Transkrip Pendapatan Q4 2025 Bridgewater (BWB)

Sumber gambar: The Motley Fool.

TANGGAL

Rabu, 28 Jan. 2026 pukul 9 pagi Waktu ET

PESERTA PANGGILAN

- Ketua dan Chief Executive Officer — Gerald (Jerry) Baack

- Presiden dan Chief Financial Officer — Joseph (Joe) Chybowski

- Chief Banking Officer — Nicholas (Nick) Place

- Chief Credit Officer — Katie Morrell

- Direktur Hubungan Investor — Justin Horstman

Transkrip Panggilan Konferensi Lengkap

Justin Horstman: Terima kasih, Betsy, dan selamat pagi semuanya. Bergabung dengan saya dalam panggilan hari ini adalah Jerry Baack, Ketua dan Chief Executive Officer; Joe Chybowski, Presiden dan Chief Financial Officer; Nick Place, Chief Banking Officer; dan Katie Morrell, Chief Credit Officer. Dalam beberapa saat, kami akan memberikan gambaran umum hasil keuangan kuartal keempat 2025 kami. Kami akan merujuk pada presentasi slide yang tersedia di bagian Hubungan Investor di situs web Bridgewater, investors.bridgewaterbankmn.com. Setelah pidato pembukaan kami, kami akan membuka panggilan untuk pertanyaan. Selama presentasi hari ini, kami mungkin membuat proyeksi atau pernyataan berwawasan ke depan lainnya mengenai peristiwa di masa depan atau kinerja keuangan perusahaan di masa depan.

Kami memperingatkan bahwa pernyataan tersebut adalah prediksi dan bahwa hasil aktual dapat berbeda secara material. Silakan lihat pengungkapan pernyataan berwawasan ke depan dalam presentasi slide dan rilis pendapatan kuartal keempat 2025 kami untuk informasi lebih lanjut tentang risiko dan ketidakpastian, yang dapat memengaruhi kami. Informasi yang akan kami berikan hari ini adalah per tanggal dan untuk kuartal yang berakhir pada 31 Desember 2025, dan kami tidak berkewajiban untuk memperbarui informasi tersebut. Kami juga dapat mengungkapkan ukuran keuangan non-GAAP selama panggilan ini. Kami percaya bahwa ukuran keuangan non-GAAP tertentu, selain ukuran GAAP yang terkait, memberikan informasi yang bermakna kepada investor untuk membantu mereka memahami kinerja operasional dan tren perusahaan serta untuk memfasilitasi perbandingan dengan kinerja rekan-rekan kami.

Kami memperingatkan bahwa pengungkapan ini tidak boleh dilihat sebagai pengganti hasil operasi yang ditentukan sesuai dengan GAAP. Silakan lihat presentasi slide kami dan rilis pendapatan kuartal keempat 2025 untuk rekonsiliasi pengungkapan non-GAAP dengan ukuran GAAP yang sebanding. Sekarang saya ingin menyerahkan panggilan kepada Ketua dan CEO Bridgewater, Jerry Baack.

Gerald Baack: Terima kasih, Justin, dan terima kasih, semuanya, telah bergabung dengan kami pagi ini. Kami mengakhiri tahun dengan kuat dengan pertumbuhan pinjaman dan simpanan inti yang kuat, ekspansi margin bunga bersih, dan pendapatan biaya yang lebih tinggi. Beban juga terkendali dengan baik dan kualitas aset tetap kuat. Kuartal yang sukses mencerminkan tim di Bridgewater Bank. Semua ini terjadi saat kami terus mengambil pangsa pasar dengan memberikan pengalaman yang andal dan tidak konvensional kepada klien kami. Kami terus melihat peluang di Twin Cities baik untuk akuisisi klien maupun talenta dan memanfaatkan keduanya. Kami juga melihat peluang untuk mengembangkan bisnis di luar pasar kami dengan menggunakan keahlian yang telah kami kembangkan dan perluas di pasar perumahan terjangkau.

