Transkrip Konferensi Pendengar Akademik (ACHC) Pendapatan Kuartal 3 2025

Gambar sumber: The Motley Fool.

Tanggal

Kamis, 6 Nov. 2025 pukul 9 pagi ET

Peserta Panggilan

- Chief Executive Officer — Christopher Hunter

- Chief Financial Officer — Todd Young

Transkrip Panggilan Lengkap

Christopher Hunter: Selamat pagi, semuanya, dan terima kasih atas partisipasi Anda dalam Panggilan Laba Kuartal Ketiga 2025 Acadia. Saya senang hari ini didampingi oleh Todd Young, yang baru-baru ini bergabung dengan Acadia sebagai Chief Financial Officer kami. Todd membawa pengalaman CFO perusahaan publik hampir satu dekade, baru-baru ini menjabat sebagai CFO Elanco Animal Health di mana ia membantu membentuk arah strategis perusahaan setelah pemisahan dari Eli Lilly. Sebelumnya, ia menjabat sebagai CFO Acadia Pharmaceuticals. Pengalaman mendalamnya dalam keuangan perawatan kesehatan, alokasi modal, dan transformasi operasional akan sangat penting saat kami terus melaksanakan strategi pertumbuhan kami dan meningkatkan nilai pemegang saham. Saya juga ingin berterima kasih kepada Tim Sides atas kepemimpinannya sebagai CFO Sementara selama beberapa bulan terakhir.

Tim sekarang akan melanjutkan perannya sebagai Senior Vice President of Operations, Finance. Demikian pula, saya ingin meluangkan waktu sejenak untuk berterima kasih kepada Dr. Nasser Khan atas banyak kontribusinya kepada Acadia Healthcare selama 3 tahun terakhir, termasuk baru-baru ini sebagai Chief Operating Officer kami. Nasser mengundurkan diri dari peran COO dan akan terus menjabat sebagai penasihat eksekutif untuk perusahaan hingga akhir tahun untuk membantu memfasilitasi transisi yang mulus. Beralih ke hasil kuartal ketiga kami. Kami melaporkan pendapatan sebesar $851,6 juta, mewakili peningkatan 4,4% dibandingkan kuartal ketiga tahun lalu. EBITDA yang disesuaikan adalah $173 juta, dibandingkan dengan $194,3 juta pada periode tahun sebelumnya.

Seperti yang telah diungkapkan sebelumnya, hasil ini mencerminkan volume yang lebih rendah dari yang diharapkan dalam buku bisnis Medicaid kami, khususnya di segmen perawatan akut kami. Pertumbuhan volume fasilitas yang sama adalah 1,3% pada kuartal ini, yang konsisten dengan komentar awal yang kami bagikan pada Konferensi Layanan Kesehatan Jefferies pada akhir September. Ini sekitar 100 basis poin di bawah ekspektasi internal kami. Selain tekanan yang meningkat pada volume kami sejak panggilan pendapatan Q2 kami pada bulan Agustus, kami juga menghadapi rintangan tambahan dari tarif dan biaya pengeluaran manfaat yang terkait dengan biaya perawatan kesehatan karyawan, bersama dengan peningkatan yang diantisipasi dalam pengeluaran kewajiban umum dan profesional, atau PLGL.

Item-item ini menyebabkan kami mengurangi panduan EBITDA yang disesuaikan kami untuk tahun 2025 menjadi $650 juta hingga $660 juta dari panduan yang sebelumnya diterbitkan sebesar $675 juta hingga $700 juta. Todd akan membawa Anda melalui detail khususnya nanti dalam panggilan ini. Kembali ke belakang, kami menyadari bahwa lingkungan operasional kami telah menghadapi rintangan yang semakin meningkat saat kami bergerak melalui tahun 2025, khususnya dengan tekanan pada perusahaan perawatan terkelola dan ketidakpastian yang meningkat pada pendanaan Medicaid di tingkat negara bagian.

