Transkrip Pendapatan Kuartal 4 2025 Jewett-Cameron (JCTC)

Sumber gambar: The Motley Fool.

TANGGAL

Senin, 1 Des 2025 pukul 16:30 ET

PESERTA PANGGILAN

- Chief Executive Officer — Chad Summers

- Chief Financial Officer — Mitch Van Domelen

- Investor Relations — Robert Blum

Butuh kutipan dari analis Motley Fool? Email [email protected]

Transkrip Panggilan Konferensi Lengkap

Chad Summers: Terima kasih, Robert, dan selamat sore. Saya menghargai kesempatan untuk berbicara dengan semua orang di sini hari ini. Seperti yang saya nyatakan dalam siaran pers, kami memulai tahun fiskal 2025 dengan pandangan positif dan fokus untuk terus meningkatkan penjualan, meningkatkan margin, menurunkan biaya, memperkenalkan produk inovatif, dan memonetisasi aset surplus. Sepanjang 2 kuartal pertama tahun fiskal, banyak tujuan utama manajemen tercapai. Khususnya, bisnis pagar logam kami berada pada lintasan pertumbuhan yang jelas, menghasilkan pertumbuhan pendapatan semester 1 2025 dibandingkan dengan semester 1 2024.

Momentum ini didorong oleh keberhasilan berkelanjutan dari produk Lifetime Steel Post dan Adjust-A-Gate kami, perluasan penempatan tampilan di toko inovatif kami, dan peluncuran penawaran baru. Selain itu, mitra sumber pasokan baru kami meningkatkan produksi untuk mendukung penjualan kami, mengurangi ketergantungan kami pada China dan dampak tarif yang lebih tinggi. Dengan displayer Lifetime Steel Post baru yang terpasang di toko yang tepat di lorong yang tepat, kami siap untuk paruh kedua tahun yang secara musiman kuat ketika para profesional dan do-it-yourselfers paling aktif memanfaatkan produk kami untuk memperkaya ruang luar.

Sayangnya, tarif yang meningkat pesat dan tidak dapat diprediksi di semua lini yang pertama kali diumumkan pada Februari 2025 untuk barang yang bersumber menciptakan gejolak pasar yang belum pernah terjadi sebelumnya, yang mengakibatkan penundaan pembelian pengecer, membebani logistik, dan mendorong biaya yang lebih tinggi, yang semuanya secara signifikan memengaruhi hasil semester kedua kami. Bukan hanya kemampuan kami untuk memahami dan menghitung perintah eksekutif yang kompleks dan berubah dengan cepat, tetapi juga membuat pelanggan kami menerima kenaikan harga secara tepat waktu. Selama beberapa bulan terakhir, kami telah mengambil langkah-langkah agresif untuk mengurangi dampak tarif dalam jangka pendek.

Beberapa di antaranya, kami dapat bergerak cepat dan tegas, termasuk penyesuaian kembali tenaga kerja kami melalui penugasan kembali beberapa karyawan ke peran baru dan pengurangan jumlah karyawan secara keseluruhan pada tahun 2025 sebesar 27% dari tahun ke tahun. Selanjutnya, tindakan yang diambil selama beberapa tahun terakhir untuk menerapkan inisiatif sumber multi-negara telah memungkinkan kami untuk sedikit mengurangi sebagian dari biaya tarif baru ini dengan mengalihkan produksi dari China sebagai negara dengan tarif tertinggi. Kami percaya bahwa pengecer semakin terbiasa dengan lingkungan tarif baru dan realitas biaya terkait yang baru. Pelanggan kami semakin menerima harga baru, yang akan membantu meringankan sebagian dari tekanan biaya ini ke depan.

Kami akan terus bekerja sama dengan pemasok dan pelanggan kami untuk menemukan solusi atas tantangan tarif ini sambil mengurangi biaya kami semaksimal mungkin. Selain itu, kami bekerja sama dengan pelanggan kami untuk menyelaraskan biaya kami dengan harga yang kami kenakan untuk produk kami. Penyelarasan struktural ini sangat penting untuk memastikan profitabilitas jangka panjang kami dan meminimalkan risiko terhadap bisnis terhadap volatilitas di masa depan. Meskipun tarif memiliki dampak jangka pendek pada bisnis kami selama paruh kedua tahun fiskal 2025, hal itu lebih memaksa kami untuk mempercepat tinjauan strategis internal kami.

