Sudah waktunya Nvidia mencontoh strategi Apple dan melakukan lebih banyak untuk investor

Pertama, selamat datang kepada semua yang baru bergabung dengan kami untuk pertama kalinya. Partisipasi Anda di CNBC Investing Club sangat berarti bagi kami. Kami bercita-cita untuk melakukannya dengan benar untuk Anda, dengan cara yang sama seperti anggota Klub yang luar biasa menjelaskan akhir pekan ini saat kami berkebun bersama. Dia tidak percaya betapa banyak yang telah dia pelajari dan betapa banyak dia telah berkembang pesat darinya. Saya hanya dapat mengungkapkan rasa terima kasih kepadanya. Inilah alasannya — dari tahun 1983 hingga 1987 di Goldman Sachs dan dari tahun 1987 hingga 2001 di Cramer & Co, saya berhasil dalam proses menghasilkan uang untuk orang-orang terkaya di dunia. Itu berarti sedikit bagi kebanyakan dari mereka. Saya adalah bagian dari beberapa alokasi. Saya menghancurkannya, untuk kekurangan kata yang lebih baik, tetapi saya hanya menerima ucapan terima kasih dari satu jiwa — jiwa yang sangat kaya dan kreatif — dan tidak ada orang lain. Tetapi begitulah cara kerjanya sekarang di Klub. Teman tukang kebun saya mengungkapkan kegembiraan dalam belajar tentang saham. Itu bukan karena biayanya merupakan persentase yang sangat kecil dari apa yang biasanya saya kenakan. Itu karena dia bisa mencari tahu mengapa saham naik dan turun. Kami membahas kekecewaan dengan Microsoft dan apakah itu harus dikeluarkan. Saya mengungkapkan keraguan saya tentang perusahaan tersebut di era kecerdasan buatan dan apa yang dapat dilakukannya pada produk Windows yang inti dan canggung, tetapi saya meragukan bahwa Amy Hood, CFO yang luar biasa di perusahaan perangkat lunak dan cloud raksasa, akan mentolerir kinerja yang kurang memuaskan itu. Saya merenungkan apakah saya telah menjadi terlalu dekat dengan Marc Benioff, seorang pria istimewa yang menciptakan perusahaan dengan produk yang saya sukai, dan inilah saya berbicara tentang Salesforce dengan pendapatan $40 miliar. Ini adalah posisi kecil dalam portofolio Klub dan sekarang menyakitkan. Saya ingin memberi Salesforce dan Nike yang sedang berjuang satu kuartal lagi — dan kemudian, saya harus mencoba makan "crow a la mode." Nike mendapatkan kesempatan hanya karena panggilan konferensi triwulanan terakhir memberinya hak tipis untuk menanggung rasa sakit yang tak ada habisnya. Ini atau tidak sama sekali. Sebagian besar, kami berbicara tentang para pemenang, termasuk dua nama "beli, jangan diperdagangkan" kami, Apple dan Nvidia. Dorongan ke atas yang tenang dari Apple adalah kegembiraan yang luar biasa. Itu ditutup pada rekor tertinggi hampir $309 per saham pada hari Jumat — sekarang naik sekitar 13,5% tahun berjalan. Namun, siapa yang tidak akan khawatir dengan pensiun CEO yang spektakuler Tim Cook yang akan datang? Ada cukup banyak besi dalam api proverbial sehingga spesialis perangkat keras, John Ternus, yang menunggu-tunggu untuk menjadi CEO, harus dapat berpesta pada pembakaran pendapatan yang berkelanjutan. Bagaimana dengan Nvidia? Mari kita bicarakan. Nvidia masih memberi saya kegembiraan yang luar biasa. Saya mendapatkan telur, ham — sayangnya bukan Taylor Ham — dan keju akhir pekan ini. Di pesanan saya, juru masak menulis bukan nama saya tetapi "Nvidia" di tiket — anggota Klub yang bangga lainnya. Saya merasa senang. Tetapi kita berada dalam bisnis "apa yang telah Anda lakukan untuk saya baru-baru ini." Saya berharap, selama transaksi, saya dapat menjelaskan apa yang harus terjadi untuk membuat saham ini berburu lagi. Tidak dapat disangkal bahwa dengan kuartal ini, Nvidia memang telah kehilangan kilauannya. Itu adalah ledakan yang sebenarnya, tetapi mengirim saham itu kembali secara kentara, yang berarti bahwa kejutan pendapatan untuk raksasa ini tidak lagi penting. Untaian keberhasilan saham telah berakhir. Kapitalisasi pasar sudah aus. Gelar juara saham kelas berat dunia akan segera diberikan kepada yang lain. Itu menyenangkan selama berlangsung. Atau haruskah ada tanda tanya di akhir kalimat itu? Saya tidak yakin. Tetapi itu membuat