द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल इस बात से सहमत है कि तेल की कीमतों में वर्तमान गंभीर बैकवर्डेशन तंग निकट-अवधि की आपूर्ति का संकेत देता है और लॉन्ग रोलर्स को लाभ पहुंचाता है। हालांकि, वे इस संरचना की स्थिरता पर असहमत हैं, कुछ का तर्क है कि यह मांग विनाश या भू-राजनीतिक समाधान का कारण बन सकता है, जबकि अन्य का मानना है कि यह रिफाइनरी बाधाओं या SPR रिलीज पर राजनीतिक बाधाओं के कारण बना रह सकता है।
जोखिम: होर्मुज जलडमरूमध्य का लंबे समय तक व्यवधान मांग विनाश या भू-राजनीतिक समाधान का कारण बन सकता है, जिससे बैकवर्डेशन समतल हो सकता है और संभावित रूप से दीर्घकालिक कीमतों में गिरावट आ सकती है।
अवसर: वर्तमान अत्यधिक बैकवर्डेशन निकट-अवधि के धारकों के लिए एक सकारात्मक रोल यील्ड प्रस्तुत करता है, जिससे उन लोगों को लाभ होता है जो तत्काल आपूर्ति-पक्ष की नाजुकता पर बाजार के ध्यान का लाभ उठा सकते हैं।
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कच्चे तेल वायदा बाजार में बैकवर्डेशन हमें क्या बता रहा है?
एंड्रयू हेच्ट
5 मिनट की पढ़ाई
मैंने 16 अप्रैल, 2026 को कच्चे तेल वायदा बाजार पर एक बर्चार्ट लेख का निष्कर्ष निम्नलिखित के साथ निकाला:
मध्य पूर्व में विकास के आधार पर आने वाले दिनों, हफ्तों और शायद महीनों में कच्चे तेल की कीमतों में अस्थिरता की उम्मीद करें। जबकि ऐतिहासिक व्यापार पैटर्न एक अंतिम विस्फोटक चाल का सुझाव देते हैं, इससे पहले कीमतें बढ़ सकती हैं। इसके अलावा, वर्तमान वातावरण व्यापक मूल्य श्रेणियों का समर्थन करता है जिसमें कीमतें दैनिक समाचार चक्र का बारीकी से पालन करती हैं। वर्तमान वातावरण में कच्चे तेल का व्यापार करना इष्टतम है।
15 अप्रैल को पास के NYMEX कच्चे तेल के वायदा $92.57 प्रति बैरल थे, जबकि पास के ब्रेंट वायदा $95.40 प्रति बैरल थे। पिछले महीने कीमतें अस्थिर रही हैं, लेकिन 18 मई को WTI और ब्रेंट वायदा 15 अप्रैल के स्तर से अधिक थे।
WTI और ब्रेंट वायदा में अस्थिर मूल्य कार्रवाई
27 फरवरी, 2026 को, अमेरिका और इज़राइल द्वारा ईरान में हमले शुरू करने से एक दिन पहले, पास के NYMEX कच्चे तेल के वायदा $67.02 प्रति बैरल पर थे। 16 दिसंबर, 2025 को, कीमत $54.89 प्रति बैरल के निचले स्तर पर पहुंच गई थी।
दैनिक निरंतर NYMEX WTI वायदा चार्ट से पता चलता है कि कीमत 9 मार्च, 2026 को $119.48 के उच्च स्तर पर पहुंच गई थी, और जबकि ऊर्जा कमोडिटी ने 9 मार्च के उच्च स्तर के बाद से निचले उच्च स्तर बनाए हैं, कीमत 18 मई को $107 से ऊपर थी, और मध्य-मार्च से $100 के पिवट बिंदु के आसपास कारोबार कर रही है।