Oleh karena itu, kami telah mengambil langkah-langkah tegas untuk mengoptimalkan baik investasi pertumbuhan kami maupun portofolio yang ada untuk memposisikan perusahaan kami untuk kinerja keuangan yang lebih baik dalam lingkungan yang lebih tidak pasti, khususnya karena rintangan yang sedang berlangsung yang kami yakini pada akhirnya bersifat sementara. Sebagai hasil dari langkah-langkah ini, saat kami menyelesaikan tahun 2025 dan bergerak ke tahun 2026, perusahaan kami berada dalam posisi yang lebih baik untuk melayani pasien yang lebih rentan di komunitas kami sambil mempertahankan pertumbuhan garis atas dan bawah dan membuka kekuatan pembangkit arus kas bebas bisnis. Kami melakukan ini dalam 3 cara utama. Pertama, menangkap peluang pertumbuhan yang saat ini tertanam dalam bisnis. Kedua, menyelaraskan kembali prioritas belanja modal kami. Ketiga, mengoptimalkan portofolio fasilitas kami yang ada. Pertama, izinkan saya menjelaskan bagaimana kami berfokus pada penangkapan peluang pertumbuhan yang melekat yang saat ini ada dalam bisnis. Setelah menambahkan lebih dari 1.700 tempat tidur selama tahun 2024 dan 2025 hingga saat ini, kami telah meningkatkan kapasitas kami untuk melayani lebih banyak pasien yang membutuhkan. Dan kami berharap untuk menambahkan 500 hingga 700 tempat tidur lagi pada tahun 2026, termasuk fasilitas baru yang dikembangkan dalam kemitraan dengan mitra usaha patungan utama kami seperti Tufts Medicine dan Orlando Health. Penambahan ini diperkirakan akan berkontribusi secara signifikan pada volume fasilitas yang sama dan EBITDA saat mereka meningkat selama beberapa tahun ke depan dan mencapai potensi kinerja penuh mereka.

Saat kami terus mengoptimalkan dampak dari tempat tidur yang ditambahkan pada tahun 2024 dan 2025, kami juga mendorong eksekusi di semua fasilitas kami untuk memberikan perawatan kesehatan yang berkualitas tinggi dan efektif kepada pasien kami. Untuk mendukung upaya ini, kami telah menerapkan serangkaian inisiatif yang ditargetkan yang berfokus pada sumber rujukan perawatan akut. Sebagai konteks, sekitar 80% penerimaan akut berasal dari sumber rujukan profesional seperti departemen darurat, departemen polisi, dan sekolah. Kami telah mengembangkan rencana tindakan tingkat sumber rujukan di fasilitas yang berkinerja buruk dengan kepemilikan operator senior dan pembaruan tim eksekutif mingguan. Kami telah memposisikan ulang peran klinis utama, memperkenalkan perencanaan yang lebih berorientasi data, dan mengalokasikan sumber daya khusus untuk mendukung eksekusi.

Eksekusi kami di seluruh inisiatif ini mendorong pertumbuhan penerimaan fasilitas yang sama lebih dari 3% pada Q3 dibandingkan tahun lalu, yang merupakan akselerasi dari tren pada kuartal pertama dan kedua. Secara paralel, kami secara aktif terlibat dengan mitra pembayar kami, khususnya di Medicaid, untuk menunjukkan bagaimana investasi unik kami dalam teknologi dan proses memposisikan kami untuk menjadi bagian dari solusi untuk tekanan biaya yang dihadapi oleh pemerintah dan pembayar lainnya. Selama beberapa tahun terakhir, kami telah melakukan investasi yang signifikan dalam platform kualitas kami, termasuk protokol klinis standar, sistem data yang ditingkatkan, dan pelacakan hasil, yang semuanya menjadi semakin penting bagi mitra pembayar kami dan badan akreditasi kami.

