Britain Pernah Memimpin Dunia. Apa yang Terjadi?

Britain Pernah Memimpin Dunia. Apa yang Terjadi?

Ditulis oleh Damian Pudner via Foundation for Economic Education,

Sebuah pandangan mengkhawatirkan tentang penyelesaian ekonomi yang sekarang tampaknya Inggris bersedia terima dapat ditemukan dalam ramalan fiskal terbaru, yang diterbitkan pada 3 Maret.

Pada akhir periode ramalan, pinjaman akan menurun dari 5,2 persen dari produk domestik bruto (GDP) pada 2024–2025 menjadi sekitar 1,6 persen. Utang publik stabil di sekitar 95 persen dari pendapatan nasional. Pada tingkat tersebut, bahkan pergeseran kecil dalam suku bunga matters: Kantor untuk Tanggung Jawab Anggaran (OBR) memperkirakan bahwa perubahan 1-persentase-poin yang berkelanjutan dalam Bank Rate mengubah biaya pinjaman pemerintah sekitar 15 miliar pound (sekitar $20 miliar).

Di tahun-tahun akhir ramalan, pertumbuhan ekonomi terhambat di sekitar 1,5 persen, sementara pengangguran diperkirakan mencapai puncak 5,33 persen. Sementara itu, beban pajak mendekati level tak pernah terjadi sebelumnya 38 persen dari GDP, level tertahan tertinggi di era pasca perang, sementara pengeluaran publik tetap secara signifikan lebih tinggi dari bagian ekonomi pra-pandemi COVID-19.

Diambil bersama-sama, ramalan-ramalan ini menggambarkan ekonomi yang menstabil ke dalam keseimbangan nyaman dari pajak tinggi, utang tinggi, dan pertumbuhan kronis yang kecil. Ekspektasi dengan tenang diturunkan dan underperformansi ekonomi sedang dinormalisasi.

Tidak ada ambisi di sini. Tidak ada yang direset. Tidak ada yang diimajinasikan ulang. Tidak ada yang benar-benar berubah.

Ada sesuatu yang tak terelakkan Starmerite tentang seluruh pandangan ini. Persona politik Perdana Menteri Keir Starmer dibangun pada penenangan dan kompetensi manajerial. Kekacauan akan berhenti. Orang dewasa kembali. Tidak ada yang dramatis akan terjadi di masa jabatannya. Menteri Keuangan Rachel Reeves tidak berbeda.

Tapi negara-negara tidak memulihkan dinamisme ekonomi hanya melalui kedamaian manajerial.

UK pernah menjadi bengkel dunia. Kemudian menjadi salah satu ekonomi paling terbuka dan dinamis di Eropa. Ketika model ekonomi pasca perang mulai goyah pada 1970-an, negara akhirnya mengakui bahwa tweak inkremental tidak akan cukup. Reformasi struktural menjadi tak terhindarkan.

Yang diikuti tidak hati-hati maupun bertahap. Reformasi 1980-an membongkar besar-besaran bagian model ekonomi yang ada dan menggantinya dengan sesuatu yang jauh lebih kompetitif. Tidak ada yang lebih jelas daripada di sektor keuangan. Big Bang 1986 menyapu praktik-praktik restriktif, membuka pasar London, dan membantu mengubah kota menjadi salah satu pusat keuangan dominan dunia.

Apakah seseorang memuji atau mengkritik reformasi itu, ambisinya tidak terbantahkan. Rasa ambisi itu secara mencolok absen dari debat ekonomi UK saat ini.

Sebaliknya, negara tidak sedang direstrukturasi ulang. Ia hanya sedang didanai lebih berat. Contoh paling jelas adalah pembekuan threshold pajak penghasilan tetap. Menurut analisis OBR sebelumnya, kebijakan ini saja akan mengumpulkan sekitar 67 miliar pound (sekitar $89 miliar) per tahun pada akhir dekade.