27 फरवरी, 2026 को, पास के ICE ब्रेंट कच्चे तेल के वायदा $72.87 प्रति बैरल पर थे। 16 दिसंबर, 2025 को, कीमत $58.72 प्रति बैरल के निचले स्तर पर पहुंच गई थी।
दैनिक निरंतर ICE ब्रेंट वायदा चार्ट से पता चलता है कि कीमत 9 मार्च, 2026 को $119.40 के उच्च स्तर पर पहुंच गई थी, और जबकि ऊर्जा कमोडिटी ने 9 मार्च के उच्च स्तर के बाद से निचले उच्च स्तर बनाए हैं, कीमत 18 मई को $111 के करीब थी, और मध्य-मार्च से $105 के पिवट बिंदु के आसपास कारोबार कर रही है।
फॉरवर्ड कर्व्स में बैकवर्डेशन
बैकवर्डेशन एक ऐसी स्थिति है जिसमें एक कमोडिटी बाजार की अवधि संरचना उलटी होती है, जिसका अर्थ है कि बाद की डिलीवरी के लिए कीमतें पास की डिलीवरी के लिए कीमतों से कम होती हैं। बैकवर्डेशन अल्पकालिक आपूर्ति भय का संकेत देता है, लेकिन उनका मानना है कि उच्च कीमतें लंबे समय में उत्पादन में वृद्धि और कम कीमतों का कारण बनेंगी।
फॉरवर्ड कर्व से पता चलता है कि जून 2026 डिलीवरी के लिए NYMEX WTI कच्चा तेल जून 2027 डिलीवरी की तुलना में $20.65 प्रीमियम पर और जून 2028 डिलीवरी की तुलना में $34.47 प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है।
फॉरवर्ड कर्व से पता चलता है कि जुलाई 2026 डिलीवरी के लिए ICE ब्रेंट कच्चा तेल जुलाई 2027 डिलीवरी की तुलना में $29.34 प्रीमियम पर और जुलाई 2028 डिलीवरी की तुलना में $33.84 प्रीमियम पर था।
मध्य पूर्व में घटनाओं के कारण जो होर्मुज जलडमरूमध्य के माध्यम से पेट्रोलियम प्रवाह को प्रभावित कर रहे हैं, WTI और ब्रेंट दोनों वायदा गंभीर बैकवर्डेशन में हैं।
बैकवर्डेशन लॉन्ग्स के पक्ष में है
सट्टेबाज पास के या सक्रिय-महीने के कमोडिटी वायदा का व्यापार करते हैं क्योंकि उनके उच्च खुले ब्याज और मात्रा के कारण, जो तरलता बढ़ाता है। निवेशक और सट्टेबाज जो कच्चे तेल के वायदा में लॉन्ग हैं और अपनी जोखिम स्थिति को अगले सक्रिय महीने में रोल कर रहे हैं, वे बैकवर्डेशन से लाभान्वित हो रहे हैं, क्योंकि वे मौजूदा स्थिति को प्रीमियम पर बंद करने के लिए पास के अनुबंध को बेचते हैं और इसे छूट पर अगले सक्रिय महीने से बदलते हैं। 18 मई को जुलाई-अगस्त ब्रेंट स्प्रेड $4.60 प्रति बैरल से अधिक पर कारोबार कर रहा था, जबकि WTI जून-जुलाई स्प्रेड $4.00 प्रति बैरल से अधिक पर कारोबार कर रहा था। बैकवर्डेशन जितना लंबा बना रहेगा, उतने ही अधिक रोलिंग लॉन्ग पोजीशन पास के को बेचकर और अगले सक्रिय महीने को खरीदकर लाभान्वित होंगे, जिससे लॉन्ग पोजीशन एक कैश मशीन बन जाएगी, भले ही कच्चे तेल की कीमतें $100 प्रति बैरल के वर्तमान स्तर के आसपास बनी रहें। यदि मध्य पूर्व में शत्रुता बढ़ने के बीच कीमतें तेजी से बढ़ती हैं, तो पास के WTI और