Oleh Maksym Misichenko · CNBC ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
The panelists generally agree that eVTOL companies, particularly Joby and Archer, face significant challenges including high cash burn rates, litigation, and regulatory hurdles. They express concern about the industry's ability to meet the 2028 Olympics commercialization timeline and question the viability of the consumer air-taxi model. The market is currently pricing these firms as risky investments.
Risiko: The massive capital expenditure required to scale manufacturing while burning cash, exacerbated by elevated interest rates and litigation costs.
Peluang: Diversifying revenue streams through defense and logistics contracts to de-risk cash burn before commercial certification.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Pembuat taksi udara telah membanggakan mobil terbang seperti fiksi ilmiah selama bertahun-tahun. Tetapi seiring mimpi itu semakin dekat dengan kenyataan, perselisihan hukum mengaburkan momentum tersebut.
Tahun lalu, Joby Aviation menggugat Archer, menuduh pembuat taksi udara saingan tersebut melakukan "spionase perusahaan" dan menggunakan informasi curian untuk mengganggu kesepakatan pengembang real estat.
Beberapa minggu kemudian, Archer membalas, menuduh bahwa Joby menyembunyikan hubungan dengan China dan melakukan "skema bertahun-tahun yang terencana" untuk menipu pemerintah AS. Rencana tersebut, menurut Archer, termasuk mengklasifikasikan suku cadang pesawat China sebagai barang konsumen seperti "jepit rambut" dan "kaus kaki."
Pada saat yang sama, pertempuran lain sedang berlangsung.
Archer menggugat Vertical Aerospace dengan gugatan pelanggaran paten, mengklaim bahwa pembuat taksi udara Inggris itu menjiplak pesawat Midnight-nya. Vertical menyebut gugatan itu "tidak berdasar" dan mengatakan pihaknya "akan membela klaim tersebut dengan sungguh-sungguh" dalam pernyataan kepada CNBC.
Kedua kasus tersebut sedang dalam proses melalui pengadilan.
"Investor akan melihat hal-hal yang berjalan tidak semestinya, sumber daya yang dihabiskan untuk gugatan tersebut, dan mereka akan berpaling dari sektor tersebut," kata CEO Beta Technologies Kyle Clark kepada CNBC dalam sebuah wawancara. "Jika Joby, Archer, Vertical, dan Eve gagal, kita akan gagal bersama mereka."
Hingga saat ini, investor tampaknya kurang terkesan dengan pembuat pesawat lepas landas dan mendarat vertikal listrik, yang dikenal sebagai eVTOL untuk mempersingkatnya.
Archer turun 9% dan kehilangan lebih dari sepertiga nilainya selama setahun terakhir. Vertical telah menghilangkan sekitar setengah dari nilai pasarnya setelah merosot hampir 58% pada tahun 2025.
Eve telah kehilangan sekitar 13% dari kapitalisasi pasarnya tahun ini, sementara Beta Technologies, yang go public pada bulan November, turun lebih dari 50% dari penutupan pertamanya. Saham Joby telah kehilangan hampir 7% pada tahun 2026 setelah kenaikan 60% tahun lalu.
Sementara itu, jadwal sertifikasi terus-menerus ditunda saat pembangunan mobil terbang, yang menjanjikan untuk mengurangi emisi dan kemacetan, membutuhkan waktu lebih lama untuk terwujud di AS.
Rencana Presiden Donald Trump untuk mempercepat pengembangan melalui Program Percontohan Integrasi eVTOL memberikan validasi yang sangat dibutuhkan bagi sektor tersebut, tetapi pertempuran sengit yang terjadi di pengadilan mengancam untuk menggagalkan mimpi-mimpi tersebut dan semakin merusak selera investor.
"Jika industri terus saling menggugat, maka itu akan menunda jadwal sertifikasi dan meningkatkan biaya," kata Mike Hirschberg, kepala firma penasihat penerbangan H2 Advisors, memperingatkan.
Musim panas lalu, Presiden Donald Trump memberikan kemenangan besar bagi industri taksi udara ketika ia menandatangani perintah eksekutif untuk membuat program pengujian.
Pengumuman itu bertepatan dengan program dominasi drone baru dan "memastikan kepemimpinan AS di sektor penerbangan yang sedang berkembang" saat pemerintahannya mendorong reindustrialisasi militer dan meningkatkan inovasi.
Pembuat taksi udara, yang telah lama bekerja sama dengan kontraktor pertahanan, menerima berita tersebut dengan tenang, membaca pengumuman tersebut sebagai cara untuk mempercepat persetujuan dan mempercepat adopsi teknologi yang membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk terwujud.
