Saya melihat Micron sebagai permainan memori AI utama di mana permintaan pusat data yang melonjak dapat mendorong pendapatan jauh melampaui tingkat saat ini hingga 2026Q2. Laba per saham telah meroket menjadi $10,52 TTM, mencerminkan pertumbuhan keuntungan yang eksplosif dari penjualan memori bandwidth tinggi yang mengungguli siklus semi yang lebih luas. Margin kotor diperluas menjadi 45,3%, membuktikan kemampuan Micron untuk menuntut harga premium dalam lingkungan pasokan yang ketat. Pada 27x P/E, saham ini diperdagangkan dengan diskon dibandingkan dengan NVDA's 46x, sehingga ada ruang untuk ekspansi ganda jika buildout AI mempercepat seperti yang diprediksi BofA pada 11 April.
Kekhawatiran saya adalah bahwa Micron tetap menjadi siklus memori yang volatil dan rentan terhadap kelebihan pasokan jika hype AI mendingin pada 2026Q2. Hutang terhadap ekuitas berada di 20%, masih tinggi setelah penurunan, menandakan leverage yang memperkuat penurunan dalam pasar DRAM komoditas. ROE pada 22% tertinggal dari AVGO's 31% dan NVDA's 104%, menyoroti efisiensi modal yang lebih lemah yang dapat terkikis jika capex melonjak tanpa sesuai dengan permintaan. P/S TTM sebesar 7,6x mencerminkan ekspektasi yang berlebihan, berisiko mengalami koreksi tajam seperti siklus sebelumnya jika rekan-rekan seperti AMD membanjiri pasar.