ब्रेंट अनुबंधों में सबसे अधिक वृद्धि होने की संभावना है, जिससे लॉन्ग पोजीशन को लाभ होगा। जोखिम यह है कि अचानक मूल्य गिरावट से लॉन्ग पोजीशन पर नुकसान होगा। इस बीच, तेल की कीमतों में गिरावट से बैकवर्डेशन में कमी आने या कॉन्टैगो में बदलने की संभावना है, एक ऐसी स्थिति जिसमें स्थगित कीमतें पास की कीमतों से अधिक होती हैं, जो तेल बाजार में ओवरसप्लाई का संकेत देती है।
बैकवर्डेशन हमें बाजार की भावना के बारे में कुछ बताता है
WTI और ब्रेंट कच्चे तेल के वायदा में वर्तमान बैकवर्डेशन हमें बाजार की भावना के बारे में कुछ चीजें बताता है:
बैकवर्डेशन पास की तंग आपूर्ति का संकेत देता है।
कम दीर्घकालिक कीमतें संकेत देती हैं कि बाजार को उम्मीद है कि उच्च पास की कीमतें उत्पादन में वृद्धि का कारण बनेंगी।
बैकवर्डेशन संकेत दे सकता है कि उत्पादक दीर्घकालिक आउटपुट की हेजिंग कर रहे हैं।
चूंकि अधिकांश गतिविधि पास के वायदा अनुबंधों में होती है, बैकवर्डेशन तेजी के रुझान का संकेत देता है, क्योंकि सट्टेबाज और निवेशक पास के कच्चे तेल के वायदा खरीदते हैं।
पास के लॉन्ग पोजीशन रखने वाले तेजी वालों के लिए, बैकवर्डेशन में सुंदरता है। जब बाजार कॉन्टैगो में बदल जाते हैं, तो यह लॉन्ग पोजीशन वालों के लिए एक अभिशाप हो सकता है, क्योंकि उन्हें प्रीमियम प्राप्त करने के बजाय रोल करने के लिए भुगतान करना पड़ता है। हेजर्स के लिए, विपरीत सच है: बैकवर्डेशन में शॉर्ट पोजीशन को रोल करने की लागत शामिल होती है, जबकि कॉन्टैगो से क्रेडिट हो सकता है।
कुछ संकेत निचले स्तर की ओर इशारा करते हैं, लेकिन आगे एक उबड़-खाबड़ रास्ता हो सकता है
निम्नलिखित कारक आने वाले महीनों और वर्षों में WTI और ब्रेंट कच्चे तेल की कीमतों को कम करने का समर्थन करते हैं:
बैकवर्डेशन संकेत देता है कि वर्तमान उच्च कीमतें उत्पादन में वृद्धि को बढ़ावा देंगी, जो आने वाले महीनों में कीमतों पर दबाव डालेगी।
जबकि ईरान और अमेरिका संघर्ष को समाप्त करने वाले मुद्दों पर बहुत दूर हैं, बढ़ती तेल की कीमतों का वैश्विक प्रभाव पड़ रहा है, जिससे दुनिया भर के देश होर्मुज जलडमरूमध्य को फिर से खोलने के प्रयासों में शामिल हो रहे हैं।
अमेरिका ऊर्जा स्वतंत्र है और मध्य पूर्वी संघर्ष द्वारा बनाई गई कुछ दबाव को कम करने के लिए अपने पेट्रोलियम उत्पादन को बढ़ाने और निर्यात बढ़ाने में सक्षम हो सकता है।
संघर्ष का अंत जो मध्य पूर्वी जोखिम कारकों में से कुछ को हटा देता है, कच्चे तेल की कीमतों को काफी कम कर सकता है।