Tidak hanya kami memiliki kuartal yang hebat, tetapi kami melihat banyak alasan untuk itu berlanjut di tahun 2026. Pertumbuhan pendapatan adalah sorotan utama kuartal ini, baik dari perspektif spread maupun biaya. Kami melihat margin bunga bersih mengembang 12 basis poin menjadi 2,75%, mendorong pertumbuhan kuat dalam pendapatan bunga bersih. Kuartal lalu, kami menyebutkan bahwa kami berharap dapat kembali ke margin 3% pada awal 2027. Kami berada di jalur yang tepat untuk itu dan bahkan berpikir kami dapat memajukannya ke tahun 2026. Joe akan berbicara lebih banyak tentang itu dalam beberapa menit.

Biaya swap, meskipun naik turun dari kuartal ke kuartal, kuat di kuartal keempat, mendorong peningkatan pendapatan non-bunga juga. Pertumbuhan simpanan inti sebesar 9% adalah sorotan lain dari kuartal ini, yang memungkinkan kami menghasilkan pertumbuhan pinjaman sebesar 9% juga. Karena kami fokus pada pertumbuhan pinjaman sejalan dengan simpanan inti, secara basis tahun penuh, simpanan inti naik 8%, sementara pinjaman tumbuh pada tingkat 11%, melebihi panduan satu digit menengah hingga tinggi yang kami miliki di awal tahun. Kami juga terus merasa baik tentang kekuatan profil kualitas aset kami meskipun kami melihat sedikit peningkatan aset non-performing dan beban piutang bersih di kuartal keempat.

Katie akan memberikan lebih banyak pemikiran tentang ini segera. Kami bangga pada diri kami sendiri karena mampu menghasilkan pertumbuhan nilai buku riil per saham yang konsisten untuk para pemegang saham kami. Ini terlihat jelas pada Slide 4 dan sekali lagi terjadi di kuartal keempat karena nilai buku riil tumbuh 16,5% tahunan dan naik 15,3% dari tahun ke tahun. Ini terus menjadi bagian unik dari cerita Bridgewater dan sesuatu yang sangat kami banggakan. Sebelum saya menyerahkannya kepada Joe, saya ingin meluangkan waktu sejenak untuk berbagi beberapa pembaruan tambahan. Pertama, pada akhir Desember, kami menutup 1 dari 2 cabang yang kami tambahkan melalui akuisisi First Minnetonka City Bank. Keputusan itu disebabkan oleh adanya cabang lain yang berdekatan.

Secara keseluruhan, kami senang melihat sedikit sekali penurunan simpanan dari FMCB pasca-merger. Kami juga berada di jalur yang tepat untuk membuka cabang baru di Lake Elmo bulan depan. Kami bersemangat tentang peluang yang akan dihadirkan saat kami berekspansi lebih jauh ke wilayah timur metro Twin Cities yang berkembang pesat. Kedua, kami terus melihat peluang terkait gangguan M&A baru-baru ini di Twin Cities, baik dari segi talenta maupun klien. Akuisisi Old National atas Bremer adalah yang utama, tetapi akuisisi yang tertunda dari MidWestOne dan American National telah menciptakan peluang tambahan. Bridgewater sekarang menjadi bank terbesar kedua yang dipimpin secara lokal di Twin Cities.

Jadi kami merasa berada di posisi yang baik untuk menjadi bank pilihan bagi mereka yang ingin bekerja atau berbank secara lokal. Ketiga, saya ingin mengakui peristiwa yang terjadi di Twin Cities dalam beberapa minggu terakhir. Sulit untuk menyaksikan apa yang terjadi di komunitas kami. Orang-orang dan kota ini tangguh, dan kami akan melewatinya. Sementara itu, kami secara aktif memantau dampak peristiwa ini terhadap anggota tim dan klien kami, dan kami akan terus hadir untuk mendukung mereka dengan cara apa pun yang kami bisa. Terakhir, saya ingin berterima kasih kepada tim kami atas tahun yang hebat di tahun 2025.