Selama bertahun-tahun, Jewett-Cameron Trading Company telah menjadi kumpulan bisnis, produk, dan merek yang mencakup perkakas pneumatik, pembersihan benih, lantai kayu lapis rekayasa, serta kandang anjing, gerbang, dan pagar olahraga. Seiring berkembangnya dunia, kami mulai mengalihkan fokus strategis jangka panjang kami ke bisnis yang kami rasa dapat diskalakan dan memberikan keuntungan yang berarti. Kami menutup bisnis perkakas pneumatik, menutup fasilitas pembersihan benih kami, dan rebranding Jewett-Cameron untuk memanfaatkan kekuatan kami dalam diferensiasi, inovasi, dan kehadiran saluran dengan fokus pada peningkatan kehidupan para profesional dan do-it-yourselfers di halaman belakang.

Produk pagar logam kami tetap menjadi kategori penghasil margin terbaik kami dan tidak hanya mempertahankan lintasan pertumbuhannya pasca pandemi, tetapi juga menyamai penjualan tahun lalu bahkan dengan volatilitas tarif tahun ini. Pagar Jewett-Cameron akan terus menjadi fokus utama operasi dan sumber daya kami saat kami memperluas kehadiran di toko dan memperkenalkan produk inovatif. Dengan ribuan unit display yang sudah terpasang dan program Lifetime Steel Post kami siap masuk ke lebih dari 500 toko, sebagian kecil dari potensinya, kami melihat peluang signifikan untuk tumbuh melalui penempatan ritel yang lebih luas, saluran baru, dan peningkatan produk yang berkelanjutan.

Seiring kondisi global stabil, kami percaya peluang signifikan tetap ada untuk mempercepat pertumbuhan dan membangun kembali margin dengan memperdalam kemitraan utama, meningkatkan disiplin pembelian, dan membawa produk pagar inti kami ke lebih banyak pelanggan daripada sebelumnya. Mitch akan membahas lebih lanjut bagian ini -- di bagiannya, tetapi penting untuk dicatat bahwa terlepas dari tantangan dari tarif untuk tahun ini, produk pagar logam pada dasarnya datar dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Izinkan saya menjelaskan lebih lanjut masing-masing tindakan ini. Pertama, mengenai pengurangan biaya overhead dan administrasi, kami sedang melaksanakan rencana untuk mengurangi biaya operasional awal sebesar sekitar $1 juta hingga $3 juta.

Niat kami adalah menyamakan tingkat biaya operasional kami dengan tingkat laba kotor kami untuk mencapai profitabilitas dalam jangka panjang. Jewett-Cameron awalnya didirikan sebagai bisnis pialang kayu dan telah mempertahankan penjualan kayu yang kuat selama bertahun-tahun. Pada tahun 2023, kami mendapat kesempatan untuk membantu salah satu pelanggan terbesar kami yang baru saja kehilangan sumber utama tiket pagar Western Red Cedar mereka, dan mereka meminta kami untuk membantu dengan berpartisipasi dalam program konsinyasi kayu mereka. Program ini membantu menstabilkan fluktuasi penjualan kayu dari tahun ke tahun yang biasa kami alami sebagai pemasok sekunder ke beberapa pengecer besar.

Namun, peningkatan permintaan untuk menyimpan persediaan yang cukup, ketidakfleksibelan untuk menerima kenaikan harga, dan siklus konversi kas yang lebih lama sangat mengurangi profitabilitas program kayu kami. Di bawah pengaturan konsinyasi, kami diwajibkan untuk membeli dan menyimpan volume persediaan yang meningkat untuk mendukung pengisian stok yang cepat di pusat distribusi pelanggan kami, yang memberikan beban likuiditas yang signifikan pada perusahaan karena harus mengeluarkan uang tunai, tetapi tidak akan menerima pembayaran sampai persediaan toko terisi kembali. Pelanggan konsinyasi kayu kami baru-baru ini memberikan pemberitahuan tentang niat mereka untuk beralih dari pengaturan konsinyasi kami pada kalender 2026.

Meskipun pengaturan konsinyasi memberi kami pendapatan yang berarti, marginnya rendah, menuntut sumber daya internal, dan tidak menguntungkan seperti yang kami inginkan. Kami saat ini sedang berdiskusi dengan pelanggan ini serta pihak ketiga lainnya mengenai pembelian sisa persediaan kayu kami, yang -- seperti yang disebutkan, menambah biaya penyimpanan dan biaya lainnya untuk pemeliharaan. Di sisi produk hewan peliharaan, seperti yang telah kami komunikasikan selama beberapa tahun terakhir, permintaan untuk beberapa produk hewan peliharaan kami tetap lambat karena pasar hewan peliharaan terus melemah secara keseluruhan. Akibatnya, kami terus memiliki kelebihan persediaan hewan peliharaan di gudang kami. Kelebihan persediaan ini telah membebani modal kerja yang terikat dalam persediaan.