जबकि ये कारक कच्चे तेल की कीमतों में अंतिम गिरावट का पक्ष लेते हैं, मई 2026 में अचानक स्पाइक्स का जोखिम अधिक बना हुआ है। यदि अमेरिका ईरानी तेल उत्पादन और रिफाइनिंग बुनियादी ढांचे को नष्ट कर देता है, और ईरान अपने पड़ोसियों के साथ ऐसा ही करके जवाबी कार्रवाई करता है, तो तेल की कीमतें रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच सकती हैं, कई विश्लेषक सबसे खराब स्थिति में $200 प्रति बैरल या उससे अधिक का पूर्वानुमान लगा रहे हैं। उस स्थिति में, बैकवर्डेशन के काफी चौड़ा होने की उम्मीद करें।
तल रेखा यह है कि हमें आने वाले हफ्तों और महीनों में कच्चे तेल की कीमतों में बहुत अधिक अस्थिरता की उम्मीद करनी चाहिए। जबकि सबसे कम प्रतिरोध का अल्पकालिक मार्ग अनिश्चित है, स्पाइक या गिरावट की क्षमता के साथ, फॉरवर्ड कर्व बताता है कि कच्चे तेल की कीमतों में लंबी अवधि में गिरने की सबसे अधिक संभावना है।
कच्चा तेल एक नए उच्च स्तर पर पहुंच सकता है, लेकिन इससे केवल उत्पादन में वृद्धि और होर्मुज जलडमरूमध्य और ईरान और उसके प्रॉक्सी द्वारा प्रभावित अन्य मार्गों के लिए वैकल्पिक लॉजिस्टिक मार्ग प्रोत्साहित होंगे।
प्रकाशन की तारीख पर, एंड्रयू हेच्ट के पास इस लेख में उल्लिखित किसी भी प्रतिभूतियों में सीधे या परोक्ष रूप से कोई स्थिति नहीं थी। इस लेख में सभी जानकारी और डेटा केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए हैं। यह लेख मूल रूप से Barchart.com पर प्रकाशित हुआ था
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"WTI में होर्मुज से संबंधित निरंतर बैकवर्डेशन लेख के दीर्घकालिक मंदी के पूर्वानुमान से अधिक समय तक कीमतों को ऊंचा रखने की संभावना है।"
लेख WTI और ब्रेंट कर्व्स में गंभीर बैकवर्डेशन को उजागर करता है, जिसमें जून 2026 WTI 2027 के लिए $20.65 प्रीमियम और 2028 के लिए $34.47 पर है, जो होर्मुज जलडमरूमध्य के जोखिमों से प्रेरित है। यह संरचना मासिक $4-प्लस द्वारा रोलिंग लॉन्ग्स को पुरस्कृत करती है जबकि तंग निकट-अवधि की आपूर्ति का संकेत देती है। फिर भी, यह टुकड़ा इस बात को कम आंकता है कि कैसे निरंतर मध्य पूर्व व्यवधान इन्वेंट्री को तिमाहियों तक कम रख सकते हैं, जिससे किसी भी उत्पादन प्रतिक्रिया में देरी हो सकती है। अमेरिकी ऊर्जा स्वतंत्रता का उल्लेख किया गया है लेकिन इस बात को नजरअंदाज किया गया है कि निर्यात बढ़ाने में समय लगता है और ईरानी प्रवाह के नुकसान की भरपाई इतनी जल्दी नहीं हो सकती है कि आगे स्पाइक्स को रोका जा सके।
जलडमरूमध्य का एक त्वरित राजनयिक पुनरुद्धार हफ्तों के भीतर $20-प्लस बैकवर्डेशन को मिटा सकता है, कर्व को कॉन्टैंगो में बदल सकता है और लॉन्ग्स को प्रीमियम एकत्र करने के बजाय रोल करने के लिए मजबूर कर सकता है।
