Apakah Pasar Bull Trump di Babak Terakhirnya? Sejarah Menawarkan Jawaban yang Tegas.

Poin-Poin Penting
Secara statistik, Dow Jones Industrial Average, S&P 500, dan Nasdaq Composite telah unggul di bawah Presiden Donald Trump, dengan imbal hasil masing-masing sebesar 57%, 70%, dan 142% selama masa jabatannya yang pertama.
Tahun pemilihan tengah masa jabatan secara historis menghadirkan tantangan unik bagi pasar saham.
Selain itu, 155 tahun data valuasi saham memperingatkan adanya masalah bagi saham.
- 10 saham yang kami sukai lebih baik daripada S&P 500 Index ›
Secara statistik, pasar saham telah berkembang pesat di bawah Presiden Donald Trump. Ketika masa jabatannya yang pertama berakhir (20 Januari 2017 – 20 Januari 2021), Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) yang telah teruji waktu, S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) sebagai tolok ukur, dan Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) yang digerakkan oleh inovasi telah naik sebesar 57%, 70%, dan 142%, masing-masing.
Tahun pertama masa jabatan kedua Trump adalah semacam pertunjukan encore, dengan ketiga indeks tersebut naik dalam persentase dua digit. Evolusi kecerdasan buatan, munculnya komputasi kuantum, dan harapan suku bunga yang lebih rendah mendorong pasar bullish Trump.
Apakah AI akan menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru-baru ini merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Tak Tergantikan" menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Namun, optimisme ini telah berubah menjadi tembok kekhawatiran selama lima minggu terakhir. Ketidakpastian seputar perang Iran telah meningkatkan volatilitas pasar saham, yang secara singkat mengirim Dow dan Nasdaq Composite ke wilayah koreksi.
Meskipun beberapa investor menganggap ini tidak lebih dari koreksi normal untuk saham, sejarah akan membantah hal itu. Dua aspek dari preseden historis menunjukkan bahwa pasar bullish Trump memasuki babak akhirnya.
Tahun pemilihan tengah masa jabatan secara historis merupakan kabar buruk bagi Wall Street
Meskipun banyak perhatian yang tepat diberikan pada gangguan pasokan energi yang belum pernah terjadi sebelumnya yang disebabkan oleh perang Iran, serta guncangan harga minyak berikutnya, sejarah mengingatkan kita bahwa tahun pemilihan tengah masa jabatan umumnya merupakan kabar buruk bagi pasar saham.
Untuk saat ini, Partai Republik memegang mayoritas di kedua majelis Kongres dan mengendalikan Gedung Putih. Namun, partai yang berkuasa di Gedung Putih telah kehilangan kursi di Kongres dalam 20 dari 23 pemilihan tengah masa jabatan terakhir (sejak 1934). Mayoritas Republik di Dewan Perwakilan Rakyat sangat sempit sehingga hanya diperlukan sedikit perubahan suara untuk mengalihkan mayoritas ke Demokrat.
Dalam beberapa hal, Kongres yang terpecah dapat menjadi kabar baik bagi Wall Street karena tidak ada undang-undang besar yang mungkin disahkan. Pada saat yang sama, perubahan dapat menyebabkan ketidakpastian, yang merupakan musuh investor.
Jika Anda mencari kabar baik, mungkin ingin menutup 👀 Anda pada hal ini.
-- Ryan Detrick, CMT (@RyanDetrick) 30 Maret 2026
Kita akan memasuki (jauh) kuartal terburuk dari seluruh siklus kepresidenan 4 tahun. pic.twitter.com/w4A17prupj
Menurut Chief Market Strategist Carson Group, Ryan Detrick, kita baru saja memasuki kuartal terburuk dari siklus kepresidenan, berdasarkan imbal hasil kuartalan S&P 500. Sedangkan tahun ketiga masa jabatan seorang presiden biasanya merupakan sistem yang berjalan untuk investor, kuartal kedua tahun kedua (1 April – 30 Juni) adalah salah satu dari hanya dua kuartal yang telah memberikan imbal hasil negatif rata-rata sejak 1950. Selama 75 tahun terakhir, kuartal kedua tahun kedua telah memberikan penurunan rata-rata sebesar 2,8% pada indeks tolok ukur.
Sayangnya, ini hanyalah sebagian dari cerita ketika menyangkut pemilihan tengah masa jabatan.
Tahun pemilihan tengah masa jabatan cenderung melihat koreksi puncak-ke-dasar terbesar.
