Inilah Mengapa Taruhan Terbesar Amazon di Tahun 2026 Bisa Berbalik Merugikan Pemegang Saham

Siapa pun yang memantau Amazon (NASDAQ: AMZN) secara teratur mungkin sudah tahu bahwa saham tersebut terguncang pada awal Februari, sebagian karena melesetnya laba kuartal keempat, tetapi sebagian besar karena rencana pengeluaran besar-besaran untuk tahun ini.
Raksasa e-commerce dan komputasi awan tersebut merencanakan belanja modal sebesar $200 miliar untuk tahun 2026, dengan sebagian besar proyeksi pengeluaran tersebut akan diinvestasikan dalam teknologi kecerdasan buatan (AI) dan solusi terkait. Terkejut, investor panik. Saham Amazon masih turun 15% dari harga sebelum pengumuman.
Akankah AI menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Sangat Diperlukan" yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Namun, seiring debu awal berita mulai mereda, investor kini dapat membuat penilaian yang lebih rasional terhadap rencana tersebut. Jelas, Amazon telah melakukannya dengan cukup baik dalam hal ini untuk membenarkan investasi besar seperti itu sekarang. Mungkinkah perusahaan membuat langkah yang tepat – meskipun mahal – sekarang?
Inilah yang perlu dipikirkan.
Sebagian besar taruhan
Amazon adalah yang pertama membangun bisnis komputasi awan skala besar, meluncurkan Amazon Web Services (AWS) pada tahun 2006 sebelum kebanyakan orang bahkan tahu apa itu komputasi awan. Meskipun sejak itu kehilangan pangsa pasar dari Google dan Microsoft (dan lainnya), AWS masih menjadi penyedia layanan tunggal terbesar di dunia, mengumpulkan 28% pendapatan komputasi awan global pada kuartal terakhir tahun lalu, menurut Synergy Research Group.
Amazon Web Services juga merupakan pusat laba terbesar Amazon meskipun bukan bisnis terbesarnya, menyumbang 57% dari laba operasional tahun lalu dibandingkan hanya 18% dari pendapatannya. Memang, laba operasional AWS tahun 2025 sebesar $45,6 miliar naik hampir 15% dari tahun ke tahun, memimpin penggerak pertumbuhan seluruh perusahaan sebagian besar karena kemampuan kecerdasan buatan yang ditawarkannya kepada pelanggannya.
Mengingat hal ini, masuk akal untuk berinvestasi besar-besaran pada apa yang paling berhasil untuk Amazon saat ini, terutama mengingat prediksi perusahaan riset industri Technavio bahwa pasar infrastruktur AI global siap tumbuh dengan kecepatan tahunan rata-rata hampir 25% hingga tahun 2030.
Namun, seperti kata pepatah lama, iblis ada dalam detailnya. Ada beberapa hal bernuansa di sini yang dapat mengubah taruhan $200 miliar ini menjadi kesalahan yang cukup besar dan merusak.
Butuh uang untuk menghasilkan uang, tetapi...
Tidak ada yang aneh secara inheren tentang rencana Amazon untuk berinvestasi dalam pertumbuhannya sendiri. Faktanya, sebagian besar perusahaan teknologi AI menganggarkan sejumlah besar uang untuk investasi kecerdasan buatan tahun ini, memanfaatkan peluang yang masih jelas ada.
Namun, memperhitungkan rencana ini ke dalam harga saham bisa jadi rumit. Bahkan jika mereka tidak menyadarinya, investor melihat dan mempertimbangkan gambaran yang lebih besar. Mereka secara naluriah dapat merasakan apakah suatu rencana masuk akal atau tidak.
Dan itulah yang mungkin menahan saham Amazon sejak perusahaan mengungkapkan anggaran belanja modal 2026 bersama dengan angka kuartal keempatnya awal bulan lalu.
Pendapatan dan laba operasional Amazon Web Services telah sehat. Tetapi, dengan belanja modal yang diperkirakan akan melonjak dari $131 miliar tahun lalu menjadi $200 miliar tahun ini (dibandingkan ekspektasi analis untuk angka yang jauh lebih kecil sebesar $146,6 miliar), dapat dibayangkan bahwa laba operasional AWS bisa stagnan, jika tidak ingin dikatakan menyusut dari $45,6 miliar tahun lalu. Ini menjadi masalah karena sebagian besar investor tidak tertarik melihat perusahaan hanya membeli pertumbuhan pendapatan secara dolar-demi-dolar.
Kemudian ada sisi negatif yang kurang langsung tetapi bisa dibilang lebih berisiko dari mengkomitmenkan begitu banyak uang untuk rencana ekspansi di dalam atau di luar arena kecerdasan buatan. Artinya, perusahaan mungkin tidak punya uang untuk dibelanjakan dengan sembarangan.
Jangan salah paham. Amazon tetap menjadi salah satu perusahaan terbesar di dunia, dengan kapitalisasi pasar saat ini sedikit di atas $2 triliun, dan baru saja menyelesaikan tahun di mana ia melaporkan pendapatan sebesar $717 miliar. Namun, hanya sekitar $77 miliar dari itu yang diubah menjadi laba bersih, yang kira-kira setara dengan perkiraan peningkatan anggaran belanja modal perusahaan.
Atau untuk perbandingan lain yang membuka mata, arus kas operasi tahun lalu hanya $139,5 miliar, naik dari angka 2024 yang sedikit di bawah $116 miliar.
Intinya adalah, Amazon perlu menghasilkan pengembalian yang segera dan terukur dari investasi ini – yang keduanya tidak terjamin dalam lingkungan ekonomi saat ini – jika tidak ingin mengambil risiko tidak dapat menanggapi masalah atau peluang lain seperti memperluas jaringan logistiknya sekarang karena kemitraannya dengan layanan pos Amerika Serikat berada di ambang kehancuran. CEO Andy Jassy mengatakan pada panggilan pendapatan kuartal keempat, "Kami memonetisasi kapasitas secepat kami dapat menginstalnya," tetapi seperti ini, hampir tidak ada ruang untuk hambatan atau kesalahan.
Tidak mampu menanggung apa pun selain kesempurnaan masa lalu
Amazon tidak hancur hanya karena merencanakan investasi besar pada sesuatu yang mungkin atau mungkin tidak memberikan hasil seperti di masa lalu.
Di sisi lain, sahamnya telah lama diberi valuasi premium berdasarkan pertumbuhan yang solid dan hemat biaya yang telah dicapainya dengan investasi yang relatif sederhana. Jika tingkat pengembalian historis ini tidak lagi dapat dicapai (bahkan hanya karena ukurannya yang sangat besar), investor mungkin merasa tidak punya pilihan selain mengurangi premi yang bersedia mereka masukkan di sini. Itu pada akhirnya merugikan harga saham.
Hanya sekadar bahan pemikiran.
Haruskah Anda membeli saham Amazon sekarang?
Sebelum Anda membeli saham Amazon, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan Amazon bukanlah salah satunya. 10 saham yang masuk daftar ini berpotensi menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan mendapatkan $495.179!* Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan mendapatkan $1.058.743!*
Sekarang, perlu dicatat bahwa total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 898% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 183% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
James Brumley memiliki posisi di Alphabet. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Alphabet, Amazon, dan Microsoft. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.