Dengan akuisisi, konversi inti, peluncuran platform perbankan online baru, dan kemajuan teknologi lainnya, ada banyak inisiatif dan tantangan baru untuk diatasi. Saya tetap terkesan dengan tim dan kesediaan mereka yang konsisten untuk memberikan lebih dari yang diharapkan. Upaya seluruh tim kami terus menjadi keajaiban yang menjadikan Bridgewater tempat yang ingin didatangi orang untuk bekerja dan berbisnis. Saya bersyukur atas upaya mereka dan kepemimpinan keseluruhan di seluruh organisasi. Dengan itu, saya akan menyerahkannya kepada Joe.

Joseph Chybowski: Terima kasih, Jerry. Slide 5 memberikan lebih banyak gambaran tentang tren yang menggembirakan yang kami lihat dengan pendapatan bunga bersih dan margin bunga bersih. Kami memperkirakan ekspansi margin bunga bersih akan kembali di kuartal keempat mengingat 3 kali penurunan suku bunga Fed di akhir tahun 2025. Dan inilah yang terjadi karena margin meningkat 12 basis poin menjadi 2,75%, terutama karena biaya simpanan yang lebih rendah. Dengan ekspansi margin dan pertumbuhan aset yang menghasilkan terus berlanjut, kami melihat pendapatan bunga bersih meningkat 5% selama kuartal ini. Kuartal lalu, kami menyebutkan bahwa kami melihat jalur untuk kembali ke margin bunga bersih 3% pada awal 2027.

Mengingat ekspansi yang kami lihat di kuartal keempat dan saat kami melihat peluang penetapan harga ulang di tahun 2026, kami sebenarnya memajukan dan percaya kami dapat mencapai NIM 3% pada akhir tahun 2026, dan ini tidak mengasumsikan penurunan suku bunga tambahan. Akibatnya, kami sangat optimis tentang kemampuan kami untuk terus mendorong pertumbuhan pendapatan bunga bersih ke depan. Slide 6 menyoroti penurunan biaya simpanan yang saya sebutkan, yang turun 22 basis poin menjadi 2,97% di kuartal keempat. Pada akhir tahun, kami memiliki pendanaan sebesar $1,8 miliar yang terkait dengan suku bunga jangka pendek, termasuk $1,4 miliar simpanan yang dapat disesuaikan secara instan.

Akibatnya, mengingat penurunan suku bunga Fed pada September, Oktober, dan Desember 2025, kami dapat menetapkan ulang sebagian besar buku menjadi lebih rendah, mendorong biaya simpanan yang lebih rendah dan meningkatkan margin bunga bersih. Kami dapat melihat biaya simpanan bergerak sedikit lebih rendah di kuartal pertama karena kami mengenali dampak kuartal penuh dari penurunan suku bunga Desember. Tetapi tanpa penurunan suku bunga tambahan, kami memperkirakan biaya simpanan akan mulai stabil lagi. Di sisi pinjaman, kami sangat senang melihat imbal hasil tetap stabil di kuartal keempat meskipun ada 3 kali penurunan suku bunga baru-baru ini.

Ini adalah fungsi dari peluang penetapan harga ulang pinjaman yang kami miliki, yang mencakup $637 juta pinjaman suku bunga tetap yang dijadwalkan jatuh tempo selama 12 bulan ke depan dengan imbal hasil rata-rata tertimbang sebesar 5,55% dan $106 juta lagi pinjaman suku bunga variabel yang menetapkan harga ulang atau jatuh tempo pada 3,84%. Dengan pinjaman bervolume lebih rendah ini berjalan dari buku dan origination baru di kuartal keempat masuk ke buku dengan kisaran 6% rendah hingga menengah, kami memiliki potensi penetapan harga ulang lebih lanjut di depan kami. Kami juga aktif dalam meningkatkan bauran suku bunga variabel portofolio kami untuk menciptakan keseimbangan yang lebih baik di seluruh lingkungan suku bunga. Pinjaman suku bunga variabel sekarang merupakan 22% dari buku pinjaman kami dibandingkan dengan 14% setahun yang lalu.