saya berpikir. Apa yang Anda lakukan tentang menjadi yang terbaik, dalam memberikan kejutan yang luar biasa, dan tetap mendarat dengan lebih dari sebuah kegagalan? Anda tentu saja dapat mengatakan bahwa saham tersebut telah naik dari $180 dan bahwa kenaikannya ke penutupan rekor pada 14 Mei hampir $236 (kurang seminggu sebelum pendapatan terakhir hari Rabu malam) tidak dimaksudkan untuk bertahan. Saya dapat menangani analisis itu, tetapi kita berbicara tentang babak playoff di sini, dan Anda hanya sebagus usaha terakhir Anda. Saham lain menang. Apakah sudah waktunya bagi kita untuk mengakui kekalahan dan mencabut sebutan "beli, jangan diperdagangkan" dari saham tersebut? Mungkin. Tetapi saya pikir sudah waktunya bagi perusahaan untuk memulai jalur yang berbeda, jalur yang berkaitan dengan alokasi modalnya — sebuah strategi yang telah sangat berguna bagi Apple selama bertahun-tahun. Lama sekali, Luca Maestri dari Apple menjadi CFO pertama yang benar-benar memahami kekuatan uang tunai mentah dan keras di neraca dan apa artinya bagi pemegang saham. Kehidupan dan masa saya bersama rezimnya selama lebih dari 10 tahun, pada saat-saat tertentu, bergejolak, sebagian besar karena ketidaktahuan dan keteguhan saya dalam kebutuhan untuk tumbuh melalui akuisisi. Saya pernah menyarankan, lama sekali, bahwa Apple harus membeli Netflix, sesuatu yang sekarang saya pikir termasuk dalam kategori beruntung, bukan baik, mengingat bahwa ia menggantung di $25 miliar pada saat itu. Dengan pakaian yang ketat seperti Apple, Anda hanya dapat hidup untuk waktu yang singkat pada perintah itu. Pertumbuhan organik adalah yang penting, dan Apple memilikinya dalam jumlah besar. Tetapi itu tidak pernah cukup di era Cook. Tim bisa saja menciptakan mobil yang berjalan dengan air, dan itu tidak akan cukup bagi beberapa pemegang saham dan kritikus yang serakah yang sering mengatakan bahwa waktu terbaiknya sudah berlalu, sesuatu yang pertama kali terdengar ketika perusahaan $4,5 triliun ini diperdagangkan pada sekitar $500 miliar (ya, miliar dengan "B"), bukan pada harga yang dapat melampaui Nvidia pada kecepatan ini. Nvidia masih merupakan perusahaan $5,2 triliun. Tidak terlalu buruk. Jadi, apa yang akan dilakukan Luca dengan Nvidia? Saya pikir dia tidak akan menoleransi bahkan periode yang lama ini dari kinerja yang kurang memuaskan. Dia akan secara agresif bergeser ke rencana ganda peningkatan dividen yang besar setiap tahun, ditambah pembelian kembali monster yang mengarah pada lebih dari sepertiga saham yang ditarik selama satu dekade. Saya tahu Warren Buffett sering berbicara tentang perjalanannya ke Dairy Queen — menyaksikan orang-orang muda terpaku pada iPhone mereka — yang membuatnya memulai kepemilikan saham di Apple. Itu akan selalu menjadi keingintahuan jika bukan karena $35 miliar hingga $36 miliar yang dia kumpulkan mulai tahun 2016. Itu adalah sesuatu yang lain yang membuatnya menjadi posisi terbesarnya, sesuatu yang merupakan cinta pertamanya: pembelian kembali yang luar biasa ditambah dividen yang melimpah. Raja dari semua ekuitas selalu menyatakan bahwa cinta sejatinya dalam memiliki saham berpusat pada bagaimana perusahaan itu sendiri memungkinkannya untuk menjadi bagian yang semakin besar dari perusahaan hanya dengan membeli kembali sahamnya sendiri dan selamanya berbagi hasil dan berkah yang menyertai proses itu. Produk Apple adalah ante, pembelian kembali dan dividen adalah makanan. Sudah waktunya bagi Nvidia untuk mengakui statusnya sebagai pertumbuhan yang solid dan melakukan lebih banyak untuk pemegang saham daripada yang sudah dilakukannya. Itu harus menerima bahwa GPU (unit pemrosesan grafis) dan CPU (unit pemrosesan pusat) dan produk jaringannya adalah ante, dan pembelian kembali dan dividen adalah makanan. Raksasa chip yang dipimpin oleh Jensen Huang memulai proses dengan menawarkan pembelian kembali yang besar — beberapa akan mengatakan kolosal — dan dividen berukuran layak. Tetapi tidak satupun dari mereka mencapai langit yang disajikan Apple. Nvidia harus memberi sinyal bahwa ia ingin