"Ini seperti momen Waymo kami," kata CEO Archer Adam Goldstein. "Ini adalah kesempatan kami untuk memamerkan semua hal ini."
Pemerintahan segera bekerja.
Pada bulan September, Departemen Perhubungan meluncurkan program dan pada bulan Maret menunjuk 26 negara bagian yang berpartisipasi dalam fase pertama. Pengujian diperkirakan akan dimulai musim panas ini.
"INOVASI yang kami saksikan di langit Amerika akan mengubah segalanya," tulis Menteri Perhubungan Sean Duffy di platform media sosial X segera setelah departemen mengungkapkan peserta program percontohan.
Meskipun pesawat listrik telah memasuki langit, tidak satu pun yang berhasil menerbangkan penumpang komersial di AS. Hambatan terbesar adalah mencapai sertifikasi Administrasi Penerbangan Federal.
Sebelum mereka secara legal dapat menerbangkan penumpang, badan penerbangan yang berwenang mengharuskan pembuat taksi udara untuk lulus "proses sertifikasi pesawat multi-fase yang ketat yang dimulai dengan briefing familiarisasi dan diakhiri dengan penerbitan sertifikat tipe dan produksi oleh FAA," tulis juru bicara FAA dalam pernyataan email.
Juru bicara tersebut mengacu CNBC ke halaman sertifikasi lembaga tersebut, yang mencakup langkah-langkah untuk menilai desain dan memverifikasi kualitas pesawat.
Salah satu hambatan utama untuk eVTOL adalah yang dikenal sebagai Sertifikasi Tipe, atau persetujuan resmi desain dan suku cadang pesawat.
Baru-baru ini, Archer mengatakan telah menyelesaikan Fase 3 dari proses ini dan secara bersamaan mengerjakan Fase 4. Joby hampir menyelesaikan Fase 4 dan telah memulai pengujian penerbangan pesawat pertama yang sesuai dengan FAA untuk Sertifikasi Tipe. Sertifikasi Vertical melalui European Union Aviation Safety Agency dan Eve bekerja sama dengan Brazil's National Civil Aviation Agency.
FAA mengatakan pihaknya bekerja sama dengan empat regulator lain dalam mobilitas udara canggih.
Seiring sertifikasi semakin dekat, beberapa investor menjadi tidak sabar.
Tetapi Angelo Collins, direktur eksekutif Vertical Flight Society, mengatakan bahwa bertaruh pada yang pertama di pasar tidak selalu merupakan strategi terbaik.
"Pada akhirnya, kualitas produk harus lebih penting daripada tanggal sertifikasi," katanya. "Itulah yang saya pikir semua insinyur tahu, tetapi pada akhirnya, investor agak bingung."
Membangun infrastruktur, seperti peralatan pengisian daya dan vertiport untuk lepas landas dan mendarat, adalah penghalang lain untuk adopsi massal di AS, dan salah satu yang diharapkan oleh pembuat taksi udara untuk dipicu melalui pilot Trump.
Tahun lalu, Joby menjadi pembuat taksi udara pertama yang menyelesaikan transisi penerbangan penuh dari vertikal ke penerbangan jelajah, langkah signifikan dalam proses menuju sertifikasi FAA.
"Jika Anda dapat menunjukkan pergeseran ini, Anda berada di jalur yang benar menuju sertifikasi," kata analis teknologi dan pertahanan Canaccord Austin Moeller.
Didirikan pada tahun 2009 oleh JoeBen Bevirt, Joby, bersama dengan Archer, telah menarik perhatian investor ritel. Itu juga membuat saham rentan terhadap fluktuasi yang luas, dan kemarahan investor.
Awal bulan ini, Joby meluncurkan kampanye besar-besaran di Kota New York yang mencakup penerbangan eVTOL titik-ke-titik pertama di kota itu dan menawarkan kesempatan kepada penonton di West Side Manhattan untuk melihat dari dekat.
Selama dekade terakhir dan setengah, perusahaan juga telah mengakumulasi daftar mitra yang terus bertambah termasuk raksasa berbagi tumpangan Uber. Produsen mobil Jepang Toyota telah memberikan $894 juta kepada pembuat eVTOL tersebut dan mengumumkan investasi $500 juta pada tahun 2024.
Archer dan Joby sedang membangun jejak yang signifikan dengan taruhan di Timur Tengah, di mana regulator dan pemerintah telah dengan mudah menerima teknologi baru. Kesepakatan Joby termasuk kemitraan eksklusif enam tahun untuk mengoperasikan layanan taksi udara di Dubai
Seperti banyak rekan eVTOL-nya, Joby go public melalui merger akuisisi tujuan khusus pada puncak kegilaan pada tahun 2021. Bevirt memberi tahu CNBC di Farnborough International Airshow pada tahun 2022 bahwa Joby berencana untuk mengoperasikan taksi udara pada tahun 2024. Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan belum memberikan pembaruan resmi.
