Peristiwa Penting Minggu Ini: CPI, PPI, Penjualan Ritel, KTT Trump-Xi

Peristiwa Penting Minggu Ini: CPI, PPI, Penjualan Ritel, KTT Trump-Xi

Seperti yang dihitung oleh Jim Reid dari DB semalam, sudah 73 hari sejak perang di Iran dimulai, dengan 32 hari terakhir ditandai oleh kebuntuan yang ditandai dengan campuran gencatan senjata dan gencatan senjata yang sedang berlangsung. Ketiadaan aktivitas kinetik yang berarti selama lebih dari sebulan menunjukkan preferensi kuat AS untuk mencapai kesepakatan. Namun, argumen tandingan adalah bahwa ketidakpastian tentang siapa yang memegang otoritas negosiasi di Iran mungkin mempersulit kemajuan dan menunda masa-masa yang lebih sulit di depan. Ini tetap menjadi konflik yang tidak biasa dengan sedikit tindakan sekarang selama sebulan. Namun, secara sederhana, selama Selat Hormuz tetap tertutup, pasar tetap berada di ujung tanduk. Polymarket saat ini menetapkan probabilitas 39% untuk sepenuhnya dibuka kembali pada 30 Juni.

Berita terbaru adalah minyak dan imbal hasil naik lagi pagi ini karena Presiden Trump telah memposting bahwa "Saya baru saja membaca tanggapan dari apa yang disebut 'Perwakilan' Iran" yang kemudian dia sebut "SAMA SEKALI TIDAK DAPAT DITERIMA". Ini didasarkan pada laporan WSJ yang menunjukkan Iran menawarkan untuk mentransfer sebagian uranium yang diperkaya tinggi ke negara lain tetapi tidak akan membongkar fasilitas nuklirnya. Bagaimanapun, kantor berita resmi Iran telah membantah laporan tersebut. Brent naik +4,23% dan imbal hasil AS 10 tahun naik +3,5bps. Namun, futures ekuitas AS dan Eropa sebagian besar datar dan ekuitas Asia sebagian besar lebih tinggi pada perdagangan AI. KOSPI kembali membara dengan indeks naik +4,0% karena semikonduktor melonjak lagi. Indeks telah melampaui +85% YTD.

Ini terjadi menjelang pertemuan yang direncanakan pertengahan hingga akhir minggu antara Presiden AS Donald Trump dan Presiden Tiongkok Xi Jinping di Beijing. Akan menarik untuk melihat apakah pertemuan ini melakukan sesuatu untuk membentuk negosiasi dalam perang. Kedua pemimpin jelas ingin menunjukkan pengaruh mereka di panggung dunia. Jadi tentu saja acara berita utama terbesar minggu ini (pratinjau lengkap di sini).

Sebelum itu, minggu baru tiba dengan pasar masih memproses laporan penggajian AS Jumat lalu, yang secara luas kuat dan memperkuat pandangan bahwa kondisi pasar tenaga kerja tetap tangguh. Meskipun tidak cukup kuat untuk secara tegas mengubah prospek kebijakan, rilis tersebut tidak banyak mengurangi kekhawatiran bahwa tekanan inflasi yang mendasarinya dapat bertahan, terutama mengingat dinamika upah yang masih solid. Dengan latar belakang ini, di luar perkembangan Perang Iran yang tentu saja akan menjadi pusat perhatian, minggu mendatang akan tetap berpusat pada AS, dengan serangkaian data dan perkembangan kebijakan yang padat.

Fokus utama minggu ini adalah laporan CPI April besok. Ekonom DB memperkirakan inflasi headline naik +0,58% bulan-ke-bulan, moderat dari +0,9% di bulan Maret, tetapi masih relatif kuat. Sebaliknya, ukuran inti diproyeksikan akan meningkat menjadi +0,39% MoM dari +0,2%, menunjukkan tekanan harga yang mendasarinya tetap lengket bahkan ketika efek terkait energi memudar. Tingkat YoY akan bergerak dari 3,3% menjadi 3,8% untuk yang pertama dan dari 2,6% menjadi 2,8% untuk yang terakhir.

Data harga produsen menyusul pada hari Rabu dan kemudian sisa minggu bergeser ke indikator aktivitas. Ekonom DB memperkirakan penjualan ritel turun -0,3% MoM setelah kenaikan kuat +1,7% di bulan Maret, menunjukkan beberapa pembayaran kembali dalam pengeluaran konsumen. Sementara itu, produksi industri diperkirakan akan naik tipis +0,2% MoM setelah penurunan -0,5% sebelumnya, menunjukkan stabilisasi tentatif dalam output manufaktur.

