Alibaba Baru Saja Meluncurkan Model AI Baru untuk Video Game. Apakah Itu Membuat Saham BABA Layak Dibeli?

Raksasa e-commerce Alibaba Group Holding Limited (BABA) telah berekspansi melampaui ritel online untuk menjadi pemain utama dalam kecerdasan buatan (AI), infrastruktur data, dan inovasi digital. Pada dasarnya, perusahaan ini mengeluarkan banyak uang untuk menjadi yang terdepan dalam perlombaan AI. Dalam upaya tersebut, perusahaan meluncurkan model AI baru untuk mengembangkan video game.

“Happy Oyster” adalah “model dunia” yang dapat menghasilkan video simulasi 3D dunia nyata. Hal ini juga menempatkan Alibaba dalam persaingan langsung dengan raksasa game Tencent Holdings Limited (TCEHY). Alibaba menjelaskan bahwa, tidak seperti alat video AI konvensional yang memerlukan prompt, lalu merender, dan akhirnya menghasilkan klip, Happy Oyster terus mendengarkan dan merespons, dengan adegan beradaptasi secara real-time dan berkembang seiring waktu.

Model ini berasal dari “Alibaba Token Hub,” yang merupakan unit baru yang mengkonsolidasikan riset AI-nya (termasuk keluarga model bahasa besar Qwen), aplikasi yang menghadap konsumen, dan produk AI terkait di bawah kepemimpinan CEO Eddie Wu.

Apakah peluncuran model baru ini membuat saham Alibaba menjadi “Beli” sekarang?

Bagaimana Kinerja Alibaba?

Perusahaan teknologi terkemuka Tiongkok, Alibaba Group, mengoperasikan salah satu platform e-commerce terbesar di dunia. Platform perusahaan menghubungkan pembeli, penjual, bisnis, dan penyedia layanan melalui berbagai platform digital. Berbasis di Causeway Bay, Hong Kong, perusahaan ini memiliki kapitalisasi pasar yang besar sebesar $330,87 miliar.

Saham Alibaba telah naik 29,52% selama 52 minggu terakhir, tetapi tahun ini, saham ini turun 3,8%. Investor tampaknya khawatir tentang keuntungan jangka pendek perusahaan, meskipun terus berinvestasi dalam AI dan cloud serta tetap unggul dalam persaingan di ruang e-commerce Tiongkok. Saham Alibaba telah mencapai level tertinggi 52 minggu sebesar $192,67 pada Oktober 2025, tetapi turun 26,8% dari level tersebut.

RSI 14 harinya sebesar 63,73 menunjukkan bahwa saham tersebut, terlepas dari aksi jual baru-baru ini, lebih dekat ke wilayah *overbought* daripada wilayah *oversold*. Atas dasar yang disesuaikan ke depan, rasio harga terhadap pendapatan Alibaba sebesar 24,87 kali lebih tinggi daripada rata-rata industri sebesar 17,21 kali.

Alibaba Melaporkan Pertumbuhan Pendapatan tetapi Laba Merosot Akibat Pengeluaran AI dan *Quick-Commerce*

Untuk kuartal Desember, pendapatan Alibaba meningkat tipis sebesar 2% dari tahun ke tahun (YoY) menjadi RMB 284,84 miliar ($41,76 miliar dengan kurs saat ini). Namun, ini meleset dari RMB 290,70 miliar ($42,62 miliar) yang diharapkan oleh analis Street (menurut data yang dikompilasi oleh London Stock Exchange Group).

Perusahaan mengakui perbaikan ekonomi unit dalam bisnis *quick commerce*-nya dan peningkatan nilai pesanan rata-rata dari bulan ke bulan selama kuartal tersebut. Jumlah pelanggan aktif bulanan di aplikasi Taobao-nya tumbuh dua digit, didorong oleh “pertumbuhan *mindshare*” dan skala unit *quick commerce*-nya yang meningkat.

Namun, sorotan terbesar adalah bisnis AI dan cloud Alibaba, yang terakhir terus memberikan pertumbuhan yang dipercepat, sementara produk terkait AI-nya mencatat kuartal kesepuluh berturut-turut dengan pertumbuhan pendapatan tiga digit.

Di sisi lain, biaya telah membebani profitabilitas Alibaba. Karena pengeluaran untuk *quick commerce*, pengalaman pengguna, dan teknologi, pendapatan operasional perusahaan turun 74% YoY menjadi RMB 10,65 miliar ($1,56 miliar), sementara EBITA yang disesuaikan turun 57% dari periode tahun sebelumnya menjadi RMB 23,40 miliar ($3,43 miliar).

Untuk tahun fiskal yang berakhir pada bulan Maret, analis Wall Street memperkirakan EPS perusahaan akan menjadi $4,39, menunjukkan penurunan 46,9% YoY, diikuti oleh pertumbuhan 46,5% menjadi $6,43 di tahun fiskal yang sedang berjalan.

Apa Pendapat Analis tentang Saham Alibaba?

Bulan ini, analis di Barclays mempertahankan peringkat *bullish* “Overweight” pada saham Alibaba, tetapi menurunkan target harga dari $190 menjadi $186. Namun, penurunan target ini tidak didasarkan pada kekhawatiran yang akan datang; itu adalah penilaian ulang yang disiplin. Analis Barclays masih percaya bahwa investasi yang dipercepat Alibaba diperlukan untuk menjadi dominan di ruang AI.

Setelah hasil Q3 Alibaba meleset dari ekspektasi, analis di Susquehanna mempertahankan peringkat “Positive” pada saham tersebut, tetapi menurunkan target harga dari $190 menjadi $170. Analis Susquehanna melihat profitabilitas tertekan oleh peningkatan investasinya, terutama dalam AI. Namun, mereka juga menganggap Alibaba memiliki posisi yang kuat di pasar e-commerce, cloud, dan AI Tiongkok, yang menggarisbawahi pertumbuhan jangka panjangnya.

Alibaba mendapatkan pujian di Wall Street, dengan analis memberikannya peringkat konsensus “Strong Buy” secara keseluruhan. Dari 25 analis yang menilai saham tersebut, 19 memberikan peringkat “Strong Buy”, satu “Moderate Buy”, dan lima “Hold”. Target harga konsensus sebesar $182,33 mewakili potensi kenaikan 29,3% dari level saat ini. Selain itu, target harga tertinggi di Street sebesar $206,10 menyiratkan potensi kenaikan 46,16%.

Poin Penting

Pengeluaran AI + Cloud Alibaba, meskipun menciptakan tekanan margin jangka pendek, mungkin menjadi pendorong pertumbuhan utama dalam jangka panjang. Perusahaan telah menjanjikan miliaran dolar dalam investasi saat mencoba bertransisi dari raksasa ritel internet menjadi pemimpin AI (seperti yang terjadi pada nama-nama *big tech*). Perusahaan memiliki target ambisius untuk melipatgandakan pendapatan cloud dan AI tahunan menjadi $100 miliar dalam lima tahun, sementara dilaporkan telah mulai memulihkan investasi AI dalam bisnis e-commerce-nya. Oleh karena itu, mungkin bijaksana untuk mempertimbangkan Alibaba sebagai “Beli” sekarang.

Pada tanggal publikasi, Anushka Dutta tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas apa pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com