Masa Depan Turun Tetapi Pulih dari Harga Terendah Sesi Saat Minyak Melonjak di Atas $100 Menjelang Blokade Hormuz pukul 10 pagi Trump

Masa Depan Turun Tetapi Pulih dari Level Terendah Sesi Saat Minyak Melonjak di Atas $100 Menjelang Blokade Hormuz Pukul 10 Pagi Trump

Masa depan saham lebih rendah, tetapi pulih dari level terburuk sesi, karena minyak mentah Brent melonjak 7% menjadi lebih dari $102 setelah Trump memerintahkan blokade Selat Hormuz untuk dilakukan pada pukul 10 pagi ET. Gerakan tersebut terlihat relatif terkendali mengingat perpecahan perundingan AS-Iran, dengan analis mengatakan ini adalah saat yang tepat untuk membeli penurunan. Goldman Sachs segera memulai musim pendapatan dengan pendapatan yang terlewat pada pendapatan FICC, yang menyebabkan saham tersebut turun. Pada pukul 8:00 pagi ET, masa depan S&P 500 dan kontrak Nasdaq 100 keduanya turun 0,7% dengan semua nama Mag 7 lebih rendah dan Defensif memimpin Siklikal ex-Energi. Menurut JPM, pasar terus memprediksi resolusi yang mengarah pada kerugian global yang lebih rendah dari yang diharapkan, bahkan ketika situasinya tetap menjadi perlombaan melawan waktu dengan dunia berada di ambang bencana ekonomi; tim komoditas JPMorgan telah memperbarui garis waktu dengan dampak dari short menjadi lebih akut minggu ini dan hingga awal Mei. Obligasi mengurangi kerugian awal, dengan imbal hasil Treasury dua tahun naik tiga basis poin menjadi 3,82% sementara imbal hasil 10Y juga naik 3bps menjadi 4,35%. Dolar naik 0,3%, kenaikannya terbesar lebih dari satu minggu. Komoditas lebih tinggi dipimpin oleh Ags dan Energi dengan emas moderat lebih rendah mendekati $4.710 per ons karena dolar naik.  Kalender data ekonomi AS mencakup penjualan rumah yang ada bulan Maret pukul 10 pagi waktu New York. Daftar pembicara Fed mencakup Miran pada pukul 6:20 malam

Dalam perdagangan sebelum pembukaan, saham Mag 7 semuanya lebih rendah: Meta -1%, Amazon -0,9%, Nvidia -1,3%, Alphabet -1%, Tesla -0,6%, Apple -0,5%, Microsoft -0,2%

Baker Hughes (BKR) naik 1% setelah Hexagon AB setuju untuk membeli unit Waygate Technologies perusahaan itu seharga sekitar $1,45 miliar dalam bentuk tunai
Children’s Place (PLCE) turun 17% setelah pengecer pakaian anak-anak melaporkan kerugian per saham yang disesuaikan untuk kuartal keempat sebesar $1,86 dibandingkan dengan kerugian per saham sebesar 75 sen pada periode tahun lalu.
Fastenal (FAST) tergelincir 4% setelah perusahaan pemasok industri melaporkan pendapatan operasional untuk kuartal pertama yang hanya sedikit di bawah perkiraan analis rata-rata.
GFL Environmental (GFL) turun lebih dari 3% setelah perusahaan pengelolaan limbah setuju untuk mengakuisisi Secure Waste Infrastructure Corp. Kanada seharga C$24,75 per saham yang mewakili nilai perusahaan sekitar C$6,4 miliar. GFL juga diperdagangkan ex-dividen pada hari Senin.
Goldman Sachs (GS) tergelincir 3% setelah melaporkan pendapatan penjualan dan perdagangan ekuitas untuk kuartal pertama.
Ideaya Biosciences (IDYA) naik 15% setelah pengembang obat tersebut mengatakan uji coba tahap tengah-akhir dari terapi kombinasi eksperimennya untuk jenis kanker mata telah memenuhi tujuan utamanya.
Leggett & Platt (LEG) naik 7% setelah perusahaan tempat tidur Somnigroup setuju untuk membeli produsen furnitur rumah dalam transaksi saham murni senilai sekitar $2,5 miliar.
Replimune (REPL) anjlok 63% setelah Badan Makanan dan Obat-obatan AS menolak pengobatan kanker kulit perusahaan untuk kedua kalinya.
Dalam berita perusahaan, pemerintah federal bergerak untuk menyelesaikan kasus atas perlakuan Amazon terhadap sekelompok pengemudi pengiriman. Hexagon Swedia setuju untuk membeli Waygate Technologies seharga sekitar $1,45 miliar dalam bentuk tunai dari Baker Hughes. Wise sedang dalam jalur untuk memindahkan listing utamanya dari London ke Nasdaq bulan depan, dengan listing AS diperkirakan pada 11 Mei.

