Konferensi Bitfarms: BITF akan Rebrand Menjadi Keel Infrastructure, Bertransisi Dari Bitcoin Mining ke AI Data Centers

Bitfarms sedang melakukan re-domiciliation dan akan mengubah namanya menjadi Keel Infrastructure, bertransisi dari Bitcoin mining untuk fokus pada komputasi kinerja tinggi dan infrastruktur AI di Amerika Utara serta menghentikan investasi baru dalam bitcoin mining.
Perusahaan mengatakan memiliki portofolio ~2,2 gigawatt yang teraliri/listrik/aman/ekspansi di Pennsylvania, Quebec dan Washington (terutama Panther Creek dan Scrubgrass), dengan target eksekusi sewa pada 2026 dan komisioning situs pada 2027 (Moses Lake kemungkinan pertama).
Bitfarms berencana membiayai proyek melalui penyewa dengan peringkat investasi dan sewa dengan credit wrap tanpa mengakses pasar modal, dan saat ini memegang sedikit di bawah 2.500 Bitcoin yang berencana dijual secara bertahap untuk mendanai transisi AI/HPC.
Apakah Crypto Miners Akan Bertransisi ke AI? Update Terbaru pada 3 Pemain Kunci
Eksekutif dari Bitfarms (NASDAQ:BITF) menguraikan transisi perusahaan jangka pendek dan pergeseran jangka panjang dari Bitcoin mining ke infrastruktur komputasi kinerja tinggi (HPC) dan kecerdasan buatan (AI) selama diskusi dengan investor.
Ben Gagnon mengatakan perusahaan secara historis adalah "perusahaan infrastruktur energi jangka panjang," tetapi selama setahun terakhir telah bertransisi ke "100% infrastruktur Amerika Utara dan 100% HPC dan infrastruktur AI," menambahkan bahwa Bitfarms "tidak lagi melakukan investasi apa pun ke Bitcoin mining."
Re-domiciliation dan rebrand menjadi Keel Infrastructure
3 Saham Crypto Ini Bisa Mendapat Dorongan saat Kepercayaan Dolar Melemah
Gagnon mengatakan perusahaan akan menyelesaikan re-domiciliation-nya efektif besok, setelah itu perusahaan tidak lagi menjadi perusahaan Kanada. Dia menambahkan bahwa perusahaan juga akan berganti nama menjadi Keel Infrastructure, menggambarkan langkah ini sebagai cara untuk mencerminkan posisinya sebagai "pengembang dan pemilik infrastruktur."
Gagnon menekankan bahwa perusahaan tidak mencoba bersaing langsung dalam komputasi atau layanan cloud, sebaliknya fokus pada memungkinkan hyperscalers dan pelanggan "neo cloud" untuk mendeploy kapasitas tepat waktu dan beroperasi tanpa gangguan.
Ikhtisar Portofolio: 2,2 GW di Pennsylvania, Quebec, dan Washington
Gagnon menggambarkan apa yang disebutnya sebagai "portofolio unik" dengan total sekitar 2,2 gigawatt kapasitas teraliri/listrik/aman/ekspansi di Pennsylvania, Quebec, dan Washington, dengan "mayoritas besar" dari pipa di Pennsylvania.
Sharon (Pennsylvania): 110 MW di barat Pennsylvania dekat Pittsburgh dan Cleveland.
Panther Creek (Pennsylvania): 350 MW aman, dengan potensi ekspansi melebihi 400 MW dan mungkin "naik hingga 500 MW." Gagnon mengatakan lokasinya sekitar tiga jam dari New York dan Philadelphia dan menarik minat signifikan.
Scrubgrass (Pennsylvania): Potensi kapasitas gigawatt, termasuk studi beban 750 MW yang terperinci "sedang diproses dengan FirstEnergy," dengan visibilitas diharapkan pada kuartal ketiga-keempat. Perusahaan juga sedang mengerjakan tambahan 550 MW pembangkit gas alam on-site, yang akan membawa total kapasitas menjadi sekitar 1,3 GW, menurut Gagnon.
Washington: Situs 18 MW yang sedang dikembangkan, yang Gagnon katakan sedang dikembangkan dengan Turner Construction dan Vertiv.
Quebec: 170 MW, dengan fokus pada 96 MW di Sherbrooke. Gagnon mengatakan Bitfarms memiliki tiga situs Bitcoin mining di sana (48 MW, 30 MW, dan 18 MW) dan berencana mengkonsolidasikan daya ke kampus baru dekat situs-situs tersebut.
Strategi Lokasi dan Peran Latensi
Gagnon berargumen bahwa diferensiasi utama perusahaan adalah lokasi, menggambarkan data center sebagai "masih permainan real estat" di mana waktu dan geografi mempengaruhi nilai daya. Dia mengatakan situs Bitfarms terkonsentrasi di geografi utara—Pennsylvania, Quebec, dan Washington—menambahkan, "Kami tidak memiliki satu pun situs di bawah 40 derajat utara." Dia mengutip kedekatan dengan area metro utama dan iklim yang lebih sejuk sebagai keuntungan yang dapat meningkatkan efisiensi dan menurunkan biaya operasi dan modal.
