Eskalasi Pengiriman Emas dan Perak – Peringatan untuk Mata Uang?

Pasokan perak global mengalami defisit parah selama 6 tahun berturut-turut dengan perkiraan kekurangan kumulatif mencapai 866 juta ons pada akhir tahun 2026, didorong oleh permintaan eksplosif dari pusat data AI, EV, panel surya, dan teknologi baru, ditambah dengan kontrol Tiongkok atas 70% pasokan emas batangan perak global dan penunjukan AS baru-baru ini terhadap perak sebagai mineral kritis.

Analis yang memprediksi NVIDIA pada tahun 2010 baru saja menamai 10 saham teratasnya dan Endeavour Silver tidak termasuk di dalamnya. Dapatkan di sini GRATIS.

Secara historis, konsep mata uang kertas ditemukan pada Dinasti Tang Tiongkok abad ke-7. Surat promes awal ini bertahan hingga tahun 1023, ketika Kaisar Renzong mengeluarkan uang kertas pertama yang diterbitkan pemerintah selama Dinasti Sung. Pedagang dan saudagar yang sering bepergian jauh merasa bahwa mengangkut sejumlah besar logam mulia menimbulkan risiko berlebihan kehilangan atau perampokan, belum lagi biaya penjaga bersenjata. Ironisnya. Investor Tiongkok kini membayar premi dua digit untuk perak spot fisik di atas kutipan pasar berjangka, karena hilangnya kepercayaan pada pengiriman di masa depan yang andal.

Meskipun pasar emas dan perak kini mengalami backwardation karena permintaan pengiriman fisik yang diperburuk, alasan mendasar perak bersifat unik dan pasokannya cepat habis karena permintaan kini meroket. Akibatnya, perusahaan pertambangan perak seperti Endeavor Silver Corp. (NYSE: EXK) dan ETF pertambangan perak seperti iShares MSCI Global Silver and Metal Miners ETF (CBOE: SLVP) dan Amplify Junior Silver Miners ETF (NYSE: SILJ) mungkin perlu dikategorikan ulang, karena permintaan perak fisik kini merambah ke mata uang di tingkat ritel. Ketergantungan teknologi abad ke-21 yang semakin meningkat pada mineral langka strategis dan proses penambangan kontemporer hanya akan meningkatkan nilai perusahaan pertambangan ini lebih lanjut.

Penyebab Backwardation Menyebar Secara Global

Permintaan pengiriman spot perak fisik yang meroket menyebabkan backwardation di pasar berjangka.

Analis yang memprediksi NVIDIA pada tahun 2010 baru saja menamai 10 saham teratasnya dan Endeavour Silver tidak termasuk di dalamnya. Dapatkan di sini GRATIS.

Backwardation di pasar berjangka komoditas terjadi ketika pembeli bersedia membayar tarif spot jangka pendek yang lebih tinggi daripada tarif jangka panjang karena kurangnya kepercayaan pada pengiriman di masa depan. Ini mirip dengan kurva imbal hasil terbalik pada obligasi. Lonjakan harga perak yang besar yang dimulai pada tahun 2025 adalah indikasi bahwa pembeli menyadari kekurangan pasokan perak dan tidak mempercayai keandalan pasar bursa berjangka untuk menghormati protokol penyelesaian mereka dalam produk, daripada dalam bentuk uang tunai, yang mungkin bernilai jauh lebih sedikit.

Konduktivitas listrik perak yang unggul dan sifat-sifat lainnya menjadikannya komponen penting yang tidak tergantikan untuk hampir setiap teknologi di era modern. Setiap pusat data A.I., EV, smartphone, TV layar datar, panel surya, sistem radar, drone, rudal, defibrilator jantung, dll. memerlukan sejumlah perak dalam desainnya. Teknologi baru, seperti robot humanoid, diharapkan akan memperdalam permintaan secara signifikan selama dekade mendatang.

Setengah jalan melalui tahun ke-6 berturut-turut kekurangan produksi vs. permintaan, defisit perak global kumulatif, yang dimulai pada tahun 2021, diperkirakan akan mencapai 866 juta ons pada akhir tahun 2026. Namun, faktor-faktor tambahan meningkatkan permintaan lebih cepat dan lebih jauh, memperdalam rasio backwardation:.

AS menyatakan perak sebagai Mineral Kritis dan aset strategis pada akhir tahun 2025.

Tiongkok menguasai 70% pasokan emas batangan perak global saat ini dan menguasai 40% pasokan asam sulfat global, yang penting untuk ekstraksi bijih perak dari operasi penambangan. Tiongkok menambahkan perak ke daftar mineral langka, membuatnya ekspornya sangat terbatas.

Bank Sentral di seluruh dunia mengakumulasi dan menimbun emas dan perak fisik dalam jumlah besar - Tiongkok telah mengakuisisi 800 MT perak selama Q1 2026 saja.

Inflasi, Perang Iran, ketidakstabilan geopolitik yang dipicu oleh migran Eropa, dan sejumlah peristiwa internasional lainnya menjadi kekhawatiran yang membayangi.

Pembelian Perak di Tingkat Ritel

Pembelian perak ritel telah melampaui perhiasan menjadi status investasi yang sebenarnya.

Artikel USA Today baru-baru ini merinci penelitian, pembelian, dan kepemilikan koin dan batangan perak secara ritel. Tidak lagi hanya dipandang sebagai alternatif yang lebih murah untuk emas untuk perhiasan atau sebagai bahan peralatan makan dekoratif, profil perak fisik kini telah meluas menjadi penyimpan kekayaan yang sah dengan potensi investasi yang menguntungkan, dan dipromosikan di media arus utama.

