Sorotan Panggilan Pendapatan ArcelorMittal Q1

ArcelorMittal melaporkan EBITDA Q1 sebesar $131 per ton (naik $15/ton tahun-ke-tahun) dan mengatakan arus kas bebas yang mendasarinya berjalan pada tingkat tahunan lebih dari $2 miliar, menyoroti margin yang lebih kuat dan kekuatan pendapatan bahkan "di titik terendah siklus."

Manajemen mengharapkan peningkatan Q2 dari volume dan harga yang lebih baik di seluruh Eropa, Amerika Utara, dan Brasil, dan mengatakan langkah-langkah kebijakan UE — terutama manfaat CBAM dan Kuota Tarif baru yang berlaku 1 Juli 2026 — akan semakin mendukung harga dan pengiriman Eropa yang lebih tinggi.

Alokasi modal difokuskan pada proyek transisi energi dengan pengembalian tinggi termasuk EAF Dunkirk baru bersama dengan konversi Sestao dan Gijón, dengan proyek-proyek strategis diharapkan berkontribusi sekitar EUR 1,8 miliar EBITDA tambahan mulai tahun 2026 dan seterusnya.

3 Saham Energi untuk Dibeli Saat Permintaan Daya AI Melonjak—dan 2 untuk Dihindari

Eksekutif ArcelorMittal (NYSE:MT) menekankan "peningkatan struktural" dalam profitabilitas dan latar belakang kebijakan yang menguat selama panggilan pendapatan kuartal pertama 2026 perusahaan, sambil menegaskan kembali ekspektasi untuk peningkatan volume dan penetapan harga di kuartal kedua di segmen baja utama.

Manajemen menyoroti peningkatan margin Q1 dan kinerja "titik terendah siklus"

CFO Grup Genuino Christino mengatakan kinerja kuartal pertama perusahaan terus mencerminkan "konsistensi kinerja kami, kejelasan fokus kami, dan disiplin yang kami terus jalankan strategi kami." Dia membingkai hasil sebagai yang disampaikan "di titik terendah siklus," yang menurutnya menempatkan ArcelorMittal dengan baik karena kondisi kebijakan menjadi lebih mendukung.

Christino melaporkan EBITDA kuartal pertama sebesar $131 per ton, naik $15 per ton tahun ke tahun, dan mengatakan margin "sekitar 50% lebih tinggi dari margin rata-rata historis kami," yang dia gambarkan sebagai bukti peningkatan kekuatan pendapatan yang mendasarinya.

Dia juga menunjuk pada generasi kas, menyatakan bahwa arus kas bebas yang mendasarinya—tidak termasuk investasi modal kerja musiman dan capex pertumbuhan strategis—berjalan pada tingkat tahunan lebih dari $2 miliar. Christino mengatakan ini adalah "hasil yang kuat" mengingat titik dalam siklus.

Ekspektasi Q2: Harga dan volume yang lebih tinggi di seluruh segmen baja

Musim Dingin Hangat Menghantam Pendapatan Vail. Apa Artinya Bagi Saham?

Dalam tanya jawab, VP Keuangan Perusahaan dan Kepala Hubungan Investor Daniel Fairclough menggambarkan "jembatan yang sangat sederhana" dari Q1 ke Q2: peningkatan di seluruh segmen baja yang didorong oleh volume yang lebih baik dan harga yang lebih baik. Dia mengatakan tema itu berlaku di seluruh Eropa, Amerika Utara, dan Brasil.

Christino menambahkan bahwa biaya karbon Eropa meningkat karena tolok ukur baru di awal tahun, merujuk pada "ETS 4.2" dan pengurangan tunjangan gratis. Dia mengatakan perusahaan sudah mengakumulasi biaya CO2 yang lebih tinggi di Eropa, tetapi manfaat dari Mekanisme Penyesuaian Perbatasan Karbon (CBAM) belum tercermin dalam hasil. "Kami melihat bahwa harga sejak pengenalan CBAM telah naik sebesar EUR 50... hampir EUR 100," katanya, menambahkan bahwa manfaat "seharusnya datang... mulai kuartal kedua dan seterusnya."

Eropa: Perlindungan perdagangan, impor, inventaris, dan pengaktifan kembali

Christino berulang kali mengaitkan prospek Eropa dengan perubahan kebijakan perdagangan, menyoroti alat Kuota Tarif baru UE (TRQ) dan CBAM. Dia mengatakan ArcelorMittal "sangat senang dengan kesepakatan yang dicapai dalam alat Kuota Tarif baru di Eropa," dan mengharapkannya berlaku pada 1 Juli 2026. Dia menggambarkan CBAM dan TRQ bersama-sama sebagai "sangat, sangat kuat."

