Oleh Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel membahas pematangan infrastruktur stablecoin, dengan Gemini dan ChatGPT menyoroti keterlibatan institusional dan sentimen bullish, sementara Claude menimbulkan kekhawatiran tentang penangkapan peraturan dan potensi fragmentasi. Perspektif Grok tidak tersedia.
Risiko: Fragmentasi jalur stablecoin yang mengarah ke sistem yang terpisah dan tidak dapat berinteroperasi (Claude)
Peluang: Meningkatnya keterlibatan institusional dan perluasan alam semesta stablecoin (Gemini, ChatGPT)
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Best Stablecoin Infrastructure adalah kategori dalam BeInCrypto Institutional 100, sebuah program penelitian tahunan yang mengakui keunggulan aset digital institusional di 26 kategori dan enam pilar.
Kategori ini berada di bawah Pilar 4: Tokenisasi & Keuangan On-Chain. 15 perusahaan di bawah ini terdaftar secara alfabetis dan tidak diberi peringkat. Daftar pendek akan diumumkan pada Mei 2026, dengan pemenang diumumkan di Proof of Talk di Paris pada 2–3 Juni 2026.
- Daftar panjang: 15 perusahaan di seluruh stablecoin dolar yang didukung fiat, penerbit euro dan multi-mata uang yang mematuhi MiCAR, stablecoin dolar Asia, stablecoin asli DeFi, platform white-label, stablecoin yang menghasilkan imbalan, stablecoin yang diterbitkan bank, dan jaringan pembayaran. - Kolam awal: Lebih dari 30 perusahaan penerbitan dan infrastruktur stablecoin disaring; 15 maju ke daftar panjang - Urutan: Terdaftar secara alfabetis, tidak diberi peringkat. - Skoring: 50% data kuantitatif · 50% Dewan Pakar. - Kriteria yang dinilai: Kapitalisasi pasar stablecoin, volume on-chain, adopsi institusional, postur cadangan, status regulasi, distribusi multi-rantai, integrasi perusahaan, inovasi, dominasi ekosistem - Sumber data: NYDFS, OCC, BaFin, ACPR, CSSF, FCA, FINMA, MAS, SFC, HKMA, FIN-FSA, FSRA, MiCA-CASP registers, pernyataan cadangan, SEC EDGAR, pengungkapan bursa, CoinGecko, CoinMarketCap, dan DefiLlama.
| Perusahaan | Sub-Segmen Stablecoin | Kantor Pusat | Jangkauan | Lisensi / Platform Teratas | Karya Representatif | |---|---|---|---|---|---| | | stablecoin overcollateralized asli DeFi | London, Inggris | GHO dengan kapitalisasi pasar sekitar $584M | Protokol DeFi yang diatur oleh Aave DAO | Horizon pasar RWA institusional aktif dengan sekitar $550M deposit bersih | | | JV stablecoin multi-mata uang MiCAR | Frankfurt, Jerman | EURAU dan CHFAU aktif di Ethereum, Solana, Stellar, dan Arc testnet | Lisensi Lembaga Uang Elektronik BaFin | EURAU diluncurkan pada Jul 2025 sebagai stablecoin EUR yang mematuhi MiCAR pertama di Jerman | | | platform orkestrasi dan penerbitan stablecoin | San Francisco, USA | Stablecoin Financial Accounts aktif di 101 negara | Bridge National Trust Bank persetujuan bersyarat dari US OCC | Diakuisisi oleh Stripe seharga $1.1B pada Feb 2025 | | | penerbit stablecoin dolar yang didukung fiat utama | New York, USA | USDC dengan sekitar $77B dalam peredaran | BitLicense NYDFS | Penjualan token Arc L1 selesai dengan valuasi $3B pada Mei 2026 | | | penerbit stablecoin dolar yang diatur Asia | Hong Kong | FDUSD dengan kapitalisasi pasar sekitar $400M pada Mei 2026 | Penerbit berbasis Hong Kong FD121 Limited | Integrasi pembayaran OpenPayd menambahkan rel penyelesaian USD dan EUR | | | stablecoin DeFi algoritmik dan berjaminan hibrida | Delaware, USA | frxUSD dan FRAX aktif dengan cross-chain composability LayerZero | Protokol DeFi | Sonic Labs menerapkan kerangka Frax untuk meluncurkan USSD yang didukung oleh Treasury token | | | platform stablecoin white-label terdesentralisasi | Zug, Swiss | Sekitar $180M diterbitkan melalui platform | Model penerbitan federasi terdesentralisasi | Menutup putaran Seri B $40M pada Aug 2025 | | | jaringan