Bitcoin ETF: Tiga Alasan MSBT Morgan Stanley Bisa Mengungguli ETF BTC IBIT BlackRock

MSBT mengenakan biaya 0,14%, biaya terendah dari ETF Bitcoin spot mana pun di pasar, sementara IBIT mengenakan biaya 0,25%. Selisih 11 basis poin Selisih 11 basis poin (0,11%) antara MSBT dan IBIT menghemat $1,1 juta per tahun untuk setiap $1 miliar yang diinvestasikan, yang cukup berarti untuk memengaruhi ke mana uang institusional besar mengalir.

Morgan Stanley adalah bank besar AS pertama yang menerbitkan ETF Bitcoin spot atas namanya sendiri, yang memberikan MSBT reputasi institusional yang setara dengan BlackRock.

MSBT mungkin memerlukan waktu bertahun-tahun untuk mengejar IBIT, karena yang terakhir mengelola aset sebesar $63 miliar, yang sekitar 330 kali lebih banyak daripada MSBT. IBIT juga merupakan ETF Bitcoin yang paling banyak diperdagangkan dan mendominasi opsi.

Analis yang memprediksi NVIDIA pada tahun 2010 baru saja menamai 10 saham AI teratasnya. Dapatkan di sini GRATIS.

Selama dua tahun, pertanyaan siapa yang menguasai pasar ETF Bitcoin (CRYPTO: BTC) spot sebenarnya tidak perlu ditanyakan, dengan IBIT BlackRock jauh di depan yang lain. IBIT menarik puluhan miliar, mendominasi volume perdagangan ETF BTC harian, dan membangun pangsa pasar 45-49% yang tidak dapat ditandingi oleh siapa pun. Penerbit ETF lainnya, termasuk Fidelity, Grayscale, Bitwise, dan ARK 21Shares, berbagi sisanya.

Namun, Morgan Stanley meluncurkan MSBT pada awal April, menjadikannya ETF Bitcoin spot pertama dari bank besar AS, dengan biaya terendah di pasar sebesar 0,14%. Dana tersebut telah menarik $153 juta dalam AUM. IBIT BlackRock masih menjadi raksasa dengan $55 miliar, tetapi untuk pertama kalinya, ia memiliki pesaing yang layak dengan distribusi, merek, dan penetapan harga untuk menantangnya.

Analis yang memprediksi NVIDIA pada tahun 2010 baru saja menamai 10 saham teratasnya. Dapatkan di sini GRATIS.

Bisakah MSBT Morgan Stanley benar-benar mengungguli IBIT BlackRock sebagai ETF Bitcoin nomor satu? Berikut adalah tiga alasan mengapa kami pikir MSBT dapat melampaui IBIT.

Alasan 1: MSBT Memiliki Biaya Terendah di Pasar ETF Bitcoin

Bagi sebagian besar investor ritel, selisih biaya antara MSBT dan IBIT tampak tidak berarti. Pada posisi ETF Bitcoin $10.000, biaya 0,14% MSBT versus 0,25% IBIT menghasilkan sekitar $11 per tahun—dan tidak ada yang beralih ETF untuk menghemat $11.

Namun, MSBT tidak benar-benar bersaing untuk akun ritel $10.000. Dana tersebut bersaing untuk alokasi institusional yang menggerakkan miliaran. Dana pensiun yang mengalokasikan $100 juta ke Bitcoin menghemat $110.000 per tahun dengan memegang MSBT alih-alih IBIT. Dan dana kekayaan negara atau manajer aset yang mengalokasikan $1 miliar menghemat sekitar $1,1 juta per tahun—uang nyata yang tidak dilewatkan oleh investor institusional.

Sebelum MSBT, sebagian besar ETF Bitcoin spot mengenakan biaya antara 0,19% dan 0,25%, dengan hanya Bitcoin Mini Trust Grayscale sebesar 0,15% menjadi yang termurah. Kemudian MSBT diluncurkan dengan harga 0,14%, mengalahkan pesaing termurah dengan satu basis poin penuh (0,01%) dan menetapkan rekor terendah baru untuk seluruh pasar.

BlackRock belum memotong biaya IBIT sebesar 0,25% sebagai tanggapan, meninggalkan Morgan Stanley dengan keunggulan biaya nyata yang diperhatikan oleh uang institusional besar.