Tentang perilaku pelanggan, Christino mengatakan perusahaan melihat "lebih banyak aktivitas," buku pesanan yang lebih kuat daripada tahun lalu, dan pelanggan "mencoba mengembangkan hubungan." Dia mengatakan ArcelorMittal tetap yakin dengan panduan yang sebelumnya dibahas dengan hasil kuartal keempat, termasuk pengiriman yang lebih tinggi di Eropa tahun ke tahun, dan menambahkan bahwa dia akan mengharapkan pengiriman paruh kedua di Eropa lebih kuat daripada paruh pertama, yang dia sebut "tidak biasa."

Membahas produksi, Christino mencatat aktivitas pemeliharaan dan kesiapan pengaktifan kembali. Dia mengatakan sebuah tungku di Polandia telah diaktifkan kembali "satu atau dua hari yang lalu" dan sedang ditingkatkan, sementara pekerjaan berlanjut di Spanyol. Dia mengatakan perusahaan bertujuan untuk membawa kembali kapasitas "sesuai dan ketika kami melihat permintaan."

Tentang impor dan inventaris, Christino mengatakan impor meningkat pada Q4, turun pada Q1, dan indikasi awal menunjukkan impor pada awal Q2 "masih tinggi" karena beberapa peserta pasar mencoba mengirimkan material sebelum TRQ baru. Sementara inventaris "lebih tinggi dari... tingkat normal," katanya ArcelorMittal tidak percaya mereka "terlalu tinggi" dan mengharapkan normalisasi "relatif cepat" setelah TRQ baru diterapkan.

Ditanya tentang gangguan logistik dan apakah impor dapat ditunda, Christino mengatakan perusahaan melihat tarif angkutan yang lebih tinggi dan perjalanan yang lebih lama karena masalah terkait konflik, tetapi itu "bukan sesuatu yang kami yakini akan menunda kedatangan material." Dia menambahkan bahwa pada awal Mei, "jendela untuk mengimpor... di bawah rezim perlindungan yang ada" "mendekati akhir," dan bahwa ketidakpastian seputar alokasi kuota TRQ baru membuat impor "sedikit lebih sulit."

Investasi strategis: EAF Dunkirk, eksekusi berurutan, dan target keberlanjutan

Christino menegaskan kembali bahwa modal dialokasikan ke "peluang pengembalian tertinggi," termasuk proyek transisi energi, ekspansi penambangan bijih besi, dan kemampuan bernilai tambah. Dia menyoroti investasi tungku busur listrik (EAF) yang baru disetujui di Dunkirk, mengatakan itu dimungkinkan oleh "latar belakang kebijakan yang lebih mendukung," "visibilitas biaya" yang lebih baik dari kontrak energi jangka panjang yang kompetitif, dan dukungan dari pemerintah Prancis.

Christino mengatakan Dunkirk telah dimasukkan dengan proyek EAF yang sebelumnya diumumkan di Sestao dan Gijón, dan bahwa dampak EBITDA yang diharapkan dari proyek-proyek strategis sekarang berdiri di EUR 1,8 miliar tambahan mulai tahun 2026 dan seterusnya.

Tentang ruang lingkup proyek di Dunkirk, Christino mengatakan rencana tersebut berfokus pada perubahan proses hulu—mengganti tungku ledakan dan konverter dengan EAF dan tungku ladle—sambil menjaga peralatan dan kemampuan hilir tetap utuh. Dia mengatakan fasilitas tersebut seharusnya dapat mencapai "campuran yang sama" dan "menghasilkan tingkatan yang sama" seperti hari ini, mencatat "buku pesanan berkualitas tinggi yang sangat baik" Dunkirk.

Dalam diskusi tentang laporan keberlanjutan, Fairclough mengkonfirmasi perusahaan memperbarui target pengurangan emisi karbon 2030-nya dan mengatakan target 2030 yang direvisi didasarkan pada proyek-proyek yang diumumkan dan merupakan "angka yang kami yakini dapat kami capai." Dia juga mengatakan ArcelorMittal mengharapkan proyek tungku ledakan ke EAF-nya berurutan tanpa tumpang tindih yang signifikan, dengan fokus saat ini pada penyelesaian Gijón dan kemudian mengeksekusi Dunkirk sebelum merinci apa selanjutnya.

Pembaruan regional: Tarif Amerika Utara, eksposur gas India, penambangan, dan Ukraina

Di Amerika Utara, Christino mengatakan "tidak ada perubahan" pada hambatan terkait tarif dan menyatakan bahwa impor ke AS, termasuk dari Kanada dan Meksiko, terus membayar tarif Bagian 232 sebesar 50%. Dia mengatakan ArcelorMittal mendukung Bagian 232 tetapi juga mendukung operasi "sebagai satu pasar regional di seluruh Amerika Utara" tanpa tarif pada baja yang dilebur dan dituangkan di Kanada dan Meksiko. Tentang potensi perkembangan kebijakan yang terkait dengan investasi baru, dia mengatakan perusahaan sedang menganalisis rincian dan akan memperbarui nanti.

