Disney Turun 25%, tetapi yang Terburuk Mungkin Belum Berakhir

Disney (DIS) telah jatuh 26% dari puncaknya musim panas ke $92 per saham karena erosi TV linear, meningkatnya biaya konten, kunjungan taman internasional yang lebih lemah, dan kemitraan $1 miliar yang runtuh dengan OpenAI pada konten video yang dihasilkan AI membebani bisnis di bawah CEO baru Josh D’Amaro.
Angin struktural termasuk pemotongan tali, sensitivitas makro di taman, dan pipa konten yang tidak dapat diprediksi akan tetap ada selama bertahun-tahun, meninggalkan pendapatan jangka pendek rentan terhadap risiko eksekusi meskipun optimisme analis jangka panjang yang didasarkan pada kekuatan taman dan profitabilitas streaming.
Sebuah studi baru-baru ini mengidentifikasi satu kebiasaan tunggal yang menggandakan tabungan pensiun orang Amerika dan memindahkan pensiun dari mimpi, menjadi kenyataan. Baca lebih lanjut di sini.
Musim panas lalu, Disney (NYSE:DIS) tampak siap untuk bangkit kembali. Saham telah naik menuju titik tertinggi 52 minggu di sekitar $125 per saham karena keuntungan streaming meningkat dan kehadiran taman pulih. Namun, reli itu meredup. Sejak saat itu, DIS terus menurun dan sekarang diperdagangkan di sekitar $92. Saham tersebut berada sekitar 26% di bawah puncak musim panas itu. Penurunan itu dipercepat tajam dalam seminggu terakhir saja, dengan saham turun sekitar 7%.
Banyak angin sekarang menghadang perusahaan dan CEO barunya, Josh D’Amaro, yang secara resmi mengambil alih pada 18 Maret. Erosi TV linear, meningkatnya biaya konten, dan kunjungan taman internasional yang lebih lemah semuanya telah membebani hasil selama beberapa bulan. Tekanan ini membuat perubahan yang diharapkan tiba-tiba menjadi jauh lebih sulit untuk disampaikan. Dan meskipun saham telah jatuh sejauh ini, masih ada banyak ruang bagi mereka untuk turun lebih jauh.
Angin Lebih Tua yang Mendahului Kedatangan CEO Baru
Sebelum kedatangan D’Amaro, Disney menghadapi tantangan struktural yang telah menghantui saham tersebut selama bertahun-tahun. Tarikan terbesar tetap menjadi penurunan televisi linear yang semakin cepat. Jaringan seperti ABC dan ESPN terus kehilangan pelanggan dan pendapatan iklan dengan kecepatan yang lebih cepat dari yang diharapkan. Biaya pemrograman olahraga terus meningkat, menekan margin di segmen Entertainment. Kuartal-kuartal terakhir menunjukkan pendapatan operasional di divisi ini turun tajam -- terkadang lebih dari 30% -- meskipun stabilitas pendapatan keseluruhan.
Kebanyakan orang Amerika sangat meremehkan berapa banyak yang mereka butuhkan untuk pensiun dan melebih-lebihkan seberapa siap mereka. Tetapi data menunjukkan bahwa orang-orang dengan satu kebiasaan memiliki lebih dari dua kali lipat tabungan dibandingkan mereka yang tidak.
Parks & Experiences, mesin penghasil keuntungan paling andal Disney, juga menghadapi angin. Kunjungan internasional telah melunak di tengah biaya perjalanan yang lebih tinggi, inflasi, dan ketidakpastian geopolitik. Perusahaan telah memandu hanya pertumbuhan pendapatan operasional yang moderat di segmen tersebut, meredam optimisme sebelumnya. Sementara itu, bisnis streaming, meskipun menjadi menguntungkan, masih menghadapi biaya pemrograman yang tinggi dan persaingan yang intens. Remake live-action dan rilis teater telah memberikan hasil campuran hingga buruk, membuat investor waspada terhadap momentum pendapatan yang berkelanjutan.
Masalah-masalah ini menciptakan pendarahan lambat yang mendorong saham lebih rendah bahkan sebelum kepemimpinan berubah. Pengeluaran modal yang tinggi untuk taman, taruhan teknologi, dan konten meninggalkan sedikit bantalan ketika pengeluaran konsumen untuk perjalanan dan hiburan mendingin. Kelipatan penilaian berkontraksi karena Wall Street mempertanyakan apakah Disney secara konsisten dapat mengembangkan pendapatan di tengah pergeseran sekuler ini.
Minggu Pertama CEO yang Bergelombang
D’Amaro, seorang eksekutif taman dan pengalaman berpengalaman, melangkah ke posisi teratas menjanjikan Disney yang lebih terhubung dengan penggemar, berteknologi maju. Minggu pertamanya di pekerjaan menawarkan sedikit ruang bernapas. Tiga kemunduran yang tidak terkait meletus hampir secara bersamaan, masing-masing merusak inisiatif pertumbuhan utama yang telah ia kampanyekan.
