Goldman Sachs memiliki pesan blak-blakan tentang harga emas untuk sisa tahun 2026

Emas baru-baru ini mengalami bulan terburuknya dalam lebih dari satu dekade. Goldman Sachs tidak bergeming.
Setelah emas turun lebih dari 10% pada bulan Maret 2026, penurunannya terbesar bulanan sejak Juni 2013, Goldman Sachs menegaskan kembali target akhir tahun sebesar $5.400 per ons.
Harga emas spot diperdagangkan di sekitar $4.567 hingga $4.769 pada tanggal 1 April, jauh di bawah rekor tertinggi sepanjang masa sekitar $5.600 yang ditetapkan pada akhir Januari.
Pesan bank tersebut langsung. Penjualan di bulan Maret tidak mengubah kasus struktural. Pembeli yang mendorong emas lebih tinggi masih ada, dan Goldman tidak mengharapkan mereka untuk pergi.
Apa yang sebenarnya dikatakan Goldman tentang emas
Analis Goldman Sachs Daan Struyven dan Lina Thomas menaikkan target akhir tahun emas tahun 2026 menjadi $5.400 dari $4.900 dalam catatan tertanggal 22 Januari. Bank telah mempertahankan target tersebut meskipun terjadi penurunan di bulan Maret.
Argumen inti adalah bahwa investor swasta yang membeli emas sebagai lindung nilai terhadap risiko makro jangka panjang, termasuk kekhawatiran tentang keberlanjutan fiskal dan keraguan tentang kemandirian bank sentral, tidak menjual. Posisi-posisi ini, menurut Goldman, "lebih lengket" daripada taruhan yang didorong oleh peristiwa yang terhenti setelah pemilihan AS tahun 2024 karena kekhawatiran mendasar tidak terpecahkan pada tanggal yang diketahui.
"Risiko terhadap perkiraan yang ditingkatkan sangat condong ke atas karena investor sektor swasta dapat melakukan diversifikasi lebih lanjut karena ketidakpastian kebijakan global yang masih ada," tulis Struyven dan Thomas.
Tiga pendorong yang dipantau Goldman
Kerangka Goldman didasarkan pada tiga pilar struktural.
Yang pertama adalah pembelian bank sentral. Goldman memperkirakan bahwa bank sentral pasar negara berkembang akan membeli sekitar 60 ton emas per bulan pada tahun 2026, karena negara-negara melakukan diversifikasi cadangan mereka dari dolar AS. Bank sentral China memperpanjang pembelian emasnya selama 15 bulan berturut-turut hingga Januari 2026, lapor Central Banking.
World Gold Council memproyeksikan total pembelian bank sentral EM akan mencapai sekitar 850 ton pada tahun 2026, menurut USAGOLD.
Lebih Banyak Emas:
Yang kedua adalah aliran ETF. ETF emas Barat menambahkan sekitar 500 ton sejak awal tahun 2025, jauh melebihi apa yang dapat dijelaskan oleh penurunan suku bunga Federal Reserve saja. Goldman mengharapkan pelonggaran setengah poin tambahan dari Fed pada tahun 2026, yang diperkirakan menambah sekitar $120 per ons dukungan harga emas.
Yang ketiga adalah apa yang disebut Goldman sebagai "perdagangan penurunan nilai". Kekhawatiran tentang tingkat utang pemerintah jangka panjang dan kredibilitas kebijakan moneter mendorong pembelian batangan fisik oleh individu dengan kekayaan bersih tinggi dan pembelian opsi beli oleh lembaga.