Kebijakan dan politik juga akan penting. Pemungutan suara Senat atas nominasi Kevin Warsh sebagai Ketua Fed dijadwalkan hari ini, hanya beberapa hari sebelum masa jabatan Jerome Powell akan berakhir pada akhir minggu. Ada kemungkinan pemungutan suara akan ditunda satu atau dua hari karena urusan Senat lainnya tetapi pada akhir minggu Anda akan mengharapkan Warsh telah mengambil kursi Miran di dewan dengan Powell tetap berada di komite.

Di Eropa, pembacaan inflasi dari Denmark dan Norwegia hari ini diikuti dengan survei ZEW Jerman besok dengan sentimen yang semakin gelap bahkan dengan paket fiskal luar biasa negara tersebut. Kemudian di minggu ini, buletin ekonomi ECB dapat menawarkan konteks tambahan tentang penilaian bank sentral terhadap tren inflasi dan aktivitas.

Di Inggris, perhatian akan terbagi antara politik dan makro. Pembukaan Parlemen Negara dan Pidato Raja pada hari Rabu akan menguraikan agenda legislatif pemerintah untuk tahun mendatang. Dengan PM Starmer di bawah tekanan luar biasa setelah hasil pemilihan daerah yang sangat buruk (tetapi secara umum seperti yang diharapkan) pada hari Kamis, ada pembicaraan tentang tantangan kepemimpinan sesegera mungkin hari ini. Anggota Parlemen garis keras Catherine West telah mengatakan dia akan mencalonkan diri, yang akan menjadi nominasi kuda stalking. Namun, banyak anggota parlemen sayap kiri (seperti dia) telah mendesaknya untuk tidak melakukannya karena kandidat pilihan mereka Andy Burnham saat ini bukan anggota parlemen. Mereka takut pemilihan sekarang mungkin terlalu dini dan mungkin memungkinkan kandidat yang lebih moderat seperti Wes Streeting untuk menang. Jadi taktik waktu dapat memperpanjang masa pemerintahan Starmer. Pengingat bahwa pada bulan September tahun lalu, Tuan Burnham mengatakan bahwa Inggris seharusnya tidak lagi "terikat pada pasar obligasi". Hal ini menyebabkan lonjakan imbal hasil Gilt dan meskipun ia kemudian meremehkan pernyataan tersebut, ini adalah sesuatu yang perlu diperhatikan dengan cermat saat kita menavigasi politik beberapa hari dan minggu mendatang. Di sisi data, PDB Inggris Q1 pada hari Kamis akan menawarkan keadaan pertumbuhan terbaru.

Di Asia, jadwal Jepang mencakup data pengeluaran rumah tangga besok, bersama dengan survei Economy Watchers dan angka pinjaman bank pada hari Rabu. Selain itu, Bank of Japan akan menerbitkan ringkasan opini dari pertemuan April, yang seharusnya memberikan wawasan lebih besar tentang pemikiran pembuat kebijakan dan setiap pergeseran yang muncul dalam sikap kebijakan.

Ada banyak penampilan dari pejabat Fed, ECB, BoE, dan BoJ sepanjang minggu, dan di sisi perusahaan, pendapatan terus berlanjut dengan kecepatan yang lebih stabil. Di AS, Cisco dan Applied Materials termasuk nama-nama kunci, sementara secara internasional fokusnya mencakup perusahaan besar seperti Tencent, Alibaba, Siemens, dan Bayer. Lihat kalender hari demi hari di akhir seperti biasa untuk pratinjau minggu yang lebih lengkap.
Sumber: Earnings Whispers

Atas perkenan DB, berikut adalah kalender acara hari demi hari

Senin 11 Mei

Data: Penjualan rumah yang ada di AS April, CPI Tiongkok April, PPI, CPI Denmark April, CPI Norwegia April
Pendapatan: Petroleo Brasileiro, Constellation Energy, Barrick Mining, Compass, AST SpaceMobile
Lelang: Catatan 3 tahun AS ($58 miliar)
Lainnya: Pemungutan suara Senat AS atas nominasi Kevin Warsh untuk Ketua Fed
Selasa 12 Mei