Pemicu backwardation Oktober 2025 yang sebenarnya membuat LBMA dalam bahaya gagal bayar disebabkan oleh pembelian perak ritel dan grosir oleh perayaan Diwali India. Bursa berjangka Barat dirancang terutama untuk menangani transaksi pembukuan untuk lindung nilai produsen komoditas dan spekulan berjangka. Secara historis, LBMA dan COMEX biasanya hanya perlu mengirimkan kurang dari 10% dari total kontrak bulanan, yang biasanya kedaluwarsa atau diselesaikan secara elektronik di buku besar.

Arus keluar terdaftar perak dari COMEX yang terus berlanjut telah menjadi begitu ekstrem sehingga Sistem Integritas melalui Ekspansi Gudang Berlisensi dan Ketahanan (SILVER) Act (H.R. 8007) telah diperkenalkan di Kongres untuk membantu COMEX menangani permintaan pengiriman fisik. Namun, langkah-langkah yang lebih ekstrem sedang berspekulasi, seperti:

COMEX dapat menyatakan force majeure pada kontrak berjangka dan menerapkan perubahan sistemik untuk memulihkan kepercayaan pada bursa.

Emas dan Perak dapat digunakan untuk mendukung Obligasi Harta Karun AS di masa depan - sesuatu yang telah disebutkan oleh Menteri Keuangan Scott Bessent dalam wawancara di masa lalu.

Potensi penggantian Federal Reserve Note AS dengan Treasury Note AS yang didukung oleh emas, perak, dan minyak untuk menggantikan mata uang fiat. Diusulkan oleh ekonom Judy Shelton, yang menasihati Presiden Trump tentang proposalnya "kembali ke standar emas" selama kampanye kepresidenannya tahun 2016, langkah seperti itu tidak hanya akan menghilangkan inflasi yang disebabkan oleh pencetakan uang berlebihan oleh Federal Reserve, tetapi juga dapat menghilangkan uang hijau palsu dan yang diperoleh secara ilegal yang berasal dari penyelundupan narkoba, perdagangan manusia, dan kesepakatan senjata ilegal.

Batu Mengalahkan Kertas: Perak Ditambang, Bukan Dicetak

Penyertaan perak sebagai aset keamanan nasional AS telah meningkatkan permintaannya seiring meningkatnya kelangkaannya.

Dengan emas diproyeksikan mencapai lebih dari $6.000/ons oleh JP Morgan dan Wells Fargo dan perak naik ke $309/ons oleh Bank of America, kepercayaan pada pasar berjangka kertas semakin menipis. Open Interest Mei berada pada level terendah sepanjang masa (di bawah 100.000 kontrak pada saat penulisan ini) dan perak terus meninggalkan gudang, meninggalkan kekhawatiran gagal bayar penyelesaian logam fisik yang terus membayangi.

Selama Depresi Besar, Presiden Franklin D. Roosevelt melarang kepemilikan emas fisik. Langkah ini dirancang untuk menopang pasar saham dan bank, dan menciptakan harga konversi dolar emas yang artifisial sebesar $35/ons. Meskipun demikian, perusahaan pertambangan emas, seperti Homestake Mining, naik 474%. Larangan ini berlangsung hingga tahun 1970-an, di mana emas melonjak menjadi $800/ons dan perak naik dari $1,50 menjadi $50/ons.

Sekarang sudah rahasia umum bahwa pasar berjangka telah secara artifisial menekan harga perak yang bertentangan dengan ketidaksesuaian pasokan dan permintaan. Fakta bahwa pembeli Tiongkok membayar premi lebih dari 11% di pasar spot perak di atas kutipan berjangka menunjukkan bahwa berjangka kertas telah kehilangan kredibilitasnya dan daya tarik perak fisik meningkat. Dengan demikian, sumber perak, yaitu pertambangan, mungkin perlu dinilai ulang.

Endeavor Silver Corp. yang berkantor pusat di Kanada mengakuisisi, mengembangkan, mengeksplorasi, mengekstraksi, memurnikan, dan memulihkan perak di Amerika. Perusahaan baru saja membukukan EPS Q1 2026 sebesar $0,21 vs. perkiraan konsensus $.01 (+110%) dan pendapatan $209,7 juta (+34,62% di atas perkiraan). Proyeksi analis yang direvisi sekarang melihat saham EXK naik dari kisaran $10-$11 saat ini menjadi harga $16-$20.

Investor yang mengamati perak mungkin merenungkan bahwa mengendalikan sumber komoditas mungkin memberikan keuntungan yang lebih baik dan lebih andal daripada ETF yang hanya menimbun emas batangan olahan setelah fakta. Bank sentral, atas nama pemerintah mereka, kemungkinan akan memiliki hak keamanan nasional atas pasokan di masa depan daripada pembeli institusional industri, medis, atau keuangan. Dengan mengingat hal itu, SLVP dan SILJ mungkin merupakan ETF yang lebih menarik untuk eksposur perak. Bagaimanapun, jika SLV atau ETF penimbunan lainnya tidak dapat memperoleh inventaris tambahan, perusahaan pertambanganlah yang akan menetapkan nilai perak di masa depan di bawah pasar pasokan dan permintaan yang lebih transparan.

Analis yang memprediksi NVIDIA pada tahun 2010 baru saja menamai 10 saham AI teratasnya

Pilihan analis tahun 2025 ini naik rata-rata 106%. Dia baru saja menamai 10 saham teratasnya untuk dibeli pada tahun 2026. Dapatkan di sini GRATIS.