Dalam beberapa bulan terakhir, kami telah berhasil menerapkan program yang mulai mempercepat penjualan produk hewan peliharaan kami. Selain itu, kami bekerja sama dengan likuidator pihak ketiga untuk menjual sisa persediaan berkualitas tinggi tetapi lambat bergerak, yang akan memberi kami uang tunai dan membersihkan biaya penyimpanan kami untuk produk-produk ini. Kami berusaha untuk menjual sebagian besar, jika tidak semua, dalam beberapa bulan ke depan. Karena kami memperkirakan akan menjual persediaan ini dengan harga lebih rendah, kami telah meningkatkan cadangan kami untuk persediaan usang sebesar $650.000 pada tahun fiskal 2025 dibandingkan dengan cadangan kami pada tahun fiskal 2024. Ke depan, kami sedang meninjau potensi perubahan pada bisnis hewan peliharaan kami karena kami memperkirakan industri hewan peliharaan secara keseluruhan akan tetap menantang dalam waktu dekat.

Di Greenwood, penjualan pada tahun fiskal 2025 naik 2% dibandingkan penjualan kami pada tahun fiskal 2024. Meskipun permintaan untuk produk yang berfokus pada transit terus pulih dari titik terendah pandemi karena lebih banyak pekerja kembali ke kantor, kekurangan kursi transit selama tahun fiskal 2025 membatasi konstruksi bus baru dan pesanan untuk produk transit kami. Permintaan untuk produk transit ini meningkat karena kekurangan stat sebagian besar teratasi pada kuartal keempat tahun fiskal 2025. Kami baru-baru ini menyesuaikan kembali beberapa personel untuk memberikan dukungan kepada Greenwood dengan bekerja untuk membuka saluran penjualan baru dan menambah pelanggan baru. Kami percaya segmen ini memiliki potensi pertumbuhan yang signifikan baik di sektor transit utama kami maupun di pasar industri baru.

Meskipun anak perusahaan Greenwood kami umumnya merupakan bisnis yang menguntungkan dengan risiko lebih rendah, bisnis ini agak di luar operasi inti kami yang terdiferensiasi dan mungkin memberikan nilai lebih bagi kami sebagai bagian dari kolaborasi strategis. Oleh karena itu, kami sedang dalam proses meninjau transaksi yang akan meningkatkan nilai keseluruhan untuk anak perusahaan produk kayu industri kami dan perusahaan kami. Jika diskusi awal kami berkembang menjadi sesuatu yang lebih pasti, kami akan memberikan pengungkapan tambahan yang sesuai pada saat itu. Beralih ke MyEcoWorld. Meskipun kami telah melihat pertumbuhan yang baik sejak kami rebranding, kami belum menyamai penjualan kami sebesar $2,5 juta saat kami pertama kali meluncurkan kantong kotoran anjing yang dapat terurai secara hayati beberapa tahun lalu.

Salah satu bagian dari strategi pertumbuhan kami untuk lini ini adalah memasuki segmen toko kelontong. Selama tahun fiskal 2025, kami mengamankan penempatan pertama kami dengan peluncuran kantong kotoran hewan peliharaan di 59 toko Tops Friendly Markets di seluruh Timur Laut mulai akhir Februari. Namun, pemberlakuan tarif baru yang pertama kali diumumkan pada Februari 2025 membuat produk kami kurang kompetitif dalam harga dan pertumbuhan di segmen grosir menjadi jauh lebih menantang. Sebaliknya, kami akan fokus pada perluasan dari pengenalan kami yang sukses ke toko besar di mana kami memiliki hubungan pemasok yang kuat dan ke pasar luar negeri yang tidak terbebani oleh tarif AS, membuat produk ini lebih kompetitif. Peluang nilai besar jelas adalah properti pembersihan benih kami.

Properti ini tercatat di pembukuan kami hanya sebesar $566.000 tanpa beban, dan keyakinan kami adalah bahwa nilai fasilitas ini jauh lebih tinggi. Itu sebabnya, kondisi ekonomi yang lesu saat ini di kota-kota terdekat dan di Greater Portland telah mengurangi kebutuhan yang sebelumnya dirasakan di antara kota-kota terdekat untuk segera memperluas batas pertumbuhan perkotaan, yang memprioritaskan properti kami dalam proses pertimbangan. Oleh karena itu, setiap penyertaan properti ini dalam batas pertumbuhan perkotaan yang diperluas atau klasifikasi ulang properti dari klasifikasi industri pedesaan yang terbatas sekarang tampaknya kurang mungkin dalam jangka pendek, mengingat lingkungan ekonomi dan politik yang berlaku di area sekitar.