Pada 2030–2031, sekitar 1 juta orang lebih akan dibawa ke dalam membayar pajak penghasilan, dan sekitar 1,6 juta orang akan membayar tarif 45 persen, level yang awalnya diperkenalkan untuk menarget "super-rich." Pada saat yang sama, 1 juta pensiunan lain akan ditarik ke dalam membayar pajak penghasilan. Ini baik tidak berkelanjutan maupun merusak secara politik.

Seperti yang diingatkan Perdana Menteri Margaret Thatcher, "Anda tidak dapat memajukan negara dengan pajak."

Proyeksi ekonomi yang lebih luas sama-modestnya. Pertumbuhan produktivitas diharapkan pulih hanya perlahan, mencapai sekitar 1 persen per tahun dalam jangka menengah. Itu mendukung pertumbuhan GDP sekitar 1,6 persen. Pertumbuhan seperti itu mungkin hanya menstabilkan rasio utang, tetapi tidak mendekati kecepatan yang diperlukan untuk mengubah standar hidup atau memperluas kapasitas ekonomi negara.

Bahkan peningkatan terbaru dalam pendapatan pemerintah berhutang sesuatu pada kondisi keuangan yang menguntungkan daripada perubahan struktural mendalam. Pasar saham yang lebih kuat telah mengangkat penerimaan dari capital gains dan corporation taxes. Namun proyeksi fiskal yang sama memperingatkan betapa rentannya hal ini terhadap reversi. Penurunan tajam dalam harga saham akan dengan cepat memperburuk keuangan publik. OBR memperingatkan bahwa koreksi 35 persen di pasar saham UK dan global dapat memperlebar defisit anggaran saat ini sekitar 26 miliar pound (sekitar $34 miliar) pada 2027–2028. Bahkan skenario lebih terbatas—di mana saham UK turun 15 persen—masih menambahkan sekitar 15 miliar pound (sekitar $20 miliar) ke pinjaman.

Dengan kata lain, strateginya bekerja asalkan pertumbuhan meningkat secara modest dan pasar keuangan tetap kooperatif. Itu bukan fondasi yang kuat untuk kemakmuran jangka panjang.

Retorika Downing Street adalah "pertumbuhan, pertumbuhan, pertumbuhan." Anggotanya menunjuk ke sesuatu yang lebih mirip stabil, stabil, stabil atau, mungkin lebih tepat, membosankan, membosankan, membosankan.

Pertumbuhan tidak dilepaskan sebanyak dikelola dengan hati-hati.

Cakrawala ekonomi berisi sedikit dalam hal reformasi berani atau desain ulang institusional. Untuk negara dengan sejarah ekonomi UK, itu ambisi yang strikingly modest.

UK layak mendapatkan sesuatu yang lebih.

Tidak dapat memajukan kembali kepemimpinan ekonomi dengan cara pajak. Tidak juga dapat mengandalkan kenaikan harga aset atau keuntungan produktivitas modest untuk melakukan pekerjaan.

Meningkatkan potensi ekonomi untuk produksi akan menjadi tujuan utama agenda yang lebih serius: sistem pajak yang menghargai enterprise dan investasi daripada secara halus memperluas basis pajak kelas menengah, reformasi perencanaan yang benar-benar meningkatkan pasokan perumahan, dan kerangka regulasi yang mempromosikan inovasi daripada kehati-hatian administratif.

Singkatnya, sesuatu dengan keseriusan dan niat disruptif seperti Big Bang.

Keberanian politik akan diperlukan untuk itu. Ini akan memerlukan pemerintah yang bersedia mengejar reformasi bahkan jika melawan kepentingan yang sudah lama ada. Di atas segalanya, ini akan memerlukan elite politik yang siap mengakui bahwa pemeliharaan hati-hati status quo bukan pendekatan yang viable untuk pembangunan kembali nasional.

UK pernah menetapkan kecepatan ekonomi global. Hari ini, ia berisiko menerima pengelolaan hati-hati dari ketidakmampuan. Dan itu, lebih dari apa pun lain dalam ramalan fiskal, harus mengkhawatirkan kita semua.

Tyler Durden
Sab, 03/21/2026 - 08:10