"बैकवर्डेशन सही ढंग से आपूर्ति की तंगी का संकेत देता है लेकिन $70–$80 पर माध्य प्रत्यावर्तन को साबित नहीं करता है; सामान्यीकरण का मार्ग पूरी तरह से इस बात पर निर्भर करता है कि जलडमरूमध्य फिर से खुलता है या वर्षों तक अवरुद्ध रहता है।"
लेख दो अलग-अलग संकेतों को मिलाता है। हाँ, बैकवर्डेशन ($20–$34/bbl WTI स्प्रेड) तंग निकट-अवधि की आपूर्ति का संकेत देता है और लॉन्ग रोलर्स को लाभ पहुंचाता है - यह यांत्रिक और सत्य है। लेकिन लेख फिर दावा करता है कि यह साबित करता है कि कीमतें अंततः गिर जाएंगी क्योंकि 'उच्च कीमतें उत्पादन में वृद्धि को बढ़ावा देती हैं।' यह आपूर्ति तर्क के बजाय मांग-विनाश तर्क है। वास्तविक जोखिम: यदि होर्मुज जलडमरूमध्य पारगमन 12+ महीनों तक बाधित रहता है, तो उत्पादन गैप को भरने के लिए पर्याप्त रूप से तेजी से नहीं बढ़ सकता है। OPEC की अतिरिक्त क्षमता ~3M bbl/दिन है; एक निरंतर 5M bbl/दिन की आउटेज (सबसे खराब स्थिति) बैकवर्डेशन को समतल करके सामान्य नहीं होगी - यह मांग विनाश या भू-राजनीतिक समाधान के माध्यम से सामान्य होगी। लेख बुनियादी ढांचे की मरम्मत में लगने वाले समय को कम आंकता है।
यदि अमेरिका और सहयोगी 6 महीने के भीतर एक युद्धविराम का वास्तविक रूप से मध्यस्थता करते हैं और होर्मुज फिर से खुलता है, तो बैकवर्डेशन रात भर ढह जाएगा और WTI हफ्तों में $30–$40/bbl गिर सकता है, जिससे रोल प्रीमियम के बावजूद वर्तमान लॉन्ग पोजीशन विषाक्त हो जाएंगी।
"गंभीर बैकवर्डेशन एक अस्थायी भू-राजनीतिक घबराहट को दर्शाता है जो दीर्घकालिक मांग विनाश और संरचनात्मक पूंजी बाधाओं को नजरअंदाज करता है जो अंततः माध्य प्रत्यावर्तन को मजबूर करेगा।"
WTI और ब्रेंट में वर्तमान अत्यधिक बैकवर्डेशन होर्मुज जलडमरूमध्य पर तत्काल आपूर्ति-पक्ष की नाजुकता पर अत्यधिक केंद्रित बाजार का सुझाव देता है, जो एक बड़े 'भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम' को मूल्य निर्धारण करता है। हालांकि, लेख मानता है कि उच्च कीमतें अनिवार्य रूप से आपूर्ति प्रतिक्रिया को ट्रिगर करेंगी। यह अमेरिकी शेल उत्पादकों के बीच वर्तमान पूंजी अनुशासन और नई अपस्ट्रीम परियोजनाओं के लिए लंबे लीड समय को नजरअंदाज करता है। यदि बाजार तत्काल डिलीवरी के लिए $30+ प्रीमियम का मूल्य निर्धारण कर रहा है, तो यह एक बहुत ही अल्पकालिक संकट का दांव लगा रहा है। यदि संघर्ष जारी रहता है, तो लॉन्ग्स के लिए 'रोल यील्ड' लाभ वैश्विक आर्थिक मंदी से मांग के विनाश से ऑफसेट हो जाएगा, जिससे वर्तमान $100 पिवट पॉइंट अस्थिर हो जाएगा।
यदि भू-राजनीतिक जोखिम क्षणिक के बजाय संरचनात्मक है, तो बैकवर्डेशन ढह नहीं सकता है, बल्कि दीर्घकालिक आपूर्ति अपेक्षाओं को स्थायी रूप से उच्च पुनर्मूल्यांकन के रूप में समतल हो सकता है।