Pengiriman minyak dan gas melalui selat Hormuz tetap menjadi fokus setelah pembatasan Trump pada kapal yang berlabuh di pelabuhan Iran mengancam untuk memperdalam guncangan energi global. Jika berhasil, blokade akan membatasi satu aliran Teluk Persia yang terus berlanjut selama perang, sementara peringatan Teheran untuk menargetkan kapal dan pelabuhan sebagai tanggapan memperkuat risiko bagi produsen lain. Trump telah membuat "pertaruhan berisiko tinggi yang ditujukan untuk memaksa Iran tunduk pada permintaannya," kata analis Wealth Club Susannah Streeter. Langkah ini membuat krisis energi menjadi lebih akut, tetapi rekam jejak Trump dalam menarik diri dari ambang batas membuat pasar berharap kesepakatan dapat diselamatkan, katanya. Blokade juga dapat dirancang untuk menekan Beijing agar memainkan peran yang lebih aktif dalam membuka kembali Selat, menurut Capital Economics. Sebagai tanggapan, Iran mengatakan akan menargetkan semua pelabuhan di atau dekat Teluk Persia jika pusat pengirimannya terancam

Penurunan risiko yang relatif ringan dalam aset yang lebih berisiko menunjukkan bahwa investor dengan hati-hati optimis bahwa resolusi masih dalam jangkauan.

“Saya mengharapkan hal yang jauh lebih buruk baik untuk pasar ekuitas dan harga minyak pagi ini,” kata Mary-Sol Michel, direktur manajemen portofolio diskresioner di Swiss Life Banque Privée. “Pasar melihat blokade sebagai alat negosiasi, tetapi terlepas dari itu, saya merasa dampak pada saham cukup moderat.”

Sementara itu, setelah pantulan tajam di saham minggu lalu, analis - selalu terlambat untuk pesta - semakin vokal tentang peluang untuk membeli penurunan. Mislav Matejka dari JPMorgan mengambil alih tempat yang ditinggalkan oleh meja perdagangannya minggu lalu, dan mengatakan bahwa ekuitas secara historis terbukti tangguh terhadap guncangan minyak, dengan lonjakan minyak mentah sebelumnya melihat imbal hasil S&P 500 positif selama 6 dan 12 bulan. Mike Wilson dari Morgan Stanley melihat setiap kelemahan saham yang diperbarui sebagai peluang beli, dengan latar belakang pendapatan yang kuat menopang pandangannya yang positif.

Seperti yang kami catat minggu lalu, model pedagang Goldman menunjukkan bahwa CTA berubah menjadi pembeli bersih ekuitas AS selama periode satu minggu dan satu bulan, terlepas dari arah pasar. Dalam skenario pasar yang datar saja, permintaan dapat mencapai sekitar $45 miliar selama minggu berikutnya, di antara arus masuk terbesar yang tercatat.

“Waktu sedang melawan pasar karena setiap hari harga minyak tinggi membebani pertumbuhan global dan mendorong inflasi,” kata Gilles Guibout, kepala ekuitas Eropa di BNP Paribas Asset Management. “Sulit untuk melihat bagaimana pasar dapat memantulkan diri secara berkelanjutan tanpa solusi berkelanjutan untuk krisis ini.”

Dengan musim pendapatan yang dimulai dengan sungguh-sungguh, investor ingin mendengar dari eksekutif tentang risiko yang berasal dari perang, kecerdasan buatan, dan kredit swasta. Analis memperkirakan bahwa pendapatan S&P 500 akan menunjukkan pertumbuhan tahunan sebesar sekitar 12% untuk kuartal pertama, tetapi ini turun menjadi hanya 3% ex Mag 7. Tidak seperti kuartal sebelumnya, di mana valuasi dan ekspektasi tinggi, sektor teknologi memasuki siklus ini pada kelipatan terendah dalam beberapa tahun. Kita mungkin "mendekati puncak doomerisme AI", menurut Gary Paulin dari Northern Trust Asset Management, menyoroti bahwa kapasitas komputasi tetap langka dan permintaan kemungkinan akan melebihi pasokan selama bertahun-tahun. Sementara itu, Goldman Sachs Group Inc. turun 3,7% di pra-pasar AS karena pendapatan yang terlewat dalam perdagangan pendapatan tetap, mata uang, dan komoditas mengalahkan hasil dari ekuitas.