mengecilkan floatnya (saat ini 24,2 miliar saham) sambil meningkatkan pembelian kembali untuk mendukung investor, apa pun yang dapat ditawarkan CPU atau GPU atau, untuk semua yang saya tahu, komputasi kuantum. Bagaimana Nvidia dapat memastikan untuk melakukannya, mengingat semua yang harus dilakukan untuk tetap terdepan? Saya pikir tidak cukup untuk menerapkan kas saat ini. Nvidia harus memulai pengurangan sistematis dalam ukuran investasi setelah kemenangan yang sering diraih Jensen dalam proses menunjuk pemenang. Mari kita ambil Intel. Nvidia membeli $5 miliar saham Intel dengan harga $23,28 masing-masing. Intel sekarang berada di $119 (tidak terlalu jauh dari rekor tertinggi $129 penutupan pada 11 Mei). Saya pikir Intel akan naik lebih tinggi. Tetapi jika saya menjalankan buku Nvidia, saya akan mengatakan bahwa sudah waktunya untuk mengeluarkan biaya dan bermain dengan uang rumah. Itu berarti pengembalian yang mencakup lebih dari $5 miliar yang diinvestasikan. Investasi itu dapat dengan mudah diterapkan pada pembelian kembali. Setiap tahun, lebih banyak yang dapat dikupas. Investasi lain dapat memainkan peran yang sama. Saat setiap investasi dibuat, yang lain harus dihilangkan. Tidak seperti perusahaan yang diinvestasikan menghasilkan banyak kesetiaan. Mereka masih bermain di lapangan. Sekunder dapat menjadi bentuk pembayaran kembali kepada pemegang saham yang akan mengubah persamaan saham dengan cara yang sama seperti halnya dengan Apple. Itu akan menyediakan dukungan yang tidak banyak diandalkan dari perusahaan semikonduktor karena ada pemikiran tentang kekalahan hukum-dari-jumlah-besar yang sedang berlangsung. Sayangnya, tidak ada Buffett untuk memanfaatkan momen itu. Tetapi dia memiliki cukup pengikut sehingga seseorang harus berasumsi bahwa basis pemegang saham akan berubah dari agak sedihnya berubah-ubah menjadi lebih seperti pilar. Saya tidak meminta liburan cinta tahunan — kami memiliki acara GTC tahunan Nvidia untuk itu — saya hanya mengatakan bahwa satu set pemegang saham yang di-epoksi dapat menghentikan tirani dinding opsi yang menahan saham. Apakah Anda melihat gambar semua panggilan yang saya tunjukkan dari lantai Bursa Efek New York? Setiap satu bekerja melawan peningkatan nilai karena para profesional menghancurkan euforia yang berlebihan, seperti yang diwakili oleh premi gemuk yang dibuat oleh para amatir. Mereka adalah orang-orang yang rakus akan hukuman. Tanpa program pengembalian modal ini, saya khawatir kita akan segera harus mempertanyakan kebijaksanaan posisi besar di Nvidia. Tidak, bukan sebuah keluar, hanya pengakuan bahwa sifat tinju menjadi pemegang saham dapat menyebabkan sebuah keluar di setiap putaran, dan saya tidak ingin menunggu wasit mengangkat tangan seorang pemenang dan juara baru. Mengapa saya berpikir bahwa program Apple akan berhasil? Hanya karena Apple tidak seperti memiliki pertumbuhan eksplosif. Itu berakhir bertahun-tahun yang lalu. Hanya konsistensi pengembalian modal yang penting. Dengan itu, saya akan kembali ke keluarga dan kebun saya pada waktu yang ditunjuk ini untuk menanam. Kami akan mengadakan pertemuan Klub minggu ini. Saya harap Anda dapat bergabung dengan kami. Perwalian Amal Jim Cramer memegang CRM, NKE, AAPL, NVDA. Lihat di sini untuk daftar lengkap saham.) Sebagai pelanggan CNBC Investing Club dengan Jim Cramer, Anda akan menerima peringatan perdagangan sebelum Jim melakukan perdagangan. Jim menunggu 45 menit setelah mengirim peringatan perdagangan sebelum membeli atau menjual saham dalam portofolio perwalian amalnya. Jika Jim telah berbicara tentang saham di CNBC TV, dia menunggu 72 jam setelah mengeluarkan peringatan perdagangan sebelum mengeksekusi perdagangan. INFORMASI INVESTING CLUB DI ATAS TERSEDIA UNTUK KETENTUAN DAN KETENTUAN DAN KEBIJAKAN PRIVASI KAMI, BERSAMA DENGAN PENGELUARAN TANGGUNG JAWAB KAMI. TIDAK ADA KEWAJIBAN ATAU TUGAS FIDUSIARI YANG ADA, ATAU DIBUAT, BERDASARKAN PENERIMAAN ANDA ATAS INFORMASI APA PUN YANG DISEDIAKAN HUBUNGAN DENGAN INVESTING CLUB. TIDAK ADA HASIL ATAU KEUNTUNGAN KHUSUS YANG DIJAMIN.