Sorotan Panggilan Pendapatan Q1 Lincoln National

Lincoln National membukukan pertumbuhan pendapatan operasional yang disesuaikan dari tahun ke tahun selama tujuh kuartal berturut-turut, dengan pendapatan operasional yang disesuaikan Q1 naik 16% menjadi $326 juta. Manajemen mengatakan kenaikan tersebut mencerminkan kemajuan berkelanjutan dari upaya restrukturisasi dan penguatan modal multi-tahunnya.

Hasil GAAP tertekan oleh volatilitas pasar, karena perusahaan melaporkan kerugian bersih sebesar $211 juta sebagian besar karena pergerakan negatif dalam manfaat risiko pasar yang terkait dengan pasar ekuitas yang lebih rendah. Perusahaan mengatakan program lindung nilainya terus berkinerja sesuai harapan.

Bisnis inti menunjukkan tren yang beragam tetapi membaik: anuitas terus bergeser ke arah produk berbasis spread, sementara Proteksi Grup, Asuransi Jiwa, dan Layanan Rencana Pensiun semuanya membukukan pendapatan operasional yang lebih kuat. Lincoln juga mengatakan posisi modalnya tetap di atas target, dengan leverage sekarang pada tujuan jangka panjangnya.

Lincoln National (NYSE:LNC) melaporkan pertumbuhan pendapatan operasional yang disesuaikan dari tahun ke tahun selama tujuh kuartal berturut-turut, dengan manajemen menunjuk pada hasil underwriting yang lebih kuat, pertumbuhan pendapatan spread, dan generasi modal yang berkelanjutan sebagai bukti bahwa strategi restrukturisasi multi-tahunnya mendapatkan daya tarik.

Pada panggilan pendapatan kuartal pertama tahun 2026 perusahaan, Ketua, Presiden, dan Chief Executive Officer Ellen Cooper mengatakan pendapatan operasional yang disesuaikan meningkat 16% dari periode tahun sebelumnya. Dia mengaitkan kinerja tersebut dengan tindakan yang diambil selama beberapa tahun untuk memperkuat neraca, meningkatkan efisiensi operasional, dan menggeser bauran bisnis ke arah sumber pendapatan yang lebih tahan lama.

“Hasil kuartal pertama kami mencerminkan eksekusi yang berkelanjutan,” kata Cooper, menambahkan bahwa Lincoln tetap fokus pada tiga prioritas strategis: memperkuat fondasi modalnya, mengoptimalkan model operasinya, dan mendorong pertumbuhan yang menguntungkan di seluruh bisnisnya.

Pendapatan yang Disesuaikan Naik Saat Hasil GAAP Mencerminkan Tekanan Pasar

Chief Financial Officer Chris Neczypor mengatakan Lincoln melaporkan pendapatan operasional yang disesuaikan yang tersedia untuk pemegang saham biasa sebesar $326 juta, atau $1,66 per saham dilusian, untuk kuartal tersebut. Perusahaan melaporkan kerugian bersih yang tersedia untuk pemegang saham biasa sebesar $211 juta, atau $1,10 per saham dilusian.

Neczypor mengatakan perbedaan antara laba bersih GAAP dan pendapatan operasional yang disesuaikan terutama didorong oleh pergerakan negatif dalam manfaat risiko pasar di tengah pasar ekuitas yang lebih rendah selama kuartal tersebut. Dia mengatakan program lindung nilai Lincoln, yang dirancang untuk menargetkan modal, "terus berkinerja sejalan dengan harapan."

Kuartal tersebut mencakup dua item normalisasi, menurut Neczypor. Investasi alternatif menghasilkan pengembalian tahunan sebesar 12,3%, berkontribusi sekitar $19 juta setelah pajak di atas target tahunan perusahaan sebesar 10%, atau $0,10 per saham dilusian. Hasilnya juga mencakup dampak pajak yang tidak menguntungkan sebesar $7 juta yang terkait dengan penyesuaian posisi pajak tahun sebelumnya pada akun terpisah anuitas variabel.