Beralih ke Slide 7. Kami terus melihat tren pertumbuhan pendapatan dan profitabilitas yang kuat. Bahkan, ROA yang disesuaikan kurang dari 1% di kuartal keempat, sementara total pendapatan meningkat 32% dari tahun ke tahun. Pendapatan non-bunga juga bangkit kembali di kuartal keempat, didorong oleh peningkatan biaya swap dan biaya surat kredit. Setelah tidak melihat pendapatan biaya swap di kuartal ketiga, kami menghasilkan pendapatan biaya swap sebesar $651.000 di kuartal keempat. Swap kuartalan rata-rata hampir $500.000 per kuartal selama 5 kuartal terakhir, tetapi terus berfluktuasi karena waktu dan ukuran biaya. Kami memperkirakan biaya swap akan terus menjadi bagian dari cerita pendapatan di tahun 2026.

Tetapi mengingat bentuk kurva imbal hasil dan lingkungan saat ini, kami memperkirakan mereka akan sedikit melambat. Beralih ke Slide 8. Beban terkendali dengan baik selama kuartal keempat. Sepanjang sebagian besar tahun 2025, kami melihat tingkat pertumbuhan beban yang lebih tinggi dari biasanya saat kami bekerja menuju konversi sistem First Minnetonka City Bank di kuartal ketiga. Secara historis, kami melihat pertumbuhan beban sejalan dengan pertumbuhan aset dari waktu ke waktu. Dengan konversi di belakang kami, kami memperkirakan itu akan kembali ke laju karena beban kuartal keempat, tidak termasuk yang terkait dengan merger, naik hanya 9,5% tahunan, yang lebih sejalan dengan laju pertumbuhan aset kami yang diharapkan.

Dengan beban yang terkendali dengan baik dan pertumbuhan pendapatan yang kuat, rasio efisiensi yang disesuaikan kami turun menjadi 50,7%, level terendah sejak kuartal pertama 2023. Perlu juga disebutkan bahwa kami melebihi perkiraan penghematan biaya 30% kami untuk tahun 2025 terkait dengan akuisisi kami baru-baru ini. Dengan itu, saya akan menyerahkannya kepada Nick.

Nicholas Place: Terima kasih, Joe. Slide 9 menyoroti momentum yang terus kami miliki dalam hal simpanan inti, berkat upaya bankir kami dan peluang yang kami miliki di pasar. Secara keseluruhan, kami melihat pertumbuhan simpanan inti tahunan sebesar 8,8% di kuartal keempat dan 7,9% untuk tahun penuh 2025. Cerita penting lainnya di sini adalah campuran yang membaik karena kami melihat pertumbuhan simpanan tanpa bunga yang kuat untuk kuartal kedua berturut-turut, termasuk peningkatan sebesar $100 juta selama kuartal keempat, sementara simpanan pialang terus menurun. Ke depan, kami terus memiliki jalur simpanan inti yang kuat, termasuk simpanan yang kami kumpulkan sebagai bagian dari inisiatif perumahan terjangkau kami.

Namun, kami memperkirakan pertumbuhan akan kurang linier di tahun 2026, mengingat sifat basis simpanan, terutama selama paruh pertama tahun ini. Untuk itu, kami akan terus memanfaatkan simpanan pialang jika diperlukan, seperti yang telah kami lakukan di masa lalu. Tetapi secara keseluruhan, kami merasa sangat baik tentang kemampuan kami untuk terus menumbuhkan simpanan inti dari waktu ke waktu. Sementara pertumbuhan simpanan inti kuat, begitu pula pertumbuhan pinjaman kami, seperti yang dapat Anda lihat pada Slide 10. Saldo pinjaman naik 8,9% tahunan di kuartal keempat dan 11,4% untuk tahun ini karena jalur kami tetap kuat, dan kami melihat permintaan yang berkelanjutan di seluruh pasar.

