Ketakutan akan guncangan minyak berkepanjangan meningkat seiring perang Iran memasuki bulan kedua

Joy Wiltermuth, Greg Robb dan Myra P. Saefong
Waktu baca: 4 menit
Sudah menjadi sebulan yang kacau di pasar sejak AS dan Israel menyerang Iran pada 28 Februari, yang memicu lonjakan harga minyak.
Dow Jones Industrial Average DJIA jatuh ke dalam koreksi pada hari Jumat untuk pertama kalinya sejak “hari pembebasan” Trump mengenai kekacauan tarif hampir setahun yang lalu. Indeks ini bergabung dengan Nasdaq Composite COMP dan Russell 2000 RUT dalam wilayah koreksi, yang didefinisikan sebagai penutupan yang setidaknya 10% di bawah puncak terbaru.
“Masalahnya adalah kita tidak mempercayai berita gencatan senjata, secara kolektif,” kata Mike Hackett, chief market strategist di Nationwide, kepada MarketWatch pada hari Jumat. Lebih lanjut, investor ritel sekarang tampaknya bergabung dengan pemain institusional di pinggir lapangan, katanya, menunjuk ke aliran dana mingguan.
“Selama empat minggu terakhir, kita telah bermain-main dengan gagasan bahwa kita akan mendapatkan resolusi [terhadap konflik], dan kita akan mendapatkan reli,” kata Hackett. “Itu mulai memudar dalam hal harapan.”
Wall Street telah mengandalkan konflik singkat yang melihat harga minyak mentah dengan cepat menetap di bawah $100 per barel. Idenya adalah bahwa minyak sekitar $90 masih akan membuat orang Amerika lebih mahal di pompa bensin, tetapi tidak akan selalu menghancurkan keuangan mereka atau ekonomi AS.
Masalahnya adalah cengkeraman Iran pada Selat Hormuz — yang memberinya pengaruh tidak hanya atas aliran minyak mentah global, tetapi juga pasokan pupuk menjelang musim tanam serta helium, komponen penting dari industri semikonduktor dan pengembangan kecerdasan buatan.
“Bahkan jika selat tersebut secara efektif terbuka besok, Anda tidak dapat memutar keran kembali,” kata Angie Gildea, kepala global minyak dan gas di KPMG. “Dengan sumur yang ditutup dan kerusakan pada infrastruktur gas alam, kita akan mengalami dampak yang lebih lama yang akan menopang harga minyak setidaknya selama beberapa bulan ke depan.”
Kontrak front-month Mei benchmark global Brent BRNK26 ditutup pada $112,57 per barel pada hari Jumat, tertinggi sejak Juli 2022 — naik 55% sejauh ini pada bulan Maret, menurut Dow Jones Market Data. Minyak mentah West Texas Intermediate AS untuk pengiriman Mei CL00 CL.1 CLK26 berakhir pada hari Jumat pada $99,64 per barel, naik hampir 49% hingga saat ini pada bulan ini.
“Kita melintasi semua titik kritis di Timur Tengah,” kata Mohamed El-Erian, penasihat ekonomi utama di Allianz, dalam wawancara Fox Business pada hari Jumat. “Kerusakan pada infrastruktur energi itu nyata, dan itu berarti perang ini akan berdampak.”
Isu inti bukan hanya produksi tetapi juga keamanan rute transit utama, kata Antonio Di Giacomo, analis pasar senior di XS.com. “Bahkan dengan upaya diplomatik sementara dan garis waktu militer yang tertunda, risiko struktural terhadap rantai pasokan dan aliran pengiriman belum berkurang secara signifikan,” katanya.
Sejak dimulainya perang, pasar minyak telah bergerak dari “menetapkan harga potensi gangguan hingga menetapkan harga guncangan pasokan yang sedang berlangsung dan nyata,” kata Di Giacomo kepada MarketWatch melalui email.
Ketakutan akan lonjakan inflasi lebih lanjut telah menghantam pasar Treasury senilai $20 triliun, di mana imbal hasil telah melonjak lebih tinggi dan lelang dalam seminggu terakhir telah disambut dengan permintaan yang buruk.
Kekacauan pasar pada hari Jumat menambahkan 13% lagi ke Indeks Volatilitas Cboe VIX, juga dikenal sebagai VIX atau “indikator ketakutan” Wall Street. Itu mendorong VIX di atas 31 menuju akhir pekan. Ini telah berada di atas rata-rata jangka panjangnya yaitu 20 selama bulan Maret.
Guncangan minyak sudah dapat dirasakan di dekat rumah, dengan harga bensin yang lebih tinggi di pompa membuat konsumen Amerika merasa cukup pesimis. Ekonomi AS berada dalam kondisi rentan sebelum perang dan akan mengalami penurunan lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang, kata Brian Bethune, seorang ekonom di Boston College.
“Ada probabilitas tinggi kita akan mengalami kuartal kedua yang negatif” dalam hal pertumbuhan ekonomi, kata Bethune. Ekonomi seharusnya menghasilkan tingkat pertumbuhan 1,5% pada kuartal pertama, tetapi akan memulai kuartal April-Juni “dengan pijakan yang sangat buruk.”
“Itu tidak berarti resesi,” tambah Bethune, mencatat bahwa itu akan tergantung pada durasi perang. Tetapi banyak rumah tangga sudah menarik tabungan mereka untuk menjaga pengeluaran pada paruh kedua tahun lalu, membantu menjaga pertumbuhan ekonomi, katanya.
Sekarang, konsumen telah memutuskan untuk membangun kembali tabungan mereka yang terkuras di awal tahun 2026, dan itu berarti lebih sedikit pengeluaran, kata Bethune.
Itu berarti mendapatkan minyak, gas, dan barang-barang kembali melalui Selat Hormuz akan sangat penting bagi ekonomi AS. Pasar membutuhkan “bukti yang jelas bahwa infrastruktur energi aman, rute pengiriman beroperasi penuh, dan risiko gangguan baru telah berkurang secara signifikan,” kata Di Giacomo di XS.com.