Oleh Maksym Misichenko · CNBC ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Kemenangan lisensi FIFA Fanatics memposisikannya untuk pertumbuhan yang signifikan di ruang barang koleksi olahraga, tetapi risiko peraturan, terutama pengawasan antitrust, dan tantangan eksekusi dapat menghambat kemajuannya.
Risiko: Intervensi peraturan, termasuk potensi divestasi lisensi atau pemulihan perilaku yang dapat mengikis margin dan berdampak pada parit yang diklaim.
Peluang: Membangun mesin pendapatan multi-tahun dengan hak lisensi FIFA eksklusif dan perpaduan barang koleksi digital dan fisik.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Fanatics siap menggantikan Panini sebagai pemegang lisensi eksklusif barang koleksi FIFA pada tahun 2031, setelah kesepakatan dengan FIFA mengenai hak lisensi untuk barang koleksi sepak bola Piala Dunia.
Kesepakatan tersebut akan melihat Fanatics memperluas portofolio lisensinya yang sudah ada, yang mencakup waralaba olahraga besar seperti NFL, NBA, dan MLB, dan akan memberikan perusahaan pijakan yang lebih kuat di pasar barang koleksi olahraga bernilai miliaran dolar.
Namun, seiring Fanatics mengonsolidasikan cengkeramannya di pasar barang koleksi olahraga global — bagian dari sektor yang berkembang senilai $100 miliar, menurut perkiraan dari Morgan Stanley — ekspansi agresifnya telah menarik tantangan hukum dan tuduhan perilaku monopoli.
Berdasarkan perjanjian FIFA-Fanatics yang baru, mulai dari Piala Dunia tahun ini, debutan turnamen akan mengenakan "debut patch" pada jersey pertandingan perdana mereka, yang kemudian akan dilepas dan didistribusikan sebagai kartu perdagangan eksklusif setelah perjanjian berlaku pada tahun 2031.
Praktik ini dimulai pada musim Major League Baseball 2023, setelah Fanatics mengakuisisi lisensi eksklusif untuk memproduksi kartu bisbol untuk liga tersebut pada tahun 2021. Meskipun kesepakatan MLB Fanatics awalnya dijadwalkan berlaku pada tahun 2025, perusahaan mengambil alih lisensi liga tersebut setelah mengakuisisi pemegang lisensi sebelumnya, Topps, pada tahun 2022.
Kelangkaan kartu debut satu-satu seperti itu telah membuat barang-barang tersebut dijual seharga ribuan dolar di platform penjualan kembali online seperti eBay.
Praktik penerbitan kartu debut dalam paket kartu perdagangan sejak itu direplikasi di waralaba seperti Formula 1 dan NBA — liga olahraga lain di mana Topps yang kini dimiliki Fanatics sebelumnya memegang lisensi.
"Dengan Fanatics, kami melihat mereka mendorong inovasi besar dalam barang koleksi olahraga yang memberikan cara baru dan bermakna bagi penggemar untuk berinteraksi dengan tim favorit mereka dan dengan pemain favorit mereka," kata Presiden FIFA Gianni Infantino dalam sebuah pernyataan pada 7 Mei.
Langkah-langkah Fanatics lainnya dalam kancah barang koleksi olahraga didukung oleh semangat inovasi yang serupa.
Pada tahun 2025, divisi barang koleksi perusahaan membuka toko fisik pertamanya di Regent Street, London — pendekatan penjualan yang berbeda, karena pesaing seperti Panini dan Topps sebelum akuisisi menjual produk melalui distributor atau toko online.
Fanatics juga menggandeng tokoh selebriti seperti pembalap Formula 1 Lewis Hamilton, yang hadir di pembukaan toko Regent Street-nya, dan influencer media sosial Logan Paul untuk mendorong keterlibatan.
Dengan kesepakatan FIFA-nya, Fanatics siap mengambil alih hak lisensi barang koleksi eksklusif untuk acara unggulan olahraga paling populer di dunia.
64 pertandingan Piala Dunia 2022 melibatkan 5 miliar penggemar di semua saluran media, dengan final antara Prancis dan Argentina ditonton oleh 1,42 miliar pemirsa, menurut angka resmi dari FIFA. Sebagai perbandingan, Super Bowl LIX pada tahun 2025 — acara olahraga yang paling banyak ditonton di AS — menarik sekitar 127 juta pemirsa, perkiraan Nielsen.