Pertama, kemitraan multi-tahun senilai $1 miliar dengan OpenAI runtuh. Kesepakatan itu menyerukan video pendek yang dihasilkan AI yang menampilkan ratusan karakter Disney di Disney+. OpenAI, meskipun demikian, secara tiba-tiba menghentikan alat video Sora-nya untuk mengurangi biaya menjelang kemungkinan IPO, mengejutkan para eksekutif Disney.
Kedua, Epic Games -- di mana Disney memegang sekitar 9% saham setelah investasi $1,5 miliar -- mengumumkan 1.000 pemutusan hubungan kerja. Pembaruan Fortnite baru gagal meningkatkan keterlibatan, mengaburkan peta jalan metaverse dan game yang secara pribadi didukung D’Amaro dengan bergabung dengan dewan Epic sebagai pengamat.
Ketiga, ABC membatalkan musim The Bachelorette yang sudah difilmkan setelah tuduhan kekerasan dalam rumah tangga muncul terhadap pemimpinnya. Langkah itu terbukti mahal dan memalukan bagi sisi bisnis jaringan.
Hantaman-hantaman ini, yang berjumlah potensi paparan dalam miliaran, tiba tepat ketika investor mencari tanda-tanda awal bahwa D’Amaro dapat menstabilkan kapal. Sebaliknya, mereka memperkuat keraguan dan memicu kaki terbaru ke bawah.
Mengapa Masalah Ini Mungkin Bertahan
Tidak ada masalah ini yang tampaknya akan diselesaikan dengan cepat. Penurunan TV linear struktural akan terus berlanjut selama bertahun-tahun; pemotongan tali tidak menunjukkan tanda-tanda melambat. Taman menghadapi sensitivitas makro yang berkelanjutan -- harga bahan bakar, kehati-hatian perjalanan luar negeri, dan konflik regional dapat membuat kehadiran internasional tidak merata. Kemitraan teknologi yang gagal adalah taruhan jangka panjang; membangun kembali aliansi serupa atau berputar akan memakan waktu dan modal. Pipa konten tetap mahal dan tidak dapat diprediksi. Model analis sudah memasukkan panduan yang hati-hati, dengan beberapa mencatat bahwa keuntungan fiskal tahun 2026 akan tertimbang di paruh kedua dan rentan terhadap kesalahan eksekusi.
Wall Street tetap secara luas konstruktif tetapi nyaris tidak antusias tentang jangka pendek. Peringkat konsensus adalah Beli Moderat, dengan target harga rata-rata 12 bulan berada di dekat $134 -- menyiratkan sekitar 45% kenaikan dari level saat ini. Guggenheim, bagaimanapun, menurunkan targetnya menjadi $115 setelah kemunduran baru-baru ini, mengutip risiko eksekusi di bawah kepemimpinan baru. Secara keseluruhan, analis melihat Disney sebagai undervalued dalam jangka panjang, tetapi menandai volatilitas jangka pendek saat D’Amaro membuktikan dirinya.
Poin Penting
Disney tetap menjadi perusahaan yang secara finansial solid dengan merek ikonik, neraca yang kuat, dan arus kas yang tahan lama. Ini adalah jenis nama blue-chip yang dapat dipegang oleh banyak investor seumur hidup. Tetapi itu tidak berarti pembeli baru harus bergegas masuk hari ini. Sentimen pasar masih kurang keyakinan yang jelas bahwa D’Amaro adalah eksekutif yang paling siap untuk memadamkan kebakaran ini.
Akan ada saatnya untuk membeli saham Disney. Namun, momen itu bukanlah hari ini. Investor yang sabar harus menunggu bukti yang lebih jelas bahwa CEO baru dapat menstabilkan bisnis inti dan memulihkan momentum pertumbuhan sebelum kembali ke Magic Kingdom.
Data Menunjukkan Satu Kebiasaan Melipatgandakan Tabungan Orang Amerika Dan Meningkatkan Pensiun
Kebanyakan orang Amerika sangat meremehkan berapa banyak yang mereka butuhkan untuk pensiun dan melebih-lebihkan seberapa siap mereka. Tetapi data menunjukkan bahwa orang-orang dengan satu kebiasaan memiliki lebih dari dua kali lipat tabungan dibandingkan mereka yang tidak.
Dan tidak, itu tidak ada hubungannya dengan meningkatkan pendapatan Anda, tabungan, memotong kupon, atau bahkan mengurangi gaya hidup Anda. Ini jauh lebih mudah (dan kuat) daripada itu. Jujur saja, mengejutkan mengapa lebih banyak orang tidak mengadopsi kebiasaan itu mengingat betapa mudahnya.