Carvana Baru Saja Mengumumkan Stock Split 5-untuk-1. Haruskah Anda Membeli Saham CVNA Sekarang?

<p>Dalam beberapa bulan terakhir, saham e-commerce dan ritel otomotif telah mengalami pasang surut. Setelah anjlok sepanjang tahun 2022, penjual mobil bekas bangkit kembali karena rekor penjualan mendorong Carvana (CVNA) ke keuntungan tahun 2025. Carvana, pada kenyataannya, menjadi saham ritel otomotif berkinerja terbaik tahun 2025, lebih dari dua kali lipat harganya karena lonjakan pendapatan dan pertumbuhan unit. Dengan saham pertumbuhan mendingin di awal tahun 2026, reli Carvana sedikit mereda, dan para trader bertanya: Apakah itu semua hanya hype?</p>
<p>Kini dewan direksi Carvana telah menyetujui pemecahan saham 5-untuk-1 (menunggu pemungutan suara pemegang saham) untuk “membuat saham utuh lebih mudah diakses” setelah kenaikan tersebut. Mari kita bedah apa artinya itu bagi CVNA.</p>
<p>Carvana adalah pengecer mobil bekas online yang menjual, membiayai, dan mengirimkan mobil melalui internet. Memang, perusahaan ini telah menjadi salah satu dealer mobil bekas terbesar di AS, menangani lebih dari 4 juta transaksi pelanggan sejauh ini.</p>
<p>Seiring perusahaan terus meningkatkan skalanya platformnya, manajemen telah memperluas kemampuan logistik dan pengiriman untuk meningkatkan pengalaman pelanggan. Baru-baru ini, mereka meluncurkan layanan pengiriman di hari yang sama di Los Angeles, setelah sebelumnya meluncurkannya di Eugene, Ore., dan area metropolitan lainnya. Langkah-langkah ini dimaksudkan untuk mempercepat pengiriman dan membuat layanan lebih menarik.</p>
<p>Pada saat yang sama, Carvana juga menjadi berita utama dengan debutnya di konferensi Morgan Stanley Tech/Media pada bulan Februari, yang membantu memperkenalkan nama tersebut kepada investor institusional. Khususnya, Carvana masuk ke S&amp;P 500 ($SPX) pada akhir tahun 2025, sebuah tonggak sejarah yang memperluas basis kepemilikannya.</p>
<p>Sementara itu, manajemen telah berfokus pada penguatan neraca seiring normalnya pasar mobil bekas. Dari sisi modal, utang perusahaan menurun, dan tingkat persediaan dikelola dengan hati-hati di tengah penurunan harga mobil. Singkatnya, Carvana terus maju dengan rencana ekspansi dan integrasinya untuk mendorong pertumbuhan lebih lanjut.</p>
<p>Bulls Carvana Melihat Penurunan Sebagai Peluang Jangka Panjang</p>
<p>Optimisme tersebut terlihat pada saham CVNA, yang mengalami kenaikan liar di tahun 2025. Saham ini naik 70% sepanjang tahun karena pemulihan Carvana semakin kuat. Penjualan unit melonjak 43% di tahun 2025, dan pendapatan melonjak hampir 50%, memicu antusiasme investor. Pada bulan Januari 2026, CVNA mencapai puncaknya di dekat $486, tetapi sejak itu, saham ini telah memberikan sebagian dari kenaikan tersebut. Sayangnya, saham turun sekitar 27% YTD, berkinerja lebih buruk dari pesaing. Penurunan ini disebabkan oleh pelemahan pasar yang lebih luas, pengambilan keuntungan, dan beberapa keraguan baru, misalnya, laporan penjual singkat (short-seller) baru-baru ini dan biaya yang lebih tinggi. Namun demikian, perusahaan tumbuh kuat, sehingga banyak bulls melihat penurunan ini sebagai kesempatan untuk mengakumulasi.</p>
<p>Saham saat ini diperdagangkan pada kelipatan yang tinggi. CVNA secara mencolok dinilai terlalu tinggi dengan rasio harga terhadap nilai buku (price-to-book ratio) sebesar 14, secara signifikan lebih tinggi dari median sektor sebesar 2, dan rasio P/E sebesar 40, jauh di atas median sektor sebesar 16. Hal ini menunjukkan bahwa CVNA cukup mahal dibandingkan dengan dealer mobil tradisional. Namun, inilah argumennya bahwa jika Carvana mencapai target ambisiusnya, kelipatan tersebut mungkin tampak dibenarkan; jika tidak, saham bisa kehilangan momentumnya.</p>
<p>Pemecahan Saham 5-untuk-1 Diumumkan</p>
<p>Pada tanggal 13 Maret, dewan direksi Carvana menyetujui pemecahan saham maju 5-untuk-1. Setiap pemegang saham yang tercatat pada tanggal 6 Mei akan menerima 4 saham tambahan berdasarkan penyesuaian pemecahan saham, diperdagangkan dengan seperlima dari harga sebelumnya mulai 7 Mei. Manajemen mengatakan pemecahan saham ini bertujuan untuk menjaga harga saham tetap terjangkau, terutama bagi karyawan mereka sendiri di bawah rencana ekuitas setelah kenaikan kuat saham tersebut.</p>