Dalam wawancara 7 Mei dengan CNBC, CEO Fanatics Michael Rubin mengatakan bahwa divisi barang koleksi perusahaan saja diperkirakan akan menghasilkan pendapatan $5 miliar, sementara perusahaan — yang mencakup merchandising, sportsbook, pasar prediksi, serta divisi acara dan hiburan — diperkirakan akan menghasilkan pendapatan $14 miliar.
Namun, langkah agresif Fanatics di ruang barang koleksi juga menarik perhatian.
Sebelum pembelian Topps senilai $500 juta pada tahun 2022, Fanatics mengakuisisi lisensi untuk MLB, NBA, dan NFL — yang semuanya awalnya dijadwalkan dimulai setelah berakhirnya lisensi Topps pada tahun 2023, 2025, dan 2026.
Banyak waralaba olahraga yang dilisensikan kepada Fanatics juga memegang saham ekuitas di perusahaan tersebut. Pada tahun 2022, NFL memimpin putaran pendanaan senilai $1,5 miliar untuk perusahaan, dengan saham senilai $320 juta, setelah asosiasi pemainnya menyetujui persyaratan lisensi dengan Fanatics tahun sebelumnya.
Namun, tidak ada persyaratan ekuitas seperti itu yang disepakati berdasarkan pakta FIFA-Fanatics, kata sumber yang mengetahui masalah tersebut kepada CNBC, yang menolak disebutkan namanya saat membahas masalah sensitif.
Dalam sebuah laporan Maret, American Economic Liberties Project (AELP) menulis bahwa "konsolidasi pasar oleh Fanatics telah secara fundamental mengubah pasar merchandise dan kartu perdagangan untuk kolektor dan penggemar."
"Sebelum akuisisi Fanatics, persaingan antara Topps dan merek Italia Panini mendorong inovasi dalam desain kartu, kualitas, dan harga. Sekarang, dengan berakhirnya lisensi eksklusif Panini dan Topps di bawah kendali Fanatics, Upper Deck tetap menjadi satu-satunya pesaing, dan hanya di hoki," tambah AELP.
Pada tahun 2023, Panini America mengajukan gugatan antitrust yang sedang berlangsung terhadap Fanatics atas apa yang diklaimnya merupakan upaya untuk "memonopoli pasar kartu perdagangan Liga Olahraga Profesional AS Besar."
"Tanpa ganti rugi, konsumen akan menderita, harga akan naik, kualitas akan turun, dan inovasi akan terhambat," tuduh Panini dalam pengajuan pengadilannya.
Dalam laporannya, AELP serupa menemukan bahwa kolektor melaporkan "kenaikan harga yang signifikan untuk kotak dan paket [kartu perdagangan], dengan beberapa produk berlipat ganda biayanya dalam setahun setelah Fanatics mengambil alih produksi."
Dengan diperkenalkannya produk dengan kelangkaan yang lebih besar — seperti kartu satu-satu — harga barang koleksi secara alami meningkat, terutama untuk pemain yang sangat diminati.
"Secara historis, anak-anak dan keluarga adalah pembeli inti," kata Ricardo Fort, pendiri Fort Consulting, kepada CNBC melalui email. "Saat ini, hal itu tetap berlaku untuk produk pasar massal, tetapi kolektor dewasa telah menjadi segmen utama, didorong oleh nostalgia, kelangkaan, dan potensi investasi."
Namun, meskipun berkurangnya persaingan dapat menyebabkan harga yang lebih tinggi dan pilihan yang lebih sedikit, perusahaan dengan hak yang luas juga dapat berinvestasi lebih banyak dalam inovasi, teknologi, otentikasi, dan distribusi global, tambahnya.
Dalam pernyataan terbaru kepada CNBC, Fanatics menggambarkan tuduhan Panini tahun 2023 sebagai "tidak berdasar," dan menambahkan bahwa perusahaan "tetap berkomitmen untuk menciptakan pengalaman kolektor terbaik di seluruh dunia." Namun, perusahaan menolak berkomentar mengenai klaim monopoli yang lebih luas.
Setelah pembelian Topps, Panini dan Upper Deck — produsen kartu perdagangan untuk National Hockey League — tetap menjadi pesaing Fanatics yang paling kredibel.
