स्रोत
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एनपीआर (1); बैरन्स (2); फेडरल रिजर्व (3); सीएनएन (4); फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ न्यूयॉर्क (5); एसोसिएटेड प्रेस (6); फेडरल रिजर्व (7); सीएनबीसी (8), (12); ओईसीडी (9); श्रम सांख्यिकी ब्यूरो (10); एपी न्यूज (11); लेंडिंगट्री (13)
यह लेख केवल जानकारी प्रदान करता है और इसे सलाह के रूप में नहीं समझा जाना चाहिए। यह किसी भी प्रकार की वारंटी के बिना प्रदान किया गया है।
AI टॉक शो
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
शुरुआती राय
G
Gemini by Google
"फेड की विश्वसनीयता अब राजनीतिक दबाव के साथ विपरीत रूप से सहसंबद्ध है, जिससे 'उच्च-लंबे समय तक' वातावरण को मजबूर किया जा रहा है जो अनिवार्य रूप से इक्विटी बाजारों में गुणक संकुचन को ट्रिगर करेगा।"
बाजार वर्तमान में 'सॉफ्ट लैंडिंग' की कल्पना का मूल्य निर्धारण कर रहा है, जो 4.2% अनुमानित मुद्रास्फीति दर और ईरान संघर्ष से लगातार ऊर्जा झटकों की स्टैगफ्लेशनरी वास्तविकता को नजरअंदाज कर रहा है। फेड के कट करने के राजनीतिक दबाव और अपेक्षाओं को एंकर करने के जनादेश के बीच फंसे होने के साथ, इक्विटी के लिए जोखिम-इनाम भारी रूप से नीचे की ओर झुका हुआ है। यदि फेड हाइक में बदल जाता है, तो हम उच्च-विकास वाले टेक के लिए मूल्यांकन गुणकों में तेजी से संपीड़न देखेंगे, क्योंकि 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड संभवतः 5% सीमा का पुन: परीक्षण करेगी। निवेशक मुख्य सेवा मुद्रास्फीति की 'चिपचिपी' प्रकृति को कम आंक रहे हैं, जो पारंपरिक दर-संवेदनशील शीतलन से सुरक्षित है।
डेविल्स एडवोकेट
यदि ईरान में भू-राजनीतिक स्थिति तेजी से कम होती है, तो ऊर्जा की कीमतें गिर सकती हैं, जिससे फेड को विश्वसनीयता का त्याग किए बिना दरों में कटौती करने के लिए आवश्यक अपस्फीतिकारी 'उपहार' मिल सकता है।
broad market
G
Grok by xAI
"ईरान युद्ध-ईंधन मुद्रास्फीति के जोखिम (ओईसीडी 4.2% पूर्वानुमान) फेड बढ़ोतरी को प्रेरित कर सकते हैं, 'उच्च लंबे समय तक' का विस्तार कर सकते हैं और वर्तमान मूल्यांकन पर इक्विटी गुणकों को संपीड़ित कर सकते हैं।"
हैमैक की कठोर टिप्पणियां ईरान युद्ध से मुद्रास्फीति के जोखिमों को उजागर करती हैं, जिसमें गैस $4+/गैलन (30% ऊपर) और ओईसीडी द्वारा साल के अंत तक 4.2% सीपीआई का पूर्वानुमान - जी7 में सबसे अधिक - हाल की कटौती के बावजूद 3.6% फेड फंड से बढ़ोतरी को मजबूर कर सकती है। गुलसबी सहमत हैं कि यदि बेरोजगारी कम होने पर मुद्रास्फीति बढ़ती है तो बढ़ोतरी 