बिजली की सस्ती आपूर्ति क्यों नहीं होगी यूटिलिटीज पर कब्ज़ा करने से

नवीकरणीय ऊर्जा स्रोत न केवल अपने कम मूल्य और तेजी से परिनियोजन के कारण व्यावसायिक संबंधों को बाधित करते हैं, बल्कि वे राजनीतिक आंदोलनों को भी बाधित कर सकते हैं, विशेष रूप से स्थानीय सरकारों द्वारा निवेशक-स्वामित्व वाली उपयोगिताओं (नगरपालिकाकरण) को अपने कब्जे में लेने के प्रयासों के कारण, विशेष रूप से हाल ही में सैन फ्रांसिस्को, टक्सन और न्यूयॉर्क के निचले हडसन घाटी में।
नगरपालिकाकरण के प्रस्तावक स्थानीय उपभोक्ताओं के लिए बिजली की दरों को कम करने की उम्मीद करते हैं। हमारा मानना ​​है कि नई, सस्ती नवीकरणीय प्रौद्योगिकियों के आगमन के कारण, वे गलत तरीके से जा रहे हैं। पुरानी और महंगी विरासत उपयोगिता वितरण संपत्तियों को खरीदकर (संभवतः पुस्तक मूल्य के 1.7 गुना पर), नए मालिक जोखिम उठाते हैं। सबसे पहले, क्लासिक स्ट्रैंडेड एसेट रिस्क/डेथ स्पाइरल है। मौजूदा ग्राहक (विशेष रूप से बड़े सी एंड आई) प्रतिस्पर्धियों की कम कीमतों से आकर्षित हो सकते हैं और सिस्टम छोड़ सकते हैं। (यह जोखिम वास्तविक है और सैद्धांतिक नहीं है, सिवाय इसके कि अब नवीकरणीय उद्योग ही आकर्षक, उच्च-उपयोग वाले ग्राहकों को चुनना शुरू कर रहा है।) लेकिन यह मुख्य समस्या नहीं है।
फिर एक वित्तीय जोखिम है। आइए बैलेंस शीट के दृष्टिकोण से वित्तीय रूप से नगरपालिकाकरण के प्रयासों को देखें। (त्वरित अनुस्मारक: संपत्ति वह है जो आपके पास है, देनदारियां वह हैं जिनसे आपने उनका भुगतान किया है, और इक्विटी और ऋण का संयोजन।) नगरपालिकाकरण का मूल आधार यह है कि विरासत उपयोगिता वितरण संपत्तियां अपने आप में ठीक हैं। वे बैलेंस शीट समीकरण के देनदारी पक्ष को बदलकर, कॉर्पोरेट ऋण को कम लागत वाले नगरपालिका ऋण से बदलकर, और पूंजी संरचना के महंगे इक्विटी हिस्से को समाप्त करके बचत उत्पन्न करने का प्रस्ताव करते हैं, जो आम तौर पर पूंजी संरचना का लगभग आधा हिस्सा होता है और कम जोखिम वाले ऋण की तुलना में लगभग 5-6% अधिक लागत आती है। इसमें कोई विवाद नहीं होना चाहिए। यहां बड़ी बचत की जानी है, लेकिन क्या वे वर्तमान नगरपालिकाकरण प्रयासों को उचित ठहराने के लिए पर्याप्त साबित होंगे, यह एक पूरी तरह से अलग मामला है। उदाहरण के लिए, क्या होता है यदि अधिग्रहण होता है और ईंधन की कीमतें अचानक बढ़ जाती हैं तो कीमतें कम नहीं होती हैं? या क्या होगा यदि नगरपालिकाकरण पूंजी के प्रत्येक घटक की लागत को कम कर देता है, लेकिन नगर पालिका ने संपत्ति के लिए बहुत अधिक भुगतान किया है? संपत्ति मूल्यांकन अक्सर एक अदालत का निर्णय होता है, और इस देश की अदालतों के मूल्य के बारे में अपने विचार हैं।
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यहां एक सरल उदाहरण दिया गया है। निवेशक-स्वामित्व वाली उपयोगिता के पास $100 के पुस्तक मूल्य वाली संपत्ति है, जिसे 6% ब्याज लागत वाले $50 ऋण बेचकर और 10% पूंजी लागत वाले सामान्य इक्विटी के $50 बेचकर वित्तपोषित किया गया है। संपत्ति को, फिर, सभी परिचालन व्यय के बाद $8 अर्जित करना होगा। स्थानीय शहर सरकार 5% का भुगतान करने वाले बांड बेच सकती है। यह बिजली की दरों को कम करने के लिए उपयोगिता के साथ बातचीत करती है। उपयोगिता संपत्ति के वर्तमान मूल्य को दर्शाने वाले भुगतान पर जोर देती है और उस संख्या के लिए अदालत जाती है और जीत जाती है। (ध्यान रखें कि उपयोगिता का संयंत्र और संपत्ति लगभग 30 वर्ष पुरानी है, इसलिए तब से कीमतें बहुत बढ़ गई हैं।) बातचीत और अदालत की कार्रवाइयों से $170 का मूल्य निर्धारण हुआ। राजनेताओं के पास पीछे हटने के लिए बहुत अधिक निवेश है। शहर $170 का भुगतान करने के लिए $8.50 की ब्याज लागत पर पैसा उधार लेता है। विक्रेताओं को छोड़कर कोई भी लाभान्वित नहीं होता है।