Oleh Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Meskipun ada harapan diplomatik jangka pendek, para panelis sepakat bahwa pasar tetap sangat kekurangan pasokan karena kerusakan yang bertahan lama di Teluk, dengan penarikan inventaris dan tingkat produksi yang rendah mengimbangi rencana kuota OPEC. Perdebatan utama terletak pada waktu dan besarnya pergerakan harga, dengan beberapa melihat dampak yang lebih segera dari pembukaan kembali Hormuz daripada yang lain.
Risiko: Masuknya kembali penyimpanan terapung yang cepat menciptakan lonjakan pasokan besar-besaran dan segera (Gemini)
Peluang: Potensi terobosan diplomatik mengurangi premi risiko (ChatGPT)
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Minyak mentah WTI Juni (CLM26) pada hari Selasa ditutup turun -0.89 (-0.82%), dan bensin RBOB Juni (RBM26) ditutup turun -0.0645 (-1.72%). Harga minyak mentah dan bensin mundur pada hari Selasa setelah indeks dolar ($DXY) melonjak ke level tertinggi dalam 6 minggu. Harga minyak mentah juga bergerak lebih rendah setelah Presiden Trump pada Senin malam mengatakan dia membatalkan serangan terhadap Iran yang dijadwalkan pada Selasa setelah sekutu Teluk meminta lebih banyak waktu untuk memberi kesempatan pada diplomasi. Penurunan pada minyak mentah terbatas karena Selat Hormuz tetap ditutup, memperketat pasokan minyak global.
Harapan bahwa kesepakatan damai untuk mengakhiri perang AS-Iran sudah dekat melemahkan harga minyak mentah setelah Presiden Trump pada Selasa mengatakan bahwa Iran "bersikap masuk akal" dan bahwa dia "mungkin" memberi mereka waktu hingga awal minggu depan untuk membuat kesepakatan damai.
Harga minyak mentah menambah kerugiannya pada hari Selasa setelah seorang pejabat militer senior NATO mengatakan kelompok itu sedang mempertimbangkan untuk membantu kapal melewati Selat Hormuz jika jalur air tersebut tidak dibuka kembali pada awal Juli.
Meningkatnya ketegangan geopolitik mendukung harga minyak mentah setelah Reuters melaporkan pada hari Senin bahwa Pakistan telah mengerahkan 8.000 tentara, satu skuadron jet tempur, dan sistem pertahanan udara ke Arab Saudi sebagai bagian dari pakta pertahanan bersama, sebuah pengerahan yang digambarkan sebagai "pasukan yang substansial dan mampu tempur" untuk mendukung Arab Saudi jika diserang lebih lanjut. Pada hari Minggu, UEA melaporkan bahwa sebuah drone memicu kebakaran di sebuah pembangkit listrik di pabrik nuklir Barakah Uni Emirat Arab, dan Arab Saudi mengatakan pihaknya mencegat dan menghancurkan tiga drone yang memasuki wilayah udaranya.
Rabu lalu, International Energy Agency (IEA) mengatakan dalam laporan bulanan bahwa persediaan minyak global yang diamati menurun sekitar 4 juta bpd pada bulan Maret dan April, dan bahwa pasar akan tetap "sangat kekurangan pasokan" hingga Oktober, bahkan jika konflik berakhir bulan depan.
Harga energi tetap didukung oleh perang AS-Iran, yang membuat Selat Hormuz pada dasarnya tertutup. Konflik yang sedang berlangsung memperburuk kekurangan minyak dan bahan bakar global, karena sekitar seperlima minyak dan gas alam cair dunia transit melalui selat tersebut. Goldman Sachs memperkirakan bahwa produksi minyak mentah di Teluk Persia telah dibatasi sekitar 14,5 juta bpd, dan bahwa gangguan saat ini telah menguras hampir 500 juta barel dari stok minyak mentah global, yang bisa mencapai satu miliar barel pada bulan Juni. Produsen minyak Teluk Persia terpaksa memangkas produksi sekitar 6% karena penutupan Selat Hormuz karena fasilitas penyimpanan lokal mencapai kapasitasnya. Kamis lalu, IEA mengatakan bahwa lebih dari 80 fasilitas energi telah rusak selama konflik, dan pemulihan bisa memakan waktu hingga 2 tahun.
