Saham Coca-Cola Biasanya Merupakan Nama Defensif. Data Opsi Menunjukkan Waktunya untuk Bertahan.

Dengan dunia yang berfokus pada konflik Iran dan berbagai cara krisis dapat memburuk, investasi defensif seperti Coca-Cola (KO) sangat masuk akal. Saham KO tidak hanya memulai dengan baik, meskipun kinerja year-to-date-nya yang hampir 8% tidak merugikan. Lebih lanjut, indikator Opini Teknis Barchart menilai saham sebagai 40% Beli, menunjukkan bias bullish dalam mempertahankan lintasan saat ini.

Bagi investor yang tidak yakin di mana harus menempatkan uang mereka, stabilitas bisnis minuman yang mendasarinya — dan imbalan nyata yang menyertainya — dapat dibilang memberikan daya tarik terbesar. Tidak, produk intinya tidak menciptakan sesuatu yang baru. Tetapi mereka berfungsi sebagai landasan kebutuhan konsumen sehari-hari. Dinamika ini telah diterjemahkan menjadi 65 tahun peningkatan dividen berturut-turut, dengan imbal hasil ke depan sebesar 2,82%.

Dengan rata-rata sektor kebutuhan pokok konsumen hanya sebesar 1,89%, saham KO akan menarik perhatian.

Secara fundamental, pasar telah didorong oleh keyakinan manajemen terhadap perkembangan jangka panjang perusahaan. Pada bulan Februari tahun ini, Coca-Cola menyatakan bahwa pihaknya mengharapkan untuk mencapai arus kas bebas sebesar $12,2 miliar, sehingga menciptakan bantalan besar untuk pembelian kembali saham, merger dan akuisisi strategis, dan tentu saja dividen. Jadi, meskipun saham KO mungkin tidak memiliki kekuatan grafik seperti cryptocurrency, ada insentif yang jelas untuk membeli.

Selain itu, raksasa minuman ini telah lebih agresif dalam jalur inovasinya. Mungkin yang paling menonjol, Coca-Cola telah beralih ke kategori pertumbuhan yang lebih tinggi seperti minuman siap minum beralkohol (ARTD) melalui berbagai kemitraan dengan merek terkenal. Upaya ini harus berkontribusi pada margin yang lebih tinggi daripada minuman bersoda tradisional, meningkatkan kasus bullish secara keseluruhan.

Terakhir, pada tingkat teknis, saham KO telah mengalami beberapa kelemahan jangka pendek. Dalam sebulan terakhir, sekuritas tersebut turun lebih dari 3%. Mungkin, aksi jual yang relatif nyata — kita berbicara tentang saham yang hanya memiliki beta 60 bulan sebesar 0,36 — dapat menawarkan diskon bagi para kontrarian.

Bertahan dengan Saham KO

Pada dasarnya, sebagian besar kasus bullish tradisional saham KO berpusat pada atribut defensifnya — dan itu bukan celaan terhadap nama tersebut. Ketika ekonomi global menghadapi krisis seperti sekarang, permainan defensif sangat berharga. Namun, itu tidak berarti bahwa tidak ada kemampuan ofensif di sini.

Saya ingin berargumen bahwa KO, dalam kerangka jangka pendek, menawarkan potensi kenaikan yang menarik, terutama bila dipasangkan dengan leverage opsi.

Dalam periode kepemilikan jangka pendek apa pun, saham KO secara statistik menikmati bias ke atas. Menggunakan data sejak Januari 2019, posisi beli pada saham Coca-Cola kemungkinan akan berakhir di wilayah positif. Khususnya, kepemilikan 10 minggu berdasarkan harga spot saat ini ($75,31) akan membuat KO berada di antara $74,50 dan $78. Lebih lanjut, rasio kelebihan — atau seberapa besar kemungkinan saham akan melebihi spot — tercatat sebesar 61,2%.

Dengan kata lain, Anda terdorong untuk membeli saham Coca-Cola sebagai perdagangan sisi debit karena secara statistik Anda kemungkinan akan menang 61 dari 100 kali. Namun, besarnya kemenangan ini terbatas — itulah yang kita harapkan dari investasi defensif yang andal tetapi membosankan.

Argumen saya, bagaimanapun, adalah bahwa distribusi ke depan probabilitas tidak tetap. Dengan kata lain, jika Anda bertanya kepada saya, berapa peluang saham KO akan bullish 10 minggu dari sekarang, saya tidak akan secara otomatis mengatakan 61,2%. Ya, 61,2% adalah "jawaban" dalam kondisi agregat sejak Januari 2019. Tetapi probabilitas juga bergantung pada keadaan sistem saat ini.

Rata-rata pukulan pemain bisbol sering berubah tergantung pada berapa banyak pelari yang ada di base dan di mana mereka berada. Keberadaan pelari ini memaksa pitcher lawan untuk melempar dengan cara tertentu, yang dapat dieksploitasi oleh pemukul yang kuat. Situasinya sama dengan saham.

Dalam 10 minggu terakhir, saham KO telah mencetak tujuh minggu naik tetapi dengan kemiringan ke bawah secara keseluruhan. Sinyal yang sangat tidak biasa ini secara statistik mengarah pada distribusi yang berbeda, dengan salah satu efeknya adalah rasio kelebihan melonjak menjadi 75%.

Memanfaatkan Peluang yang Mungkin

Kecenderungan lain yang patut diperhatikan dari sinyal tersebut adalah pergeseran distribusi. Di bawah keadaan perilaku saham Coca-Cola saat ini, kita akan mengharapkan KO berada di kisaran antara sekitar $74 dan $82, dengan kepadatan probabilitas memuncak di sekitar $78,50.

Mengingat tren yang diamati, saya menyukai ide untuk bertindak agresif dengan spread call bullish 77,50/80 yang berakhir 18 Juni. Jika saham KO naik melewati strike $80 pada saat kedaluwarsa, keuntungan maksimum mencapai lebih dari 201%. Meskipun $80 adalah target yang ambisius, titik impas untuk spread ini berada di $78,33, yang merupakan ambang batas yang sangat menarik.

Jujur saja, metodologi induktif di atas tidak sempurna. Meskipun Anda mungkin melihat seribu angsa putih, itu saja tidak berarti bahwa semua angsa itu putih — selalu ada kemungkinan angsa hitam yang segera meruntuhkan asumsi korelatif itu. Namun demikian, induksi dapat dibilang memberi kita mekanisme terbaik untuk mengantisipasi apa yang mungkin terjadi di masa depan.

Dengan mengingat hal itu, spekulan yang berani dapat mengambil ide membosankan di saham KO dan berpotensi menerjemahkannya menjadi keuntungan yang besar.

Pada tanggal publikasi, Josh Enomoto tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas apa pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com