Expand Energy EXE Kuartal 2 2025 Transkrip Laba

TANGGAL

Rabu, 30 Juli 2025 pukul 9 pagi ET

PESERTA PANGGILAN

- Presiden & Chief Executive Officer — Domenic J. Dell'Osso

- Executive Vice President & Chief Financial Officer — Mohit Singh

- Executive Vice President & Chief Operating Officer — Joshua J. Viets

- Executive Vice President, Marketing & Commercial — Daniel F. Turco

- Executive Vice President, Corporate Development — Chris Ayres

Butuh kutipan dari analis Motley Fool? Kirim email ke [email protected]

Transkrip Panggilan Konferensi Lengkap

Domenic J. Dell'Osso: Selamat pagi, dan terima kasih semuanya telah bergabung dalam panggilan kami. Ketika kami menggabungkan Chesapeake dan Southwestern untuk menciptakan Expand Energy, kami melakukannya dengan tujuan menciptakan nilai jangka panjang melalui pengurangan biaya dan mengembangkan portofolio yang beragam secara geografis yang melayani pasar premium. Bisnis kami terus memberikan dan mengungguli setiap harapan yang ditetapkan pada saat merger. Kami sekarang memperkirakan akan mengakui peningkatan sekitar 50% terhadap sinergi tahunan, merealisasikan $500 juta dan $600 juta pada tahun 2025 dan 2026, masing-masing. Terkait dengan ekspektasi kami di awal tahun, ini secara langsung diterjemahkan menjadi sekitar $425 juta lebih banyak arus kas bebas pada tahun 2025 dan $500 juta lebih pada tahun 2026 sebelum memperhitungkan perubahan harga NYMEX.

Menangkap sinergi tidak hanya terjadi di spreadsheet. Kami mengebor lebih cepat dan lebih cerdas dari sebelumnya. Pemanfaatan AI dan machine learning tim kami mendukung kinerja yang memecahkan rekor, karena kami mengebor sumur paling produktif dalam sejarah perusahaan gabungan kami. Di Southwest Appalachia, kami mengebor sumur lateral terpanjang dan kedalaman yang diukur dengan satu bit dalam sejarah daratan AS. Di Northeast Appalachia, tim kami meningkatkan footage yang dibor per hari sebesar 62%. Dan di Haynesville, tim kami meningkatkan footage yang dibor per hari sebesar 25%. Menetapkan rekor sumur individu itu menyenangkan, tetapi memberikan hasil keuangan aktual yang menyoroti peningkatan ini sangat memuaskan dan merupakan hal yang menciptakan nilai berkelanjutan.

Peningkatan efisiensi yang luar biasa ini, dikombinasikan dengan implementasi yang berhasil dari strategi kapasitas produktif kami, telah memungkinkan kami untuk mencapai target produksi dan jumlah sumur kami dengan lebih sedikit rig daripada yang awalnya diproyeksikan. Secara keseluruhan, kami telah mengurangi investasi modal kami pada tahun 2025 sekitar $100 juta, sambil mempertahankan produksi sekitar 7,1 Bcfe per hari dan membangun sekitar 300 juta kaki kubik ekuivalen per hari kapasitas produktif untuk digunakan pada tahun 2026 jika kondisi pasar memungkinkan. Singkatnya, kami mengeluarkan lebih sedikit uang sementara memproduksi lebih banyak, definisi operasi yang hemat modal. Kami terdorong oleh prospek permintaan jangka panjang untuk industri kami, dan kami senang dengan peluang yang diberikan oleh portofolio terdiversifikasi kami.

Kami mempertahankan leverage operasional ke pusat permintaan gas terbesar di Amerika Utara melalui posisi Haynesville kami. Dalam radius 300 mil dari aset kami, ada lebih dari 12 Bcf per hari permintaan LNG yang sedang dibangun untuk mulai beroperasi pada tahun 2030. Tidak ada operator lain yang lebih siap untuk mengirimkan gas ke kompleks permintaan ini, mendorong penciptaan nilai yang berarti dari waktu ke waktu. Di samping LNG, pembangkit listrik adalah prospek pertumbuhan paling menarik hingga akhir dekade, terutama untuk cekungan yang terkendala seperti Pennsylvania, di mana kami memproduksi lebih dari 5 Bcf bruto per hari.

Portofolio multi-cekungan kami yang dalam dengan akses dekat ke pusat permintaan dan neraca yang berkualitas investasi menjadikan kami mitra pilihan untuk mengirimkan energi yang dibutuhkan untuk memasok pasar LNG yang berkembang dan mendukung permintaan daya pusat data. Kami memperkirakan akan memiliki sebagian besar arus kas yang terkait dengan penetapan harga volatilitas rendah dari waktu ke waktu, dan kami akan terus menilai semua peluang melalui lensa sederhana tentang menjadikan kami lebih baik dan menciptakan profil arus kas yang lebih menarik. Kami tetap aktif terlibat dengan banyak pihak saat ini dan setiap perjanjian yang kami umumkan, baik terkait LNG atau tenaga, akan menguntungkan pemegang saham kami dalam jangka panjang. Dalam jangka pendek, kami memperkirakan volatilitas pasar akan tetap menjadi tema yang berlaku di bidang ini.