Data: CPI AS April, neraca anggaran federal, optimisme bisnis kecil NFIB, pengeluaran rumah tangga Jepang Maret, indeks terkemuka, indeks bersama, survei Zew Jerman Mei, produksi industri Italia Maret, survei Zew Zona Euro Mei
Bank sentral: Goolsbee Fed berbicara, Dolenc ECB berbicara, Ringkasan Opini BoJ MPM April
Pendapatan: Siemens Energy, Mitsubishi Heavy Industries, MunichRe, Bayer, Vodafone, Venture Global, On Holding, thyssenkrupp
Lelang: Catatan 10 tahun AS ($42 miliar)
Rabu 13 Mei

Data: PPI AS April, pinjaman bank Jepang April, survei Economy Watchers, neraca berjalan rekening perdagangan Maret, neraca perdagangan, indeks harga grosir Jerman April, neraca berjalan Maret, produksi industri Zona Euro Maret, pekerjaan Q1
Bank sentral: Collins dan Kashkari Fed berbicara, Lagarde, Lane, dan Radev ECB berbicara, Mann BoE berbicara
Pendapatan: Tencent, Cisco, Alibaba, Siemens, SoftBank, Allianz, Deutsche Telekom, E.ON, RWE, Alstom
Lelang: Obligasi 30 tahun AS ($25 miliar)
Lainnya: Pidato Raja Inggris dan Pembukaan Parlemen Negara
Kamis 14 Mei

Data: Penjualan ritel AS April, indeks harga impor, indeks harga ekspor, inventaris bisnis Maret, klaim pengangguran awal, saldo harga rumah RICS Inggris April, PDB Q1, M2, M3 Jepang April, penjualan rumah yang ada Kanada April, penjualan grosir Maret ex-petroleum
Bank sentral: Hammack dan Barr Fed berbicara, Masu BoJ berbicara, Pill BoE berbicara
Pendapatan: Applied Materials, National Grid, Figma
Lainnya: Presiden AS Trump melakukan perjalanan ke Tiongkok (hingga 15 Mei)
Jumat 15 Mei

Data: Indeks manufaktur Empire Negara Bagian AS Mei, produksi industri April, utilisasi kapasitas, PPI Jepang April, pesanan mesin alat April, utang pemerintah umum Italia Maret, awal perumahan Kanada April, transaksi sekuritas internasional Maret, penjualan manufaktur
Bank sentral: Masa jabatan Ketua Fed Powell berakhir, buletin ekonomi ECB
Terakhir, melihat hanya AS, rilis data ekonomi utama minggu ini adalah laporan CPI pada hari Selasa dan laporan penjualan ritel pada hari Kamis. Ada beberapa acara pembicaraan pejabat Fed minggu ini, termasuk acara dengan Presiden Williams, Goolsbee, Collins, Kashkari, Schmid, dan Hammack serta Gubernur Barr pada hari Kamis.

Senin, 11 Mei 

10:00 AM Penjualan rumah yang ada, April (GS +3,0%, konsensus +2,0%, terakhir -3,6%)
Selasa, 12 Mei 