Investasi ini dirancang untuk memperkuat penyampaian perawatan dan menunjukkan nilai layanan kami, dan kami berharap investasi ini akan mendorong manfaat jangka panjang bagi pasien, pembayar, dan bisnis kami, yang akan saya bicarakan lebih lanjut sebentar lagi. Kedua, kami menyelaraskan kembali prioritas belanja modal kami. Sebagai latar belakang, lingkungan permintaan untuk layanan kesehatan perilaku tetap kuat secara struktural. Kami terus melihat peningkatan akuitas di seluruh populasi pasien, kesadaran yang lebih besar dan destigmatisasi kesehatan mental, dan ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang persisten, khususnya di geografis yang kurang terlayani. Tren ini tahan lama dan mendukung jalur pertumbuhan jangka panjang. Namun, kami mengambil pendekatan yang lebih terukur untuk penyebaran modal dalam jangka pendek.

Kami baru-baru ini menyelesaikan tinjauan portofolio dan alokasi modal yang komprehensif, dan kami memprioritaskan pertumbuhan di pasar dengan dinamika penggantian yang menguntungkan dan fundamental permintaan yang kuat. Akibatnya, kami menunda beberapa proyek pengembangan yang tidak lagi memproyeksikan pengembalian yang dapat diterima. Dan seperti yang telah diungkapkan sebelumnya, kami sekarang memperkirakan belanja modal kami pada tahun 2026 akan setidaknya $300 juta lebih rendah dari panduan CapEx yang direvisi untuk tahun 2025 sebesar $610 juta hingga $630 juta. Disiplin ini memungkinkan kami untuk fokus pada proyek dengan potensi pengembalian tertinggi dan memastikan jalur pertumbuhan EBITDA yang lebih linier.

Dan yang penting, ini memposisikan kami untuk menghasilkan arus kas bebas yang disesuaikan positif untuk seluruh tahun 2026, tonggak sejarah yang sebelumnya kami harapkan untuk dicapai pada basis run rate yang keluar dari tahun 2026. Menantikan tahun 2027, kami mengantisipasi pengurangan lebih lanjut dalam CapEx saat kami memusatkan sumber daya kami pada pasar dan fasilitas berkinerja tinggi, sambil mempertahankan fleksibilitas untuk mengejar peluang yang ditargetkan yang selaras dengan strategi jangka panjang kami. Ketiga dan terakhir, tujuan kami adalah untuk memastikan bahwa kami memiliki portofolio yang dibangun untuk melayani permintaan pasien dan membantu mengatasi tantangan pasokan yang persisten dalam kesehatan perilaku.

Ini berarti berinvestasi dengan bijak untuk mengembangkan bisnis, tetapi juga secara aktif mengelola portofolio kami yang ada untuk memastikan kami memenuhi permintaan, memaksimalkan pengembalian atas investasi kami, dan memposisikan kami dengan baik untuk memberikan pertumbuhan yang berkelanjutan dan menciptakan nilai pemegang saham. Sebagai bagian dari optimalisasi portofolio kami yang sedang berlangsung, selama kuartal ketiga kami membuat keputusan untuk menghentikan operasi di 5 fasilitas yang tidak lagi selaras dengan prioritas strategis kami atau menunjukkan kinerja yang persisten di bawah harapan kami. Dua dari penutupan tersebut berada di grup fasilitas yang berkinerja buruk yang sebelumnya dibahas: 1 fasilitas perawatan akut dan 1 fasilitas khusus. Yang lainnya adalah fasilitas gangguan makan yang tidak sesuai dengan portofolio kami yang lebih luas.