Saat kami melihat ke tahun 2026, saya bersemangat tentang peluang yang akan terus dihadirkan oleh jalur kami dan permintaan pasar secara keseluruhan. Di sisi lain, laju pertumbuhan simpanan inti dan tingkat pelunasan pinjaman akan memengaruhi tingkat pertumbuhan pinjaman secara keseluruhan. Mempertimbangkan semua ini, kami percaya kami dapat mempertahankan pertumbuhan pinjaman dalam kisaran satu digit tinggi di tahun 2026. Beralih ke Slide 11. Anda dapat melihat bahwa pertumbuhan pinjaman yang kami lihat di kuartal keempat didorong oleh peningkatan origination meskipun ada peningkatan dalam pelunasan dan pembayaran kembali juga.

Peningkatan origination diharapkan mengingat kekuatan jalur kami dan beberapa penutupan kesepakatan yang kami lihat bergeser dari kuartal ketiga ke kuartal keempat. Peningkatan pelunasan sebagian disebabkan oleh penyesuaian dari tren pelunasan yang lebih lambat yang kami lihat baru-baru ini serta penurunan suku bunga, yang memungkinkan lebih banyak pembiayaan kembali dan penjualan. Beralih ke Slide 12. Konstruksi adalah pendorong pertumbuhan terbesar selama kuartal keempat karena peningkatan proyek konstruksi baru selama setahun terakhir atau lebih mulai didanai. Sebagian besar pertumbuhan konstruksi ini berasal dari vertikal perumahan terjangkau.

Kami terus melihat daya tarik yang besar di bidang perumahan terjangkau karena saldo secara keseluruhan meningkat $41 juta di kuartal keempat atau 27% tahunan. Secara basis tahun penuh, saldo perumahan terjangkau meningkat 29% di tahun 2025, tersebar di portofolio konstruksi, C&I, dan multifungsi. Kami berharap ini akan menjadi kontributor utama pertumbuhan pinjaman bagi kami ke depan karena kami terus berinvestasi dalam vertikal ini. Dengan itu, saya akan menyerahkannya kepada Katie.

Katie Morrell: Terima kasih, Nick. Slide 13 memberikan gambaran lebih dekat tentang portofolio multifungsi, yang terus berkinerja baik dan mencerminkan rekam jejak kualitas kredit yang kuat. Sejak bank didirikan pada tahun 2005, kami masih mencatat hanya $62.000 dalam beban piutang bersih dalam portofolio ini, menggarisbawahi ketahanan kelas aset dan konsistensi dalam disiplin underwriting kami. Selain itu, fundamental multifungsi di Twin Cities tetap positif, terutama karena tingkat kekosongan menurun sepanjang tahun 2025 dan konsesi menjadi kurang lazim, yang mengarah pada peningkatan pertumbuhan sewa. Volume penjualan multifungsi juga meningkat di paruh kedua tahun 2025, semakin mendukung tren pasar positif di segmen ini.

Meskipun masih ada beberapa sub-pasar di mana kondisi telah melunak, kami tetap yakin tentang portofolio multifungsi secara keseluruhan dan percaya portofolio ini diposisikan untuk terus berkinerja baik. Di sisi perkantoran, eksposur kami tetap terbatas pada kurang dari 5% dari total pinjaman, dengan sebagian besar berlokasi di daerah pinggiran kota Twin Cities di mana kinerja secara komparatif lebih kuat daripada distrik bisnis pusat. Beralih ke Slide 14. Profil kredit keseluruhan kami tetap kuat. Aset non-performing meningkat sedikit menjadi 0,41% dari aset, didorong oleh pinjaman multifungsi yang bermigrasi ke non-accrual setelah perjanjian pembelian asli klien gagal