Oleh Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel terbagi mengenai masa depan harga minyak, dengan para bull menekankan kelangkaan fisik dan risiko geopolitik, sementara para bear berpendapat bahwa dinamika substitusi dan penghancuran permintaan akan membatasi harga. Perdebatan utama berpusat pada kecepatan dan efektivitas kemampuan kilang Asia untuk beralih ke sumber minyak mentah alternatif.
Risiko: Substitusi sumber minyak mentah alternatif yang lambat di Asia
Peluang: Potensi kenaikan harga karena kelangkaan fisik dan risiko geopolitik
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Minyak mentah WTI Juni (CLM26) hari ini naik +1,98 (+2,08%), dan bensin RBOB Juni (RBM26) naik +0,0792 (+2,25%). Harga minyak mentah dan bensin naik tajam hari ini setelah Presiden Trump menolak tanggapan Iran terhadap proposal perdamaian terbarunya, yang memperpanjang penutupan Selat Hormuz dan membatasi pasokan minyak global.
Harga minyak mentah melonjak hari ini setelah Presiden Trump dan Iran saling menolak proposal perdamaian terbaru mereka untuk mengakhiri konflik 10 minggu. Iran menawarkan untuk mentransfer sebagian stok uranium yang diperkaya tinggi ke negara ketiga, tetapi menolak gagasan untuk membongkar fasilitas nuklirnya. Iran juga menuntut pencabutan blokade angkatan laut AS dan keringanan sanksi, sambil mempertahankan tingkat kendali atas lalu lintas melalui Selat Hormuz. Presiden Trump mengatakan proposal perdamaian terbaru Iran "sama sekali tidak dapat diterima."
Harga minyak mentah juga naik di tengah laporan yang mengatakan AS berencana untuk memulai kembali operasi secepat minggu ini untuk memandu kapal komersial melalui Selat Hormuz dengan dukungan angkatan laut dan udara. The Wall Street Journal melaporkan Kamis lalu bahwa Arab Saudi dan Kuwait telah mencabut pembatasan penggunaan pangkalan dan wilayah udara mereka oleh militer AS ketika Iran meluncurkan rudal dan drone ke UEA sebagai tanggapan atas upaya AS untuk membuka selat tersebut. Arab Saudi dan Kuwait telah memblokir penggunaan pangkalan dan wilayah udara mereka oleh militer AS setelah pejabat senior AS meremehkan serangan Iran di Teluk Persia sebagai reaksi terhadap pembukaan selat tersebut.
Harga energi tetap didukung karena perang AS-Iran membuat Selat Hormuz tetap tertutup. Konflik yang sedang berlangsung memperburuk kekurangan minyak dan bahan bakar global, karena sekitar seperlima minyak dan gas alam cair dunia transit melalui selat tersebut. Goldman Sachs memperkirakan produksi minyak mentah di Teluk Persia telah dibatasi sekitar 14,5 juta barel per hari, dan bahwa gangguan saat ini telah mengurangi hampir 500 juta barel dari stok minyak mentah global, yang bisa mencapai satu miliar barel pada bulan Juni. Produsen minyak Teluk Persia terpaksa memangkas produksi sekitar 6% karena penutupan Selat Hormuz karena fasilitas penyimpanan lokal mencapai kapasitas. Kamis lalu, International Energy Agency (IEA) mengatakan bahwa sekitar 14 juta barel per hari pasokan minyak global telah ditutup oleh perang Iran dan penutupan Selat Hormuz. IEA juga mengatakan bahwa lebih dari 80 fasilitas energi telah rusak selama konflik, dan pemulihan bisa memakan waktu hingga dua tahun.
Sebagai faktor bearish untuk minyak mentah, OPEC+ pada 3 Mei mengatakan akan meningkatkan produksi minyak mentahnya sebesar 188.000 barel per hari pada bulan Juni setelah menaikkan produksi sebesar 206.000 barel per hari pada bulan Mei, meskipun kenaikan produksi apa pun sekarang tampaknya tidak mungkin mengingat produsen Timur Tengah terpaksa memangkas produksi karena perang Timur Tengah. OPEC+ sedang mencoba untuk memulihkan semua pemotongan produksi 2,2 juta barel per hari yang dilakukannya pada awal 2024, tetapi masih memiliki sisa 827.000 barel per hari untuk dipulihkan. Produksi minyak mentah OPEC pada bulan April turun -420.000 barel per hari menjadi 20,55 juta barel per hari, terendah dalam 35 tahun.