pembayaran TradFi dengan infrastruktur stablecoin | Purchase, New York, USA | NYSE: MA | Jaringan kartu global yang diatur | Setuju untuk mengakuisisi BVNK hingga $1.8B pada Mar 2026 | | | stablecoin yang menghasilkan imbalan dan treasury token | New York, USA | USDY sekitar $2.1B | Akuisisi Oasis Pro Markets menambahkan pendaftaran broker-dealer, ATS, dan agen transfer SEC | Penutupan akuisisi Oasis Pro Markets terjadi selama periode penghargaan | | | platform aset digital yang diatur Hong Kong | Hong Kong | HKEX: 863.HK | VATP berlisensi Tipe 1 dan Tipe 7 SFC pertama | Stablecoin USD yang diatur USDGO diluncurkan pada tahun 2025 | | | perusahaan trust AS multi-stablecoin | New York, USA | PYUSD sekitar $3.4B; USDG di atas $1B; USDP $40.5M | Paxos Trust Company N.A. di bawah piagam trust nasional OCC | Global Dollar Network mencakup Anchorage, Bullish, Galaxy, Kraken, Robinhood, Nuvei, dan Worldpay | | | penerbit stablecoin dolar yang diatur AS | San Francisco, USA | Kapitalisasi pasar RLUSD sekitar $1.5B hingga $1.8B pada Mei 2026 | Standard Custody and Trust Company di bawah piagam trust NYDFS | BlackRock dan VanEck memilih RLUSD sebagai rel penebusan untuk dana Treasury token |
The BeInCrypto Institutional 100 — Best Stablecoin Infrastructure (2026 Long List) mengidentifikasi perusahaan yang menopang, menerbitkan, menyelesaikan, dan mendistribusikan stablecoin dalam skala institusional.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Infrastruktur stablecoin telah bertransisi dari ceruk crypto-native menjadi komponen inti dari arsitektur pembayaran global, secara efektif mengkomoditisasi aset yang mendasarinya sambil memberi penghargaan pada lapisan orkestrasi."
Daftar ini menyoroti pematangan infrastruktur stablecoin dari eksperimen spekulatif menjadi jalur institusional yang diatur. Masuknya perusahaan seperti Stripe (melalui Bridge) dan Mastercard menandakan bahwa 'jembatan' antara TradFi dan DeFi secara efektif selesai. Namun, ketergantungan pada piagam perwalian MiCA dan AS menciptakan 'parit peraturan' yang menguntungkan pemain lama dengan mengorbankan desentralisasi sejati. Kita melihat bifurkasi: aset berkecepatan tinggi yang patuh seperti USDC dan PYUSD menjadi lapisan dasar untuk penyelesaian global, sementara protokol DeFi-native seperti GHO Aave menghadapi tekanan eksistensial untuk tetap relevan di bawah mandat KYC/AML yang semakin ketat. Nilai sebenarnya bukanlah aset itu sendiri, tetapi lapisan orkestrasi pembayaran yang dibangun di atasnya.
Konsentrasi kekuasaan di antara beberapa penerbit yang diatur menciptakan risiko 'titik kegagalan tunggal' sistemik yang dapat memicu pembekuan likuiditas besar-besaran jika kustodian utama atau piagam perwalian dicabut oleh regulator.
"Pemenang infrastruktur stablecoin bukanlah penerbit tetapi operator jalur pembayaran—Mastercard dan PayPal membeli distribusi, bukan bersaing dalam penerbitan."
Daftar ini adalah audit kredibilitas yang menyamar sebagai penelitian berwawasan ke depan. Lima belas perusahaan mulai dari $77 miliar (USDC) hingga $40 juta (USDP) menunjukkan bahwa kategori ini terlalu luas untuk berguna secara analitis. Sinyal sebenarnya: penangkapan peraturan semakin cepat. Paxos, Circle, dan Ripple sekarang memiliki restu OCC/NYDFS; kepatuhan MiCAR (Angle) sudah aktif; Hong Kong dan Swiss mengeluarkan lisensi. Tetapi artikel tersebut mencampuradukkan infrastruktur dengan pemenang—banyak perusahaan yang terdaftar bersaing secara langsung, dan beberapa (Frax, GHO Aave) adalah DeFi-native tanpa adopsi institusional sama sekali meskipun disertakan. Akuisisi Stripe ($1,1 miliar, Februari 2025) dan kesepakatan Mastercard dengan BVNK ($1,8 miliar, Maret 2026) adalah cerita sebenarnya: TradFi membeli pipa stablecoin, bukan bertaruh pada penerbit baru.