Dalam faktor bearish untuk minyak mentah, delegasi OPEC mengatakan Kamis lalu bahwa kartel tersebut bertujuan untuk melanjutkan serangkaian peningkatan kuota minyak selama beberapa bulan ke depan, menyelesaikan kembalinya produksi minyak yang dihentikan pada akhir September. Kelompok tersebut telah secara resmi menyetujui untuk memulihkan sekitar dua pertiga dari pengurangan pasokan 1,65 juta bpd yang dibuat pada tahun 2023 dan mengatakan pihaknya berencana untuk menaikkan target produksi lebih lanjut dan menghidupkan kembali bagian terakhir dalam tiga tahap bulanan lagi. Pada tanggal 3 Mei, OPEC+ mengatakan akan meningkatkan produksi minyak mentahnya sebesar 188.000 bpd pada bulan Juni setelah menaikkan produksi sebesar 206.000 bpd pada bulan Mei, meskipun kenaikan produksi apa pun sekarang tampaknya tidak mungkin mengingat produsen Timur Tengah terpaksa memangkas produksi karena perang Timur Tengah. Produksi minyak mentah OPEC pada bulan April turun -420.000 bpd menjadi level terendah dalam 35 tahun sebesar 20,55 juta bpd.
Vortexa melaporkan pada hari Senin bahwa minyak mentah yang disimpan di kapal tanker yang telah diam selama setidaknya 7 hari naik +2,7% m/m menjadi 105,11 juta barel pada minggu yang berakhir 15 Mei.
Pertemuan terakhir yang disponsori AS di Jenewa untuk mengakhiri perang antara Rusia dan Ukraina berakhir lebih awal karena Presiden Ukraina Zelensky menuduh Rusia memperpanjang perang. Rusia mengatakan "masalah teritorial" tetap belum terselesaikan dengan Ukraina, dan "tidak ada harapan untuk mencapai penyelesaian jangka panjang" untuk perang sampai tuntutan Rusia atas wilayah di Ukraina diterima. Prospek perang Rusia-Ukraina yang terus berlanjut akan mempertahankan pembatasan pada minyak mentah Rusia dan bersifat bullish untuk harga minyak.
Serangan drone dan rudal Ukraina telah menargetkan setidaknya 30 kilang minyak Rusia selama sepuluh bulan terakhir, membatasi kemampuan ekspor minyak mentah Rusia dan mengurangi pasokan minyak global. Ada setidaknya 21 serangan Ukraina pada kilang minyak, terminal ekspor, dan infrastruktur pipa minyak Rusia pada bulan April, menurunkan rata-rata pengoperasian kilang Rusia menjadi 4,69 juta bpd, terendah dalam 16 tahun, menurut data Bloomberg. Selain itu, sanksi AS dan UE terhadap perusahaan minyak, infrastruktur, dan kapal tanker Rusia telah membatasi ekspor minyak Rusia.
Konsensusnya adalah bahwa persediaan minyak mentah EIA mingguan hari Rabu akan turun sebesar -2,5 juta barel, dan pasokan bensin akan turun sebesar -2,16 juta barel.
Laporan EIA Rabu lalu menunjukkan bahwa (1) persediaan minyak mentah AS per 8 Mei adalah -0,3% di bawah rata-rata musiman 5 tahun, (2) persediaan bensin adalah -4,3% di bawah rata-rata musiman 5 tahun, dan (3) persediaan distilat adalah -9,4% di bawah rata-rata musiman 5 tahun. Produksi minyak mentah AS pada minggu yang berakhir 8 Mei naik +1,0% m/m menjadi 13,710 juta bpd, sedikit di bawah rekor tertinggi 13,862 juta bpd yang tercatat pada minggu 7 November.
Baker Hughes melaporkan Jumat lalu bahwa jumlah rig minyak aktif AS pada minggu yang berakhir 15 Mei naik +5 menjadi 415 rig, sedikit di atas level terendah 4,25 tahun sebesar 406 rig yang tercatat pada minggu yang berakhir 19 Desember. Selama 2,5 tahun terakhir, jumlah rig minyak AS telah turun tajam dari level tertinggi 5,5 tahun sebesar 627 rig yang dilaporkan pada Desember 2022.
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas apa pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Penutupan Hormuz yang terus-menerus dan kerusakan fasilitas akan mengimbangi bantuan diplomatik jangka pendek dan mendorong WTI lebih tinggi setelah optimisme memudar."
Harga minyak merosot karena harapan diplomatik untuk kesepakatan AS-Iran, tetapi artikel tersebut meremehkan bagaimana Selat Hormuz yang tertutup dan kerusakan pada lebih dari 80 fasilitas menciptakan guncangan pasokan yang bertahan lama. Goldman Sachs mencatat 14,5 juta bpd dibatasi di Teluk dan hampir 500 juta barel telah ditarik dari stok global, dengan IEA menandai kekurangan pasokan parah hingga Oktober. Pemotongan produksi paksa dan inventaris rendah di bawah rata-rata musiman mengimbangi rencana kuota OPEC. Penurunan ini terlihat seperti reaksi sementara daripada pembalikan tren.
