Sorotan Panggilan Pendapatan Kuartal 4 Elbit Systems

Elbit membukukan pendapatan Q4 sebesar $2,149 miliar (kuartal pertamanya di atas $2 miliar) dan penjualan setahun penuh naik 16% menjadi $7,939 miliar, dengan peningkatan margin dan profitabilitas (EPS GAAP Q4 $3,52; EPS non-GAAP setahun penuh $12,75) dan arus kas bebas rekor sebesar $553 juta.
Tunggakan pesanan naik menjadi $28,1 miliar (sekitar $5,5 miliar lebih tinggi dari tahun ke tahun dan ~72% dihasilkan di luar Israel), dengan Eropa disebut sebagai mesin pertumbuhan utama dan penghargaan internasional besar termasuk kontrak sekitar $2,3 miliar dan $1,6 miliar; tunggakan PULS melampaui $2 miliar.
Manajemen menaikkan CapEx menjadi sekitar $300 juta pada tahun 2026 untuk memperluas kapasitas produksi dan ketahanan rantai pasokan, sambil mendorong program lanjutan—terutama laser berdaya tinggi udara dan amunisi berpemandu presisi yang diperluas—yang diharapkan akan dikembangkan menjadi aliran pendapatan baru.
Dividen Pertahanan: 3 Penampil Kuat yang Menaikkan Pembayaran
Elbit Systems (NASDAQ:ESLT) melaporkan apa yang digambarkan manajemen sebagai "tahun dan kuartal yang kuat" pada panggilan pendapatan kuartal keempat 2025, menyoroti pertumbuhan dua digit dalam pendapatan, laba operasional, laba per saham, dan tunggakan pesanan, bersama dengan arus kas bebas rekor.
Pendapatan melampaui $2 miliar di Q4 karena penjualan setahun penuh naik 16%
Chief Financial Officer Kobi Kagan mengatakan pendapatan kuartal keempat meningkat 11% dari tahun ke tahun menjadi $2,149 miliar, naik dari $1,93 miliar pada kuartal keempat 2024. Dia mencatat bahwa ini adalah pertama kalinya pendapatan kuartalan Elbit melampaui $2 miliar.
Elbit Systems Melonjak pada Pendapatan Rekor dan Kontrak $1,6 Miliar
Untuk setahun penuh 2025, pendapatan naik 16% menjadi $7,939 miliar dari $6,828 miliar pada tahun 2024.
Kinerja segmen pada kuartal tersebut beragam, dengan pertumbuhan di sebagian besar area diimbangi oleh penurunan di bidang kedirgantaraan:
Pendapatan C4I & Cyber meningkat 19%, terutama didorong oleh penjualan radio dan sistem komando-dan-kontrol di Eropa dan Israel.
Pendapatan ISTAR & EW meningkat 39%, terutama karena peningkatan penjualan sistem kelautan dan elektro-optik, termasuk peperangan elektronik dan solusi anti-UAS.
Pendapatan Darat meningkat 22%, terutama karena penjualan amunisi dan munisi di Israel dan Eropa.
Pendapatan Elbit Systems of America meningkat 9%, mencerminkan peningkatan penjualan sistem penglihatan malam dan kelautan, sebagian diimbangi oleh penurunan penjualan perangkat medis.
Pendapatan Kedirgantaraan menurun 14%, yang dikaitkan manajemen terutama dengan aktivitas pelatihan dan simulasi di Eropa dan peningkatan penjualan amunisi berpemandu presisi pada kuartal sebelumnya.
Archer atau Joby: Perusahaan Penerbangan Mana yang Mungkin Naik Paling Cepat?
Berdasarkan geografi untuk tahun 2025, manajemen mengatakan Eropa mewakili 27% dari pendapatan, Amerika Utara 21%, Asia Pasifik 16%, dan Israel 32%. Kagan mengatakan perusahaan mengharapkan Eropa menjadi "mesin pertumbuhan yang berarti ke depan," diikuti oleh Asia Pasifik. Chief Executive Officer Bezhalel Machlis kemudian mengatakan Eropa akan tetap menjadi "mesin pertumbuhan utama" Elbit, dengan Jerman memainkan peran sentral.