Daftar ini adalah teater yang melihat ke belakang. Pada Mei 2026, tindakan keras peraturan terhadap stablecoin berbunga (USDY, frxUSD) dapat menghilangkan setengah dari perusahaan ini, dan pengumuman 'pemenang' pada bulan Juni mungkin sudah usang mengingat kecepatan pergeseran regulasi kripto.
"N/A"
[Tidak Tersedia]
"Kejelasan peraturan dan attestasi cadangan yang kredibel adalah faktor penentu yang akan menentukan apakah luasnya ini diterjemahkan menjadi adopsi institusional yang tahan lama."
Daftar panjang BeInCrypto ini menandakan meningkatnya keterlibatan institusional dalam stablecoin di berbagai jalur, dompet, dan pembayaran lintas batas, mulai dari token overcollateralized DeFi-native hingga penerbit euro yang patuh MiCAR dan jalur yang terhubung dengan bank. Ini memperluas alam semesta di luar USDC dan jalur yang diterbitkan koin ke yurisdiksi yang diatur dan platform pembungkus. Namun, potensi keuntungannya bergantung pada kejelasan peraturan, cadangan yang kredibel, dan kasus penggunaan dunia nyata daripada hiruk-pikuk lelang. Kesenjangan termasuk attestasi cadangan yang buram, pengujian stres, dan kedalaman likuiditas, ditambah fragmentasi di antara regulator MiCA, NYDFS, BaFin, dan HK. Jika regulator menolak atau likuiditas mengering dalam krisis, banyak dari label yang menjanjikan ini mungkin kesulitan untuk berkembang meskipun terlihat.
Lisensi saja tidak menjamin adopsi yang tahan lama; jika transparansi cadangan atau likuiditas lintas batas terbukti lemah, regulator dapat membatasi pertumbuhan, dan luasnya yang tampak dapat mencerminkan penangkapan vendor daripada permintaan nyata.
"Adopsi institusional jalur stablecoin secara efektif menginstitusikan kemampuan untuk menyensor dan membekukan transaksi di lapisan protokol."
Claude benar tentang teater 'audit kredibilitas', tetapi melewatkan efek urutan kedua: konsolidasi kustodi. Saat TradFi membeli pipa, mereka tidak hanya membeli teknologi; mereka membeli kemampuan untuk membekukan aset di tingkat protokol. Kita beralih dari 'kode adalah hukum' menjadi 'kepatuhan adalah kode.' Risiko sistemik yang sebenarnya bukanlah sekadar pembekuan likuiditas—tetapi erosi total penyelesaian tanpa izin karena jalur yang diatur ini menjadi satu-satunya on-ramp yang layak.
"Kustodi peraturan tidak menciptakan satu titik kegagalan; itu menciptakan banyak titik kegagalan yang tidak kompatibel."
Kerangka kerja 'kepatuhan adalah kode' Gemini tajam, tetapi melebih-lebihkan garis waktu erosi. Stablecoin yang diatur masih memerlukan tata kelola manusia—manajemen kas, audit cadangan, perpanjangan piagam. Gesekan itu adalah fitur, bukan bug: itu menciptakan titik veto bagi regulator DAN pengguna. Risiko sebenarnya bukanlah penyelesaian tanpa izin yang mati; itu adalah fragmentasi. Kita mendapatkan jalur yang terpisah (USDC di AS, EURC di UE, USDP di Asia) yang TIDAK berinteroperasi. Itu lebih buruk daripada sentralisasi—itu adalah balkanisasi.
[Tidak Tersedia]
"Hambatan interoperabilitas dan konsolidasi kustodi mengancam manfaat skalabilitas dan likuiditas dari jalur stablecoin yang diatur."
Audit kredibilitas Claude mengabaikan hambatan praktis: interoperabilitas lintas batas. Bahkan dengan lisensi MiCAR, OCC, NYDFS, jalur yang terfragmentasi (USDC/EURC/USDP) akan menghentikan penyelesaian yang dapat diskalakan kecuali standar universal dan pemeriksaan tata kelola otomatis ada. Konsolidasi risiko kustodi yang Anda peringatkan menjadi hambatan tata kelola: beberapa kustodian utama dapat menonaktifkan atau memperlambat jalur selama stres, mengkompromikan likuiditas daripada meningkatkannya.
Panel membahas pematangan infrastruktur stablecoin, dengan Gemini dan ChatGPT menyoroti keterlibatan institusional dan sentimen bullish, sementara Claude menimbulkan kekhawatiran tentang penangkapan peraturan dan potensi fragmentasi. Perspektif Grok tidak tersedia.
Meningkatnya keterlibatan institusional dan perluasan alam semesta stablecoin (Gemini, ChatGPT)
Fragmentasi jalur stablecoin yang mengarah ke sistem yang terpisah dan tidak dapat berinteroperasi (Claude)