Bank sentral Eropa tidak lagi berada di 'tempat yang baik' karena perang Iran mengacaukan perkiraan

Sebelum perang di Iran dimulai pada akhir Februari, bank sentral Eropa menikmati prospek inflasi yang lebih baik karena suku bunga tampaknya akan tetap stabil atau terus turun di seluruh wilayah.
Namun konflik tersebut telah mengganggu keseimbangan ekonomi, mengancam pasokan energi, pertumbuhan, dan prospek harga konsumen di Eropa. Ekspektasi suku bunga di seluruh benua telah terbalik.
Pada hari Kamis, European Central Bank, Bank of England, Riksbank Swedia, dan Swiss National Bank semuanya dijadwalkan untuk menyampaikan keputusan moneter terbaru mereka. Masing-masing bank sentral juga kemungkinan akan memberikan komentar pertama mereka tentang bagaimana perang AS dan Israel di Iran, yang dimulai pada akhir Februari, kemungkinan akan memengaruhi pengambilan keputusan mereka.
Ekspektasi Terbalik
Bahkan sebelum perang dimulai, ECB tidak diharapkan untuk mengubah sikapnya terhadap suku bunga acuannya, karena data inflasi zona euro tetap mendekati target bank sentral sebesar 2%. Data kilat terbaru dari Eurostat menunjukkan inflasi di zona euro naik menjadi 1,9% pada Februari, naik dari 1,7% pada Januari.
Presiden ECB Christine Lagarde, pada pertemuan terakhir bank sentral pada Februari, mengulangi mantra bahwa prospek ekonomi zona euro "berada di tempat yang baik" tetapi memperingatkan agar tidak berpuas diri. Kehati-hatiannya sekarang tampaknya beralasan.
Para pedagang akan memperhatikan dengan cermat panduan ECB pada hari Kamis untuk mendapatkan petunjuk tentang bagaimana bank dapat merespons, karena penutupan Selat Hormuz oleh Iran mengurangi pasokan minyak dan gas ke wilayah tersebut, mendorong biaya energi dan tekanan inflasi.
"Pada hari Kamis, kami memperkirakan ECB akan mempertahankan suku bunga deposit sebesar 2% untuk pertemuan keenam berturut-turut," kata Konstantin Veit, manajer portofolio di PIMCO, mencatat minggu ini, menambahkan: "Kami memperkirakan ECB akan menekankan ketidakpastian geopolitik yang meningkat dan mengisyaratkan nada yang lebih hawkish daripada segera mengubah kebijakan."
"Menurut pandangan kami, proyeksi staf baru kemungkinan akan menunjukkan lonjakan inflasi jangka pendek yang didorong oleh harga energi yang lebih tinggi, sebelum inflasi kembali ke 2% tahun depan," katanya, memperkirakan inflasi headline akan mencapai puncaknya sekitar 3% tahun ini, dengan energi berkontribusi sekitar 1 poin persentase.
Bank of England
Bank of England diharapkan untuk memotong suku bunga utamanya, yang dikenal sebagai 'Bank Rate,' pada pertemuan Maretnya, mengurangi tekanan pada rumah tangga dan bisnis yang bergulat dengan biaya pinjaman yang tinggi.
Tetapi para ekonom mengatakan dampak perang telah membuat kemungkinan pemotongan semakin kecil. Komite kebijakan moneter bank sentral (MPC) sekarang kemungkinan akan berhati-hati dan mempertahankan Bank Rate di 3,75% sambil menunggu untuk melihat berapa lama konflik tersebut akan berlangsung.
"Bank of England kemungkinan tidak akan mengejutkan minggu ini," kata John Wyn Evans, kepala Analisis Pasar di Rathbones, dalam analisis yang dikirim melalui email.
"Pemotongan suku bunga yang dulunya dianggap masuk akal untuk musim semi telah sepenuhnya diperhitungkan, dan kenaikan di kemudian hari tidak dapat dikesampingkan," katanya. Dengan durasi konflik yang tidak jelas, "hasil yang paling mungkin adalah pola penahanan: tidak pengetatan, tetapi tentu saja tidak pelonggaran sampai kabut terangkat," kata Wyn Evans.
Swiss National Bank
Swiss National Bank juga diperkirakan akan mempertahankan suku bunga kebijakan utamanya sebesar 0,00% pada hari Kamis. Ekonomi Swiss kurang terpapar guncangan makroekonomi akibat gejolak di Timur Tengah dibandingkan negara lain, menurut Dani Stoilova, Ekonom Inggris dan Eropa di BNP Paribas Markets 360.
"Ekonomi Swiss berada dalam posisi yang lebih baik untuk menavigasi potensi guncangan harga energi daripada rekan-rekan Eropanya, analisis kami menunjukkan, membatasi dampak pada pertumbuhan dan inflasi secara relatif," katanya dalam komentar yang dikirim melalui email.
Meskipun volatilitas yang tinggi dan fluktuasi agresif dalam franc Swiss (CHF) dapat meningkatkan ruang untuk intervensi valuta asing, BNP Paribas "tidak mengharapkan pandangan pasar tentang potensi intervensi SNB untuk secara berarti meredam arus masuk safe-haven di tengah ketidakpastian geopolitik".
"Kami melihat CHF tetap didukung," kata bank tersebut.
Riksbank Swedia
Seperti rekan-rekan Eropanya, Riksbank Swedia juga secara luas diharapkan untuk mempertahankan suku bunga kebijakan utamanya sebesar 1,75% pada pertemuannya pada hari Kamis.
"Data pertumbuhan dan inflasi yang masuk lemah, dengan inflasi masih diperkirakan akan turun tajam menjadi 1% tahun ini," catat ekonom JPMorgan Allan Monks dan Fabio Tomasoni dalam komentar yang dikirim melalui email minggu lalu.
"Tetapi harga energi yang lebih tinggi seharusnya mengurangi kekhawatiran tentang potensi penurunan ekspektasi inflasi," tambah mereka. JPMorgan memperkirakan jalur suku bunga akan tetap datar untuk tiga kuartal berikutnya.