Tembaga bergabung dengan emas dalam aksi jual komoditas secara luas. Ada alasan yang mengkhawatirkan di baliknya

Harga logam anjlok tajam secara menyeluruh pada Kamis karena investor khawatir dampak kenaikan harga minyak akibat perang AS-Iran terhadap ekonomi global.

Emas turun hampir 6%, sementara perak turun 8%. Aksi jual meluas melampaui kedua logam tersebut, karena logam industri seperti tembaga dan paladium tertekan, masing-masing turun 2% dan 5,5%.

Meskipun aksi jual meningkat pada Kamis, emas dan perak telah jatuh sejak perang di Iran dimulai, meskipun emas dianggap sebagai aset safe-haven. Lonjakan harga minyak telah menimbulkan kekhawatiran bahwa inflasi akan kembali menyala dan menjaga suku bunga tetap tinggi. Suku bunga yang lebih tinggi melemahkan daya tarik bullion, yang tidak memberikan imbal hasil.

Penguatan dolar akibat suku bunga yang lebih tinggi juga membebani emas, karena membuat logam tersebut menjadi lebih murah.

"Risiko inflasi yang menghilangkan pemangkasan suku bunga Fed yang telah diperhitungkan, dan melihat kenaikan suku bunga di seluruh dunia, serta kenaikan suku bunga riil, itulah yang menjadi beban bagi emas," kata Peter Boockvar, CIO di One Point BFG Wealth Partners. Imbal hasil Treasury AS 10-tahun pada satu titik pada Kamis menembus 4,300%.

Sementara itu, tembaga dan paladium, setelah turun pada awal perang, relatif stabil.

Namun itu telah berubah karena kekhawatiran pertumbuhan mulai membebani logam industri tersebut.

Risiko Resesi

Logam industri digunakan secara praktis. Tembaga, misalnya, ada di segala hal mulai dari perangkat elektronik hingga kabel listrik dan sistem pipa. Penurunan harga tembaga biasanya dilihat oleh Wall Street sebagai tanda perlambatan pertumbuhan ekonomi.

Konsensus Wall Street secara umum adalah bahwa semakin lama perang berlangsung, semakin besar risiko bahwa harga minyak tetap tinggi cukup lama sehingga mengubah kebiasaan belanja konsumen dan bisnis dan menyebabkan resesi.

Ini adalah fase "destruksi permintaan" dari goncangan energi yang menjadi perbincangan para pedagang dan investor.

"Di sisi logam industri... orang sekarang benar-benar khawatir tentang risiko resesi," kata Boockvar.

Dan pertumbuhan yang lebih lambat dikombinasikan dengan inflasi yang lebih tinggi adalah skenario "stagflasi". Namun sementara investor mulai melakukan perdagangan "stagflasi", yang lain melihat kemungkinan tersebut sangat tidak mungkin.

Ed Yardeni, presiden Yardeni Research, menulis dalam catatan Selasa bahwa "goncangan minyak kurang mungkin memicu stagflasi berkelanjutan seperti yang terlihat di masa lalu, khususnya selama tahun 1970-an," mengacu pada konsekuensi ekonomi dari embargo OPEC 1973. Dia mencatat bahwa invasi Rusia ke Ukraina pada 2022, meskipun menyebabkan goncangan minyak dan inflasi yang lebih tinggi, tidak menyebabkan resesi.

Ini adalah keyakinan yang diulangi oleh Ketua Fed Jay Powell dalam konferensi pers pada Rabu. "Saya akan menyimpan istilah stagflasi untuk seperangkat keadaan yang jauh lebih serius."

Meskipun Boockvar berpikir perang harus diakhiri agar harga logam industri stabil, dia mengatakan emas kemungkinan bisa pulih karena fokus kembali pada utang dan defisit yang meningkat di negara-negara, yang biasanya dilakukan dengan baik oleh emas sebagai permainan "debasement trade". Dia menambahkan bahwa defisit tersebut mungkin hanya memburuk karena pengeluaran militer untuk perang.

Dan bahkan jika stagflasi benar-benar terjadi, kepala penelitian alokasi aset di Goldman Sachs Christian Mueller-Glissmann menulis dalam catatan Kamis bahwa emas adalah permainan dalam lingkungan tersebut.

"Dalam kasus goncangan stagflasi yang berlanjut, terutama jika suku bunga riil menurun, kami akan mengharapkan lebih banyak dukungan untuk harga Emas karena permintaan investor untuk aset riil dan diversifikasi valuta asing," tulisnya.

Pasar bergeser dan headline memudar, tetapi prinsip inti membangun kekayaan jangka panjang tetap konstan. Bergabunglah dengan kami untuk CNBC Pro LIVE ketiga kami, di mana investor dari semua latar belakang - mulai dari profesional keuangan hingga individu sehari-hari - berkumpul untuk menembus kebisingan dan mendapatkan strategi yang dapat ditindaklanjuti untuk investasi yang lebih cerdas dan disiplin. Tidak peduli dari mana Anda memulai, Anda akan pergi dengan pemikiran yang lebih jelas, strategi yang lebih kuat. Masukkan email Anda di sini untuk mendapatkan kode diskon