"बैकवर्डेशन निकट-अवधि के जोखिम और रोल लाभ का संकेत देता है, न कि दीर्घकालिक तेल की कीमतों का एक विश्वसनीय मार्गदर्शक।"
यहां फ्रेम किए गए अनुसार बैकवर्डेशन निकट-अवधि के धारकों के लिए तेजी के झुकाव और सकारात्मक रोल यील्ड का सुझाव देता है; लेकिन यह दावा कि एक स्थायी बैकवर्डेशन कम दीर्घकालिक कीमतों का अर्थ है, अतिरंजित है। कर्व का सबसे मजबूत चालक जोखिम प्रीमियम और भंडारण अर्थशास्त्र है, न कि एक गारंटीकृत मांग-आपूर्ति पुनर्संतुलन। यदि ईरान के तनाव बढ़ते हैं या हल होते हैं, तो कर्व दोनों दिशाओं में फिर से तेज या समतल हो सकता है; अमेरिकी शेल क्षमता का विस्तार कर सकता है, संभावित रूप से निकट-अवधि की मूल्य निर्धारण तंग रहने पर भी ऊपरी सीमा को सीमित कर सकता है; OPEC+ निर्णय और capex चक्र हेडलाइंस की तुलना में कर्व को अधिक आकार देंगे। इसके अलावा, मैक्रो मंदी या USD की मजबूती मांग को कम कर सकती है, उम्मीद से तेजी से बैकवर्डेशन को समतल कर सकती है। नेट: वर्तमान बैकवर्डेशन के बावजूद दीर्घकालिक दांव पर सतर्क रहें।
सबसे मजबूत प्रतिवाद यह है कि मध्य पूर्व के तनाव में वृद्धि या राहत से कर्व जल्दी से उलट सकता है, जिससे सकारात्मक रोल यील्ड हेडविंड में बदल सकता है, और एक स्थायी मांग सदमा किसी भी निकट-अवधि की मूल्य निर्धारण प्रीमियम को मिटा सकता है।
"रणनीतिक पेट्रोलियम रिजर्व ड्रा उत्पादन वृद्धि या मांग झटके की तुलना में तेजी से काम करने वाला बफर है और होर्मुज के फिर से खुलने के बिना कर्व को समतल कर सकता है।"
क्लाउड OPEC की अतिरिक्त क्षमता और संभावित 5M bbl/दिन की आउटेज के बीच बेमेल को झंडी दिखाता है, लेकिन यह इस बात को कम आंकता है कि OECD सदस्यों से IEA-समन्वित SPR रिलीज कितनी जल्दी बैकवर्डेशन को कम कर सकती है। वे इन्वेंट्री बहु-वर्षीय उच्च स्तर पर हैं और हफ्तों में, तिमाहियों में नहीं, जुटाए जा सकते हैं, किसी भी मांग विनाश या शेल प्रतिक्रिया के साकार होने से पहले $4-प्लस मासिक रोल यील्ड को कम कर सकते हैं।
"SPR रिलीज स्थायी होर्मुज व्यवधान का एक संरचनात्मक समाधान नहीं, एक सामरिक बफर है।"
ग्रोक का SPR रिलीज तर्क यांत्रिक रूप से ध्वनि है लेकिन समय चूक जाता है। IEA समन्वय में न्यूनतम 2-3 सप्ताह लगते हैं; बाजार तेजी से आगे बढ़ते हैं। अधिक महत्वपूर्ण रूप से: SPR रिलीज सीमित हैं (~180M बैरल प्रयोग करने योग्य कुशन) और राजनीतिक रूप से बाधित हैं - कोई भी प्रशासन घरेलू विरोध के बिना 12 महीने के संकट के लिए भंडार नहीं जलाता है। क्लाउड की बुनियादी ढांचा मरम्मत समयरेखा वास्तविक बाधा है। 6+ महीने तक चलने वाले होर्मुज क्लोजर को अकेले SPR से हल नहीं किया जा सकता है; आपको या तो भू-राजनीतिक समाधान या मांग विनाश की आवश्यकता है। ग्रोक उपलब्धता को राजनीतिक इच्छाशक्ति के साथ मिलाता है।
