Untuk baik atau buruk, investor hidup di pasar saham Trump. Inilah alasannya

Presiden Donald Trump dianggap sebagai presiden pasar saham terhebat, mengawasi ekspansi ke banyak rekor tertinggi sambil menjadi katalisator penurunan besar.

Dalam dua bulan pertama masa jabatan kedua Trump, S&P 500 mengalami salah satu penurunan tercepat ke wilayah koreksi sejak Perang Dunia II, yang terutama dipicu oleh ketidakpastian seputar kebijakan tarifnya. Bahkan belum sebulan kemudian, indeks tersebut hampir ditutup di wilayah pasar beruang setelah pengumuman tarif "hari pembebasan" presiden. Koreksi didefinisikan sebagai penurunan setidaknya 10% tetapi kurang dari 20% dari puncaknya baru-baru ini, sementara pasar beruang adalah penurunan setidaknya 20% atau lebih berdasarkan penutupan.

Tetapi pasar juga pulih lebih cepat dari biasanya di bawah Trump.

Ketika menyangkut penurunan S&P 500 sebesar 5% hingga 9,9% dari puncaknya, dua penurunan yang terjadi sejak awal 2025 telah pulih lebih cepat daripada median 34 hari, menurut CFRA Research. Itu adalah tingkat pemulihan yang lebih baik dibandingkan dengan presiden lainnya sejak Ronald Reagan pada tahun 1981.

"Pasar bullish menaiki tangga, sedangkan pasar beruang naik lift," kata Sam Stovall, kepala strategi investasi CFRA Research. "Apa yang kita lihat di Trump 2.0 adalah volatilitas yang lebih rendah secara keseluruhan dikombinasikan dengan pemulihan yang lebih cepat dari rata-rata dari penurunan tajam."

Pemulihan terbaru di masa jabatan kedua Trump — ketika S&P 500 bangkit kembali dari penurunan 9,1% hanya dalam 16 hari kalender — adalah salah satu yang tercepat sejak Perang Dunia II, setara dengan peringkat kesembilan tercepat, menurut temuan CFRA.

"Pertumbuhan laba itulah yang membuat investor tetap sangat optimis," kata Stovall.

Era baru

Data FactSet menunjukkan laba S&P 500 kuartal pertama telah tumbuh lebih dari 20% dari tahun ke tahun. Itu mendekati ekspansi laba terkuat sejak kuartal keempat 2021.

Latar belakang laba yang kuat itu — yang mendukung antusiasme kuat seputar kecerdasan buatan di Wall Street — mungkin telah mendukung pemulihan pasar terbaru. Tetapi kenaikan tersebut pertama kali dipicu oleh harapan bahwa perang antara AS dan Iran akan segera berakhir.

Iran dan AS bulan lalu menyetujui gencatan senjata, meredakan kekhawatiran bahwa harga minyak akan tetap tinggi dan memberikan tekanan ke atas pada harga. Namun, gencatan senjata itu menjadi semakin rapuh, karena Trump minggu ini mengatakan gencatan senjata itu "di ambang kehancuran."

"Berita mengalahkan grafik," kata Kepala Strategi Pasar Carson Group Ryan Detrick. "Kita telah berada di dunia yang sangat didorong oleh berita utama, pasar yang didorong oleh berita utama, dan investor harus siap dan ikut serta dalam roller coaster."

Detrick berpendapat bahwa pasar bullish global untuk ekuitas masih ada, dan mungkin masih dalam tahap awal masa hidupnya. Dari sini, menurutnya, investor sebaiknya membeli saat terjadi penurunan.

"Saya tidak tahu kita pernah memiliki pasar yang begitu terpaku pada berita harian yang keluar dari Gedung Putih," katanya. "Di bawah Presiden Trump ke depan, saya pikir volatilitas ini adalah sesuatu yang harus kita biasakan."

Itu mencerminkan pergeseran generasi yang terjadi di Wall Street. Dalam beberapa tahun terakhir, investor telah dikondisikan untuk menggunakan penurunan pasar yang besar sebagai peluang membeli, terutama mereka yang mencapai usia dewasa setelah krisis keuangan global.

"FOMO adalah hal yang sangat nyata bagi investor institusional," kata Steve Sosnick, kepala strategi di Interactive Brokers.

Sosnick menemukan bahwa mereka yang menjual saat pengumuman tarif Trump tahun lalu dan lambat membeli kembali saham berkinerja lebih buruk daripada mereka yang tidak. Hal itu sekarang menyebabkan "keengganan umum institusi, secara luas, untuk menjual terlalu agresif," katanya.

"Kita mungkin terlalu banyak menaruh harapan pada masa lalu, atau terlalu banyak percaya ketika kita mendapatkan pembicaraan yang menyenangkan dari pemerintah," kata ahli strategi itu kepada CNBC.

'Jangan lawan Gedung Putih'

Investor sangat terpaku pada pengumuman dari Gedung Putih sehingga Trump menjadi penggerak utama lima hari terbaik — dan terburuk — pasar sejak ia kembali menjabat, menurut data Fundstrat.

Hari terbaik S&P 500 sejak Trump kembali menjadi presiden adalah 9 April 2025 — ketika melonjak lebih dari 9% setelah ia menghentikan tarifnya yang meluas. Hari terburuk benchmark terjadi pada 4 April 2025, setelah Tiongkok membalas dengan pungutan sendiri atas barang-barang AS.

Dalam hampir setengah abad, tidak ada presiden AS yang bertanggung jawab atas begitu banyak hari pasar terbaik dan terburuk selama masa jabatannya, menurut Fundstrat. Jika bukan karena lima hari terbaik yang didorong oleh Trump di masa jabatan keduanya, S&P 500 hanya akan naik 1% sejak ia menjabat. Itu berbanding terbalik dengan indeks yang naik 23,5% sejak tanggal pelantikan itu.

"Tidak ada presiden lain yang memiliki tingkat kendali ini atas keuntungan yang dibuat di pasar saham," kata Hardika Singh, ahli strategi ekonomi di Fundstrat Global Advisors, dalam sebuah wawancara.

"Satu-satunya strategi yang perlu diikuti investor adalah jangan melawan Gedung Putih, karena Anda akan kalah dan Anda tidak akan menghasilkan uang," katanya. "Buang buku pedoman investasi lama Anda."

Gaya komunikasi Trump, yang terkadang memposting dengan cepat di media sosial, telah memicu gejolak pasar — dan telah mengubah cara presiden di masa depan harus menyampaikan pesan ke Wall Street, kata Matt Gertken, kepala strategi geopolitik di BCA Research.

"Media sosial adalah nama permainannya sekarang," kata Gertken. "Bahkan seorang presiden yang datang dan mencoba menerapkan mode komunikasi yang sangat stabil dan rutin mungkin harus mengadopsi beberapa standar Trump di kemudian hari karena situasi yang dihadapinya."

Terlepas dari apakah presiden di masa depan benar-benar mengadopsi gaya komunikasi Trumpian, pasar akan tetap bergejolak. Bagi Gertken, jika presiden di masa depan lebih diam di media sosial, pasar akan "bergolak dan berfluktuasi karena spekulasi." Tetapi jika mereka berbicara sering seperti Trump, pasar akan berfluktuasi berdasarkan pernyataan terbaru mereka.

"Tidak ada jalan kembali," katanya.