Vortexa melaporkan hari ini bahwa minyak mentah yang disimpan di kapal tanker yang telah diam setidaknya selama 7 hari turun -33% m/m menjadi 103,90 juta barel pada minggu yang berakhir 8 Mei.
Pertemuan terakhir yang dimediasi AS di Jenewa untuk mengakhiri perang antara Rusia dan Ukraina berakhir lebih awal karena Presiden Ukraina Zelenskiy menuduh Rusia memperpanjang perang. Rusia mengatakan "masalah teritorial" tetap belum terselesaikan dengan Ukraina, dan "tidak ada harapan untuk mencapai penyelesaian jangka panjang" untuk perang sampai tuntutan Rusia atas wilayah di Ukraina diterima. Prospek perang Rusia-Ukraina yang terus berlanjut akan mempertahankan pembatasan pada minyak mentah Rusia dan bullish untuk harga minyak.
Serangan drone dan rudal Ukraina telah menargetkan setidaknya 30 kilang minyak Rusia selama sepuluh bulan terakhir, membatasi kemampuan ekspor minyak mentah Rusia dan mengurangi pasokan minyak global. Ada setidaknya 21 serangan Ukraina pada kilang minyak, terminal ekspor, dan infrastruktur pipa minyak Rusia pada bulan April, menurunkan rata-rata penyulingan Rusia menjadi 4,69 juta barel per hari, terendah dalam 16 tahun, menurut data Bloomberg. Selain itu, sanksi AS dan UE terhadap perusahaan minyak Rusia, infrastruktur, dan kapal tanker telah membatasi ekspor minyak Rusia.
Laporan EIA Rabu lalu menunjukkan bahwa (1) persediaan minyak mentah AS per 1 Mei adalah +0,7% di atas rata-rata musiman 5 tahun, (2) persediaan bensin adalah -3,1% di bawah rata-rata musiman 5 tahun, dan (3) persediaan distilat adalah -10,1% di bawah rata-rata musiman 5 tahun. Produksi minyak mentah AS pada minggu yang berakhir 1 Mei turun -0,1% m/m menjadi 13,573 juta barel per hari, sedikit di bawah rekor tertinggi 13,862 juta barel per hari yang tercatat pada minggu 7 November.
Baker Hughes melaporkan Jumat lalu bahwa jumlah rig minyak AS aktif pada minggu yang berakhir 8 Mei naik +2 menjadi 410 rig, sedikit di atas level terendah 4,25 tahun yaitu 406 rig yang tercatat pada minggu yang berakhir 19 Desember. Selama 2,5 tahun terakhir, jumlah rig minyak AS telah turun tajam dari level tertinggi 5,5 tahun yaitu 627 rig yang dilaporkan pada Desember 2022.
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas apa pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Defisit pasokan fisik yang disebabkan oleh penutupan Selat Hormuz bersifat struktural dan tidak dapat diselesaikan oleh manuver diplomatik jangka pendek, memastikan lantai harga yang lebih tinggi untuk sisa tahun ini."
Pasar saat ini memperhitungkan guncangan pasokan permanen, tetapi risiko sebenarnya terletak pada penghancuran permintaan. Dengan 14,5 juta barel per hari produksi Teluk Persia yang dibatasi dan stok global yang menurun, reli WTI saat ini secara fundamental didukung oleh kelangkaan fisik. Namun, pasar mengabaikan ambang batas 'pemicu resesi'. Jika Brent terus naik di atas $110-$120, kita kemungkinan akan melihat kontraksi permintaan industri yang cepat di Tiongkok dan Eropa, yang berpotensi memaksa batas harga terlepas dari status Selat Hormuz. Selain itu, perkiraan IEA tentang pemulihan dua tahun untuk infrastruktur energi yang rusak menunjukkan bahwa bahkan terobosan diplomatik tidak akan memberikan katup pelepas pasokan segera, menjaga volatilitas tetap tinggi.
Pergeseran diplomatik yang tiba-tiba dan tak terduga atau kesepakatan saluran belakang rahasia dapat menyebabkan pembukaan kembali Selat secara langsung, memicu likuidasi 'risk-off' besar-besaran dalam futures minyak mentah yang akan menghancurkan spekulan long.