Oleh karena itu, kami telah mendaftarkan kembali properti tersebut berdasarkan perbandingan, lokasi sudutnya di sepanjang jalan raya utama, dan klasifikasi zonasi uniknya dengan harga $7,223 juta. Selain properti pembersihan benih kami, kami juga memiliki properti di North Plains, Oregon, yang kami sebut sebagai studio inovasi kami yang berisi studio foto dan ruang pertemuan, yang kami daftarkan dengan harga $795.000. Properti ini juga tanpa beban. Setelah awal yang menjanjikan untuk tahun fiskal 2025 kami, paruh kedua mengalami tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya yang mengharuskan kami untuk mengalihkan fokus kami. Seperti yang saya harap Anda dengar, manajemen dan Dewan sangat fokus pada evaluasi alternatif strategis yang memprioritaskan nilai keseluruhan perusahaan dan pemegang saham.

Jelas, tidak ada jaminan bahwa diskusi strategis apa pun dengan pihak ketiga akan menghasilkan perjanjian definitif atau penyelesaian transaksi apa pun, tetapi kami menyadari bahwa status quo bukanlah pilihan. Kami akan memberikan pembaruan lebih lanjut tentang diskusi awal ini jika dan ketika perjanjian definitif tercapai, yang tidak ada jaminan. Saat kami melihat ke depan, kami percaya ada nilai yang dapat diciptakan dalam bisnis kami. Tujuan kami, pertama dan terutama, adalah menciptakan struktur operasi yang membawa kami ke profitabilitas operasional secepat mungkin.

Meskipun pasar masih sulit, kami percaya jalur terbaik ke depan adalah dengan berfokus pada kekuatan inti kami dengan meningkatkan kehidupan para profesional dan do-it-yourselfers dengan produk inovatif yang memperkaya ruang luar dan memanfaatkan jejak distribusi kami yang luas dengan lokasi ritel perbaikan rumah terkemuka di industri. Melalui pendekatan yang terfokus yang memungkinkan korelasi yang lebih baik antara biaya kami dan harga produk yang kami jual, pengurangan eksposur kami terhadap persediaan berlebih dengan menambahkan penjualan impor langsung, yang mengurangi kebutuhan modal kerja kami, dan struktur operasi yang ramping, kami dapat keluar dari tahun fiskal 2026 dalam posisi keuangan yang jauh lebih baik.

Dan kemudian saat kami memonetisasi aset non-inti tertentu, kami dapat memberikan nilai tambah kepada pemegang saham. Dengan itu, izinkan saya sekarang menyerahkan panggilan kepada Mitch untuk meninjau keuangan secara lebih rinci. Kami kemudian akan menjawab pertanyaan Anda. Mitch?

Mitch Van Domelen: Terima kasih, Chad. Selamat sore untuk semua yang ada di panggilan hari ini. Komentar saya akan berfokus pada penambahan beberapa detail pada area dan peristiwa utama yang memiliki pengaruh material pada tahun fiskal dan kuartal keempat. Sekarang mari kita mulai dari lini pendapatan. Untuk tahun ini, total pendapatan adalah $41,3 juta, turun $5,8 juta dibandingkan dengan $47,1 juta dari tahun lalu. Untuk kuartal keempat, pendapatan adalah $10,4 juta dibandingkan dengan $13,2 juta untuk kuartal keempat tahun lalu. Terlepas dari dampak tarif, bisnis pagar logam kami pada dasarnya datar dari tahun lalu.

Ini menyoroti alasan kami untuk fokus pada operasi pagar logam kami yang terdiferensiasi saat normalisasi pasar terjadi, dan kami keluar dari ini dengan struktur kontrak yang lebih baik dengan pelanggan ritel kami. Melihat sisa operasi kami, penjualan kayu kami turun karena tantangan pasokan dan profitabilitas untuk mendukung program ini tetap sangat rendah karena resistensi pelanggan untuk menerima harga baru secara tepat waktu. Seperti yang disebutkan Chad, pelanggan kayu utama kami memberikan pemberitahuan tentang niat mereka untuk beralih dari pengaturan konsinyasi kami pada kalender 2026. Kami saat ini memiliki sekitar $5 juta dalam kelebihan persediaan kayu, yang kami akuisisi untuk memenuhi kebutuhan pelanggan di bawah pengaturan konsinyasi kami.

Kami saat ini sedang berdiskusi dengan pelanggan ini serta pihak ketiga lainnya mengenai pembelian kelebihan persediaan kayu ini. Bisnis hewan peliharaan kami adalah $4,3 juta dibandingkan dengan $7,6 juta tahun lalu, mencerminkan pelemahan keseluruhan di industri hewan peliharaan pada umumnya. Bisnis kayu industri Greenwood kami mengalami pertumbuhan 2% untuk tahun ini, mencapai