Meskipun NHL menandatangani perjanjian 10 tahun dengan Fanatics atas produksi jersey tim NHL pada tahun 2023, liga tersebut juga menandatangani perpanjangan "jangka panjang" lisensi kartu perdagangan Upper Deck, yang dimulai pada tahun 1990.
Pada bulan Januari, Upper Deck juga memperkenalkan kartu perdagangan satu-satu yang menampilkan tanda tangan dari jersey yang dikenakan pemain debutan liga, sebuah inisiatif yang mirip dengan kartu debut patch Fanatics.
Selain FIFA, Panini memegang lisensi barang koleksi untuk waralaba seperti Women's National Basketball League, NASCAR, dan LIV Golf.
Namun, pertanyaan menggantung di masa depan Panini.
Pada tahun 2019, Panini America digugat karena gagal memenuhi permintaan "kartu penebusan" — kartu yang dapat ditukar konsumen dengan salinan bertanda tangan tertentu.
Kartu-kartu ini, bagaimanapun, tidak dapat ditebus karena Panini belum mendapatkan tanda tangan dari atlet yang relevan pada saat penjualan, kata Larry Centola, pengacara dari Martzell, Bickford & Centola, dan salah satu penggugat dalam gugatan tersebut, kepada CNBC.
Dalam panggilan dengan CNBC, Centola mengatakan bahwa firma tersebut menuduh lebih dari 10.000 kolektor terdampak oleh kegagalan Panini dalam memenuhi kartu penebusan ini.
Meskipun kasus tersebut dibatalkan setelah firma tersebut ditolak sertifikasi gugatan kelompok yang diajukannya — sebuah putusan yang tidak dia pilih untuk diajukan banding — Centola mengatakan dia masih menerima email dari pelanggan dengan pengalaman serupa — tujuh tahun sejak gugatan pertama kali diajukan.
Pada Oktober 2025, Reuters, mengutip sumber yang mengetahui, melaporkan bahwa Panini telah memilih Citi sebagai penasihat keuangan untuk kemungkinan penjualan perusahaan. Citi menolak berkomentar kepada CNBC mengenai masalah tersebut.
"Gugatan Panini tidak lebih dari upaya terakhir yang sia-sia dari perusahaan yang telah kehilangan sentuhan dengan konsumennya dan telah mencoba menjual dirinya selama bertahun-tahun tanpa hasil," tulis Fanatics dalam pernyataannya kepada CNBC.
Pada tahun 2023, setelah Panini mengajukan gugatan antitrustnya, Fanatics mengajukan gugatan balik terhadap Panini, mengklaim bahwa "Panini telah menjadi acuh tak acuh, gagal berinvestasi dalam pemasaran atau inovasi karena menyalurkan keuntungan kembali kepada pemiliknya di Italia sambil secara terbuka mencoba menjual bisnisnya selama hampir satu dekade." Kasus ini sedang berlangsung.
Panini tidak menanggapi permintaan komentar dari CNBC.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Eksposur antitrust dari kontrol yang terkonsolidasi kemungkinan akan membatasi kemampuan Fanatics untuk sepenuhnya memonetisasi hak FIFA barunya."
Kemenangan lisensi FIFA Fanatics dari tahun 2031, ditambah dengan pembelian Topps dan hak NFL/NBA/MLB, memposisikannya untuk merebut sebagian dari ruang barang koleksi olahraga senilai $100 miliar dengan proyeksi pendapatan $5 miliar. Artikel ini merayakan patch debut dan toko ritel tetapi meremehkan bagaimana saham ekuitas liga dapat meningkatkan pengawasan antitrust daripada melindungi perusahaan. Gugatan Panini yang sedang berlangsung dan data AELP tentang harga kotak yang berlipat ganda menandakan risiko reaksi konsumen yang nyata. Kegigihan Upper Deck di NHL dan potensi penjualan Panini menambah kebisingan kompetitif yang dianggap artikel ini kecil. Eksekusi pada distribusi global mungkin terhenti jika regulator campur tangan sebelum tahun 2031.
Kepemilikan bersama liga dan inovasi yang terbukti dalam produk kelangkaan dapat menghalangi penegakan yang berarti, memungkinkan Fanatics menaikkan harga dan margin tanpa kehilangan lisensi.