03:15 AM Presiden Fed New York Williams (pemilih FOMC) berbicara: Presiden Fed New York John Williams akan berpartisipasi dalam panel kebijakan moneter di konferensi yang diselenggarakan bersama oleh Bank Sentral Swiss dan Dana Moneter Internasional di Zurich, Swiss. Sesi tanya jawab diharapkan. Pada 4 Mei, Williams mengatakan, "Tingkat inflasi yang tinggi, sinyal beragam dari pasar tenaga kerja, dan ketidakpastian yang meningkat dari konflik Timur Tengah menghadirkan keadaan yang tidak biasa, tetapi sikap kebijakan moneter saat ini berada pada posisi yang baik untuk menyeimbangkan risiko terhadap tujuan lapangan kerja maksimum dan stabilitas harga kami."
08:30 AM CPI (MoM), April (GS +0,58%, konsensus +0,6%, terakhir +0,9%); CPI Inti (MoM), April (GS +0,31%, konsensus +0,3%, terakhir +0,2%); CPI (YoY), April (GS +3,68%, konsensus +3,7%, terakhir +3,3%); CPI Inti (YoY), April (GS +2,67%, konsensus +2,7%, terakhir +2,6%): Kami memperkirakan kenaikan 0,31% pada CPI inti April (bulan-ke-bulan SA), yang akan menaikkan tingkat tahun-ke-tahun menjadi 2,67%. Kami memperkirakan inflasi mobil yang beragam, mencerminkan penurunan 0,4% pada harga mobil bekas, kenaikan 0,1% pada harga mobil baru, dan kenaikan 0,4% pada kategori asuransi mobil. Kami memperkirakan lonjakan pada kategori tempat tinggal—kenaikan 0,50% pada kategori OER dan kenaikan 0,44% pada kategori sewa—mencerminkan peluruhan bias ke bawah dalam tingkat indeks dari kesalahan pengumpulan data selama penutupan pemerintah. Kelompok panel yang seharusnya disampel pada bulan Oktober akan disampel pada bulan April dan dibandingkan dengan harga dari dua belas bulan sebelumnya (yaitu, April secara efektif akan menunjukkan kenaikan dua bulan). Kami memperkirakan pembacaan yang beragam untuk kategori layanan perjalanan (harga tiket pesawat: +3%; hotel: datar), mencerminkan sinyal dari data harga alternatif. Kami memperkirakan tekanan ke atas yang berkurang dari tarif pada kategori yang sangat terpapar (seperti rekreasi) senilai +0,04pp. Kami memperkirakan kenaikan 0,58% pada CPI headline—mencerminkan kenaikan harga pangan (+0,3%) dan kenaikan tajam harga energi (+4,6%)—yang akan menaikkan tingkat tahun-ke-tahun menjadi +3,68% dari +3,26%. Prakiraan kami terdiri dari kenaikan bulanan 0,26% pada indeks harga PCE inti pada bulan April.
01:00 PM Presiden Fed Chicago Goolsbee (non-pemilih FOMC) berbicara: Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee akan berbicara di Makan Siang Kamar Dagang Greater Rockford di Rockford, Illinois. Sesi tanya jawab diharapkan. Pada 8 Mei, dalam sebuah wawancara di mana dia ditanya apakah inflasi adalah bahaya utama sekarang mengingat pasar tenaga kerja tampaknya telah stabil, Goolsbee menjawab, "Saya optimis bahwa suku bunga dapat turun, jika kita mendapatkan kemajuan pada inflasi, [menunjukkan] kita kembali ke inflasi 2%, [tetapi] kita belum mendapatkan [kemajuan pada inflasi] untuk beberapa waktu, dan itu membuat saya kurang optimis." Ketika ditanya tentang bias pelonggaran dalam pernyataan FOMC April, Goolsbee menjawab, "Saya selalu skeptis tentang nilai dan kesesuaian menggunakan panduan ke depan [pada hal-hal] yang tidak dipikirkan oleh komite akan dilakukannya selama beberapa bulan atau berkomitmen pada tindakan di masa depan." 
Rabu, 13 Mei 

08:30 AM PPI permintaan akhir, April (GS +0,6%, konsensus +0,5%, terakhir +0,5%); PPI ex-makanan dan energi, April (GS +0,5%, konsensus +0,3%, terakhir +0,1%); PPI ex-makanan, energi, dan perdagangan, April (GS +0,3%, konsensus +0,3%, terakhir +0,2%);
11:30 AM Presiden Fed Boston Collins (non-pemilih FOMC) berbicara: Presiden Fed Boston Susan Collins akan memberikan sambutan dan berpartisipasi dalam obrolan santai di Boston Economic Club. Teks pidato dan tanya jawab diharapkan. Pada 7 Mei, Collins mengatakan dia lebih memilih untuk menyesuaikan teks pernyataan pasca-pertemuan agar "tidak selaras dengan bahasa yang telah dikaitkan dengan anggapan bahwa langkah selanjutnya adalah penurunan." Dia juga menambahkan, "Saya pikir ada skenario di mana penting untuk sangat mempertimbangkan kenaikan."
01:15 PM Presiden Fed Minneapolis Kashkari (pemilih FOMC) berbicara: Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari akan berpartisipasi dalam diskusi yang dimoderasi di acara St. Paul Area Chamber. Sesi tanya jawab diharapkan. Pada 7 Mei, Kashkari mengatakan, "Kami memilih menentang panduan ke depan karena kami tidak ingin memberi sinyal bahwa langkah selanjutnya kemungkinan akan turun." Dia juga menambahkan, "Kita tidak bisa membiarkan inflasi yang tinggi menjadi normal baru."
 Kamis, 14 Mei 