"Kami tidak memproyeksikan tanggal, karena itu tidak sepenuhnya berada di bawah kendali kami," kata Eric Allison, chief product officer Joby, kepada CNBC dalam sebuah wawancara. "Ini adalah proses yang diatur, dan oleh karena itu kami harus melakukan langkah-langkah dan FAA harus menanggapi."
Awal tahun ini, perusahaan disetujui untuk lima dari delapan program pengujian pilot Trump. Joby berharap untuk mulai menerbangkan penumpang dalam demonstrasi sesegera mungkin tahun ini, yang akan membangun lebih banyak kepercayaan pada pesawat saat bekerja menuju sertifikasi, kata Allison.
Pada bulan April, Vertical menjadi pembuat eVTOL kedua yang berhasil bertransisi dari mode helikopter ke mode pesawat. Perusahaan, yang sedang bersaing untuk sertifikasi di bawah European Union Aviation Safety Agency, ingin mendapatkan sertifikasi untuk penerbangan penumpang pada tahun 2028 — dan para eksekutif telah dengan gigih berpegang pada tujuan itu.
"Semua orang memandang kami seperti kami adalah outlier yang lengkap," kata CEO Stuart Simpson. "Ini meregang, ini menantang, tetapi kami percaya kami dapat mencapainya."
Archer, pemain terbesar kedua berdasarkan nilai pasar, didirikan pada tahun 2018 oleh para pengusaha Goldstein dan Brett Adcock, yang sebelumnya mendirikan pasar kerja startup Vettery.
Perusahaan memperkenalkan pesawat pertamanya, yang dikenal sebagai Maker, pada tahun 2021 dan produk unggulannya, Midnight, pada tahun berikutnya.
Mantan co-CEO Adcock, yang sekarang memimpin startup robotika yang didukung Nvidia Figure AI, memberi tahu CNBC pada tahun 2021 bahwa perusahaan sedang bekerja dengan FAA menuju sertifikasi pada tahun 2024. Dua tahun kemudian, Goldstein mengatakan Archer berencana untuk "memulai komersialisasi pada tahun 2025."
Tanggal-tanggal itu telah berlalu, tetapi perusahaan sekarang menghadapi tenggat waktu 2028 saat berusaha menerbangkan penumpang melintasi Los Angeles sebagai mitra resmi Olimpiade.
Archer sedang meningkatkan skala untuk mega acara olahraga dan mencoba membangun pusat operasional untuk jaringan taksi udara yang akan datang di area tersebut. Perusahaan baru-baru ini membayar $126 juta untuk Hawthorne Airport, yang berdekatan dengan Los Angeles International Airport yang ramai.
Tahun lalu, perusahaan juga membeli sekitar 300 paten baterai, kontrol penerbangan, dan baling-baling dari pembuat taksi udara yang sekarang tidak beroperasi Lilium.
Eve Mobility adalah salah satu perusahaan yang bertaruh pada langkah maju yang lambat tetapi stabil menuju penerbangan penumpang. Startup dari pembuat jet Brasil Embraer telah menandatangani kesepakatan dengan United Airlines dan sebelumnya mengatakan berencana untuk memasuki layanan pada tahun 2027.
"Kami tidak ingin menjadi yang pertama," kata CEO Johann Bordais. "Kami ingin menjadi yang tepat."
Clark dari Beta mengatakan dia melakukan pendekatan "bertahap" untuk sertifikasi yang dimulai dengan pertahanan, logistik, dan layanan medis sebelum menangani penumpang. Dia mengatakan pesawat Beta yang lebih sederhana relatif terhadap pesaing akan menyederhanakan proses sertifikasi.
"Kami melakukan langkah-langkah ini dengan cara yang bijaksana dan metodis, daripada mencoba melompat ke lantai dua dalam satu lompatan," katanya.
Pada bulan Maret, Beta dipilih untuk tujuh dari delapan tempat Program Percontohan Integrasi eVTOL — yang terbanyak dari produsen pesawat terbang mana pun. Perusahaan juga dikenal dengan bisnis suku cadangnya, yang mencakup motor dan pengisian daya, dan telah membuat kesepakatan dengan pesaing termasuk Eve Air dan Archer.