"Fanatics memiliki kekuatan yang mirip monopoli yang nyata dalam barang koleksi olahraga utama, tetapi nilai kesepakatan FIFA 2031 bergantung pada apakah tekanan peraturan memaksa konsesi dan apakah barang koleksi tetap menjadi sektor senilai $100 miliar+ atau kembali ke status niche."
Kesepakatan FIFA Fanatics sangat signifikan — barang koleksi Piala Dunia jauh melampaui penonton Super Bowl (1,42 miliar vs 127 juta) — tetapi artikel tersebut mencampuradukkan konsolidasi pasar dengan risiko monopoli tanpa membahas faktor penyeimbang. Ya, keluarnya Panini dan kehadiran Upper Deck yang hanya di NHL mempersempit persaingan. Namun artikel tersebut mengabaikan: (1) panduan pendapatan $14 miliar Fanatics mengasumsikan risiko eksekusi di lima divisi; (2) barang koleksi bersifat siklis dan didorong oleh sentimen — premi kelangkaan bisa menguap; (3) pengawasan peraturan (laporan AELP, gugatan Panini yang sedang berlangsung) dapat memaksa divestasi lisensi; (4) tanggal mulai FIFA 2031 adalah enam tahun lagi — cukup lama untuk pendatang baru atau kepergian liga. Kenaikan harga pasca-akuisisi Topps terbukti nyata, tetapi apakah itu harga monopoli atau ekonomi rasional yang didorong oleh kelangkaan masih diperdebatkan.
Inovasi Fanatics (patch debut, toko fisik, pemasaran influencer) dapat membenarkan harga premium dan benar-benar memperluas pasar yang dapat dijangkau di luar kolektor nostalgia ke demografi yang lebih muda — yang berarti persaingan yang lebih sedikit dapat berdampingan dengan volume yang lebih tinggi dan margin yang lebih sehat.
"Integrasi vertikal agresif Fanatics menciptakan 'bom waktu' antitrust yang mengancam kelipatan valuasi jangka panjang mereka."
Fanatics sedang menjalankan permainan 'integrasi vertikal' klasik, tetapi risiko peraturan sangat diremehkan di sini. Dengan mengamankan lisensi eksklusif sambil secara bersamaan mengoperasikan pasar dan toko ritel, mereka menciptakan ekosistem tertutup yang mengundang pengawasan antitrust yang agresif. Meskipun proyeksi pendapatan $14 miliar terdengar mengesankan, itu bergantung pada asumsi bahwa mereka dapat mempertahankan monopoli ini tanpa memicu pemecahan oleh DOJ. Jika regulator memaksa mereka untuk mendivestasi lengan manufaktur dari platform pasar, kelipatan valuasi — saat ini kemungkinan dihargai untuk platform gaya teknologi — akan runtuh menjadi produsen barang konsumen dengan margin rendah.
Argumen 'monopoli' mengabaikan bahwa Fanatics secara efektif memprofesionalkan pasar hobi warisan yang terfragmentasi, di mana skala mereka menyediakan infrastruktur (otentikasi dan distribusi global) yang gagal diberikan oleh pemain yang lebih kecil seperti Panini.
"Eksklusivitas FIFA Fanatics dapat menjadi parit multi-tahun dengan margin tinggi, tetapi hanya jika risiko peraturan tetap terkendali dan eksekusi meningkatkan permintaan untuk produk kartu debut yang langka."
Perluasan eksklusivitas FIFA Fanatics dan perluasan lisensi menunjukkan mesin pendapatan multi-tahun di ruang barang koleksi olahraga. Cakrawala 2031 menciptakan parit jangka panjang yang jelas, dengan fusi digital dan fisik seperti patch debut menambahkan kelangkaan dan margin tinggi. Namun artikel tersebut mengabaikan risiko peraturan: pengawasan antitrust meningkat seputar konsolidasi seperti platform di barang konsumen; komentar AELP dan gugatan Panini menggarisbawahi kemungkinan penolakan yang dapat memperlambat pembaruan lisensi atau mendorong konsesi. Risiko eksekusi juga: mengubah benteng lisensi menjadi profitabilitas yang konsisten bergantung pada permintaan yang berkelanjutan, teknologi otentikasi, dan pengeluaran distribusi global. Jika negosiasi ulang FIFA terhenti atau selera konsumen bergeser, potensi kenaikan dapat dibatasi dengan cepat.