Dalam aset lain, prospek guncangan energi yang memicu inflasi memukul obligasi dan emas, sementara tembaga bergerak lebih rendah di tengah kekhawatiran tentang kerusakan pada ekonomi global. Dolar, tempat perlindungan perang, lebih tinggi terhadap rekan-rekan utama.

Stoxx 600 Eropa turun 0,7% mengikuti kerugian di AS dan Asia karena harga energi melonjak. Forint Hongaria melonjak ke tertinggi empat tahun dan saham lokal mencapai rekor setelah Perdana Menteri Viktor Orban kalah dalam pemilihan hari Minggu, dengan kemenangan oposisi diperkirakan akan membantu membuka kunci miliaran euro pendanaan Uni Eropa. Berikut adalah pergerakan terbesar hari Senin:

Maskapai penerbangan Eropa berada di bawah tekanan karena harga minyak yang melonjak memicu kembali kekhawatiran tentang biaya bahan bakar dan Bernstein memperingatkan bahwa biaya bahan bakar yang meningkat akan mengikis pendapatan
Sementara itu, saham minyak adalah kinerja terbaik di Stoxx 600 hari Senin
Saham pupuk mendapatkan momentum karena ancaman AS untuk memblokade Selat Hormuz meningkatkan ekspektasi kemungkinan gangguan pasokan, sementara Presiden Donald Trump memperingatkan perusahaan-perusahaan untuk tidak melakukan penimbulan harga
Saham Wise naik sebanyak 6%, mencapai level tertinggi lebih dari enam bulan, setelah perusahaan teknologi keuangan tersebut memberikan pendapatan yang mendasarinya yang sedikit melampaui ekspektasi
Saham Polypeptide naik sebanyak 16% menjadi yang tertinggi sejak Desember 2022. Organisasi pengembangan dan manufaktur kontrak Swiss menarik minat dari perusahaan ekuitas swasta
Saham Vistry turun sebanyak 4,8% karena perusahaan pembangun rumah Inggris mempromosikan Adam Daniels menjadi kepala eksekutif, menggantikan Greg Fitzgerald dengan segera. RBC mengatakan investor mengharapkan perekrutan eksternal
Saham Wickes turun sebanyak 5,9% setelah Panmure Liberum menurunkan peringkat pengecer perbaikan rumah menjadi tahan, dengan mengutip pengeluaran yang tinggi dan target yang ambisius.
Saham Asia turun karena lonjakan harga minyak setelah Presiden AS Donald Trump memerintahkan blokade Selat Hormuz membebani sentimen. Indeks MSCI Asia Pacific turun sebanyak 1,3%, dengan Samsung Electronics dan Tencent Holdings di antara yang paling membebani. Sebagian besar pasar di kawasan itu berada dalam warna merah, sementara saham naik di China daratan. Thailand tutup untuk liburan. Benchmark di Taiwan dan China daratan naik karena ekonomi terbesar di Asia mengumumkan langkah-langkah kebijakan untuk menunjukkan "itikad baik" kepada pulau itu pada hari Minggu, menyusul pertemuan bersejarah antara Presiden Xi Jinping dan pemimpin oposisi Taiwan Cheng Li-wun. Indeks Taiex ditutup pada rekor tertinggi.

Dalam FX, Indeks Spot Bloomberg Dolar naik 0,3%. Krone Norwegia adalah mata uang G-10 berkinerja terbaik, naik 0,4% terhadap dolar. Forint Hongaria melonjak lebih dari 2% terhadap euro setelah kekalahan Perdana Menteri Viktor Orban.

Dalam suku bunga, obligasi Treasury berada dalam warna merah, mendorong imbal hasil US 10 tahun naik 4 bps menjadi 4,35% sebagian pulih dari kesenjangan pembukaan yang mengikuti perintah akhir pekan Presiden AS Trump untuk memblokade Selat Hormuz setelah kegagalan perundingan damai AS-Iran; obligasi dan gilts berkinerja sedikit lebih buruk. Gilts memimpin penjualan obligasi di pasar obligasi Eropa, dengan imbal hasil UK 10 tahun naik 3 bps menjadi 4,86%.

Dalam komoditas, futures minyak mentah Brent naik lebih dari 7% dan kembali di atas $100 per barel sementara futures gas alam Eropa melonjak 9%. Logam mulia turun dengan perak spot turun 2%.