Beta membuat dua pesawat, termasuk eVTOL, dan bertujuan untuk mendapatkan sertifikasi pada tahun 2028. Perusahaan juga mengerjakan pesawat lepas landas dan mendarat konvensional listrik yang dijadwalkan pada tahun 2027, yang beroperasi seperti pesawat sayap tetap.
Jalan menuju mobil terbang telah dipenuhi dengan kemunduran — dan beberapa kebangkrutan.
Salah satu hambatan sertifikasi terbaru datang pada tahun 2024. Pembuat taksi udara Jerman Volocopter membatalkan rencana untuk membawa taksi udara ke Olimpiade Paris setelah gagal mendapatkan sertifikasi untuk mesinnya.
Pembuat taksi udara lainnya telah menghadapi nasib yang lebih buruk.
Pembuat jet listrik Jerman Lilium menghentikan operasinya tahun lalu setelah paket darurat menit terakhir runtuh. Pada puncaknya, perusahaan mengumpulkan lebih dari satu miliar, go public melalui merger SPAC selama kegilaan 2021.
Andrew Beebe, mitra di Obvious Ventures dan investor di Lilium, mengatakan bahwa sifat bisnis yang membutuhkan banyak modal membuat perusahaan eVTOL sulit untuk berhasil tanpa keahlian yang tepat.
Vertical pernah berada di ambang keruntuhan. Sekarang, perusahaan berada di tengah pembalikan besar-besaran.
Pada tahun 2021, ketika cadangan kas Vertical menipis, manajer hedge fund Jason Mudrick turun tangan dengan paket pendanaan. Pada tahun 2024, firmanya, Mudrick Capital, menjadi pemegang saham mayoritas di pembuat taksi udara melalui restrukturisasi utang dan kemudian memaksa keluar pendirinya.
Sejak saat itu, Vertical telah melakukan perombakan, meningkatkan pemasaran, dan mengubah tim manajemennya. Pada bulan April, perusahaan mengamankan paket pendanaan senilai hingga $850 juta.
Gugatan — seperti yang sedang berlangsung antara Vertical, Archer, dan Joby — juga bukan hal baru bagi industri ini.
Pada tahun 2023, Archer menyelesaikan sengketa kekayaan intelektual dengan Boeing dan unit taksi udara Wisk-nya, dan menandatangani perjanjian untuk berkolaborasi dalam teknologi otonom, dan berinvestasi di pembuat taksi udara tersebut.
Di atas segalanya, pembuat eVTOL dan ahli memperingatkan investor yang bertahan dalam gugatan dan sertifikasi: bersiaplah untuk perjalanan yang bergelombang.
"Ini tentu saja permainan jangka panjang," kata Goldstein dari Archer. "Saya membiarkan investor memilih harga saham ketika mereka berpikir itu bagus atau buruk, dan kami akan memastikan kami membawa pesawat yang aman ke pasar."
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Archer's legal entanglements with Joby and Vertical are likely to extend certification timelines and widen cash burn beyond what the 2028 Olympics deadline can absorb."
The article correctly flags how Archer's suits against Joby and Vertical plus the countersuit are burning cash and management attention at a moment when FAA Type Certification is the binding constraint. ACHR's Phase 3 completion is real progress, but concurrent litigation plus the $126 million Hawthorne Airport outlay increase the odds that 2028 Olympics commercialization slips again. Investors already punishing the name (down a third in twelve months) will likely demand clearer proof that legal spend is capped before re-rating the 2028 timeline.
The Trump eVTOL pilot program and Archer's five-state participation could compress certification timelines enough to neutralize the distraction of the lawsuits, turning legal noise into a non-event.
"Certification timelines are decoupling from commercial viability; even if aircraft are certified by 2027–28, the absence of urban air mobility infrastructure means revenue generation remains 5–10 years away, making current equity valuations unsustainable."
The article frames litigation and delays as sector headwinds, but misses a critical filter: lawsuits may be eliminating weak players before capital is wasted at scale. Lilium's $1B+ burn and Volocopter's failure suggest the market is self-correcting. More concerning: Beta's selection for 7 of 8 pilot slots while down 50% from IPO suggests pilot participation ≠ demand signal. The real risk isn't infighting—it's that even certified eVTOLs face a chicken-and-egg problem: vertiports, charging infrastructure, and regulatory air corridors require coordinated urban planning that no single company controls. Trump's pilot program accelerates testing but not infrastructure deployment.
If Joby's Toyota backing ($1.4B committed), Archer's Olympic 2028 deadline, and Beta's defense-first strategy all converge on working aircraft by 2027–28, the litigation becomes a sunk cost already priced into current valuations—and first-mover advantage in Dubai/Middle East markets could justify current multiples.
