Keuntungan Alibaba Menurun -- tapi Inilah Mengapa Investor Harus Memperhatikan

Poin-Poin Penting
Penurunan laba Alibaba kuartal lalu sebagian besar disengaja.
Cloud dan kecerdasan buatan muncul sebagai mesin pertumbuhan baru perusahaan.
- 10 saham yang kami sukai lebih dari Alibaba Group ›
Alibaba Group (NYSE: BABA) baru saja melaporkan hasil kuartalan yang, di permukaan, terlihat mengecewakan. Laba merosot dan pertumbuhan pendapatan melambat -- dan saham bereaksi negatif.
Tetapi hanya berfokus pada angka-angka utama tersebut berisiko melewatkan pergeseran terpenting yang terjadi di dalam perusahaan.
Akankah AI menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang sedikit dikenal, yang disebut "Monopoli yang Sangat Diperlukan" yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Hasil terbaru Alibaba tidak hanya menunjukkan kuartal yang lebih lemah; mereka juga mengungkapkan tren yang lebih luas. Mereka mengungkapkan bisnis yang secara aktif bertransformasi, dan transformasi itu dapat menentukan dekade berikutnya.
Laba menurun, tetapi itu disengaja
Angka yang paling menarik dari laporan kuartal keempat adalah penurunan laba Alibaba yang tajam. Laba bersih turun sekitar dua pertiga dari tahun ke tahun, penurunan yang biasanya akan menimbulkan kekhawatiran serius.
Tetapi ini bukan kasus bisnis yang kehilangan kendali, juga bukan kasus perusahaan kehilangan keunggulannya. Sebaliknya, ini adalah kasus bisnis yang memilih untuk berinvestasi. Alibaba menuangkan modal ke dalam dua area utama: infrastruktur cloud dan kecerdasan buatan (AI), serta quick commerce dan pengiriman instan.
Investasi tersebut memberikan tekanan jangka pendek pada margin. Misalnya, investasi besar-besaran dalam memperluas bisnis quick commerce mengambil sebagian besar dari profitabilitas e-commerce-nya karena bisnis tersebut mengeluarkan biaya dalam upaya untuk menumbuhkan keterlibatan pengguna, mindshare, dan pendapatan.
Cloud dan AI menjadi mesin baru
Sementara laba keseluruhan menurun, satu segmen menceritakan kisah yang berbeda.
Grup intelijen cloud, segmen AI dan komputasi awan Alibaba, memberikan pertumbuhan pendapatan 36% dari tahun ke tahun, menjadikannya bisnis utama perusahaan yang tumbuh paling cepat. Lebih penting lagi, beban kerja terkait AI tumbuh pada tingkat persentase tiga digit selama kuartal kesepuluh berturut-turut.
Ini penting karena AI mengubah ekonomi komputasi awan. Misalnya, beban kerja AI membutuhkan daya komputasi yang jauh lebih besar daripada aplikasi tradisional. Itu berarti pengeluaran yang lebih tinggi per pelanggan, permintaan jangka panjang yang lebih kuat, dan potensi ekonomi yang lebih baik dari waktu ke waktu.
Alibaba berinvestasi secara agresif untuk menangkap peluang ini, memperluas pusat data, mengembangkan model AI Qwen-nya, dan membangun alat untuk pelanggan perusahaan.
Manajemen bahkan menguraikan ambisi jangka panjang untuk menghasilkan pendapatan cloud dan AI tahunan lebih dari $100 miliar dalam lima tahun, sebuah sinyal bahwa cloud dan AI tidak lagi dipandang sebagai bisnis sampingan tetapi sebagai inti dari masa depan Alibaba.
E-commerce stabil pada tingkat pertumbuhan yang lebih rendah
Pada saat yang sama, bisnis e-commerce inti Alibaba tidak lagi menjadi mesin pertumbuhan seperti dulu.
Pertumbuhan pendapatan dalam e-commerce Tiongkok tetap moderat pada kuartal terakhir sebesar 6%, mencerminkan penskalaan cepat dari bisnis quick commerce yang lebih muda dan kinerja paling datar dari bisnis e-commerce tradisionalnya, yang dipimpin oleh Taobao dan Tmall, yang tumbuh hanya 1% dari tahun ke tahun.
Untuk mempertahankan posisinya, Alibaba telah berinvestasi dalam pengalaman pengguna dan mengintegrasikan AI ke dalam layanan yang berhadapan dengan konsumennya, memanfaatkan model AI andalannya, Qwen. Upaya ini membantu menstabilkan keterlibatan, tetapi itu datang dengan biaya.
Kesimpulannya jelas: E-commerce masih penting, tetapi tidak lagi mendorong kisah pertumbuhan Alibaba.
Pertukaran yang perlu dipahami investor
Hasil terbaru Alibaba menyoroti pertukaran mendasar: Perusahaan mengorbankan profitabilitas jangka pendek untuk berinvestasi dalam peluang jangka panjang.
Ini paling terlihat dalam quick commerce, di mana pertumbuhan kuat tetapi margin tetap lemah karena biaya logistik yang tinggi dan persaingan yang agresif. Ini juga terlihat dalam cloud dan AI, di mana permintaan meningkat, tetapi investasi infrastruktur yang diperlukan sangat besar.
Peluangnya nyata. Tetapi mengubah peluang itu menjadi pertumbuhan yang berkelanjutan dan menguntungkan akan memakan waktu.
Apa artinya bagi investor?
Alibaba bukan lagi perusahaan seperti dulu. Ia berevolusi dari bisnis yang digerakkan oleh perdagangan menjadi platform yang lebih luas yang berpusat pada komputasi awan, kecerdasan buatan, dan layanan lokal. Transisi itu tidak akan linier, dan kemungkinan akan terus menekan margin dalam jangka pendek.
Tetapi periode seperti ini seringkali paling penting bagi investor jangka panjang. Jika Alibaba berhasil mengubah operasi cloud dan AI-nya menjadi bisnis yang dapat diskalakan dan menguntungkan, tekanan pendapatan saat ini dapat mewakili fase investasi daripada penurunan permanen.
Dan itulah sebabnya investor harus melihat melampaui penurunan laba dan fokus pada apa yang sedang dibangun Alibaba selanjutnya.
Haruskah Anda membeli saham Alibaba Group sekarang?
Sebelum Anda membeli saham Alibaba Group, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan Alibaba Group bukanlah salah satunya. 10 saham yang masuk daftar berpotensi menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan mendapatkan $503.592!* Atau ketika Nvidia masuk daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan mendapatkan $1.076.767!*
Sekarang, perlu dicatat bahwa total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 913% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 185% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
*Pengembalian Stock Advisor per 25 Maret 2026.
Lawrence Nga memiliki posisi di Alibaba Group. Motley Fool merekomendasikan Alibaba Group. Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan dan opini Nasdaq, Inc.