Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel terbagi mengenai masa depan Uber, dengan kekhawatiran tentang 'penghindaran platform', hambatan peraturan, dan risiko kewajiban untuk kendaraan otonom yang menentang potensi manfaat transisi ke model 'aset ringan' dan menghilangkan biaya pengemudi.
Risiko: Risiko kewajiban yang terkait dengan transisi ke agregator armada, termasuk potensi 'kewajiban produk' untuk kegagalan perangkat lunak dan sensor kendaraan, dan kewajiban operasional untuk keputusan penyebaran armada.
Peluang: Potensi untuk membuka triliunan nilai jangka panjang dengan mengurangi biaya pengemudi dan menangkap biaya pasar dengan margin tinggi sebagai platform ride-hailing otonom.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Uber mengoperasikan jaringan ride-hailing terbesar di dunia, dengan lebih dari 200 juta pengguna aktif bulanan.
Perusahaan bertaruh besar pada kendaraan otonom, yang dapat mengurangi biaya besar pengemudi manusianya.
CEO Uber Dara Khosrowshahi berpikir transisi ke ride-hailing otonom bisa menjadi peluang bernilai triliunan dolar.
Uber Technologies (NYSE: UBER) mengoperasikan platform ride-hailing terbesar di dunia, selain jaringan pengiriman makanan dan pengiriman barang komersial yang sedang booming. Namun perusahaan mengandalkan 9,7 juta pengemudi untuk memfasilitasi perjalanan dan pengiriman bagi 202 juta pengguna aktif bulanannya, dan mereka adalah biaya terbesarnya dengan selisih yang sangat jauh.
Uber kini secara aktif bermitra dengan pengembang mobil self-driving untuk mengotomatiskan sebanyak mungkin perjalanan, yang akan secara dramatis meningkatkan keekonomian setiap perjalanan. Faktanya, CEO Dara Khosrowshahi mengatakan pergeseran ini menghadirkan peluang bernilai triliunan dolar bagi perusahaan, dan hal itu dapat mendorong kenaikan signifikan pada saham Uber dalam jangka panjang.
Apakah AI akan menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Sangat Diperlukan" yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Inilah mengapa Uber bisa menjadi investasi terbaik untuk revolusi otonom yang akan datang.
Uber melaporkan pemesanan kotor sebesar $193,4 miliar selama tahun 2025, mewakili nilai dolar dari setiap perjalanan, pesanan makanan, dan pengiriman komersial yang difasilitasi platformnya. Pengemudi membawa pulang $85,4 miliar sepanjang tahun, yang merupakan porsi tunggal terbesar dari pemesanan kotor tersebut.
Setelah juga mengurangi biaya lain, seperti uang yang dibayarkan kepada restoran untuk pesanan makanan, pendapatan Uber tahun 2025 mencapai $52 miliar. Jika kita melihat lebih dekat dan memperhitungkan biaya operasional, laba yang disesuaikan non-GAAP (prinsip akuntansi yang diterima umum) perusahaan adalah $5,2 miliar untuk tahun tersebut. Seperti yang Anda lihat, hanya sebagian kecil dari pemesanan kotor Uber yang sangat besar yang benar-benar mengalir ke lini atas dan bawahnya.
Namun, jika perusahaan mengurangi (atau menghilangkan) biaya pengemudi manusianya yang sangat besar sebesar $85,4 miliar, sebagian besar uang tersebut akan dengan cepat menjadi pendapatan dan laba. Di situlah otonomi berperan, dan Uber berinvestasi besar-besaran untuk menjadi platform terbaik di ruang yang sedang berkembang ini.
Uber tahu bahwa membangun mobil self-driving yang mumpuni hanyalah bagian kecil dari persaingan dalam ledakan otonom. Tanpa jaringan yang dapat mengelola utilisasi secara efisien, layanan otonom tidak akan berhasil. Misalnya, mengerahkan terlalu banyak mobil di satu kota dapat menyebabkan armada yang kurang dimanfaatkan yang menguras keuntungan, sementara tidak mengerahkan cukup mobil akan membuat pengguna menunggu waktu yang tidak dapat diterima untuk mendapatkan tumpangan. Uber memiliki pengalaman lebih dari 15 tahun dalam mengelola tantangan ini.