Margin dan pendapatan berkembang seiring kenaikan laba operasional
Elbit melaporkan peningkatan profitabilitas pada kuartal tersebut dan untuk tahun tersebut. Margin kotor GAAP pada kuartal keempat adalah 24,7% dari pendapatan, dibandingkan dengan 24,1% pada kuartal sebelumnya. Margin kotor GAAP untuk tahun 2025 adalah 24,4%, naik dari 24,0% pada tahun 2024. Atas dasar non-GAAP, margin kotor adalah 25,0% di Q4, dibandingkan dengan 24,5% setahun sebelumnya, dan 24,7% untuk setahun penuh.
Laba operasional GAAP di Q4 naik menjadi $192 juta, atau 9,0% dari pendapatan, dibandingkan dengan $141 juta, atau 7,3%, pada Q4 2024. Laba operasional non-GAAP untuk kuartal tersebut adalah $210 juta, atau 9,8% dari pendapatan, dibandingkan dengan $157 juta, atau 8,2%, pada kuartal sebelumnya.
Untuk setahun penuh, laba operasional GAAP meningkat menjadi $671 juta (8,5% dari pendapatan) dari $489 juta (7,2%) pada tahun 2024. Laba operasional non-GAAP adalah $737 juta (9,3%) dibandingkan $550 juta (8,1%) setahun sebelumnya. Kagan mengatakan perusahaan mencapai target internalnya untuk margin laba operasional.
EPS dilusian GAAP di Q4 adalah $3,52, dibandingkan dengan $2,00 bsetahun lalu, sementara EPS dilusian non-GAAP adalah $3,56 dibandingkan $2,66. Untuk tahun 2025, EPS dilusian GAAP adalah $11,39, dibandingkan dengan $7,18 pada tahun 2024, dan EPS dilusian non-GAAP adalah $12,75 dibandingkan $8,76. Kagan mengatakan EPS non-GAAP setahun penuh "jauh di atas" target internal.
Tentang pengeluaran, Elbit melaporkan biaya R&D bersih sebesar $517 juta pada tahun 2025, atau 6,5% dari pendapatan, dibandingkan dengan $466 juta, atau 6,8%, pada tahun 2024. Kagan mengatakan peningkatan tersebut terutama terkait dengan investasi untuk memperluas portofolio amunisi berpemandu presisi dan solusi penglihatan malam, dan dia juga menunjuk pada "inisiatif R&D disruptif," termasuk kemampuan AI canggih. Biaya pemasaran dan penjualan adalah $399 juta (5,0% dari pendapatan) dibandingkan $375 juta (5,5%) pada tahun 2024, dan biaya G&A adalah $347 juta (4,4%) dibandingkan $311 juta (4,6%).
Tunggakan naik menjadi $28,1 miliar; arus kas bebas mencapai rekor
Elbit mengakhiri tahun 2025 dengan tunggakan pesanan sebesar $28,1 miliar, sekitar $5,5 miliar lebih tinggi dari akhir tahun 2024. Kagan mengatakan sekitar 72% dari tunggakan dihasilkan di luar Israel. Dia menambahkan bahwa sekitar 54% dari tunggakan dijadwalkan untuk dilakukan selama tahun 2026 dan 2027, dengan sisanya dialokasikan untuk tahun 2028 dan seterusnya. Pertumbuhan tunggakan, katanya, didorong oleh permintaan pelanggan internasional.
Generasi kas juga membaik. Kas bersih yang disediakan oleh aktivitas operasi pada tahun 2025 adalah $778 juta, naik dari $535 juta pada tahun 2024. Kagan mengatakan arus kas operasi terutama dipengaruhi oleh peningkatan kewajiban kontrak, diimbangi oleh peningkatan persediaan dan piutang usaha. Arus kas bebas berjumlah $553 juta, naik 73% dari $320 juta pada tahun 2024, yang disebut manajemen sebagai rekor dan "melampaui angka $0,5 miliar."
Dewan perusahaan mengumumkan dividen sebesar $1 per saham, yang digambarkan Kagan sebagai kenaikan dividen lainnya untuk tahun 2025.
Manajemen menyoroti kemenangan energi terarah dan ekspansi produksi
Machlis menunjuk pada penghargaan kontrak utama selama tahun 2025, termasuk kontrak dari Kementerian Pertahanan Israel (IMOD) untuk pod jet tempur laser berdaya tinggi udara dan solusi laser berdaya tinggi untuk helikopter. Dia mengatakan penghargaan ini memperkuat posisi Elbit sebagai pemasok senjata energi terarah generasi berikutnya.
Dia juga menyebutkan kemenangan kontrak skala besar, termasuk apa yang dia gambarkan sebagai kontrak terbesar perusahaan dari pelanggan internasional untuk solusi strategis senilai sekitar $2,3 miliar, dan kontrak lainnya di awal tahun senilai $1,6 miliar untuk pengiriman solusi pertahanan ke negara-negara Eropa.