Alasan 2: Momentum Peluncuran MSBT Salah Satu yang Terkuat dari ETF Mana Pun yang Pernah Dikelola Morgan Stanley

MSBT memecahkan rekor di Morgan Stanley pada hari pertama perdagangannya. Dana tersebut menarik $34 juta pada hari pertama dan memproses 1,6 juta saham, menjadikannya hari pembukaan terkuat dari ETF mana pun yang pernah diluncurkan Morgan Stanley di semua kelas asetnya.

Sementara itu, peluncuran terjadi dalam lingkungan pasar yang brutal. Bitcoin diperdagangkan di sekitar $70.000 dengan sentimen kripto pada level terendah dalam beberapa bulan, dan MSBT memasuki persaingan ketat dengan ETF Bitcoin spot yang sudah ada.

Eric Balchunas dari Bloomberg menempatkan debut ini di peringkat 1% teratas dari semua peluncuran ETF dan menyebutnya sebagai peluncuran ETF bitcoin terbesar sejak dimulai. Pada hari keenam, MSBT telah menarik lebih dari $100 juta—lebih banyak daripada yang dikumpulkan oleh ETF BTC spot WisdomTree dalam lebih dari dua tahun.

Terutama, semua ini terjadi dengan jaringan penasihat Morgan Stanley yang masih beradaptasi. Bank ini memiliki 16.000 penasihat keuangan yang mengelola sekitar $6,2 triliun aset klien, tetapi penasihat tidak memindahkan uang klien ke dana baru dalam semalam.

Bahkan jika hanya 2% dari uang di seluruh basis klien Morgan Stanley masuk ke ETF Bitcoin, itu dapat mendorong permintaan puluhan hingga ratusan miliar—arus masuk yang akan menjadikan MSBT ancaman nyata bagi keunggulan IBIT. AUM MSBT sebesar $192 juta setelah lebih dari dua minggu hanyalah awal dari jaringan penasihat yang belum sepenuhnya aktif.

Alasan 3: Reputasi Morgan Stanley Satu-satunya yang Bisa Menyaingi BlackRock

Bidang ETF Bitcoin yang ada terbagi menjadi dua kubu. Di satu sisi, manajer aset seperti Fidelity, Invesco, VanEck, WisdomTree, dan Franklin Templeton adalah nama yang dihormati, tetapi mereka sebagian besar dikenal di dunia ETF dan reksa dana.

Di sisi lain, perusahaan yang berfokus pada kripto seperti Bitwise, ARK 21Shares, dan Grayscale kredibel di mata investor kripto tetapi tidak memiliki kepercayaan yang sama tanpa status manajemen kekayaan institusional. Tidak ada di antara mereka yang memiliki kepercayaan puluhan tahun yang dibangun BlackRock dengan dana pensiun, dana kekayaan negara, dan perbendaharaan perusahaan.

Namun, Morgan Stanley adalah bank besar AS pertama yang menerbitkan ETF Bitcoin spot atas namanya sendiri, yang menempatkannya dalam kategori terpisah dibandingkan dengan penerbit lain yang ada. Bank mendapatkan kepercayaan secara berbeda dari manajer aset, karena mereka mengelola kekayaan lintas generasi, memiliki hubungan klien yang sudah lama terjalin, dan memiliki bobot merek di ruangan tempat perusahaan seperti Fidelity atau Bitwise tidak hadir.

Merek Morgan Stanley juga menduduki peringkat #199 dalam daftar Global Top 1000 Brands, sementara BlackRock berada di peringkat #602. Dan kesenjangan seperti itu bisa sangat penting ketika institusi besar memilih tempat untuk menempatkan ratusan juta ke dalam Bitcoin.

Jadi, Morgan Stanley menyaingi IBIT dalam hal reputasi, dan itu menghilangkan keuntungan terbesar BlackRock. Selama dua tahun, argumen untuk IBIT sederhana—nama tepercaya, mudah diperdagangkan dalam jumlah besar, dan biaya terendah yang masuk akal. Penerbit lain tidak dapat menyaingi IBIT dalam kasus-kasus tersebut. Sekarang, Morgan Stanley dapat melakukan hal itu dengan kredibilitas investor besar yang sama, biaya lebih rendah, dan jaringan kekayaan yang memasukkan uang baru ke MSBT sebelum melihat IBIT.