Kalender data ekonomi AS mencakup penjualan rumah yang ada bulan Maret pukul 10 pagi waktu New York. Daftar pembicara Fed mencakup Miran pada pukul 6:20 malam

Tinjauan Pasar

S&P 500 mini -0,6%
Nasdaq 100 mini -0,6%
Russell 2000 mini -0,9%
Stoxx Europe 600 -0,6%
DAX -0,9%
CAC 40 -0,8%
Imbal hasil Treasury 10 tahun +2 basis poin pada 4,33%
VIX +2 poin pada 21,24
Indeks Dolar Bloomberg +0,3% pada 1201,98
euro -0,3% pada $1,1687
minyak WTI +8,2% pada $104,45/barel
Berita Teratas Semalam

Minyak melonjak setelah Donald Trump memerintahkan blokade Selat Hormuz, yang meningkatkan ketegangan dengan Iran setelah perundingan damai akhir pekan gagal. Blokade dimulai pada pukul 10 pagi ET dan berlaku untuk semua lalu lintas maritim yang mencoba memasuki atau meninggalkan pelabuhan Iran. Militer Iran mengatakan akan menargetkan semua pelabuhan di Teluk Persia jika pusat pengirimannya terancam. BBG
Perdana Menteri Inggris tidak akan berpartisipasi dalam blokade Hormuz yang diusulkan, kata pemerintah, yang menyiapkan titik perselisihan lain antara Trump dan PM Keir Starmer. BBG
Para pembuat kebijakan yang berkumpul untuk pertemuan IMF dan Bank Dunia di Washington minggu ini akan melihat dengan cermat dampak perang terhadap segala hal yang berkaitan dengan ekonomi. Kepala IMF Kristalina Georgieva mengatakan kepada CBS bahwa harga akan membutuhkan waktu untuk turun bahkan jika gencatan senjata berlaku. BBG
AI Menggunakan Energi Sangat Banyak Sehingga Kekuatan Komputasi Kehabisan. Perusahaan AI merasionalkan penawaran dan produk, yang membuat frustrasi pengguna—peringatan tanda untuk ledakan yang bergantung pada adopsi yang cepat. WSJ
Anthropic mendapatkan pijakan pada OpenAI dalam perlombaan pelanggan berbayar, karena data baru menunjukkan adopsi bisnis yang meningkat dan stabilisasi dalam pertumbuhan saingannya. Hampir satu dari tiga bisnis AS membayar alat Anthropic pada bulan Maret, menurut data dari kelompok pembayaran Ramp, menandai peningkatan lebih dari 6 poin persentase dari bulan sebelumnya. FT
Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun naik ke level tertinggi sejak 1997. Keputusan kebijakan BOJ bulan ini terlalu dekat untuk diprediksi, kata mantan direktur eksekutif. BBG
Konfirmasi Kevin Warsh sebagai ketua Federal Reserve berikutnya berisiko tertunda hingga setelah berakhirnya masa jabatan Jay Powell, karena pilihan Donald Trump untuk memimpin bank sentral menghadapi jadwal yang semakin ketat. FT
China mengumumkan langkah-langkah untuk meningkatkan hubungan dengan Taiwan setelah pertemuan antara Xi Jinping dan pemimpin oposisi pulau itu, Cheng Li-wun. BBG
Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda memberi sinyal sikap yang lebih hati-hati tentang dampak konflik AS-Iran, mendinginkan ekspektasi kenaikan suku bunga lebih lanjut bulan ini. BBG
Manajer dana lindung nilai membeli Produk Makro (Indeks dan ETF gabungan) dengan kecepatan tercepat sejak Mei '25 (+2,2 SD 1 tahun), didorong oleh penutupan short dan pembelian long (2,4 banding 1). Short ETF yang terdaftar di AS menurun -11,5% (sekarang turun -6% MoM), penurunan mingguan % terbesar dalam satu dekade (-3,2 skor z), dipimpin oleh penutupan di Large Cap Equity dan hingga batas tertentu ETF Kredit. Goldman Prime Brokerage
Perang Iran