Jika Trump memberi Iran waktu hingga awal minggu depan dan kesepakatan membuka kembali selat dengan cepat, bantuan pasokan mendadak dapat menghapus penarikan inventaris yang bullish dan memicu penurunan yang lebih curam daripada yang sudah diperhitungkan oleh harapan diplomatik saat ini.
"Optimisme diplomatik sudah diperhitungkan, tetapi seruan IEA 'sangat kekurangan pasokan hingga Oktober' dan ketidakmampuan OPEC untuk memenuhi target pemulihan berarti minyak mentah memiliki dukungan struktural yang tidak dapat segera dihapus oleh kesepakatan damai jangka pendek."
Artikel ini mencampuradukkan dua sinyal yang bertentangan. Ya, harapan diplomatik dan rencana koridor Hormuz NATO bersifat bearish dalam jangka pendek untuk WTI. Tetapi matematika pasokan sangat brutal: IEA mengatakan pasar tetap 'sangat kekurangan pasokan' hingga Oktober bahkan jika konflik berakhir bulan depan; Goldman memperkirakan kerugian produksi Teluk Persia sebesar 14,5 juta bpd dengan 500 juta–1 miliar barel ditarik dari cadangan global. Rencana pemulihan produksi OPEC adalah fantasi—produksi April mencapai level terendah dalam 35 tahun sebesar 20,55 juta bpd, turun 420 ribu bpd, karena produsen Timur Tengah tidak dapat memproduksi secara fisik. Inventaris minyak mentah AS adalah 0,3% di bawah rata-rata 5 tahun; bensin 4,3% di bawah. 'Faktor bearish' artikel tentang kenaikan kuota OPEC mengabaikan bahwa OPEC tidak dapat memenuhi target saat ini. Berita diplomasi laris manis, tetapi kekurangan pasokan struktural mendominasi.
Jika Trump benar-benar mengamankan kesepakatan Iran pada awal minggu depan dan Selat dibuka kembali pada bulan Juli, 14,5 juta bpd pasokan Teluk Persia akan membanjir kembali dalam 60–90 hari, mengalahkan defisit inventaris 500 juta barel lebih cepat dari perkiraan IEA hingga Oktober. Premi risiko geopolitik runtuh.
"Pasar meremehkan waktu perbaikan untuk infrastruktur energi yang rusak, yang berarti gencatan senjata tidak akan segera mengatasi defisit pasokan global saat ini."
Pasar secara berbahaya salah menilai narasi 'terobosan diplomatik'. Meskipun harga minyak mentah mundur karena pembicaraan gencatan senjata, realitas fisik adalah bahwa 14,5 juta bpd produksi Teluk Persia dibatasi, dan kerusakan infrastruktur akan memakan waktu bertahun-tahun untuk diperbaiki. Bahkan jika Selat Hormuz dibuka kembali, defisit struktural—yang diperburuk oleh penarikan inventaris IEA sebesar 4 juta bpd—tidak akan hilang dalam semalam. Investor mencampuradukkan jeda sementara dalam permusuhan dengan kembalinya normalitas pasokan. Dengan inventaris AS sudah di bawah rata-rata 5 tahun, kegagalan apa pun dalam negosiasi ini kemungkinan akan memicu guncangan sisi pasokan yang keras, mendorong WTI secara signifikan lebih tinggi dari level saat ini.
Jika Selat Hormuz dibuka kembali, pelepasan mendadak penyimpanan tanker yang tertahan dalam jumlah besar dapat menciptakan kelebihan pasokan jangka pendek, menyebabkan koreksi harga yang cepat sebelum kerusakan struktural pada kilang sepenuhnya terasa.
"Penurunan jangka pendek masuk akal jika diplomasi mengurangi premi risiko, tetapi kendala pasokan yang terus-menerus menjaga dasar harga tetap kuat."
Pergerakan hari ini mengisyaratkan bahwa para pedagang sudah memperhitungkan setidaknya pencairan diplomatik parsial, meskipun gangguan pasokan masih ada. Artikel ini membingkai harga sebagai ditopang oleh Selat Hormuz yang tertutup, tetapi aksi pasar (WTI sekitar -0,8%) menunjukkan premi risiko memudar karena harapan pembicaraan daripada aliran fisik yang ketat. Yang hilang dalam artikel ini adalah jalur yang kredibel untuk kenaikan harga yang berarti: kapasitas cadangan OPEC+ dan potensi pelepasan SPR dapat membatasi kenaikan, sementara dolar yang lebih kuat dan permintaan yang lebih lemah dapat menjaga downside tetap terbatas. Ketidakpastian yang sebenarnya adalah apakah diplomasi bertahan atau runtuh; engsel itu akan menghargai ulang minyak mentah dengan cepat.