Kami memandang neraca kami yang berkualitas investasi sebagai salah satu aset strategis terpenting kami. Seperti aset lainnya, kami secara berkala akan menggunakan modal untuk meningkatkan dan memperkuat kekuatannya untuk tampil melalui siklus. Neraca kami dapat menahan siklus saat ini, tetapi kami percaya secara oportunistik menggunakan sebagian dari arus kas jangka pendek akan menempatkan kami dalam posisi yang jauh lebih kuat di masa depan. Dengan profil arus kas kami yang meningkat, kami memilih untuk meningkatkan pengurangan utang bersih 2025 kami menjadi $1 miliar. Selain itu, kami akan mengembalikan $585 juta kepada pemegang saham pada paruh pertama tahun ini melalui dividen dasar triwulanan, dividen variabel, dan pembelian kembali saham.

Seharusnya arus kas jangka pendek pada akhirnya menyusut, kami mempertahankan opsi untuk mengalihkan dan menggunakan kekuatan neraca kami saat ini untuk meningkatkan pengembalian. Kami sangat yakin bahwa portofolio kami yang menarik dan terhubung, produksi yang beragam dan gesit, dan fondasi keuangan yang tangguh membekali kami untuk berkembang di lanskap makro saat ini. Kami berharap untuk terus memberi Anda informasi terbaru tentang kemajuan kami. Dan operator, kami sekarang akan membuka panggilan untuk pertanyaan.

Operator: [Instruksi Operator]. Dan berasal dari baris Scott Hanold dengan RBC.

Scott Michael Hanold: Ya. Beberapa rekan Anda telah menandatangani kontrak gas terkait peluang pertumbuhan tenaga. Bisakah Anda berbicara tentang strategi Expand? Dan apa tujuan Anda yang Anda cari dalam perjanjian komersial? Dan bagaimana Anda memikirkan mekanisme penetapan harga untuk itu?

Domenic J. Dell'Osso: Ya. Pertanyaan yang bagus, Scott. Jadi kami sangat senang dengan peluang di bidang ini, dan kami telah banyak berbicara dengan banyak orang. Saya akan mengatakan tujuan kami adalah benar-benar menjadikan bisnis kami lebih baik. Dan salah satu hal yang kami yakini dapat dilakukan dengan kontrak seperti ini adalah mencoba mengurangi volatilitas arus kas kami. Jadi ada beberapa hal yang dapat Anda capai dengan kontrak jangka panjang seperti ini.

Anda dapat mencapai harga yang lebih baik daripada yang mungkin Anda harapkan karena Anda dapat mengirimkan gas dengan cara yang lebih andal ke lokasi yang mungkin terkendala atau Anda dapat menyusun sesuatu yang dapat menjadi kemenangan bagi kedua belah pihak yang mengurangi volatilitas. Semua hal itu masih ada di atas meja dan hal-hal yang kami minati. Dan, apakah ada yang ingin ditambahkan di sana?

Daniel F. Turco: Executive Vice President of Marketing & Commercial Ya. Terima kasih atas pertanyaannya, Scott. Saya secara pribadi senang dengan bidang ini karena kami memulai dengan jejak yang hebat. Tentu saja, kami memiliki ukuran, kami memiliki neraca, dan kami memiliki portofolio yang sangat saling berhubungan. Dan jadi saya mencoba melakukan beberapa hal untuk membawa nilai gambar dan realisasi yang saya yakini ada dan benar-benar menambahkan nilai ke bagian bawah perusahaan kami. Dan salah satunya hanyalah meningkatkan optimasi itu dalam skala. Saya pikir Halaman 13 dari dek kami melakukan pekerjaan yang baik dalam menunjukkan bagaimana kami diposisikan untuk pasar premium ini. Ini benar-benar tentang Haynesville dan fokus LNG, tetapi juga di Appalachia dan tenaga.

Dan seperti yang Nick sebutkan, kami sedang mencari beberapa kesepakatan jangka panjang yang menyediakan beberapa persyaratan yang lebih terstruktur, lagi-lagi mencoba menurunkan volatilitas arus kas, tetapi juga berpartisipasi dalam sisi atas. Dan kemudian hal ketiga yang saya coba lakukan dengan itu adalah memastikan bahwa itu menguntungkan portofolio yang sudah kami miliki. Jadi kami membangun lebih banyak skala, integrasi, dan fleksibilitas. Jadi kita dapat melakukan hal-hal seperti memindahkan molekul ke pasar harga terbaik setiap hari. Jadi ini tentang mendapatkan ke pasar premium, menyusunnya untuk menurunkan volatilitas arus kas, tetapi juga meningkatkan pada hari apa pun di mana kita dapat menambahkan nilai optimasi harian untuk meningkatkan realisasi di bagian bawah.