Delegasi AS yang dipimpin oleh Wakil Presiden Vance meninggalkan perundingan AS-Iran di Pakistan untuk kembali ke AS tanpa kesepakatan setelah 21 jam perundingan, sementara Vance mengatakan AS telah mencari komitmen afirmatif bahwa Iran tidak akan mencari senjata nuklir atau alat untuk mencapai hal itu dengan cepat, dan AS meninggalkan "tawaran final dan terbaik". Perwakilan Kementerian Luar Negeri Iran Baqaei mengatakan keberhasilan apa pun bergantung pada AS menahan diri dari tuntutan berlebihan dan permintaan yang tidak sah, dan bernegosiasi dengan keseriusan dan itikad baik, sementara laporan Iran mencatat ada ketidaksepakatan tentang beberapa masalah dan bahwa orang Amerika menuntut melalui negosiasi apa yang tidak dapat mereka peroleh melalui perang.
Presiden AS Trump mengatakan Angkatan Laut AS akan mulai proses memblokade kapal mana pun yang mencoba memasuki atau meninggalkan Selat Hormuz, sementara dia menyatakan bahwa pertemuan itu berjalan dengan baik dan sebagian besar poin disepakati, kecuali nuklir, yang merupakan satu-satunya poin yang penting. Selain itu, dia menyatakan pada saat yang tepat, AS sepenuhnya terkunci dan dimuat, dan militer akan menyelesaikan sedikit yang tersisa dari Iran, dan memperingatkan bahwa setiap orang Iran yang menembak ke AS atau ke kapal-kapal damai akan diledakkan ke neraka.
Komando Pusat AS mengatakan akan mulai menerapkan blokade terhadap pelabuhan Iran pada tanggal 13 April pukul 17:00 waktu Israel (15:00 BST/10:00 EDT), meskipun akan "tidak menghalangi" kapal yang melewati Selat Hormuz yang menuju atau berasal dari pelabuhan non-Iran. US President Trump kemudian memposting bahwa "Amerika Serikat akan memblokade Kapal yang Memasuki atau Meninggalkan Pelabuhan Iran pada 13 April pukul 10:00 pagi ET."
Dilaporkan oleh WSJ, mengutip pejabat dan orang-orang yang mengetahui masalah tersebut, Trump dan penasihatnya sedang mempertimbangkan untuk melanjutkan serangan terbatas di Iran, selain blokade AS, untuk memecahkan kebuntuan dalam perundingan damai. Namun, dilaporkan juga bahwa Trump tetap terbuka untuk solusi diplomatik.
Mediator Pakistan, Mesir, dan Turki akan terus berunding dengan AS dan Iran dalam beberapa hari mendatang, yang bertujuan untuk membantu menutup kesenjangan antara AS-Iran, Axios melaporkan mengutip sumber; semua pihak percaya kesepakatan mungkin. Ini menyusul laporan sebelumnya oleh pers Pakistan yang menyatakan bahwa pejabat Pakistan terus berupaya meyakinkan delegasi AS untuk kembali ke perundingan; perundingan berlangsung dalam suasana positif, yang mengindikasikan bahwa kedua belah pihak tertarik untuk melanjutkan dialog.
White House menguraikan garis merah yang dikatakan Iran menolak untuk menyetujui menurut seorang pejabat yang dikutip oleh CNN. Garis merah termasuk mengakhiri semua pengayaan uraniumnya, membongkar fasilitas pengayaan nuklir utamanya, mengambil kembali lebih dari 400 kilogram uranium yang diperkaya tinggi yang diyakini terkubur di bawah tanah, menerima kerangka "perdamaian, keamanan, dan de-eskalasi" yang lebih luas yang mencakup sekutu regional, mengakhiri pendanaan untuk kelompok proksi teroris Hamas, Hezbollah, dan Houthi, membuka Selat Hormuz sepenuhnya, dan tidak memungut tol untuk pelayaran.
Menteri Luar Negeri Iran memposting "Dalam perundingan intensif di tingkat tertinggi dalam 47 tahun, Iran terlibat dengan AS dengan itikad baik untuk mengakhiri perang. Tetapi ketika hanya beberapa inci dari 'MoU Islamabad', kami menghadapi maksimalisme, menggeser sasaran, dan blokade."
Angkatan Bersenjata Iran mengatakan jika pelabuhan Iran terancam, "tidak ada pelabuhan di Teluk Persia dan Lautan Arab yang akan aman", IRIB News melaporkan.
Juru bicara Komisi Keamanan Nasional Iran mengatakan klaim blokade AS adalah tipuan, ISNA melaporkan.
IDF memperluas operasi darat bertarget terhadap infrastruktur Hezbollah di wilayah Bint Jbeil selatan Lebanon untuk memperkuat pertahanan ke depan. Pernyataan itu mengatakan pasukan membunuh lebih dari 100 pejuang Hezbollah, membongkar lusinan situs infrastruktur, dan menemukan ratusan senjata.
Tasnim Agency melaporkan, mengutip sumber, Presiden Trump akan kehilangan Selat Bab al-Mandab jika dia memutuskan untuk bertindak terhadap Selat Hormuz.
IRGC memperingatkan bahwa pendekatan kapal militer ke Selat Hormuz merupakan pelanggaran gencatan senjata, IRNA melaporkan.
Pasukan Israel melakukan dua serangan udara di dekat Choukine di selatan Lebanon.
IDF mendefinisikan Lebanon sebagai arena utama pada tahap ini, sementara Iran didefinisikan sebagai "arena kesiapan" - dengan kewaspadaan tinggi terhadap setiap perkembangan.
Israel telah memutuskan untuk mendirikan 15 kamp permanen di sepanjang garis depan desa-desa Lebanon, Al Jazeera melaporkan, mengutip Saluran 12.
Israel dilaporkan melakukan penggerebekan menargetkan Beyout Al-Siyad di selatan Lebanon.
Sirene berbunyi di Kiryat Shmona, Israel Utara, menurut SNN, sementara Tasnim juga melaporkan bahwa Hezbollah melakukan serangan rudal ke kota-kota Israel.
Presiden Prancis Macron mengatakan Prancis dan Inggris akan menyelenggarakan konferensi dalam beberapa hari mendatang yang bertujuan untuk memulihkan kebebasan navigasi di Hormuz. Macron mengatakan setiap misi angkatan laut Hormuz akan secara ketat bersifat defensif dan menekankan bahwa setiap upaya harus dilakukan untuk mencapai akhir diplomatik yang langgeng dan solid untuk konflik Timur Tengah. Dia juga menegaskan kembali pentingnya menemukan cara untuk memulihkan perdamaian di Lebanon.
DB's Jim Reid menyimpulkan pembungkus semalam