"शोधन क्षमता बाधाएं कच्चे माल की आपूर्ति उपलब्धता की परवाह किए बिना मूल्य अस्थिरता को बढ़ाएंगी।"
क्लाउड, आप SPR पर राजनीतिक बाधाओं के बारे में सही हैं, लेकिन आप और ग्रोक दोनों रिफाइनरी बाधा को नजरअंदाज कर रहे हैं। भले ही होर्मुज जलडमरूमध्य खुला रहे, वैश्विक शोधन क्षमता संरचनात्मक रूप से तंग है। व्यवधान केवल कच्चे मूल्य निर्धारण को प्रभावित नहीं करेगा; यह एक बड़े क्रैक स्प्रेड ब्लोआउट का निर्माण करेगा। बाजार केवल भू-राजनीतिक जोखिम का मूल्य निर्धारण नहीं कर रहा है; यह डाउनस्ट्रीम सुविधाओं की गैर-मध्य पूर्वी, भारी खट्टे ग्रेड को संसाधित करने की अक्षमता का मूल्य निर्धारण कर रहा है यदि आपूर्ति श्रृंखलाएं बदलती हैं।
"एक स्थायी होर्मुज व्यवधान भारी खट्टे ग्रेड की ओर एक टिकाऊ कच्चे माल के स्लेट शिफ्ट को ट्रिगर कर सकता है, जिससे SPRs या कूटनीति निकट-अवधि के दबाव को कम करने पर भी बैकवर्डेशन अपेक्षा से अधिक समय तक तेज रह सकता है।"
जेमिनी रिफाइनरी बाधाओं के बारे में सही है, लेकिन नजरअंदाज किया गया काज लंबे समय तक होर्मुज व्यवधान के तहत कच्चे माल के स्लेट में एक संभावित टिकाऊ बदलाव है। भारी खट्टे बैरल रिफाइनर अपग्रेडिंग लागतों को बढ़ा सकते हैं और बैकवर्डेशन का विस्तार कर सकते हैं क्योंकि अपग्रेडिंग समय सीमा काटती है; मांग मूल्य संकेतों की तुलना में धीमी गति से कम हो सकती है, लेकिन उत्पाद बाजार कच्चे मूल्य निर्धारण से पीछे रह जाते हैं। यदि अपग्रेड पिछड़ जाते हैं, तो SPRs या कूटनीति के साथ भी कर्व तेज रह सकता है, जिससे किसी भी त्वरित रोल-डाउन में जटिलता आ सकती है।
पैनल इस बात से सहमत है कि तेल की कीमतों में वर्तमान गंभीर बैकवर्डेशन तंग निकट-अवधि की आपूर्ति का संकेत देता है और लॉन्ग रोलर्स को लाभ पहुंचाता है। हालांकि, वे इस संरचना की स्थिरता पर असहमत हैं, कुछ का तर्क है कि यह मांग विनाश या भू-राजनीतिक समाधान का कारण बन सकता है, जबकि अन्य का मानना है कि यह रिफाइनरी बाधाओं या SPR रिलीज पर राजनीतिक बाधाओं के कारण बना रह सकता है।
वर्तमान अत्यधिक बैकवर्डेशन निकट-अवधि के धारकों के लिए एक सकारात्मक रोल यील्ड प्रस्तुत करता है, जिससे उन लोगों को लाभ होता है जो तत्काल आपूर्ति-पक्ष की नाजुकता पर बाजार के ध्यान का लाभ उठा सकते हैं।
होर्मुज जलडमरूमध्य का लंबे समय तक व्यवधान मांग विनाश या भू-राजनीतिक समाधान का कारण बन सकता है, जिससे बैकवर्डेशन समतल हो सकता है और संभावित रूप से दीर्घकालिक कीमतों में गिरावट आ सकती है।