<p>Investor awalnya menyukai berita tersebut. CVNA melonjak sekitar 3% pada pengumuman tersebut. Reaksi ini tidak biasa. Pengamat pasar mencatat bahwa pemecahan saham sering kali memicu reli jangka pendek meskipun, dalam istilah akuntansi, tidak ada yang fundamental yang berubah. Pemecahan saham itu sendiri tidak menambah nilai baru, tetapi harga nominal yang lebih rendah dapat meningkatkan minat perdagangan dan menandakan kepercayaan diri.</p>
<p>CFO Mark Jenkins menunjukkan bahwa “apresiasi saham yang signifikan” dan rekor hasil tahun 2025 mendorong pemecahan saham tersebut. Dalam praktiknya, hal ini memperluas aksesibilitas ritel dan sering kali membuat ticker melonjak ketika trader momentum masuk.</p>
<p>Carvana Melampaui Perkiraan Laba Q4</p>
<p>Laporan kuartalan terakhir Carvana untuk kuartal keempat tahun 2025 sangat kuat dan melampaui ekspektasi. Pendapatan mencapai $5,603 miliar, naik 58% dari tahun ke tahun (YoY), didorong oleh 163.522 mobil ritel yang terjual selama kuartal tersebut, peningkatan 43% dari tahun sebelumnya. Laba kotor juga meningkat, meskipun laba per mobil sedikit menurun karena diskon dan kesepakatan pengiriman, menghasilkan total laba kotor sekitar $1,05 miliar, naik sekitar 38% dari tahun sebelumnya.</p>
<p>Pada laba bersih, Carvana berbalik menjadi untung signifikan. Laba bersih kuartal keempat mencapai $951 juta, dibandingkan dengan $159 juta setahun sebelumnya. Sebagian besar peningkatan terkait dengan manfaat pajak non-tunai, tetapi meskipun demikian, margin bersih melonjak menjadi 17,0% dari 4,5% tahun lalu.</p>
<p>Arus kas bebas (free cash flow) kuat, dengan Carvana menghasilkan sekitar $889 juta selama 12 bulan terakhir. Perusahaan mengakhiri tahun 2025 dengan kas sekitar $2,3 miliar dan telah mengurangi utang, melunasi sekitar $709 juta surat utang untuk memperkuat neracanya.</p>
<p>Chief Executive Officer Ernie Garcia menyebutnya sebagai kuartal yang luar biasa, mencatat bahwa unit ritel tumbuh 43%, perusahaan melampaui $20 miliar dalam pendapatan tahunan, dan melaporkan $1 miliar dalam laba bersih dan $2 miliar dalam EBITDA yang disesuaikan. Dia menambahkan bahwa Carvana adalah pengecer otomotif paling menguntungkan dengan selisih dua kali lipat dan yang tumbuh paling cepat dengan selisih yang lebar.</p>
<p>Ke depan, manajemen menegaskan kembali bahwa tahun 2026 akan membawa pertumbuhan signifikan baik dalam penjualan maupun profitabilitas, dengan volume penjualan dan EBITDA yang lebih tinggi diharapkan pada kuartal pertama dibandingkan dengan kuartal keempat. Perkiraan analis juga menunjukkan ekspansi berkelanjutan, dengan perkiraan konsensus menempatkan laba per saham tahun 2026 sekitar $6,9, naik dari $2,85 pada tahun 2025, bersama dengan pertumbuhan penjualan lebih lanjut.</p>
<p>Apa Pendapat Analis tentang Saham CVNA?</p>
<p>Wall Street tetap sangat optimis terhadap saham CVNA, namun beberapa memperingatkan tentang pemulihan Carvana karena ekspektasi yang tinggi. Misalnya, UBS memiliki target harga $485 pada CVNA, mencerminkan keyakinan kuat pada pertumbuhan jangka panjang perusahaan.</p>
<p>Pada saat yang sama, RBC Capital memangkas targetnya dari $500 menjadi $440 dengan peringkat “Outperform” karena momentum pasar mobil bekas melambat. Citi juga sedikit menurunkan peringkatnya, menurunkan targetnya menjadi $465, dan Wedbush memangkas menjadi $425. Sebaliknya, Argus menaikkan Carvana menjadi “Strong Buy,” meskipun tidak ada target yang diberikan, mencatat lonjakan Q4.</p>
<p>Morgan Stanley, seorang pendukung Carvana sejak lama, menegaskan kembali peringkat “Overweight,” dan tim J.P. Morgan memiliki target di kisaran $480 hingga $500.</p>
<p>Target konsensus 12 bulan saat ini adalah sekitar $444. Ini menyiratkan potensi kenaikan sekitar 46% dari harga saat ini. Terakhir, para analis menunjukkan bahwa meskipun Carvana menghancurkan Q4, “pertanyaan transparansi akuntansi” dari laporan penjual singkat (short-seller) bulan Januari dan fundamental mobil bekas yang melemah telah membuat beberapa investor ragu.</p>
<p>Pada tanggal publikasi, Nauman Khan tidak memiliki posisi (baik secara langsung maupun tidak langsung) di sekuritas mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com</p>