Apa yang Masih Harus Diatasi MSBT untuk Mengejar IBIT

Kesenjangan ukuran antara MSBT dan IBIT sangat besar. IBIT mengelola sekitar $63 miliar aset, yang kira-kira 330 kali lebih banyak daripada yang dikumpulkan MSBT dalam dua setengah minggu pertama. IBIT juga merupakan ETF Bitcoin yang paling banyak diperdagangkan di pasar, dengan sekitar 70% dari seluruh volume perdagangan ETF Bitcoin spot AS dan biaya perdagangan yang lebih rendah untuk pedagang aktif.

James Seyffart dari Bloomberg menyatakannya secara blak-blakan: "IBIT adalah ETF paling likuid untuk perdagangan dan di pasar opsi dan kemungkinan besar MSBT tidak akan pernah bersaing dengan itu. Setidaknya tidak dalam waktu dekat."

Pasar opsi juga merupakan tempat keunggulan IBIT paling sulit ditembus. IBIT adalah ETF Bitcoin spot pertama yang disetujui untuk perdagangan opsi pada akhir tahun 2024, dan minat terbuka opsinya baru saja melampaui Deribit—tempat luar negeri yang telah mengelola pasar opsi Bitcoin sejak 2016. Begitu pedagang besar membangun posisi mereka di sekitar suatu tempat, mereka tidak mudah memindahkannya. MSBT belum memiliki pasar opsi, dan bahkan jika disetujui, pasar tersebut masih memerlukan waktu bertahun-tahun untuk matang.

Eric Balchunas dari Bloomberg memproyeksikan MSBT dapat mencapai $5 miliar dalam AUM pada tahun pertamanya—peluncuran yang kuat menurut standar apa pun, tetapi masih kurang dari 10% dari posisi IBIT saat ini. Mengejar IBIT akan membutuhkan waktu bertahun-tahun bagi penasihat untuk terus mempromosikan MSBT dan BlackRock tidak mempertahankan likuiditas dan keunggulan opsinya—dan itu tampaknya tidak realistis, setidaknya untuk saat ini.

Bisakah MSBT Benar-Benar Mengambil Posisi ETF Bitcoin Nomor 1?

MSBT memiliki pengaturan terkuat dari pesaing ETF Bitcoin mana pun yang dihadapi IBIT, tetapi membalikkan keunggulan BlackRock akan memakan waktu bertahun-tahun. Morgan Stanley sedang membangun pengaturan kripto yang lengkap, dengan ETF Bitcoin, Ethereum, dan Solana, serta perdagangan kripto ritel di E*Trade untuk 5,2 juta pengguna.

Ada juga Piagam Bank Perwalian Nasional yang sedang ditinjau oleh OCC untuk kustodian dan staking, dan jaringan manajemen kekayaan yang sudah memindahkan klien ke investasi Bitcoin. Setiap lapisan pembangunan itu menambahkan titik masuk lain yang menyalurkan modal klien ke MSBT terlebih dahulu.

Selama 12 bulan ke depan, tiga hal dapat menentukan arahnya. Angka arus masuk Q1 2027 MSBT akan mengungkapkan apakah penasihat benar-benar memindahkan uang klien, atau apakah hype peluncuran bersifat front-loaded.

Kemudian persetujuan trust Ethereum dan Solana akan menandakan apakah pendekatan yang dipimpin bank oleh Morgan Stanley akan terulang di seluruh kripto, yang akan memperluas keunggulannya. Dan tanggapan BlackRock akan paling penting. Jika IBIT memotong biayanya, Morgan Stanley akan kehilangan keunggulan terjelasnya. Tidak ada di antara ini yang dijamin, tetapi jika MSBT terus menarik uang sementara BlackRock mempertahankan biayanya, kesenjangan akan tertutup lebih cepat dari perkiraan banyak orang.

Analis yang memprediksi NVIDIA pada tahun 2010 baru saja menamai 10 saham AI teratasnya

Pilihan analis ini untuk tahun 2025 rata-rata naik 106%. Dia baru saja menamai 10 saham teratasnya untuk dibeli pada tahun 2026. Dapatkan di sini GRATIS.