Cooper mengatakan bisnis anuitas Lincoln terus bergerak menuju bauran yang lebih seimbang dan kurang sensitif terhadap pasar. Total penjualan anuitas adalah $3,9 miliar, dengan produk berbasis spread mewakili 64% dari penjualan.

Penjualan anuitas terindeks terdaftar lebih tinggi dari tahun sebelumnya tetapi lebih rendah secara berurutan, yang menurut Cooper konsisten dengan fokus Lincoln pada profitabilitas daripada volume. Penjualan anuitas terindeks tetap meningkat lebih dari 90% dari tahun ke tahun, didukung oleh fitur produk, strategi kredit, distribusi yang lebih luas, dan kemampuan digital. Total penjualan anuitas tetap adalah $716 juta, turun dari tahun sebelumnya karena penjualan produk anuitas yang dijamin multi-tahun yang lebih sensitif terhadap harga yang lebih rendah.

Penjualan anuitas variabel adalah $1,4 miliar dan menurun dari tahun ke tahun, terutama pada produk dengan manfaat hidup, sejalan dengan tujuan perusahaan untuk mengurangi sensitivitas pasar.

Neczypor mengatakan pendapatan operasional anuitas adalah $275 juta, dibandingkan dengan $290 juta setahun sebelumnya. Dia mencatat bahwa hasil dipengaruhi oleh realokasi pendapatan bunga bersih yang diperoleh dari agunan yang terkait dengan strategi lindung nilai kredit indeks, item pajak satu kali, dan dua hari biaya yang lebih sedikit. Saldo akun, bersih dari reasuransi, berakhir kuartal ini pada $169 miliar, naik 7% dari periode tahun sebelumnya tetapi turun sekitar 4% secara berurutan karena penurunan pasar dan arus keluar anuitas variabel.

Proteksi Grup dan Asuransi Jiwa Menunjukkan Kekuatan Underwriting

Pendapatan operasional Proteksi Grup naik menjadi $112 juta dari $101 juta pada kuartal sebelumnya, dan margin meningkat 60 basis poin menjadi 8%. Neczypor mengatakan peningkatan tersebut didorong oleh hasil Grup Life, sebagian diimbangi oleh normalisasi dalam Disabilitas.

Rasio kerugian Grup Life sekitar 67%, meningkat lebih dari 800 basis poin dari kuartal pertama tahun 2025. Neczypor mengatakan hasil tersebut mencerminkan insidensi dan keparahan yang menguntungkan, serta tindakan penetapan harga yang disiplin.

Rasio kerugian Disabilitas naik menjadi 73,4% dari 70,1% setahun sebelumnya. Neczypor menyebutkan peningkatan insidensi cuti keluarga yang dibayar terkait dengan dua negara bagian yang baru berlaku dan keparahan resolusi disabilitas jangka panjang yang tidak menguntungkan. Dia mengatakan perusahaan mengharapkan dampak cuti keluarga yang dibayar akan moderat seiring berjalannya tahun.

Cooper mengatakan premi Proteksi Grup meningkat 2% dari tahun ke tahun, dengan premi pasar lokal naik lebih dari 4%, peningkatan tahun ke tahun terkuatnya dalam hampir satu dekade. Premi kesehatan tambahan tumbuh 28% dari tahun ke tahun. Penjualan secara kasar sejalan dengan periode tahun sebelumnya, dan 74% penjualan berasal dari pelanggan yang sudah ada.

Pendapatan operasional Asuransi Jiwa adalah $41 juta, dibandingkan dengan kerugian operasional sebesar $16 juta pada kuartal sebelumnya. Neczypor menyebutnya sebagai hasil kuartal pertama terkuat Lincoln dalam lima tahun, mengutip pengembalian investasi alternatif yang lebih tinggi dan manfaat konsolidasi captive. Mortalitas menguntungkan dibandingkan harapan, terutama didorong oleh asuransi berjangka.

Cooper mengatakan penjualan asuransi jiwa kuartal pertama adalah $129 juta, naik lebih dari 30% dari tahun ke tahun. Penjualan asuransi jiwa inti dan MoneyGuard adalah $96 juta, naik 20%, sementara penjualan manfaat eksekutif hampir dua kali lipat dari periode tahun sebelumnya.

