Sebelum Pensiun, Warren Buffett Tinggalkan Peringatan Senilai $373 Miliar Bagi Investor. Inilah yang Disebutkan Sejarah Tentang Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya di Pasar Saham.

Poin Utama
Buffett adalah penjual bersih saham selama 13 kuartal beruntun di akhir masa jabatannya sebagai CEO Berkshire.
Ada dua alasan jelas untuk menjual saham, tetapi hanya satu alasan mengapa dia tidak membeli lebih banyak.
Sejarah mengindikasikan bahwa dekade berikutnya bisa sulit bagi investor, tetapi juga bisa membawa peluang.
- 10 saham yang kita sukai lebih dari Berkshire Hathaway ›
Warren Buffett mengundurkan diri dari jabatan CEO Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB) di awal tahun, tetapi warisannya akan hidup selamanya. Dalam lebih dari 60 tahun memimpin perusahaan, dia mengubah bisnis tekstil yang bangkrut menjadi konglomerat raksasa dengan portofolio anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya dan portofolio ekuitas yang dapat dipasarkan yang mengesankan. Dalam waktu itu, nilai Berkshire meningkat 6.099.294%, mengalahkan return S&P 500, dan menciptakan banyak investor kaya.
Meskipun mereka yang mempelajari dan mengikuti Buffett sepanjang sejarah tahu dia telah melalui banyak era sebagai investor, era terakhir kariernya menonjol untuk apa yang disuguhkan tentang pandangannya terhadap kondisi pasar saham saat ini. Faktanya, dia meninggalkan Berkshire Hathaway dengan mengeluarkan peringatan besar bagi investor. Hal ini jelas terlihat dari $373 miliar yang ada di laporan keuangan Berkshire per akhir 2025.
Apakah AI akan menciptakan triliuner pertama dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang perusahaan kecil yang kurang dikenal, disebut "Monopoli yang Tidak Terpisahkan", yang menyediakan teknologi kritis yang dibutuhkan baik Nvidia maupun Intel. Lanjutkan »
Peringatan $373 miliar bagi investor
Buffett mencatat rekor baru di Berkshire Hathaway ketika dia menutup buku tahun 2025. Perusahaan menutup tahun dengan $373 miliar dalam kas dan Surat Berharga Negara di laporan keuangannya. Itu naik dari $321 miliar per akhir 2024 dan $129 miliar per akhir 2022.
Tumpukan kas itu tidak terjadi secara kebetulan. Hasil dari penjualan saham masif yang dipimpin oleh Buffett dan, yang lebih penting, kekurangan pembelian. Faktanya, Buffett menjual lebih banyak saham daripada yang dia beli di setiap 13 kuartal terakhir masa jabatannya sebagai CEO.
Beberapa penjualan terbesarnya termasuk Apple dan Bank of America. Keputusan untuk menjual kepemilikan itu datang setelah kedua perusahaan menghasilkan return fenomenal untuk Berkshire selama satu dekade sebelumnya. Legislasi pajak baru menurunkan tarif pajak perusahaan menjadi hanya 21%, yang dianggap Buffett sebagai kesempatan excellent untuk mengambil keuntungan pada saham-saham itu. Penjualan saham mungkin juga membantu Berkshire menghindari pajak minimum alternatif 15% di setiap dua tahun terakhir.
Tapi jika Buffett hanya ingin mengunci tarif pajak yang menguntungkan, dia bisa membeli kembali saham yang dijual tanpa dikenakan denda. Sebaliknya, dia membiarkan kas menumpuk di laporan keuangan Berkshire saat dia mencari dan menunggu peluang investasi baru. Itu mengindikasikan bahwa dia juga merasa Apple dan Bank of America terlalu mahal ketika dia menjualnya. Mengingat saham-saham itu terus diperdagangkan di dekat puncak terbaru, kemungkinan besar dia masih merasa demikian.
Peringatan besar di balik $373 miliar di laporan keuangan Berkshire adalah bahwa itu mengindikasikan Buffett juga merasa hampir setiap saham yang layak untuk portofolio Berkshire terlalu mahal. Jika dia merasa ada nilai bagus di luar sana, dia akan membelinya. Itu termasuk saham Berkshire sendiri, yang menariknya tidak dibeli kembali oleh Buffett dalam 19 bulan terakhirnya sebagai CEO.