"Data IEA/Goldman menunjukkan 14 juta+ barel per hari pasokan offline dari perang Hormuz, menguras stok menjadi defisit 1 miliar barel pada Juni dan mendorong harga minyak naik tajam."
Penutupan Hormuz adalah pengubah permainan, membatasi ~14,5 juta barel per hari produksi Teluk Persia menurut Goldman Sachs (14% pasokan global) dan menutup 14 juta barel per hari menurut IEA, dengan stok 500 juta barel sudah terkuras menuju 1 miliar pada bulan Juni. 80+ fasilitas yang rusak menandakan jeda pemulihan 2 tahun. Kenaikan OPEC+ Juni (188 ribu barel per hari) tidak relevan di tengah pemotongan paksa 6%; serangan kilang Rusia-Ukraina semakin membatasi ekspor. Persediaan minyak mentah AS +0,7% rata-rata tetapi bensin/distilat sangat di bawah (-3,1%/-10,1%). Rig +2 menjadi 410 mengisyaratkan respons pasokan, tetapi terlalu lambat. CLM26/RBM26 siap untuk WTI $100+, RBOB $3+ jika kebuntuan berlanjut—perhatikan pengawalan AS.
WSJ melaporkan AS siap mengawal kapal tanker melalui Hormuz minggu ini dengan akses pangkalan Saudi/Kuwait, berisiko pembukaan kembali yang cepat; kapal tanker stasioner Vortexa -33% m/m menjadi 104 juta barel menunjukkan pelepasan inventaris, bukan kekurangan yang mendalam.
"Gangguan pasokan itu nyata dan material, tetapi artikel ini mengabaikan penghancuran permintaan dan cadangan strategis sebagai batas atas harga, dan mengasumsikan risiko geopolitik tetap pada intensitas penuh daripada memperhitungkan kemungkinan pembukaan kembali parsial yang dinegosiasikan."
Artikel ini mencampuradukkan dua guncangan pasokan terpisah—Iran/Hormuz dan Rusia/Ukraina—dan memperlakukannya sebagai tambahan tanpa memeriksa dinamika substitusi. Ya, 14-20 juta barel per hari offline adalah material (~15% pasokan global). Tetapi artikel ini menghilangkan: (1) pelepasan SPR tetap tersedia sebagai penahan, (2) produksi non-OPEC (AS, Brasil, Guyana) meningkat dan dapat mengimbanginya sebagian, (3) penghancuran permintaan dari WTI $80+ sudah berlangsung (IEA belum menaikkan perkiraan permintaan 2024), (4) perhitungan penarikan stok 500 juta→1 miliar barel mengasumsikan nol respons permintaan, yang tidak realistis. Premi risiko geopolitik itu nyata, tetapi artikel ini dibaca seperti model sisi pasokan saja.
Jika Trump benar-benar membuka kembali Selat minggu ini dengan pengawalan militer—atau jika Iran menyerah pada tekanan sanksi—guncangan 14 juta barel per hari akan berbalik dalam semalam. Artikel ini mengasumsikan Hormuz tetap tertutup tanpa batas waktu, tetapi itu tidak diperhitungkan dalam WTI saat ini (kisaran $80–82), yang menyiratkan pasar mengharapkan resolusi parsial dalam beberapa bulan.
"Kenaikan jangka pendek bergantung pada Selat Hormuz tetap tertutup; kemajuan yang kredibel menuju de-eskalasi akan dengan cepat menghilangkan premi harga."
Bacaan awal: artikel ini condong ke narasi premi risiko klasik—Selat Hormuz ditutup, konflik Iran meningkat, dan harga minyak melonjak lebih tinggi. Namun demikian, argumen tandingan terkuat adalah bahwa klaim gangguan terlihat berlebihan dibandingkan dengan sejarah: perkiraan IEA 14 juta barel per hari offline dan kekurangan tersirat Goldman mengasumsikan aliran yang terus-menerus terblokir dan tidak ada rute ulang yang berarti, yang mungkin terbukti optimis. Jika diplomasi maju atau AS memberi sinyal navigasi yang aman, premi dapat segera hilang. Sementara itu, pemeriksaan pasokan/permintaan dunia nyata—stok minyak mentah jangka pendek mendekati norma musiman, rig pada level terendah multi-tahun, dan kapasitas OPEC+ tidak pasti—menunjukkan kenaikan mungkin bersifat episodik daripada struktural. Guncangan permintaan makro juga dapat membatasi kenaikan.