Pasar telah melihat pergeseran risiko yang jelas pagi ini setelah perundingan AS-Iran akhir pekan ini di Pakistan berakhir tanpa kesepakatan, dengan AS yang akan memblokade Selat Hormuz untuk kapal yang memasuki atau meninggalkan pelabuhan Iran. Jadi meskipun optimisme minggu lalu ketika gencatan senjata dua minggu diumumkan, suasana hati telah berubah negatif sekali lagi, dengan harga minyak mentah Brent naik +7,39% pagi ini menjadi $102,24/bbl. Dan sebagai gantinya, itu telah menghidupkan kembali ketakutan akan kejutan stagflasi, dengan ekuitas dan obligasi kehilangan pijakan di seluruh dunia.

Latar belakangnya, perundingan maraton antara AS dan Iran minggu lalu berakhir tanpa kesepakatan, dengan kedua belah pihak tetap keras kepala mengenai ambisi nuklir Iran. Selain itu, Presiden AS Trump mengumumkan bahwa Angkatan Laut AS akan memblokade kapal mana pun yang mencoba memasuki atau meninggalkan Selat Hormuz, yang menyebabkan harga futures minyak mentah melonjak. Dan sebagai gantinya, itu telah menghidupkan kembali ketakutan akan kejutan stagflasi, dengan ekuitas dan obligasi kehilangan pijakan di seluruh dunia.

Terlepas dari latar belakang tersebut, futures pada S&P 500 turun -0,73% pagi ini, sementara futures pada DAX turun -1,47%, yang sesuai dengan pola aset Eropa yang berkinerja buruk mengingat paparan yang lebih besar terhadap kejutan energi. Sementara itu di Asia malam tadi, kita telah melihat kerugian untuk Nikkei (-1,11%), KOSPI (-1,27%), Hang Seng (-1,18%), dan CSI 300 (-0,12%) dan Shanghai Comp (-0,17%). Penurunan tersebut telah tercermin dalam pendapatan tetap juga, dengan imbal hasil JGB 10 tahun mencapai tertinggi pasca-1997 sebesar 2,49% malam tadi, meskipun sejak saat itu turun sedikit menjadi 2,45%, sementara imbal hasil Treasury 10 tahun (+3,2bps) kembali naik menjadi 4,35%. Jadi pasar berjuang di seluruh papan, dan Dolar AS telah menguat terhadap semua rekan-rekan G10-nya.

Untuk memberi Anda gambaran tentang perkembangan akhir pekan, AS dan Iran mengadakan perundingan langsung di Pakistan akhir pekan lalu, tetapi tidak ada kesepakatan yang dicapai. Wakil Presiden AS JD Vance mengatakan bahwa Iran "telah memilih untuk tidak menerima persyaratan kami", dan "kami perlu melihat komitmen afirmatif bahwa mereka tidak akan mencari senjata nuklir". Dan di sisi Iran, juru bicara Kementerian Luar Negeri mengatakan kepada televisi negara bahwa "pada dua atau tiga poin kunci, ada kesenjangan dalam posisi", dan Ketua Parlemen Iran Ghalibaf mengatakan bahwa AS "tidak dapat dalam putaran negosiasi ini untuk mendapatkan kepercayaan delegasi Iran".