Pendapatan Layanan Rencana Pensiun Meningkat

Pendapatan operasional Layanan Rencana Pensiun naik 26% menjadi $43 juta dari $34 juta setahun sebelumnya. Neczypor mengatakan peningkatan tersebut didorong oleh ekspansi spread dan saldo akun rata-rata yang lebih tinggi yang didukung oleh kinerja pasar ekuitas selama 12 bulan terakhir.

Spread dasar meningkat menjadi 116 basis poin dari 103 basis poin pada kuartal sebelumnya. Saldo akun rata-rata naik sekitar 10% menjadi $125 miliar. Arus keluar bersih sekitar $200 juta, perbaikan yang berarti dari periode tahun sebelumnya.

Namun, Neczypor mengatakan arus keluar bersih kuartal kedua diperkirakan akan naik menjadi kisaran $2 miliar hingga $2,5 miliar karena sejumlah kecil penghentian rencana yang diketahui, yang sebagian besar tidak memenuhi target profitabilitas Lincoln. Dia mengatakan perusahaan tetap berhati-hati tentang bisnis yang dipertahankannya.

Posisi Modal Tetap Di Atas Target

Neczypor mengatakan rasio modal berbasis risiko estimasi Lincoln tetap di atas target 400% dan buffer 20 poin persentase di atas target tersebut selama delapan kuartal berturut-turut. Rasio leverage meningkat menjadi 25%, mencapai target jangka panjang perusahaan.

Likuiditas perusahaan induk berakhir kuartal ini sekitar $1,2 miliar, termasuk $400 juta pra-pendanaan untuk surat utang senior yang jatuh tempo pada bulan Desember. Tidak termasuk pra-pendanaan tersebut, likuiditas perusahaan induk adalah $805 juta, di atas kisaran operasional historis perusahaan.

Selama sesi tanya jawab, analis bertanya tentang arus kas bebas, pengembalian investasi alternatif, tren disabilitas, dan persaingan anuitas. Neczypor mengatakan konversi arus kas bebas terus terlihat kuat relatif terhadap panduan, sambil memperingatkan bahwa hasil kuartalan dapat bervariasi karena pajak, pengeluaran, dan waktu dividen dari anak perusahaan. Mengenai investasi alternatif, dia mengatakan terlalu dini untuk memberikan pandangan kuartal kedua, tetapi mencatat bahwa portofolio terdiversifikasi dan telah menjadi kontributor yang kuat dalam beberapa tahun terakhir.

Cooper menegaskan kembali bahwa Lincoln berfokus pada keseimbangan pertumbuhan dengan profitabilitas dan efisiensi modal daripada mengejar pertumbuhan lini teratas saja. "Kami tetap yakin dengan tindakan yang kami ambil," katanya, "yang membangun profil pendapatan berkualitas lebih tinggi yang menciptakan nilai jangka panjang yang berkelanjutan bagi pemegang saham kami."

Tentang Lincoln National (NYSE:LNC)

Lincoln National Corporation, berbisnis sebagai Lincoln Financial Group, adalah perusahaan induk jasa keuangan terdiversifikasi yang berfokus pada penyediaan solusi pensiun, asuransi, dan manajemen kekayaan di Amerika Serikat dan pasar internasional tertentu. Berkantor pusat di Radnor, Pennsylvania, perusahaan beroperasi melalui beberapa segmen bisnis, termasuk Layanan Rencana Pensiun, Asuransi Jiwa, dan Proteksi Grup. Penawarannya dirancang untuk membantu individu, keluarga, dan institusi merencanakan dan mempersiapkan masa depan keuangan mereka.

Segmen Layanan Rencana Pensiun memberikan layanan pencatatan, administrasi, dan manajemen investasi untuk rencana kontribusi yang ditentukan dan manfaat yang ditentukan.

Peringatan berita instan ini dihasilkan oleh teknologi ilmu naratif dan data keuangan dari MarketBeat untuk memberikan pelaporan tercepat dan cakupan yang tidak bias kepada pembaca. Silakan kirim pertanyaan atau komentar tentang cerita ini ke [email protected].