Kami membuat keputusan untuk menutup fasilitas hanya setelah peninjauan dan analisis yang cermat dari berbagai faktor, seperti kebutuhan masyarakat, tren demografis, dan sumber daya perawatan kesehatan yang ada di suatu wilayah. Ketika kebutuhan masyarakat berkembang, kami bekerja dengan regulator lokal, pemimpin masyarakat, dan penyedia layanan kesehatan perilaku lainnya untuk menyesuaikan penawaran layanan dan lokasi fasilitas kami. Keputusan ini tidak pernah diambil dengan ringan, tetapi mereka mencerminkan komitmen kami untuk mempertahankan portofolio yang dioptimalkan dan berkinerja tinggi yang mendukung pertumbuhan dan keunggulan operasional jangka panjang. Dengan memusatkan sumber daya kami pada pasar dan lini layanan dengan fundamental permintaan dan dinamika penggantian terkuat, kami memposisikan Acadia untuk memberikan hasil yang lebih kuat dan lebih konsisten. Kami akan terus menilai jejak kami dengan ketat dan membuat penyesuaian yang bijaksana jika sesuai, selalu dengan tujuan meningkatkan kinerja, meningkatkan pengembalian, dan menciptakan nilai pemegang saham jangka panjang. Salah satu prioritas langsung Todd adalah untuk secara menyeluruh meninjau lensa yang lebih ketat yang telah kami terapkan pada penyebaran modal untuk memastikan bahwa setiap investasi, baik dalam fasilitas, teknologi, atau kemitraan, memenuhi ambang batas kami untuk pengembalian dan mendukung tujuan jangka panjang kami. Sebelum menyerahkan panggilan kepada Todd, saya ingin membahas fokus berkelanjutan kami pada kualitas. Saya telah berbicara tentang topik ini di banyak panggilan karena ini adalah inti dari misi kami dan penting untuk keberhasilan jangka panjang kami.

Dasbor kualitas terintegrasi kami sekarang memberikan visibilitas waktu nyata ke lebih dari 50 indikator kinerja utama kepada operator lapangan dan manajemen senior kami, mendukung komitmen kami terhadap keunggulan operasional dan keterlibatan pembayar. Inisiatif ini telah membantu kami menarik dan mempertahankan talenta, dan kami melihat tren tenaga kerja yang lebih menguntungkan pada tahun 2025 yang didukung oleh rekrutmen terpusat, keterlibatan karyawan, dan pelatihan yang ditargetkan. Upaya ini telah menunjukkan hasil nyata karena Q3 mencerminkan kuartal keenam berturut-turut dari peningkatan retensi karyawan Acadia, faktor kunci dalam membantu kami mengelola biaya tenaga kerja. Perlu juga dicatat bahwa industri penyedia layanan kesehatan yang lebih luas mengalami peningkatan ketegasan yang diharapkan pada survei dalam norma pasca-COVID yang baru.

CMS telah secara publik mengarahkan organisasi akreditasi dan lembaga survei negara untuk secara signifikan meningkatkan ketelitian dan ketelitian dalam bagaimana mereka mensurvei semua rumah sakit, bukan hanya kesehatan perilaku. Dan kami senang dengan bagaimana kami tampil. Di seluruh industri, surveyor menghabiskan lebih banyak waktu di unit, dengan pasien, mewawancarai dan mengamati staf secara langsung. Kami menyambut baik interaksi ini karena kami semakin dapat menangkap bukti tentang pekerjaan luar biasa yang dilakukan oleh tim dan fasilitas kami setiap hari.

Hasil klinis positif yang telah kami capai di fasilitas usaha patungan yang baru dibuka adalah contoh yang sangat baik tentang bagaimana peningkatan proses bersama dengan investasi kami dalam teknologi, dan dengan demikian, kemampuan keseluruhan kami untuk menunjukkan hasil klinis dan kualitas memungkinkan kami untuk memberikan nilai kepada komunitas pasien. Di fasilitas ini, yang dibuka lebih awal tahun ini, kami telah dapat melayani lebih dari 1.700 pasien hingga akhir kuartal ketiga.