Namun, terlepas dari terputusnya perundingan, ada harapan bahwa kesepakatan masih dapat dicapai, terutama mengingat gencatan senjata dua minggu masih berlaku. Memang, Trump kemudian memposting bahwa "sebagian besar poin telah disepakati, kecuali nuklir, yang merupakan satu-satunya poin yang penting." Itu meningkatkan prospek bahwa sesuatu mungkin masih diselesaikan dalam beberapa hari mendatang, dan di sisi Iran, juru bicara Kementerian Luar Negeri mengatakan bahwa "diplomasi tidak pernah berakhir". Selain itu, WSJ melaporkan pada malam hari bahwa "negara-negara regional" sedang bekerja untuk membawa AS dan Iran kembali ke negosiasi, dan bahwa putaran negosiasi kedua "dapat diadakan dalam beberapa hari", menurut pejabat tersebut.

Namun, Trump juga memposting bahwa Angkatan Laut AS akan "memulai proses memblokade kapal mana pun yang mencoba memasuki atau meninggalkan Selat Hormuz." Dan telah dikonfirmasi bahwa blokade Hormuz akan dimulai pada pukul 10 pagi Eastern time hari ini, yang mencakup kapal yang menuju atau berasal dari pelabuhan Iran. Namun, Komando Pusat AS mengatakan bahwa pasukan tidak akan menghalangi kebebasan navigasi bagi mereka yang melewati Selat Hormuz yang menuju atau berasal dari pelabuhan non-Iran. Selain itu, Trump mengatakan bahwa dia telah menginstruksikan Angkatan Laut untuk "mencari dan mencegat setiap kapal yang telah membayar tol ke Iran", dan bahwa mereka "juga akan mulai menghancurkan ranjau yang diletakkan oleh orang Iran di Selat." Sementara itu, di sisi Iran, IRGC mengatakan bahwa jika kapal militer mencoba mendekati Selat Hormuz di bawah "alasan atau alasan apa pun", itu akan dianggap sebagai pelanggaran gencatan senjata.

Semua ini terjadi saat dampak ekonomi dari konflik tersebut semakin jelas. Faktanya, cetakan CPI AS untuk bulan Maret keluar pada hari Jumat, yang menunjukkan peningkatan bulanan sebesar +0,87% pada bulan Maret, yang merupakan peningkatan bulanan terbesar sejak Juni 2022. Itu didorong oleh lonjakan +21,2% dalam biaya bensin, yang merupakan lompatan bulanan terbesar dalam catatan sejak 1967. Dan sebagai gantinya, itu mendorong CPI tahunan ke +3,3%, tertinggi sejak Mei 2024. Jelas hanya satu bulan, dan CPI inti memiliki peningkatan bulanan yang jauh lebih lembut sebesar +0,20%, tetapi latar belakang inflasi membuat Fed jauh lebih sulit untuk memangkas suku bunga tahun ini. Sementara itu, WSJ melaporkan pada hari Minggu bahwa Menteri Keuangan Bessent telah berbicara dengan Trump tentang reaksi pasar terhadap perang, membahas langkah-langkah yang dapat diambil oleh Departemen Keuangan jika perang berlangsung selama 8-12 minggu.

Di tempat lain selama akhir pekan, forint Hongaria naik +2,15% terhadap euro setelah pemilihan umum di negara itu pada hari Minggu, dengan kemenangan Partai Tisza oposisi. Dengan hampir 99% suara dihitung, mereka berada di jalur untuk meraih mayoritas dua pertiga di parlemen, sementara PM petahana Viktor Orban telah mengundurkan diri setelah menjabat sejak tahun 2010. Untuk mereka yang tertarik, kolega kami di tim Riset CEEMEA telah menerbitkan catatan tentang hasilnya.

Dalam hal kalender minggu ini, fokus utama jelas adalah konflik Iran, tetapi ada beberapa hal lain yang perlu diperhatikan. Pertama, musim rilis pendapatan Q1 akan mulai dimulai, dengan rilis minggu ini termasuk beberapa keuangan AS. Strategis ekuitas AS kami memiliki pratinjau lengkap, dan mereka berpendapat bahwa konsensus analis bottom-up untuk pertumbuhan pendapatan S&P 500 yang membaik ke pertengahan belasan (16%) dibenarkan oleh lingkungan makro yang menguntungkan. Memang, mereka mengharapkan pertumbuhan datang bahkan lebih kuat pada 19%, dengan pertumbuhan meluas di seluruh sektor, meskipun jelas dipimpin oleh pertumbuhan megacap dan teknologi, bersama dengan keuangan. Dalam hal rilis minggu ini, kita akan mendengar dari Goldman Sachs hari ini, BlackRock, JPMorgan, dan Citigroup pada hari Selasa, Bank of America dan Morgan Stanley pada hari Rabu, dan Netflix pada hari Kamis.

