तेल झटके बाजारों को एक मोल-कोयला गेम में क्यों बदलते हैं

<p>जैसे तेल फिर से $100 के करीब मंडरा रहा है, निवेशक एक परिचित स्क्रिप्ट पर वापस आ रहे हैं: उच्च क्रूड, उच्च मुद्रास्फीति।</p>
<p>यह प्रतिक्रिया गलत नहीं है। उच्च क्रूड तेल (<a href="https://finance.yahoo.com/quote/CL=F">CL=F</a>, <a href="https://finance.yahoo.com/quote/BZ=F">BZ=F</a>) अर्थव्यवस्था में उच्च कीमतों के प्रवाह की संभावना को बढ़ाता है। लेकिन तेल झटके शायद ही कभी मुद्रास्फीति की कहानी के भीतर बंद रहते हैं। वे फैलते हैं।</p>
<p>“हमेशा एक वाल्व होता है,” अल्फोन्सो पेकाटिएलो ने लिखा, जो मैक्रो रिसर्च फर्म <a href="https://themacrocompass.substack.com/">द मैक्रो कंपास</a> के संस्थापक हैं।</p>
<p>जोखिम केवल उच्च मुद्रास्फीति की उम्मीदों का नहीं है। यह है कि झटके से डॉलर (<a href="https://finance.yahoo.com/quote/DX=F">DX=F</a>) और लंबी अवधि की बॉन्ड यील्ड भी बढ़ जाती है, इससे पहले कि स्टॉक पूरी तरह से नुकसान को प्रतिबिंबित करें। दूसरे शब्दों में, पहला सुराग स्टॉक से नहीं, बल्कि बॉन्ड मार्केट और डॉलर से आ सकता है।</p>
<p>यूरोप इस बात का सबसे स्पष्ट उदाहरण प्रदान करता है कि कैसे एक तेल झटके को मुद्रास्फीति के डर में बदल दिया जाता है।</p>
<p>यह चार्ट इस साल के अंत के लिए क्रूड कीमतों के साथ यूरोप में अपेक्षित मुद्रास्फीति में वृद्धि दिखाता है। यूरोप संयुक्त राज्य अमेरिका की तुलना में उच्च ऊर्जा लागतों के प्रति अधिक उजागर है, जो मुद्रास्फीति लिंक को देखना आसान बनाता है। बड़ा सवाल यह है कि दबाव अगले कहां जाएगा।</p>
<p>स्टॉक अभी भी संदेश नहीं पा रहे होंगे।</p>
<p>बैंक ऑफ अमेरिका (<a href="https://finance.yahoo.com/quote/BAC">BAC</a>) विश्लेषकों ने सोमवार को तर्क दिया कि बाजार तेल झटके के मुद्रास्फीति प्रभावों पर विकास के जोखिमों की तुलना में अधिक ध्यान केंद्रित कर रहे हैं। तेल ऊपर है, डॉलर ने रैल किया है, और दर बाजारों ने फेड कटौती के लिए उम्मीदों को कम कर दिया है - फिर भी एस एंड पी 500 (<a href="https://finance.yahoo.com/quote/%5EGSPC/">^GSPC</a>) अपने सर्वकालिक उच्च स्तर के 5% के भीतर है।</p>
<p>अधिक पढ़ें: <a href="https://finance.yahoo.com/personal-finance/investing/article/how-to-protect-your-money-during-economic-turmoil-stock-market-volatility-174937265.html">आर्थिक उथल-पुथल के दौरान अपने पैसे की रक्षा कैसे करें, शेयर बाजार की अस्थिरता</a></p>
<p>यूएस बॉन्ड मार्केट पहले से ही एक अधिक जटिल कहानी बता रही है।</p>
<p>जैसा कि <a href="https://finance.yahoo.com/news/why-the-real-market-shock-is-in-long-bonds-200720064.html">मैंने पिछले सप्ताह लिखा था</a>, हाल ही में लंबी अवधि की ट्रेजरी यील्ड (<a href="https://finance.yahoo.com/quote/%5ETNX">^TNX</a>, <a href="https://finance.yahoo.com/quote/%5ETYX">^TYX</a>) में हुई वृद्धि का केवल लगभग आधा भाग मुद्रास्फीति की उच्च उम्मीदों के कारण हुआ है। बाकी निवेशकों द्वारा लंबी अवधि की सरकारी ऋण रखने के लिए अधिक मुआवजे की मांग को दर्शाता है।</p>
<p>यही एक कारण है कि 30-वर्षीय यील्ड 5% के स्तर पर वापस धकेल रही है, स्टॉक के लिए इतना मायने रखता है। उस स्तर से ऊपर एक निश्चित पुश बॉन्ड में एक तेज, अव्यवस्थित बिक्री का जोखिम पैदा करता है जो स्टॉक और अन्य जोखिम संपत्तियों में फैल जाता है।</p>
<p>ग्रीनबैक समान संकेत भेज रहा है।</p>
<p>यूएस डॉलर इंडेक्स (<a href="https://finance.yahoo.com/quote/DX-Y.NYB">DX-Y.NYB</a>) ने शुक्रवार को पहली बार मई 2025 के बाद से 100 को पार किया, इससे पहले कि यह वापस आ जाए। सोमवार को तेल में गिरावट और पैदावार में कमी के साथ यह pullback, बाजारों पर तत्काल दबाव को कम कर रहा है। लेकिन बड़ा जोखिम यह है कि निवेशक तेल ऊंचा रहने और सुरक्षा की मांग लौटने पर डॉलर की ताकत को बहुत जल्दी फीका कर सकते हैं।</p>
<p>पेकाटिएलो के शब्दों में, जब क्रॉस-एसेट डीलेवरेजिंग होता है या ऊर्जा झटके होते हैं, तो अमेरिकी डॉलर एक "बहुत व्यवहार्य विविधifier" रहता है। यह अमेरिकी निवेशकों के लिए अच्छी खबर है, जिनके परिसंपत्तियां ज्यादातर डॉलर में नामित हैं। लेकिन यह निवेशकों को अगले क्या देखना है, यह भी बताता है।</p>