Scott Michael Hanold: Ya. Dan pertanyaan lanjutan saya masih akan berfokus pada baris yang sama karena saya pikir itu penting, tentu saja, bagi banyak perusahaan gas, bagaimana mereka menyusun kesepakatan ini ke depan untuk memaksimalkan nilai bagi perusahaan. Tetapi bisakah Anda berbicara tentang 2 hal di sini secara tambahan? Pertama, saya menyebutkan fakta bahwa banyak rekan gas Anda telah melakukan beberapa kesepakatan di sini. Apakah Anda merasa ada kebutuhan untuk -- apakah Anda memiliki beberapa urgensi dalam menandatangani kesepakatan?

Dan kemudian dengan hormat, sekali lagi, sisi komersial dari perjanjian tersebut, jika saya melihat, katakanlah, peluang LNG, apakah Anda bersedia untuk -- bagaimana Anda ingin menyusun kesepakatan? Apakah Anda bersedia menjualnya ke pengguna akhir di luar negeri atau ke perantara? Bagaimana Anda melihat cara terbaik untuk mengoptimalkan harga?

Domenic J. Dell'Osso: Ya, terima kasih. Saya akan mulai dengan -- tidak ada urgensi nyata, kan? Kami melihat jangka panjang ke pasar LNG dan pasar tenaga ini. Dan tidak ada set apa yang kami inginkan untuk menyusun. Kami sedang melihat semuanya di seluruh rantai nilai. Jadi kami sedang mencari penjualan gas secara domestik dan internasional dalam semua bentuk yang berbeda. Kunci bagi saya dalam semua ini adalah, sekali lagi, imbalan risiko. Dan bagaimana kita melindungi sisi bawah dan memastikan kita berpartisipasi dalam sisi atas. Dan sekali lagi, ada banyak cara untuk menyusun kesepakatan itu. Kita dapat melakukannya, seperti yang Anda katakan, penjualan langsung. Kita dapat melakukannya melalui kemitraan atau tol.

Tetapi kami sedang melihat lensa yang luas dari kesepakatan ini saat ini dan terus bekerja dan berbicara dengan banyak orang saat ini, dan kami berada di area dan kerangka waktu yang berbeda dari diskusi tersebut.

Operator: Pertanyaan berikutnya berasal dari Doug Leggate dengan Wolfe Research.

Douglas George Blyth Leggate: Jadi Nick, ada banyak detail dalam laporan itu, tentu saja, untuk dibicarakan hari ini dengan sinergi dan segala sesuatu yang lain. Tetapi saya ingin fokus, jika saya boleh, secara khusus pada pajak kas. Saya pikir kami telah melihat Anda berdasarkan arus kas diskonto untuk waktu yang sangat lama. Dan 70% pajak kas yang ditangguhkan adalah panduan untuk tahun 2026, saya percaya. Pertanyaan saya adalah, apa durasinya? Karena strip pada angka kami setidaknya itu bisa sangat material. Jadi setiap warna yang dapat Anda tawarkan akan dihargai.

Mohit Singh: Doug, ini Mohit. Saya akan mengambil itu. Awalan, saya akan mengatakan bahwa kami sangat senang dengan pengesahan Big Bill, yang memulihkan insentif untuk investasi modal domestik. Jadi penghematan pajak yang Anda dapatkan umumnya dipengaruhi oleh fungsi pengeluaran modal relatif yang akan kami lakukan. Jadi mengenai pertanyaan Anda tentang lamanya penghematan itu, selama kami terus berinvestasi dengan kecepatan yang serupa, kami memperkirakan lebih banyak pajak DD&A karena perencanaan pajak yang lebih baik dan juga dampak dari tagihan itu sendiri. Jadi untuk semua tujuan praktis, Doug, saya akan mengatakan bahwa durasi penghematan pajak cukup panjang.

Douglas George Blyth Leggate: Saya menghargainya, Mohit. Pertanyaan lanjutan saya, Nick, ini mungkin untuk Anda, dan itu adalah pertanyaan tentang pengembalian kas. Tentu saja, dividen variabel dilemparkan pada kuartal ini, tetapi Anda juga menggandakan pengurangan utang bersih. Jadi pertanyaan saya adalah, apa selera Anda untuk terus melakukan itu, mengurangi utang bersih; atau dengan kata lain, menempatkan uang tunai di neraca untuk keuntungan yang jelas dari ekuitas Anda?