Machlis mengatakan sistem artileri roket PULS Elbit terus menjadi penampil yang kuat, terutama di Eropa, dan bahwa tunggakan PULS melampaui angka $2 miliar. Dia mencatat bahwa pada bulan Desember Parlemen Hellenic menyetujui anggaran untuk pembelian PULS untuk angkatan bersenjata Yunani, tetapi menekankan selama tanya jawab bahwa itu "belum merupakan kontrak" dan tidak termasuk dalam tunggakan. Dia membuat komentar serupa tentang Jerman, mengatakan Elbit memiliki kontrak awal untuk jumlah kecil dan bahwa peluang potensial yang lebih besar belum termasuk dalam tunggakan.
CapEx diharapkan meningkat pada tahun 2026 karena perusahaan menargetkan kapasitas dan ketahanan rantai pasokan
Menanggapi pertanyaan analis tentang kapasitas dan permintaan, manajemen mengatakan Elbit meningkatkan belanja modal menjadi $225 juta pada tahun 2025 dan mengharapkan CapEx sekitar $300 juta pada tahun 2026. Kagan mengatakan investasi tersebut sebagian besar ditujukan untuk memperluas kapasitas produksi terkait darat dan perakitan elektronik, baik di Israel maupun di luar Israel. Machlis menambahkan bahwa beberapa pelanggan juga berinvestasi bersama Elbit untuk memperluas kapasitas produksi.
Machlis mengatakan Elbit berharap untuk mulai mengirimkan peralatan dari fasilitas Ramat Beka di Israel "segera," dan bahwa pengoperasian dua lini produksi secara paralel akan membantu memenuhi permintaan yang meningkat. Dia menambahkan bahwa beberapa lokasi produksi beroperasi dalam tiga shift, dan bahwa fasilitas baru dilengkapi dengan robotika dan AI untuk meningkatkan produktivitas.
Tentang rantai pasokan, Machlis mengatakan strategi Elbit adalah tetap "sangat vertikal" dan mengurangi ketergantungan pada pemasok eksternal, mengutip pengembangan internal komponen seperti dioda dan detektor. Dia juga mengatakan perusahaan membangun inventaris di area di mana bahan-bahan terbatas untuk mendukung permintaan saat ini dan yang diantisipasi.
Dalam membahas teknologi laser berdaya tinggi, Machlis mengatakan penggunaan laser berdaya tinggi dari udara dapat mengatasi tantangan yang dihadapi oleh sistem berbasis darat, seperti cuaca, debu, dan turbulensi, sambil juga memperluas jangkauan dan memungkinkan ancaman untuk dilawan lebih jauh dari perbatasan. Dia mengatakan perusahaan telah membuat kemajuan dalam mengatasi tantangan teknis termasuk miniaturisasi dan pelacakan presisi, dan berpendapat bahwa teknologi tersebut dapat mengubah cara negara mengalahkan kawanan dan ancaman lainnya. Dia menambahkan bahwa Elbit mengendalikan teknologi secara internal dan melihat permintaan yang kuat, dan dia berharap kemampuan tersebut akan menciptakan aliran pendapatan dan keuntungan baru dalam waktu dekat.
Manajemen menutup panggilan dengan mengatakan Elbit memasuki tahun 2026 "lebih kuat, lebih tangguh, dan lebih baik diposisikan daripada sebelumnya," mengutip rekor tunggakan, kemajuan teknologi, dan ekspansi kapasitas yang berkelanjutan.
Tentang Elbit Systems (NASDAQ:ESLT)
Elbit Systems Ltd. adalah perusahaan elektronik pertahanan yang berbasis di Israel yang merancang, mengembangkan, dan memasok berbagai macam sistem untuk pelanggan militer, keamanan dalam negeri, dan penerbangan komersial. Perusahaan berfokus pada solusi terintegrasi di tingkat platform yang menggabungkan sensor, komunikasi, perangkat lunak komando-dan-kontrol, dan integrasi senjata untuk mendukung intelijen, pengawasan, dan pengintaian (ISR), perlindungan pasukan, dan manajemen misi.
Portofolio produk dan layanannya mencakup sistem pesawat tak berawak, sistem intelijen elektro-optik dan sinyal, peralatan peperangan elektronik dan komunikasi, avionik dan sistem misi untuk pesawat militer dan komersial, serta sistem darat dan laut.