"The sector's primary existential threat is not legal infighting, but the inability to bridge the 'valley of death' between prototype flight and high-volume, capital-intensive manufacturing before cash reserves are exhausted."
The market is currently pricing these eVTOL firms as failed tech startups rather than aerospace manufacturers. The litigation and certification delays are standard friction for a nascent industry, but the real risk isn't the lawsuits—it's the massive capital expenditure required to scale manufacturing while burning cash. With interest rates remaining elevated, the 'SPAC-era' balance sheets are being tested. Joby (JOBY) and Archer (ACHR) are essentially in a race to see who can achieve FAA Type Certification before their runway runs out. The pivot to defense and logistics, as seen with Beta Technologies, is a smarter, lower-risk path to commercialization than the consumer air-taxi dream, which faces significant regulatory and infrastructure headwinds.
If the FAA grants an early Type Certification to a leader like Joby, the resulting 'first-mover' moat and government-backed infrastructure could trigger a massive short squeeze and rapid institutional capital inflow.
"Near-term upside for eVTOLs hinges more on funding stability and certification scalability than on the absence of litigation."
Infighting and lawsuits among Joby, Archer, and Vertical add noise and could delay FAA Type Certification, raising burn rates and scaring investors. Yet the real question is capital dynamics and regulatory gating: even if lawsuits linger, pilots programs under the Trump administration and global partnerships could unlock revenue streams while IP is clarified. The article overlooks non-monetary positives like demand for urban mobility solutions and defense-adjacent pilots; progress could be non-linear, with several players surviving via stepwise certification and licensing. The biggest risk to upside remains the funding runway and infrastructure buildout, not the headlines of patent suits alone.
Against that bearish read: IP disputes can weed out weaker designs and clarify who owns what, and patient capital plus active government pilot programs could keep the market moving despite lawsuits.
"Defense pivots risk extending qualification timelines instead of shortening them for commercial eVTOL scale."
Gemini overlooks how Beta's defense tilt could trap it in prolonged DoD qualification cycles that mirror FAA delays rather than bypass them. Those contracts often impose bespoke airworthiness standards and data rights that slow dual-use certification for urban ops. If pilot programs stay defense-heavy, the infrastructure gap Claude flagged widens for commercial players like Joby and Archer, leaving 2028 timelines exposed even if IP suits settle.
"Defense revenue insulates Beta from the cash-burn race that will cull Joby and Archer before 2028 infrastructure exists."
Grok's DoD qualification trap is real, but Claude and Gemini both underweight the inverse: defense contracts de-risk cash burn and provide revenue *before* commercial certification. Beta's 7-of-8 pilot slots aren't demand signals—they're cash flow. If Beta reaches $50M+ annual defense revenue by 2026 while Joby/Archer still burn $200M+ annually on certification, Beta's 'lower-risk path' becomes a competitive moat, not a sidecar. The infrastructure gap widens fastest for pure-play air-taxi firms, not diversified players.
"Defense revenue is insufficient to bridge the gap between R&D burn and the infrastructure-heavy requirements of commercial eVTOL operations."
Claude, you're conflating defense revenue with commercial scalability. DoD contracts are notoriously 'cost-plus' or fixed-price R&D, which rarely scale into the high-margin, high-volume production needed to offset the massive capital requirements of eVTOL manufacturing. Beta’s defense-first path isn't a moat; it's a pivot away from the high-multiple consumer market. If the regulatory 'chicken-and-egg' problem persists, these firms aren't just burning cash—they're building expensive, specialized hardware for a market that doesn't legally exist yet.
"DoD revenue is not a reliable moat for scaling to commercial eVTOL success; it does not fix the infrastructure and certification timing challenges."
Gemini's critique of DoD revenue as a moat oversimplifies: defense contracts are often lumpy, cost-plus, and don’t guarantee scale into high-volume civilian production. Relying on DoD to offset burn risks mispricing the timing gap to 2028 and ignores data rights and bespoke qualification that can stall dual-use programs. Beta's pivot may improve cash flow, but it doesn't fix the chicken‑and‑egg for airspace, chargers, and urban ops—so upside remains cap-weighted.
The panelists generally agree that eVTOL companies, particularly Joby and Archer, face significant challenges including high cash burn rates, litigation, and regulatory hurdles. They express concern about the industry's ability to meet the 2028 Olympics commercialization timeline and question the viability of the consumer air-taxi model. The market is currently pricing these firms as risky investments.
Diversifying revenue streams through defense and logistics contracts to de-risk cash burn before commercial certification.
The massive capital expenditure required to scale manufacturing while burning cash, exacerbated by elevated interest rates and litigation costs.