Lihat Melampaui Harga Minyak yang Melonjak! Jika Kecelakaan Pasar Saham Terbentuk di Bawah Presiden Donald Trump, 2 Pemicu Ini Kemungkinan Menyebabkannya.

Poin-Poin Kunci
Secara statistik, Dow Jones Industrial Average, S&P 500, dan Nasdaq Composite telah reli lebih banyak dengan Donald Trump di Gedung Putih daripada di bawah kebanyakan presiden lainnya.
Meskipun tingkat gangguan rantai pasokan energi yang bersejarah telah meningkatkan harga di pom bensin, harga minyak yang melonjak bukanlah masalah terbesar Wall Street.
Kemahalan ekuitas secara historis, ditambah dengan potensi gejolak Federal Reserve, adalah resep yang mungkin untuk kecelakaan pasar saham.
- 10 saham yang kami sukai lebih dari Indeks S&P 500 ›
Statistik tidak bohong: pasar saham telah unggul dengan Donald Trump di Gedung Putih.
Meskipun patokan S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) atau ikonik Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) telah naik dalam 26 dari 33 masa jabatan presiden terakhir, sejak akhir 1890-an, keuntungan yang diamati selama masa jabatan pertama Presiden Trump termasuk yang terbaik dari presiden mana pun. Dow, S&P 500, dan Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) melonjak 57%, 70%, dan 142%, masing-masing, di masa jabatan pertamanya.
Apakah AI akan menciptakan triliuner pertama dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang tidak dikenal, disebut "Monopoli yang Tak Tergantikan" yang menyediakan teknologi kritis yang dibutuhkan baik Nvidia maupun Intel. Lanjutkan »
Tetapi sejarah mengajarkan kita bahwa tidak ada pasar bullish yang bertahan selamanya, dan bahwa ketika segala sesuatu tampak terlalu bagus untuk menjadi kenyataan di Wall Street, seringkali memang begitu.
Tantangan telah meningkat dalam beberapa minggu terakhir untuk pasar saham, dengan harga minyak yang naik tajam menjadi pusat perhatian. Tindakan militer oleh AS dan Israel terhadap Iran telah menyebabkan penutupan sebagian Selat Hormuz dan tingkat gangguan rantai pasokan energi yang bersejarah. Sekitar 20% kebutuhan minyak bumi cair harian dunia melewati Selat Hormuz.
Namun, keterkejutan harga di pom bensin bukanlah kekhawatiran terbesar bagi Wall Street. Jika kecelakaan pasar saham terjadi di bawah Presiden Trump, dua pemicu yang mapan lebih mungkin menjadi penyebabnya.
Sejarah tidak berbasa-basi ketika datang ke pasar saham yang secara historis mahal
Untuk memulai pembahasan berikut, masa lalu tidak dapat secara konkret memprediksi masa depan. Jika ada titik data atau peristiwa berkorelasi yang selalu dapat memprediksi pergerakan arah jangka pendek untuk Dow Jones Industrial Average, S&P 500, dan Nasdaq Composite, setiap investor akan menggunakannya.
Namun demikian, titik data dan/atau peristiwa tertentu yang telah berkorelasi kuat dengan pergerakan arah di indeks saham utama Wall Street menarik perhatian.
Argumen terbaik, tidak ada variabel yang telah memperingatkan penurunan signifikan dalam ekuitas, jika tidak kecelakaan langsung, selain valuasi ekuitas.
Sementara proses menilai saham atau pasar secara keseluruhan akan berbeda dari satu investor ke investor lainnya, Rasio Harga-Pendapatan (P/E) Shiller S&P 500 ideal untuk memotong subjektivitas ini. Anda juga akan menemukan P/E Shiller disebut sebagai Rasio P/E yang Disesuaikan secara Siklis (Rasio CAPE).
Keindahan P/E Shiller adalah didasarkan pada rata-rata pendapatan yang disesuaikan dengan inflasi selama satu dekade terakhir. Memperhitungkan 10 tahun sejarah pendapatan meminimalkan dampak resesi dan peristiwa mengejutkan dan memastikan alat penilaian ini berguna di semua skenario.
Rasio P/E Shiller S&P 500 mencapai level tertinggi kedua dalam sejarah 🚨 Yang tertinggi adalah Gelembung Dot Com 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa
-- Barchart (@Barchart) 28 Desember 2025
Meskipun ekonom pertama kali memperkenalkan Rasio CAPE pada akhir 1980-an, itu telah diuji kembali selama 155 tahun hingga Januari 1871. Selama garis waktu ini, rata-ratanya adalah 17,35. Namun untuk mayoritas lima bulan terakhir, itu telah berayun antara 39 dan 41, mewakili pasar saham paling mahal kedua dalam sejarah.
Sejak 1871, P/E Shiller telah melebihi 30 pada enam kesempatan selama pasar bullish yang berkelanjutan, termasuk yang sekarang. Lima kejadian sebelumnya mengakibatkan Dow, S&P 500, dan/atau Nasdaq Composite kehilangan setidaknya 20% nilainya, dan dalam beberapa kasus jauh lebih banyak.
Rasio CAPE hanya mencapai 40 pada tiga kesempatan, termasuk yang sekarang. Setelah mencapai puncak 44,19 pada Desember 1999, S&P 500 dan Nasdaq Composite anjlok 49% dan 78%, masing-masing, ketika gelembung dot-com pecah. Sementara itu, P/E Shiller hanya di atas 40 pada awal Januari 2022 memberi jalan pada pasar bearish yang pada akhirnya melucuti seperempat nilai S&P 500.
Kelemahan tunggal dengan P/E Shiller adalah tidak memberi tahu investor kapan penurunan ini akan dimulai. Namun, itu memiliki rekam jejak sempurna dalam meramalkan penurunan signifikan ketika diuji kembali hingga 1871. Intinya adalah bahwa valuasi premium tidak berkelanjutan dalam jangka waktu yang diperpanjang.
Gejolak Federal Reserve dapat menggulingkan pasar bullish yang didorong Trump
Namun pasar saham yang secara historis mahal bukanlah satu-satunya pemicu yang mengancam akan menarik karpet dari bawah reli pasar bullish ini. Ada kemungkinan nyata bahwa salah satu pilar Wall Street, Federal Reserve, dapat menggulingkan bertahun-tahun optimisme investor.
Biasanya, Fed adalah fondasi Wall Street. Ini adalah entitas pasif di latar belakang yang menenangkan investor dan meyakinkan mereka bahwa bencana ekonomi tidak ada di depan pintu. Namun sejak pertengahan 2025, lembaga keuangan terdepan Amerika telah berubah menjadi semacam liabilitas bagi pasar saham.
Masalah pertama berkaitan dengan tingkat perpecahan yang bersejarah dalam Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC): badan 12 orang, termasuk Ketua Fed Jerome Powell, yang bertanggung jawab atas keputusan kebijakan moneter.
Powell telah menikmati tingkat penolakan terendah dalam pemungutan suara FOMC dari ketua Fed mana pun sejak 1978. Itu kabar baik bagi Wall Street, karena investor secara historis menempatkan lebih banyak penekanan pada anggota FOMC yang sepakat daripada benar atau salah dengan keputusan kebijakan moneter mereka. Namun sejak Juli 2025, setiap pertemuan FOMC telah menampilkan setidaknya satu pendapat yang berbeda.
Anna benar di bawah ketika dia mengatakan:
-- Jim Bianco (@biancoresearch) 17 September 2025
"Saya belum pernah melihat pertemuan dengan begitu banyak kontradiksi."
---