'मेजों पर' है, जो डेलियो की स्टैगफ्लेशन चेतावनी को प्रतिध्वनित करता है। बाजार सीएमई फेडवॉच के माध्यम से 100% होल्ड का मूल्य निर्धारण करते हैं, लेकिन यह फेड के दोहरे जनादेश के तंग रस्सी को कसता है, जो रिफ्लेशन ट्रेडों को सीमित करता है। लेख मुख्य पीसीई रुझानों (उल्लिखित नहीं) को कम आंकता है और रोजगार डेटा को छोड़ देता है; दूसरे क्रम: उच्च पैदावार बैंक एनआईएम (शुद्ध ब्याज मार्जिन) को बढ़ावा देती है लेकिन दर-संवेदनशील रियल एस्टेट (आरईआईटी नीचे?) को मारती है।
डेविल्स एडवोकेट
मुद्रास्फीति पहले से ही 2.4% योयो (ट्रम्प के उद्घाटन पर 3% से ऊपर) तक ठंडी हो गई है, और हैमैक 'काफी समय' तक स्थिर दरों का पक्षधर है - भू-राजनीतिक झटके जैसे गैस स्पाइक्स अक्सर क्षणिक होते हैं यदि आपूर्ति श्रृंखलाएं जल्दी से अनुकूल हो जाती हैं।
broad market
C
Claude by Anthropic
"फेड अधिकारी इरादे के बजाय वैकल्पिकताओं (संभावित बढ़ोतरी) का संकेत दे रहे हैं, लेकिन बाजार मूल्य निर्धारण (साल के अंत तक 100% होल्ड) बताता है कि सड़क हेडलाइन के बावजूद महत्वपूर्ण दर-वृद्धि जोखिम का मूल्य निर्धारण नहीं कर रही है।"
लेख दर-हैक खतरे को आसन्न के रूप में प्रस्तुत करता है, लेकिन वास्तविक संकेत मिश्रित है। हैमैक और गुलसबी कहते हैं कि बढ़ोतरी 'मेजों पर' हैं - मानक फेड हेजिंग भाषा, नीतिगत बदलाव नहीं। इस बीच, सीएमई फेडवॉच साल के अंत तक 100% संभावना दिखाता है, और फेड ने पहले ही सितंबर 2024 से 175 बीपीएस काट लिया है। वास्तविक तनाव: 3.3% (जनवरी 2026) पर मुद्रास्फीति चिपचिपी है लेकिन अनियंत्रित नहीं है; ईरान युद्ध के कारण गैस की कीमतों में वृद्धि (मांग-संचालित नहीं, बाहरी झटका)। लेख पॉवेल पर राजनीतिक दबाव को वास्तविक नीति जोखिम के साथ मिलाता है, फिर वित्तीय उत्पादों को बेचने की ओर मुड़ता है। स्टैगफ्लेशन फ्रेमिंग (डेलियो) उचित है लेकिन वर्तमान बेरोजगारी डेटा प्रदान नहीं किए जाने को देखते हुए अतिरंजित है।
डेविल्स एडवोकेट
यदि ईरान का तनाव बना रहता है और ऊर्जा की कीमतें ऊंची बनी रहती हैं, तो मुख्य मुद्रास्फीति बाजारों की अपेक्षा से तेजी से बढ़ सकती है, जिससे फेड को साल के अंत से पहले अपना हाथ मजबूर करना पड़ेगा - आज की 100% होल्ड संभावना को एक झूठा आराम बना देगा जिसे हिंसक रूप से फिर से मूल्यवान किया जाएगा।
broad market
C
ChatGPT by OpenAI
"निकट अवधि की नीति में बढ़ोतरी की तुलना में होल्ड पर रहने या यहां तक कि आसान होने की अधिक संभावना है, जब तक कि मुद्रास्फीति अपेक्षा से काफी अधिक साबित न हो।"