Di surat terakhirnya kepada pemegang saham, Buffett mencatat bahwa ketika itu comes to investing in equities, "Seringkali, tidak ada yang terlihat menarik." Itu tampaknya terjadi untuk sebagian besar tiga tahun terakhirnya menjalankan perusahaan. Dia juga mencatat bahwa "sangat jarang kami menemukan diri kami dalam peluang yang dalam." Buffett tampaknya sedang menyiapkan laporan keuangan Berkshire untuk salah satu periode itu, dan sejarah mengindikasikan itu bisa terjadi di horizon.
Apa yang dikatakan sejarah terjadi selanjutnya
Ada beberapa metrik valuasi pasar yang mengindikasikan bahwa saham, sebagai kelompok, sangat mahal saat ini. Metrik valuasi pilihan Buffett, kapitalisasi pasar terhadap PDB, juga dikenal sebagai Buffett Indicator, berada di dekat rekor tinggi di 217%. Meskipun ada beberapa alasan untuk metrik ini bergerak lebih tinggi dalam 20 tahun terakhir, itu masih berada di level yang tidak normal, mengindikasikan saham AS terlalu mahal.
Mungkin salah satu prediktor kuat return jangka panjang dalam sejarah adalah rasio harga-earnings yang disesuaikan siklus (CAPE), dikembangkan oleh Robert Shiller. Rasio CAPE membagi harga saat ini dengan rata-rata laba 10 tahun sebelumnya, disesuaikan dengan inflasi. Saat ini, rasio CAPE S&P 500 berada di 38,8. (Itu berada di 38,9 per akhir Februari.)
Di setiap periode sejak 1871, ketika rasio CAPE S&P 500 melebihi 38,8, S&P 500 menghasilkan return negatif selama 10 tahun berikutnya. Robert Shiller sendiri mengharapkan return tahunan hanya 1,5% selama dekade berikutnya berdasarkan rasio CAPE saat ini. Ketika Anda mempertimbangkan inflasi, itu jatuh ke wilayah negatif.
Hanya ada satu catch, bagaimanapun. Hanya pernah ada satu periode di mana rasio CAPE S&P 500 melebihi 38,8: Puncak gelembung dot-com. menarik kesimpulan dari periode 10 tahun berikutnya, yang termasuk gelembung pecah dan Krisis Keuangan Besar, mungkin tidak bijak. Krisis Keuangan Besar sama sekali tidak terkait dengan pecahnya gelembung dot-com.
Tentu, Buffett, seorang murid sejarah, pasar, dan psikologi, tahu itu. Masih, dia menemukan itu sulit untuk menemukan nilai bagus di pasar saat ini. Investor yang bersedia melakukan riset mereka masih bisa menemukan nilai-nilai hebat. Anda mungkin bersedia melihat perusahaan yang diabaikan Buffett. Buffett famously menghindari banyak saham teknologi, dan ukuran Berkshire membatasi alam semesta investasinya ke perusahaan terbesar di dunia.
Meskipun mungkin bijak untuk meningkatkan alokasi kas Anda, Anda tidak seharusnya menjual semua dan menunggu penurunan pasar. Buffett menariknya masih memegang portofolio ekuitas senilai $300 miliar untuk Berkshire ketika dia pensiun.
Apakah Anda harus membeli saham Berkshire Hathaway sekarang?
Sebelum Anda membeli saham Berkshire Hathaway, pertimbangkan ini:
Tim analis Stock Advisor Motley Fool baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini adalah 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan Berkshire Hathaway bukan salah satunya. 10 saham yang lolos bisa menghasilkan return monster dalam tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $495.179!* Atau ketika Nvidia masuk daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.058.743!*
Sekarang, layaknya dicatat, return rata-rata total Stock Advisor adalah 898% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan 183% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabung dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
*Return Stock Advisor per 21 Maret 2026.
Bank of America adalah mitra iklan Motley Fool Money. Adam Levy memiliki posisi di Apple. The Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Apple dan Berkshire Hathaway dan short saham Apple. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang dinyatakan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan Nasdaq, Inc.