Lebih lanjut, data hasil di fasilitas ini menunjukkan peningkatan signifikan dalam gejala psikiatri, termasuk pengurangan 47% dalam gejala depresi, pengurangan 47% dalam gejala kecemasan, dan peningkatan 34% dalam kualitas hidup, bukti penyampaian perawatan yang berkualitas tinggi dan konsisten yang dilakukan oleh tim kami setiap hari. Hasil ini mewakili bagaimana kami memposisikan bisnis kami untuk memenuhi tuntutan lingkungan kesehatan perilaku yang terus berkembang. Dan yang lebih penting lagi, mereka berbicara tentang dedikasi pengasuh, klinisi, dan tim pendukung kami yang memajukan pemulihan pasien setiap hari. Kami senang untuk mulai berbagi lebih banyak contoh seperti ini pada tahun 2026 di seluruh lini layanan dan dengan transparansi yang lebih besar ke dalam hasil klinis.

Singkatnya, kami tetap yakin bahwa investasi dan inisiatif ini akan tetap menjadi pembeda utama untuk Acadia di sektor perawatan kesehatan yang secara historis melihat kurangnya investasi dalam teknologi. Dengan itu, saya sekarang akan menyerahkan panggilan kepada Todd Young.

Todd Young: Terima kasih, Chris, dan selamat pagi, semuanya. Saya merasa terhormat untuk bergabung dengan Acadia Healthcare dan senang menjadi bagian dari perusahaan yang memimpin dalam kesehatan perilaku. Sepanjang karir saya, saya memiliki kesempatan untuk membantu organisasi menavigasi transisi yang kompleks, mengoptimalkan alokasi modal, dan membuka nilai jangka panjang. Saya berharap dapat membawa pengalaman itu ke Acadia saat kami terus melaksanakan prioritas strategis kami dan memberikan pertumbuhan yang berkelanjutan. Dalam waktu singkat sejak bergabung, saya sangat terkesan dengan kekuatan tim, budaya yang digerakkan oleh misi, dan skala peluang di depan. Saya sangat fokus untuk memastikan bahwa strategi keuangan kami mendukung ekspansi disiplin, keunggulan operasional, dan penciptaan nilai pemegang saham.

Itu termasuk pendekatan yang ketat terhadap penyebaran modal, kerangka kerja yang jelas untuk mengevaluasi investasi pertumbuhan, dan komitmen untuk transparansi dalam bagaimana kami mengkomunikasikan kinerja dan pandangan kami. Beralih ke hasil kuartal ketiga kami. Kami melaporkan pendapatan sebesar $851,6 juta, mewakili peningkatan 4,4% dibandingkan kuartal ketiga tahun lalu. Pendapatan fasilitas yang sama tumbuh 3,7% dari tahun ke tahun, didorong oleh peningkatan 2,3% dalam pendapatan per hari pasien dan pertumbuhan 1,3% dalam hari pasien. EBITDA yang disesuaikan untuk kuartal tersebut adalah $173 juta. EBITDA yang disesuaikan berada sekitar $5 juta di bawah ekspektasi internal kami, terutama karena volume yang lebih rendah dan peningkatan utang buruk dan penolakan. Pembayaran tambahan berfungsi sebagai offset parsial untuk rintangan ini.

Hasil ini termasuk kerugian startup sebesar $13,3 juta yang terkait dengan fasilitas yang baru dibuka, dibandingkan dengan $7,3 juta pada kuartal ketiga tahun 2024. Kami terus mengharapkan kerugian startup tahun penuh 2025 berada dalam kisaran panduan sebelumnya sebesar $60 juta hingga $65 juta. Kami mengharapkan kerugian startup untuk seluruh tahun 2026 menurun sedikit dari level 2025, dengan penurunan yang lebih material diharapkan pada tahun 2027. Sebagai pengingat, meskipun CapEx akan menurun secara signifikan tahun depan, biaya startup akan menurun lebih sedikit secara relatif karena sejumlah besar tempat tidur baru yang dibuka pada tahun 2025.

Dari perspektif neraca,