Pasar mungkin melebih-lebihkan durasi dan tingkat keparahan gangguan; pembukaan kembali atau pengalihan rute yang cepat dapat mengakhiri reli, menjadikan pergerakan hari ini sebagai premi risiko sementara daripada pergeseran yang berkelanjutan.
"Pasar minyak global menghadapi krisis ketidakcocokan grade struktural yang tidak dapat diselesaikan oleh peningkatan produksi minyak ringan-manis AS atau Guyana."
Claude, Anda melewatkan jebakan 'realitas fisik'. Meskipun produksi non-OPEC dari Guyana atau AS meningkat, itu tidak dapat 'ditukar' ke pasar Asia yang bergantung pada minyak mentah medium-sour Teluk Persia tanpa konfigurasi ulang kilang yang signifikan. Ini bukan hanya masalah matematika volume; ini adalah krisis ketidakcocokan grade. Bahkan jika produksi AS mencapai rekor tertinggi, kurangnya pasokan minyak berat menciptakan lonjakan harga lokal di Asia yang akan mendorong benchmark global lebih tinggi terlepas dari pelepasan SPR Barat.
"Peningkatan impor light sweet AS oleh kilang Asia mengurangi kekurangan medium-sour Teluk Persia tanpa lonjakan benchmark global."
Gemini, argumen ketidakcocokan grade mengabaikan pergeseran Asia: impor minyak mentah India dari AS mencapai rekor 1,8 juta barel per hari pada semester I 2024 (naik 28% YoY menurut Vortexa), dengan kilang Reliance dan Nayara dioptimalkan untuk light sweet melalui hydrocracker. Kilang independen Tiongkok juga melakukan hal yang sama. Substitusi ini—yang sudah mengalir—menumpulkan 'lonjakan lokal' yang mendorong harga global lebih tinggi, membatasi reli di bawah Brent $100.
"Konfigurasi ulang kilang tertinggal dari penetapan ulang harga pasar, sehingga ketidakcocokan grade minyak mentah Asia akan tetap ada meskipun substitusi secara bertahap meningkat."
Data impor India Grok memang benar, tetapi mencampuradukkan kapasitas substitusi dengan kecepatan. Reliance dan Nayara dapat mengoptimalkan untuk light sweet, ya—tetapi pemasangan kembali membutuhkan waktu berbulan-bulan, bukan berminggu-minggu. Sementara itu, kilang Asia yang memegang kontrak medium-sour menghadapi kompresi margin segera jika mereka tidak dapat memperoleh minyak mentah Teluk Persia dengan harga berapa pun. Aliran 1,8 juta barel per hari dari AS bersifat inkremental, bukan pengganti untuk 14 juta barel per hari offline. Argumen pembatasan Grok mengasumsikan substitusi tanpa gesekan; gesekan itulah risikonya.
"Kecepatan substitusi lebih lambat dan lebih mahal daripada yang tersirat oleh Grok; guncangan 14 juta barel per hari tidak akan diimbangi dengan cepat, meninggalkan tekanan premi risiko tetap ada dan berpotensi mendorong Brent di atas $100 jika gangguan Hormuz berlanjut."
Argumen pergeseran Asia Grok mengasumsikan substitusi jangka pendek tanpa gesekan; dalam kenyataannya, ketidakcocokan grade, pemasangan kembali kilang, struktur jangka panjang, dan logistik menciptakan jeda yang berarti. Bahkan dengan masuknya minyak AS yang lebih berat, 14 juta barel per hari offline tidak dapat diimbangi dalam semalam; margin dan kontrak mengunci jalur harga yang tetap sarat premi risiko. Jika Hormuz berlanjut, pasar tidak akan terbatas di bawah Brent $100; penundaan dalam substitusi dapat membuat harga tetap lengket atau lebih tinggi dalam jangka pendek.
Panel terbagi mengenai masa depan harga minyak, dengan para bull menekankan kelangkaan fisik dan risiko geopolitik, sementara para bear berpendapat bahwa dinamika substitusi dan penghancuran permintaan akan membatasi harga. Perdebatan utama berpusat pada kecepatan dan efektivitas kemampuan kilang Asia untuk beralih ke sumber minyak mentah alternatif.
Potensi kenaikan harga karena kelangkaan fisik dan risiko geopolitik
Substitusi sumber minyak mentah alternatif yang lambat di Asia