08:30 AM Indeks harga impor, April (konsensus +1,0%, terakhir +0,8%); Indeks harga ekspor, April (konsensus +1,1%, terakhir +1,6%)
08:30 AM Klaim pengangguran awal, minggu berakhir 9 Mei (GS 205rb, konsensus 205rb, terakhir 200rb); Klaim pengangguran berkelanjutan, minggu berakhir 2 Mei (konsensus 1.785rb, terakhir 1.766rb)
08:30 AM Penjualan ritel, April (GS +0,2%, konsensus +0,6%, terakhir +1,7%); Penjualan ritel ex-otomotif, April (GS +0,3%, konsensus +0,6%, terakhir +1,9%); Penjualan ritel ex-otomotif & bensin, April (GS +0,1%, konsensus +0,4%, terakhir +0,6%); Penjualan ritel inti, April (GS +0,2%, konsensus +0,4%, terakhir +0,7%): Kami memperkirakan penjualan ritel inti meningkat 0,2% pada bulan April (ex-otomotif, bensin, dan bahan bangunan; bulan-ke-bulan SA), mencerminkan data alternatif yang beragam dan hambatan dari potensi musiman residual. Kami memperkirakan penjualan ritel headline meningkat 0,2%, mencerminkan kenaikan harga bensin tetapi penurunan penjualan otomotif dan layanan makanan.
10:15 AM Presiden Fed Kansas City Schmid (non-pemilih FOMC) berbicara: Presiden Fed Kansas City Jeff Schmid akan berbicara tentang inovasi pembayaran dan perbankan komunitas di Konferensi Masa Depan Perbankan yang diselenggarakan oleh Federal Reserve Bank of Kansas City. Teks pidato dan tanya jawab diharapkan. Pada 1 April, Schmid mengatakan, "Dengan inflasi sudah tinggi, sekarang bukan saatnya untuk berasumsi bahwa inflasi dari kenaikan harga minyak akan bersifat sementara." Dia juga menambahkan, "Kita harus tetap fokus pada tujuan inflasi headline kita, jika tidak, saya percaya ada risiko nyata bahwa inflasi akan terjebak lebih dekat ke 3 persen daripada 2 persen dalam jangka panjang."
01:00 PM Presiden Fed Cleveland Hammack (pemilih FOMC) berbicara: Presiden Fed Cleveland Beth Hammack akan memberikan sambutan pembukaan di acara Percakapan tentang Perbankan Sentral Fed Cleveland. Pada 7 Mei, Hammack mengatakan, "Pernyataan yang kami keluarkan adalah bahwa suku bunga ditahan, tetapi kami memiliki sinyal di dalamnya bahwa lebih mungkin langkah selanjutnya adalah turun, [dan] saya pikir itu sedikit menyesatkan, mengingat pandangan saya tentang keadaan ekonomi." Dia juga menambahkan bahwa "prospek dasar saya adalah bahwa suku bunga akan ditahan untuk beberapa waktu."
05:30 PM Gubernur Fed Barr berbicara: Gubernur Fed Michael Barr akan memberikan sambutan di acara yang diselenggarakan oleh Money Marketeers of New York University. Teks pidato dan tanya jawab diharapkan. Pada 5 Mei, Barr mengatakan, "Durasi konflik sangat penting, dan semakin lama berlangsung, semakin besar risiko bahwa inflasi yang kita lihat pada harga-harga ini menjadi tertanam dalam ekonomi."
05:45 PM Presiden Fed New York Williams (pemilih FOMC) berbicara: Presiden Fed New York John Williams akan berpartisipasi dalam diskusi yang dimoderasi di konferensi yang diselenggarakan oleh Moody's. Sesi tanya jawab diharapkan.
Jumat, 15 Mei 

08:30 AM Indeks manufaktur Empire State, April (konsensus +7,5, terakhir +11,0)
09:15 AM Produksi industri, April (GS +0,4%, konsensus +0,2%, terakhir -0,5%); Produksi manufaktur, April (GS +0,1%, konsensus +0,2%, terakhir -0,1%); Utilisasi kapasitas, April (GS 75,8%, konsensus 75,8%, terakhir 75,7%): Kami memperkirakan produksi industri meningkat 0,4% pada bulan April, sebagian besar mencerminkan produksi gas alam dan minyak yang kuat. Kami memperkirakan utilisasi kapasitas naik tipis menjadi 75,8%.
Sumber: DB, Goldman

Tyler Durden
Sen, 11/05/2026 - 09:35