Pertemuan ini berantakan.
Lihat label pada plot titik di bawah.
Seseorang dari FOMC berpikir Fed akan MENAIKKAN suku bunga tahun ini. Satu (Stephen Miran) berpikir akan memotong... https://t.co/TRUQmD5I2E pic.twitter.com/qPlJGL57ln
Lebih dari itu, pertemuan Oktober dan Desember memiliki penolakan ke arah yang berlawanan (setidaknya satu anggota mendukung tidak ada pemotongan suku bunga, sementara yang lain mendorong pengurangan yang lebih agresif). Penolakan yang berlawanan sangat jarang, dengan hanya tiga yang tercatat sejak 1990 -- dua di antaranya telah terjadi sejak akhir Oktober 2025.
Meskipun diskusi di antara anggota FOMC sehat, penolakan yang persisten menandakan kurangnya visi bersama, yang dapat merusak kredibilitas Fed.
Potensial memperkuat perpecahan bersejarah ini adalah kenyataan bahwa masa jabatan Powell sebagai ketua Fed berakhir pada 15 Mei. Calon Presiden Trump untuk menggantikannya, Kevin Warsh, akan membawa pengalaman sebelumnya ke pekerjaan tersebut, serta konsekuensi yang tidak diinginkan.
Warsh berada di FOMC dari 24 Februari 2026 hingga 31 Maret 2011. Meskipun membantu menavigasi ekonomi AS melalui krisis keuangan, Warsh mendapat label "elang." Sederhananya, dia menghargai stabilitas harga di atas maksimalisasi lapangan kerja dan secara konsisten fokus pada menjaga suku bunga lebih tinggi untuk mengekang inflasi. Rekam jejak pemilihannya menunjukkan dia bukan jawaban dovish yang dicari Presiden Trump untuk mendorong suku bunga lebih rendah.
"Jika Trump menginginkan seseorang yang lunak terhadap inflasi, dia mendapat orang yang salah di Kevin Warsh."@AnnaEconomist pic.twitter.com/FGMfeSqHpU
-- Daily Chartbook (@dailychartbook) 31 Januari 2026

Lebih jauh lagi, Warsh telah berargumen bahwa bank sentral harus mendeleverage neraca $6,65 triliunnya, yang terutama terdiri dari obligasi Treasury AS dan sekuritas yang didukung hipotek. Karena harga dan hasil obligasi berhubungan terbalik, mengurangi neraca Fed dan menjual obligasi diperkirakan akan menaikkan hasil, dan dengan demikian meningkatkan biaya pinjaman.
Pasar saham yang secara historis mahal mengandalkan suku bunga lebih rendah dan Fed yang stabil. Penunjukan Kevin Warsh dapat mengarah pada suku bunga lebih tinggi dan kelanjutan perpecahan FOMC yang bersejarah.
Haruskah Anda membeli saham di Indeks S&P 500 sekarang?
Sebelum Anda membeli saham di Indeks S&P 500, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang... dan Indeks S&P 500 bukan salah satunya. 10 saham yang masuk daftar bisa menghasilkan pengembalian besar dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $494.747!* Atau ketika Nvidia masuk daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.094.668!*

Sekarang, perlu dicatat bahwa total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 911% -- kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 186% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
* Pengembalian Stock Advisor per 21 Maret 2026.
Sean Williams tidak memiliki posisi di saham yang disebutkan. Motley Fool tidak memiliki posisi di saham yang disebutkan. Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan hal tersebut dari Nasdaq, Inc.