Domenic J. Dell'Osso: Ya. Pertanyaan yang bagus, Doug. Dan saya suka bagaimana Anda menyusun pertanyaan itu, kan? Kami memang percaya bahwa itu benar-benar untuk keuntungan dari volatilitas ekuitas dan pemegang saham kami dari waktu ke waktu untuk menciptakan neraca yang lebih kuat. Jadi selera kami untuk melakukannya benar-benar merupakan fungsi dari di mana kita berada di pasar. Kami percaya bahwa selama pasar yang kuat, Anda harus memperkuat neraca Anda, dan Anda harus bersedia menggunakannya untuk keuntungan pemegang saham ketika pasar melunak. Cara yang paling jelas, tentu saja, adalah Anda bersedia membeli saham Anda.

Dan kami pikir saat ini, kami melihat kondisi pasar yang sangat baik yang memberi kami kesempatan untuk mempercepat peningkatan neraca kami, relatif terhadap mungkin bagaimana kami memodelkannya setahun yang lalu, dan itu adalah kesempatan yang bagus bagi kami untuk menciptakan nilai ekuitas melalui pengurangan leverage. Kita dapat terus melakukan itu. Dan kita akan terus melakukan itu sampai ada kesempatan untuk melakukan sesuatu yang lebih baik dengan uang itu.

Tetapi seperti yang kita semua tahu, mereka yang telah mengikuti industri ini untuk waktu yang lama, neraca yang kuat adalah salah satu aset terpenting yang akan Anda miliki dan salah satu cara unik untuk memposisikan diri Anda untuk menciptakan nilai abadi bagi pemegang saham melalui siklus.

Operator: Pertanyaan berikutnya berasal dari Zach Parham dengan JPMorgan.

Benjamin Zachary Parham: Anda menyoroti beberapa peningkatan yang signifikan dalam footage yang dibor per hari selama 6 bulan terakhir. Bisakah Anda memberi kami sedikit lebih banyak detail tentang apa yang mendorong peningkatan tersebut? Mungkin bicarakan di mana Anda dapat melihat angka-angka itu pergi dalam beberapa kuartal mendatang? Apakah Anda melihat kemampuan untuk terus meningkatkan angka footage yang dibor per hari ke depan?

Joshua J. Viets: Ya, ini Josh. Kami telah memiliki kinerja yang luar biasa, tentu saja, terutama sejak merger ditutup. Dan saya akan mengatakan bahwa banyak dari itu adalah, kami benar-benar memprioritaskan di awal integrasi set data kami di seluruh perusahaan gabungan dan mendapatkan semua rig kami masuk ke platform umum di mana kami kemudian dapat menilai kinerja individual dari setiap rig. Dan dari sana, ini benar-benar tentang menghubungkan tim. Dan ini adalah upaya kolaboratif yang sangat bagi kami. Ini dimulai dengan -- dengan kontraktor kami, orang-orang di lokasi sumur, insinyur kami, pusat dukungan operasi kami, dan ilmuwan data kami, benar-benar bekerja sama secara bergandengan tangan untuk menciptakan hasil yang lebih baik.

Dan kemudian mungkin salah satu hal yang terus matang dan mungkin untuk mengatasi bagaimana kami memikirkan sisi atas ke depan. Itu benar-benar berpusat pada analitik data. Dan kami telah menyertakan slide di dek slide yang berbicara sedikit tentang itu. Tetapi kami memiliki 15 tahun sejarah pengeboran di tempat seperti Haynesville dan kemudian juga di Appalachia. Jadi Anda memikirkan menggabungkan set data itu dan menggunakan agen AI untuk melakukan penelitian atas nama Anda secara efektif, untuk dapat memberikan wawasan cerdas dan memberikan peluang yang lebih baik untuk mengoptimalkan aset secara real time.

Dan kami pikir kami baru menyentuh permukaan tentang di mana kami berada saat ini, dan kami pikir kami akan terus menemukan cara untuk meningkatkan parameter optimasi yang terjadi setiap menit. Jadi sangat senang dengan apa yang telah kami capai. Tetapi sekali lagi, kami pikir masih ada lebih banyak yang harus dilakukan di masa depan.

Benjamin Zachary Parham: Pertanyaan lanjutan saya, di dek slide, Anda memberikan pembaruan tentang produktivitas sumur Haynesville yang saya pikir memperjelas beberapa hal tentang data negara bagian. Itu juga terlihat seperti Anda telah melihat produktivitas yang sedikit lebih baik dari tahun ke tahun pada tahun 2025. Apakah ada sesuatu yang spesifik yang ingin Anda soroti yang mendorong peningkatan itu? Apakah Anda melihat kemampuan untuk mem