Tentang latensi, Gagnon mengatakan pentingnya tergantung pada kasus penggunaan. Dia menyatakan bahwa pelatihan model umumnya kurang sensitif terhadap latensi, sementara inferensi lebih bergantung pada kedekatan—menambahkan bahwa inferensi adalah tempat dia mengharapkan "sebagian besar permintaan" selama beberapa tahun ke depan. Dia menunjuk ke kedekatan Panther Creek dengan New York dan Philadelphia dan kedekatan footprint Washington dengan Seattle, Portland, dan Vancouver sebagai keuntungan untuk beban kerja inferensi.
Tahapan dan Timeline: Fokus Penyewaan pada 2026, Pengiriman pada 2027
Ketika ditanya tentang tahapan, Gagnon menggambarkan tiga katalis investor: kemajuan situs berkelanjutan (perizinan dan konstruksi) untuk mendukung eksekusi sewa; konversi kapasitas ekspansi menjadi kapasitas aman; dan pengiriman akhir saat proyek dikomisioning.
Dia mengatakan eksekusi sewa adalah katalis jangka pendek utama karena valuasi di sektor dapat berbeda secara signifikan antara perusahaan dengan sewa yang ditandatangani dan yang tidak. Dia juga mengatakan pasar tidak memberikan banyak nilai pada kapasitas ekspansi perusahaan, dan bahwa mengonversi kapasitas ekspansi menjadi kapasitas aman—seperti memperkuat studi beban Scrubgrass menjadi ESA dan layanan firm—dapat menjadi katalis lain.
Tentang waktu, Gagnon mengatakan 2026 adalah "tahun eksekusi" dan 2027 diharapkan menjadi "tahun pengiriman," dengan perusahaan bertujuan agar situs dikomisioning dan menghasilkan pendapatan. Dia mengatakan Moses Lake di Washington "sangat mungkin" menjadi yang pertama online pada paruh pertama tahun depan, dengan Sharon dan Panther Creek kemungkinan online pada paruh kedua, sambil memperingatkan bahwa panduan lebih spesifik akan datang setelah notice-to-proceed (NTP) dan sewa yang ditandatangani.
Jonathan (eksekutif Bitfarms) menambahkan bahwa perusahaan melihat 2026 sebagai "titik infleksi komersial," mengatakan bahwa mencapai diskusi komersial aktif selama sembilan bulan terakhir mewakili "kemajuan transformasional."
Pendekatan Pembiayaan, Kredit Penyewa, dan Paparan Bitcoin yang Tersisa
Tentang pemilihan pelanggan, Jonathan mengatakan perusahaan fokus pada pihak lawan dengan peringkat investasi, baik secara langsung maupun melalui "credit wrap" yang "back-to-back dengan sewa," menyebut struktur itu sebagai "table stakes" untuk membiayai proyek besar dengan biaya modal yang menarik.
Tentang pendanaan, Jonathan mengatakan rencana Bitfarms dirancang untuk mempertahankan likuiditas melalui penyewaan dan seterusnya tanpa perlu mengakses pasar modal, menekankan bahwa biaya pengembangan lunak relatif terbatas dibandingkan dengan total biaya proyek. Dia juga mengatakan item dengan lead time panjang terkadang diharapkan disediakan oleh pelanggan, tergantung pada persyaratan desain.
Ketika ditanya tentang pembangkit listrik on-site, Jonathan mengatakan kapasitas yang dinyatakan perusahaan di Panther Creek dan Scrubgrass mencerminkan kapasitas firm yang terhubung ke grid, bukan pembangkitan behind-the-meter. Dia menggambarkan potensi pembangkitan gas turbin siklus gabungan yang berlokasi bersama di Scrubgrass sebagai peluang ekspansi mengingat kedekatannya dengan Tennessee Gas Pipeline.
Tentang liquidated damages dan risiko pengiriman, Gagnon mengatakan strategi perusahaan adalah mendowngrade risiko situs melalui perizinan dan eksekusi sebelum berkomitmen pada tanggal pengiriman spesifik dalam sewa.
Terakhir, Gagnon mengatakan perusahaan masih memegang "sedikit di bawah 2.500 Bitcoin" di neracanya, "dimiliki penuh, tidak terbebani," tetapi mengulangi bahwa perusahaan tidak lagi menjadi bisnis yang berfokus pada Bitcoin dan berencana melanjutkan mengurangi paparan tersebut "dengan disiplin ke dalam kekuatan" untuk menginvestasikan kembali hasilnya ke inisiatif HPC dan AI. Jonathan menambahkan bahwa perencanaan likuiditas mengasumsikan "tidak membuat arus kas nyata dari bisnis Bitcoin mining."
Tentang Bitfarms (NASDAQ:BITF)
Bitfarms Ltd. adalah perusahaan penambangan Bitcoin terintegrasi secara vertikal yang terdaftar secara publik di NASDAQ dengan ticker BITF. Perusahaan terlibat dalam operasi skala besar peternakan penambangan cryptocurrency, memanfaatkan perangkat keras komputasi khusus untuk memvalidasi dan mengamankan blockchain Bitcoin. Dengan mengonversi energi listrik menjadi daya komputasi, Bitfarms memainkan peran kritis dalam memproses transaksi pada jaringan Bitcoin dan mendapatkan hadiah penambangan.
Bitfarms mengoperasikan data center di beberapa yurisdiksi dengan akses ke sumber energi berbiaya rendah, terutama terbarukan.