Selain itu, mencapai skala adalah upaya yang sangat mahal. Uber sudah memiliki pengguna dan infrastruktur yang ada, itulah sebabnya lebih dari 20 perusahaan yang mengembangkan kendaraan otonom terhubung ke jaringannya. Salah satunya adalah Waymo milik Alphabet, yang kini menyelesaikan lebih dari 450.000 perjalanan otonom berbayar setiap minggu di lima kota AS, menggunakan kombinasi jaringan miliknya dan Uber.
Kendaraan otonom saat ini digunakan hanya dalam 0,1% dari semua perjalanan ride-sharing di seluruh dunia, jadi transisi ini tidak akan terjadi dalam semalam. Namun, Uber berencana untuk menawarkan perjalanan otonom di 15 kota global pada akhir tahun 2026, dan berniat menjadi pemain terbesar di ruang ini pada tahun 2029. Seperti yang disebutkan, Khosrowshahi memperkirakan ini akan menciptakan peluang bernilai triliunan dolar bagi perusahaannya.
Uber mengakui bahwa ride-sharing otonom tidak akan menjadi industri yang dimenangkan oleh satu pemain, karena peluangnya sangat besar. Tesla (NASDAQ: TSLA), misalnya, bisa menjadi pesaing serius karena berencana membangun jaringan ride-hailing sendiri bersama dengan robotaxi otonom Cybercab-nya, dan tidak seperti kebanyakan startup di ruang ini, ia memiliki sumber daya keuangan yang cukup untuk mewujudkannya.
Namun, saya pikir Uber mungkin merupakan investasi terbaik di seluruh industri, tidak hanya karena strateginya tetapi juga karena valuasi yang menarik. Sahamnya diperdagangkan pada rasio harga terhadap penjualan (P/S) hanya 3,1, membuatnya jauh lebih murah daripada Tesla:
Selain itu, berdasarkan laba yang disesuaikan Uber tahun 2025 sebesar $2,45 per saham, sahamnya diperdagangkan pada rasio harga terhadap laba (P/E) hanya 30,1, yang merupakan diskon dibandingkan rasio P/E 32,8 dari indeks Nasdaq-100.
Dengan kata lain, Uber mungkin dinilai terlalu rendah dibandingkan dengan banyak pesaingnya di sektor teknologi. Saham Tesla diperdagangkan pada P/E yang sangat tinggi sebesar 377, yang hampir membuatnya tidak dapat diinvestasikan pada level saat ini menurut saya, bahkan jika Anda memperhitungkan upaya yang berhasil dalam industri ride-hailing otonom.
Singkatnya, investor jangka panjang yang ingin mengekspos portofolio mereka ke revolusi penggerak otonom mungkin ingin mempertimbangkan untuk membeli saham Uber.
Sebelum Anda membeli saham Uber Technologies, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan Uber Technologies bukanlah salah satunya. 10 saham yang terpilih dapat menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan mendapatkan $443.299! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan mendapatkan $1.136.601!
Sekarang, perlu dicatat bahwa total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 914% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 195% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
**Pengembalian Stock Advisor per 8 Februari 2026. ***
Anthony Di Pizio tidak memiliki posisi di saham mana pun yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Alphabet, Tesla, dan Uber Technologies. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan dan opini Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Transisi Uber menjadi agregator otonom memungkinkannya untuk menangkap pendapatan efek jaringan sambil mengalihkan intensitas modal kepemilikan armada kendaraan yang sangat besar."
Pergeseran Uber ke model agregator otonom 'ringan aset' adalah contoh utama mitigasi risiko. Dengan mengalihkan belanja modal kepemilikan armada kepada mitra seperti Waymo, Uber menangkap biaya pasar dengan margin tinggi tanpa kewajiban pemeliharaan kendaraan atau hambatan asuransi peraturan. P/E 30,1 masuk akal untuk perusahaan yang bertransisi dari platform gig yang padat tenaga kerja menjadi utilitas logistik yang didukung teknologi. Namun, artikel tersebut mengabaikan ancaman eksistensial 'penghindaran platform'. Jika teknologi otonom matang, hambatan masuk untuk aplikasi robotaxi langsung ke konsumen turun secara signifikan, berpotensi mengkomoditisasi antarmuka Uber dan memaksa perlombaan ke bawah pada tingkat pengambilan.
Jika kendaraan otonom menjadi komoditas, 'efek jaringan' Uber dapat menguap karena konsumen hanya memilih penyedia robotaxi termurah terlepas dari aplikasi yang digunakan, menghancurkan margin.