Selain itu, kita memiliki beberapa rilis data yang lebih banyak minggu ini yang akan memberi kita gambaran yang lebih lengkap tentang bagaimana ekonomi global berkinerja di Q1. Sorotan utama adalah pertumbuhan PDB China Q1, dengan ekonom DB yang memperkirakan itu akan berada pada +4,6% YoY. Kemudian di AS, sorotan minggu ini termasuk pembacaan PPI inflasi, dan ekonom kami mengharapkan ada peningkatan yang kuat, yang mencerminkan peningkatan dalam CPI pada hari Jumat. Memang, mereka mencari cetakan bulanan +1,0% untuk PPI headline, yang akan menjadi yang terkuat sejak Maret 2022. Dan seperti biasa, fokusnya akan ada pada komponen PPI yang memberi makan ke PCE inti, yang secara ketat diikuti oleh Fed.

Di sisi kebijakan, fokusnya akan ada di Washington DC, karena Pertemuan Musim Semi IMF dan Bank Dunia sedang berlangsung minggu ini. Jadi kita akan mendengar dari banyak pejabat di sekitar acara-acara tersebut, termasuk Presiden ECB Lagarde dan Gubernur BoE Bailey. Selain itu, kita juga akan mendapatkan Outlook Ekonomi Dunia terbaru dari IMF besok, dan minggu ini akan menjadi kesempatan terakhir untuk mendengar dari pejabat Federal Reserve, karena periode blackout mereka sebelum pertemuan April dimulai pada hari Sabtu.

Meringkas minggu lalu sekarang, pasar mencatatkan kinerja yang kuat secara keseluruhan, karena gencatan senjata dua minggu menyebabkan optimisme yang berkembang tentang jalur de-eskalasi di Timur Tengah. Itu mendorong penurunan yang signifikan dalam harga minyak mentah, dengan minyak mentah Brent turun -12,68% minggu lalu menjadi $95,20/bbl, menandai penurunan mingguan terbesar dalam lebih dari setahun. Dan sebagai gantinya, itu telah menghidupkan kembali ketakutan tentang kejutan stagflasi, yang menyebabkan reli global di berbagai kelas aset.

Itu sangat jelas untuk ekuitas, yang mencatatkan kinerja yang kuat secara keseluruhan. Misalnya, S&P 500 (+3,56%) melihat lompatan terbesar sejauh ini tahun ini, didorong oleh peningkatan yang lebih kuat untuk Magnificent 7 (+5,12%). Kemudian di Eropa, ada juga keuntungan yang signifikan, dengan STOXX 600 naik +3,05%, sementara CAC 40 Prancis (+3,73%) mengakhiri minggu pada level tertinggi lebih dari setahun, dan FTSE MIB Italia (+4,35%) mengakhiri minggu pada tertinggi pasca-2000. Sementara itu di Jepang, Nikkei (+7,15%) mencatat kinerja terbaiknya sejak 2020. Dan di pasar negara berkembang, Indeks MSCI EM (+7,39%) mencatatkan peningkatan terbaik sejak 2020.

Untuk pendapatan tetap, bagaimanapun, ada kinerja yang lebih beragam selama seminggu secara keseluruhan. Di AS, imbal hasil Treasury turun sedikit, karena ekspektasi tumbuh bahwa Fed mungkin masih dapat memangkas suku bunga tahun ini. Memang, probabilitas tersirat dari futures untuk pemotongan pada bulan Desember naik menjadi 26% pada penutupan hari Jumat, naik dari 19% minggu sebelumnya. Dan sebagai gantinya, imbal hasil 2 tahun turun -4,4bps menjadi 3,80%, sementara imbal hasil 10 tahun turun -2,4bps menjadi 4,32%. Di Eropa, ekspektasi kenaikan suku bunga April dari ECB juga mereda, turun kembali dari 50% menjadi 34%. Itu membantu imbal hasil bund 2 tahun turun -1,4bps menjadi 2,60%. Tetapi imbal hasil 10 tahun bergerak kembali naik, naik +6,5bps menjadi 3,06%. Akhirnya dalam kredit, spread mengencang di seluruh papan, dengan spread IG AS (-2bps) dan HY (-21bps) keduanya turun minggu lalu, sementara spread IG Euro (-9bps) dan HY (-24bs) juga turun kembali.