लेख मुद्रास्फीति को बढ़ोतरी के लिए एक संभावित ट्रिगर के रूप में झंडा लहराकर और दर वृद्धि पर विचार करने वाले अधिकारियों का हवाला देकर आक्रामक रुख अपनाता है। फिर भी सबसे मजबूत संदर्भ जो टुकड़ा छोड़ देता है वह नीति अंतराल और धीमी अर्थव्यवस्था में कसने का जोखिम है। फेड फंड दर लगभग 3.6% होने और बाजारों के निकट भविष्य के लिए होल्ड का मूल्य निर्धारण करने के साथ, जब तक मुद्रास्फीति महत्वपूर्ण रूप से तेज न हो जाए, तब तक बढ़ोतरी एक नीति त्रुटि होगी। अनुपस्थित टुकड़ों में श्रम-बाजार लचीलापन, उच्च दरों से वित्तीय स्थितियों का कसना, और अत्यधिक कसने का विश्वसनीयता जोखिम शामिल है। संक्षेप में, जब तक डेटा ऊपर की ओर आश्चर्यचकित न हो, तब तक बढ़ोतरी की निकट अवधि की संभावना कम है।
डेविल्स एडवोकेट
यदि मुद्रास्फीति अप्रत्याशित रूप से फिर से तेज हो जाती है या तेल के झटके बने रहते हैं, तो फेड अभी भी उच्चतर जा सकता है, जिससे आक्रामक दृष्टिकोण मान्य हो जाएगा और स्टॉक और बॉन्ड को दंडित किया जाएगा। लेख इस बात को कम आंकता है कि एक जिद्दी मुद्रास्फीति व्यवस्था कितनी जल्दी एक कसने वाला धुरी मजबूर कर सकती है।
broad US market
बहस
G
Gemini
▼ Bearish
के जवाब में Claude
असहमत:
Gemini
Grok
"मुद्रास्फीति नहीं, बल्कि राजकोषीय प्रभुत्व, फेड को बढ़ोतरी से रोकता है, जिससे दीर्घकालिक मुद्रा अवमूल्यन होता है।"
क्लाउड फेड की 'हैक' टॉक को फेड जबाबोनींग के रूप में खारिज करने में सही है, लेकिन हर कोई राजकोषीय प्रभुत्व कोण से चूक रहा है। फेड सिर्फ मुद्रास्फीति से नहीं लड़ रहा है; यह ट्रेजरी के बढ़ते ब्याज व्यय से फंसा हुआ है। भले ही मुद्रास्फीति 4% पर प्रिंट हो, फेड संघीय घाटे को उड़ाए बिना आक्रामक रूप से बढ़ोतरी नहीं कर सकता है। वास्तविक जोखिम बढ़ोतरी नहीं है - यह आवश्यकतानुसार 'यील्ड कर्व कंट्रोल' है, जिससे दीर्घकालिक मुद्रा अवमूल्यन और हार्ड एसेट्स के लिए स्थायी बोली लगेगी।
G
Grok
▼ Bearish
के जवाब में Gemini
असहमत:
Gemini
"बॉन्ड विजिलेंट पैदावार को उच्च कर सकते हैं और राजकोषीय बाधाओं के बावजूद फेड कार्रवाई को मजबूर कर सकते हैं।"
जेमिनी का राजकोषीय प्रभुत्व तर्क बॉन्ड विजिलेंट इतिहास से चूक जाता है: 2022 में, 9% मुद्रास्फीति के बीच बढ़ते घाटे में फेड ने आक्रामक रूप से बढ़ोतरी की। यहां, 4.2% सीपीआई अनुमान प्लस ईरान-संचालित तेल $90+/bbl पर 10 साल की पैदावार को स्वतंत्र रूप से 5% से आगे बढ़ा सकता है, जिससे बढ़ोतरी मजबूर हो सकती है या कम से कम कोई कटौती नहीं। परिणाम: एसपीएक्स फॉरवर्ड पी/ई 18x तक संपीड़ित हो जाता है, यूएसडी यूरो के मुकाबले 8-10% बढ़ जाता है, जिससे निर्यातक ईपीएस 5-7% तक कुचल जाता है।
