1 Alasan Investor Nuscale Power dan Oklo Harus Sangat Gugup di Tahun 2026

<p>Saham reaktor modular kecil (SMR) telah melonjak nilainya dalam beberapa tahun terakhir. Sejak awal 2024, misalnya, NuScale Power (<a href="/quote/nyse/smr/">SMR</a> 3,75%) telah melonjak nilainya lebih dari 400%. Pesaing Oklo Inc (<a href="/quote/nyse/oklo/">OKLO</a> 8,66%) telah melihat harga sahamnya naik hampir 600% dalam periode yang sama.</p>
<p>Pada satu titik di tahun 2025, bagaimanapun, kedua saham tersebut naik lebih dari 1.000% sejak awal 2024. Mengapa terjadi penurunan besar? Kelayakan teknologi nuklir masing-masing perusahaan tampaknya masih merupakan taruhan yang masuk akal bagi saya dalam jangka panjang. Tetapi saat ini, pasar tampaknya berfokus pada kemampuan masing-masing perusahaan untuk mengeksekusi jalur penjualan mereka.</p>
<p>Memindahkan teknologi dari desain ke persetujuan peraturan sudah cukup sulit. Sekarang, perusahaan SMR seperti Oklo dan NuScale dipaksa untuk memvalidasi strategi penjualan dan eksekusi mereka. Seperti yang akan kita lihat, ada beberapa alasan sah untuk khawatir tentang upaya ini di tahun 2026.</p>
<h2>Kekhawatiran jalur penjualan harus menakuti investor Oklo dan NuScale</h2>
<p>Pada tahun 2024, penelitian dari Institute for Energy Economics &amp; Financial Analysis memperingatkan investor SMR terhadap optimisme jangka pendek. "Reaktor modular kecil masih terlihat terlalu mahal, terlalu lambat untuk dibangun, dan terlalu berisiko untuk memainkan peran signifikan dalam transisi dari bahan bakar fosil dalam 10-15 tahun mendatang," kesimpulan penelitian tersebut.</p>
<p>Bukan berarti teknologi SMR tidak menjanjikan. Memang. Dalam jangka panjang, reaktor modular kecil kemungkinan akan memainkan peran kunci dalam transisi ekonomi global menjauh dari minyak dan gas. Sebaliknya, penelitian ini hanya menyimpulkan bahwa linimasa yang terlibat tidak akan sesuai dengan apa yang ingin diyakini oleh investor yang optimis.</p>
<p>"Argumen utama dari pendukung SMR adalah bahwa reaktor baru akan kompetitif secara ekonomi," tambah seorang rekan penulis laporan tersebut. "Tetapi pengalaman di lapangan dengan SMR awal yang telah dibangun atau yang sedang dalam konstruksi menunjukkan bahwa ini tidak benar."</p>
<p>Pada tahun 2025, pasar umumnya mengabaikan laporan peringatan ini. Saham Oklo dan NuScale Power melonjak 200% hingga 300% tahun lalu berkat kontrak kemitraan baru dan akuisisi pelanggan. Pada tahun 2026, saham Oklo dan Nuscale keduanya kini turun hampir 20%. Mengapa? Ketidakpastian mengenai seberapa cepat kontrak-kontrak ini akan berubah menjadi pendapatan riil.</p>
<h2>
<a href="/quote/nyse/smr/">NYSE: SMR</a>
</h2>
<h3>Poin Data Kunci</h3>
<p>Misalnya, proyek andalan Nuscale di Rumania, yang awalnya direncanakan untuk penyebaran tahun 2030, kini menargetkan tanggal mulai tahun 2033. Beberapa analis menurunkan peringkat saham, mengutip meningkatnya risiko eksekusi dan modal. Jalur penjualan Oklo juga telah mendapat sorotan tajam, terutama setelah penjualan saham besar-besaran oleh CEO dan CFO perusahaan pada bulan Desember, Januari, dan Februari. Penjualan saham ini berjumlah lebih dari $100 juta.</p>
<h2>Apakah saham SMR masih menjadi beli jangka panjang?</h2>
<p>Meskipun terjadi koreksi baru-baru ini, saham Nuscale Power dan Oklo tetap relatif tinggi dibandingkan dengan masa lalu. Saham Oklo, misalnya, masih naik sekitar 180% sejak awal 2025. Namun, total <a href="https://www.fool.com/research/largest-energy-companies/">kapitalisasi pasar</a> mereka tetap sangat masuk akal untuk bisnis yang pada akhirnya dapat mengubah paradigma energi global. Kapitalisasi pasar Oklo hanya $10 miliar, sementara valuasi Nuscale berada sedikit di atas $4 miliar.</p>
<p>Kapitalisasi pasar yang rendah ini mencerminkan dua realitas yang suram. Pertama, tidak ada jaminan bahwa teknologi ini akan pernah diterapkan oleh pelanggan dalam skala besar. Membuktikan keekonomian dari penerapan di dunia nyata kemungkinan masih bertahun-tahun lagi. Dan sampai itu terjadi, permintaan dunia nyata akan tetap rendah. Kedua, baik Oklo maupun Nuscale perlu mengumpulkan modal yang jauh lebih besar untuk tidak hanya bertahan, tetapi juga memenuhi kewajiban kontrak apa pun. Itu berarti dilusi saham yang jauh lebih signifikan pada valuasi yang cukup rendah.</p>
<p>Saya masih sangat optimis tentang teknologi SMR untuk jangka panjang. Tetapi setiap tesis investasi potensial perlu mengandalkan periode kepemilikan satu dekade atau lebih. Kecuali Anda bersedia untuk <a href="https://www.fool.com/terms/d/dollar-cost-averaging/">dollar-cost average</a> selama periode kepemilikan yang sangat panjang, kemungkinan lebih baik untuk melihat saham-saham ini sebagai tiket lotre dengan masa depan yang sangat buram.</p>