"Armada robotaxi terintegrasi secara vertikal milik Tesla berisiko mendisintermediasi model platform Uber, membatasi potensi kenaikan bahkan jika adopsi AV meningkat."
Uber (UBER) memiliki parit jaringan besar dengan 200 juta MAU dan lebih dari 15 tahun mengoptimalkan pemanfaatan armada, bermitra dengan lebih dari 20 pengembang AV seperti Waymo (sekarang dengan 450 ribu perjalanan berbayar/minggu). Mengurangi biaya pengemudi sebesar $85,4 miliar (44% dari pemesanan kotor $193,4 miliar pada tahun 2025) memang dapat membuka triliunan dalam jangka panjang. Tetapi artikel tersebut mengabaikan penskalaan AV yang lambat—penetrasi 0,1% saat ini, hambatan peraturan (misalnya, penyelidikan NHTSA pasca-insiden Cruise), dan capex besar untuk integrasi. Tumpukan vertikal Cybercab Tesla (TSLA) melewati platform, berpotensi mengubah Uber menjadi dispatcher margin rendah. Pada 3,1x P/S dan 30x laba per saham yang disesuaikan tahun 2025 ($2,45), ini mengasumsikan dominasi 20%+ CAGR hingga 2029 yang jauh dari pasti.
Basis pengguna Uber yang mapan dan strategi multi-mitra memposisikannya untuk mengagregasi pasokan AV lebih baik daripada OEM tunggal mana pun, menangkap ekonomi margin tinggi saat otonomi mencapai penetrasi 20-30% pada tahun 2030. Dengan P/E di bawah Nasdaq-100 (32,8x), ini adalah taruhan murah pada pergeseran tanpa pengemudi yang tak terhindarkan.
"Peluang otonom Uber nyata tetapi sudah diperhitungkan dalam kelipatan 30x; artikel tersebut salah mengira tesis jangka panjang yang masuk akal sebagai 'berita luar biasa' jangka pendek."
Artikel tersebut mencampuradukkan dua masalah terpisah: profitabilitas Uber saat ini (yang nyata—laba yang disesuaikan $5,2 miliar dari pendapatan $52 miliar) dan adopsi kendaraan otonom (yang tetap spekulatif). Ya, menghilangkan biaya pengemudi sebesar $85,4 miliar akan transformatif, tetapi artikel tersebut mengabaikan fakta bahwa 450 ribu perjalanan mingguan Waymo mewakili ~0,1% volume Uber—kesalahan pembulatan. Peluncuran 15 kota pada akhir 2026 adalah target, bukan jaminan. Lebih penting lagi: P/E Uber saat ini sebesar 30,1x sudah memperhitungkan potensi kenaikan AV yang signifikan. Argumen valuasi (lebih murah dari Tesla, lebih murah dari Nasdaq-100) bersifat melingkar—itu tidak membuktikan Uber murah, hanya saja Tesla dihargai terlalu mahal. Risiko peraturan dan kewajiban seputar armada otonom hampir tidak disebutkan.
Jika adopsi otonom meningkat lebih cepat dari perkiraan dan Uber menangkap 60%+ pasar pada tahun 2029, penghapusan biaya pengemudi dapat membuka laba tahunan sebesar $30-40 miliar—membenarkan kelipatan yang jauh lebih tinggi. Efek jaringan dan keahlian operasional yang diklaim Uber nyata dan dapat dipertahankan.
"Otonomi dapat membuka ekspansi margin yang material bagi Uber jika peluncuran dapat diskalakan dan menguntungkan pada tahun 2029, tetapi linimasa dan profitabilitas tetap menjadi risiko utama."
Tesis pertumbuhan Uber bergantung pada ride-hailing otonom yang mengubah biaya pengemudi menjadi biaya variabel, berpotensi meningkatkan margin saat pemesanan kotor mengalir. Pengaturannya—200 juta MAU, lebih dari satu dekade optimalisasi jaringan, dan rencana perjalanan AV di 15 kota pada tahun 2026—menciptakan opsi besar. Namun artikel tersebut mengabaikan risiko kritis: profitabilitas AV dalam skala besar belum terbukti; biaya capex dan asuransi akan sangat besar; hambatan peraturan/keselamatan dapat menunda peluncuran; persaingan dari Waymo, Tesla, dan pemain lama, ditambah potensi peraturan pekerja lepas, dapat membatasi potensi kenaikan sebelum otonomi terwujud.