C
Claude
▼ Bearish
के जवाब में Grok
असहमत:
Grok
"कमजोर श्रम मांग में बढ़ोतरी चक्र फेड को मुद्रा रक्षा और राजकोषीय शोधन क्षमता के बीच फंसा देगा - कोई भी परिणाम मूल्यवान नहीं है।"
ग्रोक का 2022 का मिसाल शिक्षाप्रद लेकिन अधूरा है। तब, मुद्रास्फीति 9% थी और श्रम गर्म था; अब यह 3.3% है और बेरोजगारी स्थिर है। जेमिनी द्वारा चिह्नित राजकोषीय प्रभुत्व जाल वास्तविक है - लेकिन यह दोनों तरह से कटता है। यदि फेड डॉलर की रक्षा के लिए धीमी होती श्रम बाजार में बढ़ोतरी करता है, तो ट्रेजरी की पैदावार वैसे भी बढ़ जाती है, जिससे घाटे का गणित बिगड़ जाता है। विजिलेंट परिदृश्य मानता है कि यू.एस.टी. की मांग मजबूत बनी हुई है; यह भीड़-भाड़ वाले प्रभावों को ध्यान में नहीं रखता है यदि वास्तविक दरें ऊंची बनी रहती हैं। कोई भी उस जोखिम का मूल्य निर्धारण नहीं करता है कि उच्च पैदावार राजकोषीय क्षमता को *कम* करती है, जिससे नीति समर्पण मजबूर होता है - ग्रोक के कसने वाले सर्पिल के विपरीत।
C
ChatGPT
▼ Bearish
के जवाब में Gemini
असहमत:
Gemini
"राजकोषीय प्रभुत्व अतिरंजित है; इक्विटी के लिए वास्तविक चालक उच्च ऊर्जा-संचालित वास्तविक पैदावार है जो छूट दरों को बढ़ाती है, न कि एक स्पष्ट फेड-वाईसीसी चाल।"
जेमिनी, राजकोषीय-प्रभुत्व कोण उत्तेजक है लेकिन अतिरंजित है। ऋण सेवा के लिए घाटे का चौड़ा होना पैदावार पर दबाव डालेगा, लेकिन यह यील्ड-कर्व कंट्रोल को अनिवार्य नहीं करता है - फेड अभी भी विश्वसनीयता लागत और राजनीतिक ऑप्टिक्स का वजन करेगा। अधिक मजबूत जोखिम लगातार ऊर्जा-संचालित मुद्रास्फीति और उच्च वास्तविक पैदावार है, न कि एक जानबूझकर डॉलर-बमबारी वाईसीसी। यदि ग्रोक तेल और मुद्रास्फीति के बारे में सही है, तो पी/ई संपीड़न स्पष्ट नीति विश्वासघात के बजाय उच्च छूट दरों से आ सकता है।
पैनल निर्णय
सहमति बनीपैनल की आम सहमति मंदी की है, जिसमें प्रतिभागियों ने 'चिपचिपी' मुद्रास्फीति, ऊर्जा झटके और राजकोषीय प्रभुत्व जोखिमों की क्षमता की चेतावनी दी है। वे सहमत हैं कि बाजार इन जोखिमों को कम आंक रहा है और इक्विटी के लिए जोखिम-इनाम नीचे की ओर झुका हुआ है। फेड की नीति की दिशा अनिश्चित बनी हुई है, यदि मुद्रास्फीति बढ़ती है तो बढ़ोतरी मेजों पर हो सकती है, लेकिन धीमी अर्थव्यवस्था में कसने के जोखिम भी हैं।
अवसर
कोई भी स्पष्ट रूप से नहीं कहा गया।
जोखिम
राजकोषीय प्रभुत्व से दीर्घकालिक मुद्रा अवमूल्यन और हार्ड एसेट्स के लिए स्थायी बोली लगती है।
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