Christino juga mengatakan ArcelorMittal telah mengirimkan sekitar 600 ton baja hingga saat ini untuk proyek White House Ballroom, mengutip sejarah perusahaan dalam memasok baja ke proyek-proyek berprofil tinggi.

Tentang operasi, Christino mengatakan fasilitas AS berjalan pada tingkat tinggi dan bahwa peningkatan produksi dan pengiriman harus lebih didorong oleh Meksiko dan Kanada. Dia mengatakan peningkatan Calvert EAF berjalan dengan baik, berjalan di atas "20%-25%" pada Q1, dan manajemen mengharapkan tingkat yang lebih tinggi pada akhir Q2 dan bertujuan untuk "mendekati akhir fase peningkatan ini pada akhir tahun ini." Dia juga mengatakan evolusi Meksiko "sangat baik," dengan tungku produk panjang diaktifkan kembali dan diharapkan mencapai kapasitas penuh pada Q2.

Di India, Christino mengatakan perusahaan lebih terpapar pada gas karena DRI, tetapi menyatakan ArcelorMittal "terlindungi sepenuhnya" dan tidak mengharapkan tekanan biaya dari gas. Dia mengatakan lingkungan harga membaik dan menguntungkan Q1, dan manajemen mengharapkan "kuartal kedua yang baik" untuk India. Kemudian, dia menambahkan bahwa ArcelorMittal memiliki "sumber gas yang berbeda," tidak hanya bergantung pada Timur Tengah, belum menerima pemberitahuan force majeure, dan tidak mengharapkan gangguan ketersediaan.

Tentang penambangan, Fairclough mengatakan Liberia memiliki "kuartal pengiriman produksi rekor lainnya" dan menegaskan kembali panduan yang menyerukan kapasitas penuh pada paruh kedua dan setidaknya 18 juta ton pengiriman. Dia mengatakan beberapa peningkatan lebih lanjut diharapkan pada Q2, dengan perusahaan bertujuan untuk menavigasi musim hujan pada Q3 dan menyelesaikan dengan Q4 yang kuat. Christino mengatakan profitabilitas penambangan pada Q2 akan "jauh lebih" bergantung pada harga bijih besi dan angkutan.

Ukraina menjadi hambatan pada Q1, menurut Christino, karena harga energi yang sangat tinggi. Dia mengatakan EBITDA Ukraina negatif pada Q1, sambil mencatat bahwa pada tahun 2025 bisnis tersebut "pada dasarnya netral" pada tingkat EBITDA. Dengan biaya energi yang turun, dia mengatakan perusahaan berharap berkinerja lebih baik pada Q2, meskipun dia menggambarkan situasinya sebagai "sangat menantang." Tentang CBAM, Christino mengatakan Ukraina tidak dikecualikan dan bahwa "seharusnya tidak ada pengecualian," menambahkan bahwa fokus ArcelorMittal di Ukraina adalah pada pasar domestik dan penjualan besi kasar, yang menurutnya permintaannya tetap baik.

Menyimpulkan panggilan, Christino menegaskan kembali tiga tema: peningkatan kekuatan pendapatan dengan manfaat kebijakan yang masih akan datang, "jalur pertumbuhan yang jelas dan terdiferensiasi," dan prospek positif yang didorong oleh perlindungan perdagangan yang lebih mendukung—terutama di Eropa—yang menurutnya akan memungkinkan utilisasi, profitabilitas, dan pengembalian yang lebih tinggi, mendukung arus kas bebas dan pengembalian modal.

Tentang ArcelorMittal (NYSE:MT)

ArcelorMittal adalah perusahaan manufaktur baja multinasional yang dibentuk pada tahun 2006 melalui merger Arcelor dan Mittal Steel. Berkantor pusat di Luksemburg, perusahaan ini adalah salah satu produsen baja terbesar di dunia dan mengoperasikan rantai nilai terintegrasi yang mencakup ekstraksi bahan baku, pembuatan baja, pemrosesan, dan distribusi. Portofolio produknya meliputi produk baja karbon datar dan panjang, baja berlapis dan khusus, produk tubular, dan solusi bernilai tambah yang disesuaikan untuk sektor-sektor seperti otomotif, konstruksi, peralatan rumah tangga, energi, dan pengemasan.

Operasi ArcelorMittal berskala global, dengan fasilitas produksi, jaringan distribusi, dan kegiatan komersial di seluruh Eropa, Amerika, Asia, Afrika, dan Negara-Negara Persemakmuran Merdeka.