Argumen tandingan terkuat adalah bahwa bahkan dengan AV, Uber akan menghadapi belanja modal, asuransi, dan pemeliharaan yang mahal; jika otonomi terhenti atau biaya tetap tinggi, potensi kenaikan bisa jauh lebih kecil dari yang diharapkan.
"Transisi ke agregasi armada otonom mengalihkan kewajiban produk ke Uber, menciptakan risiko asuransi dan peraturan tersembunyi yang diabaikan oleh model valuasi saat ini."
Claude benar bahwa valuasi saat ini memperhitungkan potensi kenaikan AV yang besar, tetapi semua orang mengabaikan 'pergeseran kewajiban'. Ketika Uber bertransisi dari platform yang mencocokkan kontraktor independen menjadi agregator armada, mereka mewarisi 'kewajiban produk' untuk kegagalan perangkat lunak dan sensor kendaraan. Ini bukan hanya tentang margin; ini adalah perubahan mendasar dalam profil risiko Uber dari pasar aset ringan menjadi produsen semu, yang dapat memicu kompresi besar-besaran pada kelipatan P/E-nya karena premi asuransi melonjak.
"Uber menghindari kewajiban produk sebagai agregator AV aset ringan, mempertahankan margin tanpa kompresi P/E."
Gemini melebih-lebihkan pergeseran kewajiban: Uber tetap menjadi agregator aset ringan yang mencocokkan pengendara dengan armada AV pihak ketiga seperti Waymo, sehingga kewajiban produk untuk kegagalan perangkat lunak/sensor kendaraan tetap pada operator (misalnya, Alphabet untuk Waymo), bukan Uber. Uber menghadapi risiko pengiriman/operasional, yang sudah diasuransikan, tanpa berubah menjadi 'produsen semu'. Cacat ini memperkuat tesis margin tinggi tanpa kompresi P/E.
"Status aset ringan kontrak tidak melindungi Uber dari kewajiban operasional ketika logika pengirimannya berkontribusi pada insiden kendaraan otonom."
Bantahan kewajiban Grok mengasumsikan pemisahan kontrak yang bersih, tetapi itu rapuh. Jika kendaraan otonom Waymo menyebabkan cedera dan algoritma pengiriman Uber mengarahkannya ke kondisi berisiko tinggi, penggugat juga akan menuntut Uber—kewajiban bersama dan terpisah adalah hukum gugatan standar. Premi asuransi akan melonjak bukan karena Uber memiliki kendaraan, tetapi karena secara operasional bertanggung jawab atas keputusan penyebaran armada. Grok mencampuradukkan struktur hukum dengan eksposur risiko aktual.
"Eksposur kewajiban bersama untuk Uber selama penyebaran AV dapat meningkatkan biaya asuransi dan litigasi, mengompresi margin dan membatasi potensi kenaikan."
Sudut pandang kewajiban Claude masuk akal tetapi pertahanan 'aset ringan' Grok melewatkan eksposur praktis: kewajiban bersama dan terpisah dapat melekat pada Uber untuk keputusan pengiriman bahkan jika Waymo mengoperasikan mobil. Ini bukan hanya kekhawatiran hukum—ini adalah biaya asuransi dan hambatan alokasi modal yang dapat mengikis margin selama penskalaan. Jika dorongan peraturan atau putusan juri menggeser kewajiban ke platform, potensi kenaikan dari adopsi AV mungkin jauh lebih kecil dari yang diperhitungkan.
Panel terbagi mengenai masa depan Uber, dengan kekhawatiran tentang 'penghindaran platform', hambatan peraturan, dan risiko kewajiban untuk kendaraan otonom yang menentang potensi manfaat transisi ke model 'aset ringan' dan menghilangkan biaya pengemudi.
Potensi untuk membuka triliunan nilai jangka panjang dengan mengurangi biaya pengemudi dan menangkap biaya pasar dengan margin tinggi sebagai platform ride-hailing otonom.
Risiko kewajiban yang terkait dengan transisi ke agregator armada, termasuk potensi 'kewajiban produk' untuk kegagalan perangkat lunak dan sensor kendaraan, dan kewajiban operasional untuk keputusan penyebaran armada.