Tetapi jika diplomasi gagal atau sanksi semakin ketat, premi risiko dapat muncul kembali dengan cepat, dan bahkan narasi 'perdamaian' bisa rapuh jika gangguan pasokan terus berlanjut atau jika Iran tetap menjadi titik nyala, memicu lonjakan cepat daripada penurunan.
"Melemahnya permintaan dari China dan OECD dapat mengimbangi sebagian besar defisit pasokan yang diproyeksikan, membatasi kenaikan bahkan jika diplomasi gagal."
Claude menekankan kekurangan pasokan parah IEA hingga Oktober namun mengabaikan bagaimana permintaan yang melemah sudah mengimbangi sebagian besar. Impor minyak mentah China turun 12% bulan lalu sementara perkiraan permintaan OECD dipangkas lagi 300 ribu bpd. Pemotongan tersebut, ditambah dengan catatan ChatGPT tentang konsumsi yang lebih lemah, berarti penarikan inventaris 500 juta barel mungkin tidak mempertahankan harga begitu pencairan diplomatik mengurangi premi risiko. Defisit fisik terlihat kurang mengikat seperti yang diklaim.
"Kelemahan permintaan dan defisit pasokan bersifat ortogonal; satu tidak menghapus yang lain, itu hanya menentukan mana yang mendominasi arah harga."
Grok mencampuradukkan dua dinamika terpisah. Keruntuhan impor China dan pemotongan permintaan OECD adalah nyata, tetapi itu adalah offset *sisi permintaan* terhadap defisit *sisi pasokan*. Perkiraan kekurangan pasokan IEA sudah mengasumsikan permintaan saat ini; itu tidak mengatakan 'kekurangan pasokan ditambah permintaan normal.' Jika permintaan turun lebih cepat daripada pasokan pulih pasca-kesepakatan, ya, harga melemah. Tetapi itu adalah panggilan resesi permintaan, bukan penyangkalan kekurangan struktural. Penarikan inventaris tetap ada dalam kedua kasus.
"Pembukaan kembali Selat Hormuz akan memicu kelebihan pasokan yang cepat melalui pelepasan penyimpanan tanker yang terperangkap, menciptakan koreksi harga terlepas dari kerusakan produksi struktural."
Claude benar bahwa kelemahan sisi permintaan tidak menghapus defisit sisi pasokan, tetapi dia mengabaikan pasokan 'tak terlihat': penyimpanan terapung. Jika Selat Hormuz dibuka kembali, dampak langsungnya bukan hanya produksi—tetapi pelepasan jutaan barel yang saat ini terperangkap di kapal tanker. Ini menciptakan lonjakan pasokan besar-besaran dan langsung yang menghantam pasar jauh sebelum infrastruktur yang rusak diperbaiki. Pasar memperhitungkan risiko 'masuk kembali' ini, bukan hanya resesi permintaan.
"Pelepasan penyimpanan terapung mungkin tidak terwujud sebagai lonjakan pasokan segera; penundaan menyiratkan risiko yang fluktuatif daripada keruntuhan harga yang cepat setelah Hormuz dibuka kembali."
Menanggapi Gemini: Argumen penyimpanan terapung provokatif, tetapi mengasumsikan masuknya kembali barel yang bersih dan cepat. Dalam kenyataannya, antrean tanker, jalur kredit, asuransi, dan kendala pelabuhan dapat menunda pelepasan selama berminggu-minggu, yang berarti lonjakan apa pun bisa datang terlambat daripada segera setelah Hormuz dibuka kembali. Ini merusak gagasan kelebihan pasokan instan dan mendukung premi risiko yang lebih fluktuatif dan digerakkan oleh berita daripada keruntuhan harga yang dapat diprediksi.
Meskipun ada harapan diplomatik jangka pendek, para panelis sepakat bahwa pasar tetap sangat kekurangan pasokan karena kerusakan yang bertahan lama di Teluk, dengan penarikan inventaris dan tingkat produksi yang rendah mengimbangi rencana kuota OPEC. Perdebatan utama terletak pada waktu dan besarnya pergerakan harga, dengan beberapa melihat dampak yang lebih segera dari pembukaan kembali Hormuz daripada yang lain.
Potensi terobosan diplomatik mengurangi premi risiko (ChatGPT)
Masuknya kembali penyimpanan terapung yang cepat menciptakan lonjakan pasokan besar-besaran dan segera (Gemini)