-- Ryan Detrick, CMT (@RyanDetrick) 23 Maret 2026
Itu kabar buruknya. Kabar baiknya? Dari titik terendah tahun pemilihan tengah masa jabatan, saham tidak pernah lebih rendah setahun kemudian dan naik hampir 32% rata-rata. pic.twitter.com/yfCeUhC21k
Data tambahan dari Carson Investment Research menemukan bahwa koreksi puncak-ke-dasar di S&P 500 lebih curam selama tahun pemilihan tengah masa jabatan. Sejak 1950, penurunan rata-rata puncak-ke-dasar pada indeks berbasis luas adalah 17,5%. Untuk apa pun yang bernilai, S&P 500 turun hampir 20% selama pemilihan tengah masa jabatan pada tahun kedua masa jabatan pertama Presiden Trump.
Meskipun preseden historis tidak dapat menjamin pergerakan arah jangka pendek di Dow Jones Industrial Average, S&P 500, dan Nasdaq Composite, 75 tahun data pemilihan tengah masa jabatan secara meyakinkan menunjukkan potensi kelemahan yang signifikan dalam saham dan kemungkinan berakhirnya pasar bullish Trump.
Valuasi saham yang mahal secara historis tidak dapat diabaikan lagi
Potongan teka-teki lainnya yang sangat menyarankan akhir dari pasar bullish di bawah Presiden Trump adalah valuasi saham.
Untuk bersikap adil, nilai bersifat subjektif. Tanpa cetak biru satu ukuran untuk semua untuk mengevaluasi dan menilai perusahaan publik, setiap investor akan memiliki interpretasi unik tentang saham mana yang murah atau mahal. Subjektivitas ini adalah salah satu alasan utama mengapa pergerakan arah jangka pendek di Dow, S&P 500, dan Nasdaq Composite sangat tidak dapat diprediksi.
Namun, ada satu alat penilaian yang melakukan pekerjaan yang sangat baik dalam melampaui subjektivitas ini dan memberikan hal terdekat dengan perbandingan apel-ke-apel dari valuasi pasar luas.
Rasio Harga-Laba (P/E) S&P 500, juga dikenal sebagai Rasio P/E yang Disesuaikan Secara Siklis (CAPE Ratio), memperhitungkan 10 tahun pendapatan yang disesuaikan dengan inflasi. Sementara rasio P/E tradisional, yang hanya memperhitungkan pendapatan 12 bulan terakhir, dapat terganggu oleh resesi, peristiwa kejutan tidak akan berdampak signifikan pada CAPE Ratio.
Rasio PE Shiller S&P 500 mencapai level tertinggi ke-2 dalam sejarah 🚨 Yang tertinggi adalah Gelembung Dot Com 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa
-- Barchart (@Barchart) 28 Desember 2025
Ketika diuji kembali ke 18 Januari 1871, Rasio CAPE telah rata-rata 17,35. Tetapi memasuki tahun 2026 pada kelipatan termahal kedua dalam 155 tahun. Rasio P/E Shiller telah menghabiskan sebagian besar enam bulan terakhir dengan memantul antara 39 dan 41.
Secara historis, Rasio Shiller S&P 500 di atas 30 telah menjadi pertanda malapetaka yang akan datang. Meskipun alat penilaian ini tidak menawarkan bantuan dalam menentukan kapan musik akan berhenti untuk saham, alat ini memperjelas bahwa investor tidak mentolerir valuasi premium dalam jangka waktu yang lama. Dalam lima contoh sebelumnya ketika Rasio CAPE melebihi 30, akhirnya diikuti oleh penurunan sebesar 20% hingga 89% di salah satu atau lebih indeks saham utama Wall Street.
Rasio P/E Shiller di atas 40 bahkan lebih jarang. 21 bulan yang dihabiskan di atas 40 selama dan setelah pecahnya gelembung dot-com akhirnya menyedot 49% dan 78% dari nilai dari S&P 500 dan Nasdaq Composite, masing-masing. Sementara itu, Rasio CAPE menghabiskan satu minggu di atas 40 pada awal Januari 2022, yang diikuti oleh pasar bearish 2022.
Antara kinerja saham di tahun pemilihan tengah masa jabatan dan ketika dihargai dengan harga premium, tampaknya tulisan ada di dinding bahwa pasar bullish Trump mereda.
Haruskah Anda membeli saham di S&P 500 Index sekarang?
Sebelum Anda membeli saham di S&P 500 Index, pertimbangkan hal ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru-baru ini mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan S&P 500 Index bukanlah salah satunya. 10 saham yang masuk dalam daftar tersebut dapat menghasilkan imbal hasil yang luar biasa dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan kapan Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $532.066!* Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.087.496!*
Sekarang, perlu dicatat bahwa imbal hasil rata-rata Stock Advisor adalah 926% — kinerja yang mengungguli pasar dibandingkan dengan 185% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, yang tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
*Imbal hasil Penasihat Saham seperti pada 5 April 2026.
Sean Williams tidak memiliki posisi dalam saham apa pun yang disebutkan. The Motley Fool tidak memiliki posisi dalam saham apa pun yang disebutkan. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan pendapat penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan Nasdaq, Inc.