Poin tandingan terkuat adalah bahwa regulator mungkin tidak pada akhirnya memblokir atau mendinginkan kesepakatan ini; di dunia yang menghargai skala, konsolidasi Fanatics dapat dilihat sebagai efisiensi, yang berpotensi mempercepat persaingan melalui teknologi otentikasi yang lebih baik dan jangkauan global. Risikonya lebih pada eksekusi daripada legalitas — jika Fanatics tidak dapat mempertahankan permintaan atau mengelola biaya, parit akan runtuh.
"Skala Fanatics dalam otentikasi dapat menjadi standar industri yang diberlakukan, memperkuat kerugian jika permintaan siklis memudar sebelum 2031."
Gemini menandai integrasi vertikal sebagai umpan pemecahan tetapi melewatkan bagaimana infrastruktur otentikasi dan distribusi Fanatics dapat menjadi standar yang diwajibkan oleh liga yang tidak pernah dicapai oleh pesaing yang lebih kecil seperti Panini. Ini terhubung langsung ke peringatan permintaan siklis Claude: jika sentimen kolektor melemah sebelum peningkatan FIFA 2031, ekosistem tertutup berubah menjadi jebakan biaya tetap, menekan margin bahkan dengan hak eksklusif yang utuh.
"Daya tahan lisensi Fanatics bergantung sepenuhnya pada permintaan kolektor yang berkelanjutan, bukan pada parit infrastruktur — dan permintaan itu bersifat siklis dan didorong oleh sentimen, bukan struktural."
Wawasan jebakan biaya tetap Grok tajam, tetapi itu membalikkan risiko sebenarnya. Jika permintaan melemah sebelum 2031, Fanatics tidak menghadapi tekanan margin — ia menghadapi *pembatalan lisensi*. Liga akan mencari alternatif jika sentimen barang koleksi anjlok dan Fanatics tidak dapat mencapai target pendapatan. Parit hanya berfungsi jika permintaan tetap panas. Infrastruktur otentikasi adalah hal mendasar, bukan pertahanan. Itulah taruhan eksekusi yang belum sepenuhnya diperhitungkan oleh siapa pun.
"Kepemilikan ekuitas liga di Fanatics menciptakan konflik kepentingan yang melindungi monopoli dari kehilangan lisensi yang didorong oleh pasar."
Claude, Anda melewatkan dinamika pengaruh. Liga tidak hanya 'mencari alternatif' jika permintaan anjlok; mereka adalah mitra ekuitas. Fanatics secara efektif telah mengubah liga menjadi pemegang saham monopoli mereka sendiri. Ini menciptakan insentif yang menyimpang di mana liga memprioritaskan biaya lisensi Fanatics yang terjamin daripada kesehatan pasar yang kompetitif. Risikonya bukanlah kehilangan lisensi; melainkan liga sekarang terlalu terkait secara finansial dengan Fanatics untuk memungkinkan pergeseran peraturan atau kompetitif yang benar-benar menguntungkan konsumen.
"Pemulihan peraturan dapat mengikis parit dan margin Fanatics, membuat potensi kenaikan 2031 lebih tentang hasil kebijakan daripada permintaan."
Menanggapi Gemini: Anda meremehkan risiko pemulihan. Bahkan ketika regulator antitrust tidak memaksakan pemecahan, mereka dapat mewajibkan pemulihan perilaku — batas harga, pembagian keuntungan dengan liga, atau akses yang diwajibkan untuk pesaing terpilih ke data dan platform. Hal itu dapat mengikis margin Fanatics dan parit yang diklaim, membuat potensi kenaikan FIFA 2031 lebih bergantung pada hasil kebijakan daripada permintaan. Risiko ekuitas sebenarnya adalah pengaruh peraturan, bukan hanya eksekusi atau sentimen konsumen.
Kemenangan lisensi FIFA Fanatics memposisikannya untuk pertumbuhan yang signifikan di ruang barang koleksi olahraga, tetapi risiko peraturan, terutama pengawasan antitrust, dan tantangan eksekusi dapat menghambat kemajuannya.
Membangun mesin pendapatan multi-tahun dengan hak lisensi FIFA eksklusif dan perpaduan barang koleksi digital dan fisik.
Intervensi peraturan, termasuk potensi divestasi lisensi atau pemulihan perilaku yang dapat mengikis margin dan berdampak pada parit yang diklaim.