Meta - Kesepakatan AI AMD tingkatkan skala tetapi perpanjang siklus capex tinggi, kata analis

<p>Bank of America menegaskan kembali peringkat ‘Beli’ mereka pada Meta Platforms Inc (NASDAQ:META, XETRA:FB2A, SIX:FB) dan Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD, XETRA:AMD) menyusul kesepakatan infrastruktur AI multi-tahun yang baru diumumkan, berargumen bahwa kesepakatan tersebut memperkuat posisi jangka panjang kedua perusahaan meskipun intensitas modal lebih tinggi dan potensi dilusi.</p>
<p>Pada Meta, para analis mengatakan kesepakatan untuk menyebarkan kapasitas GPU AMD Instinct hingga 6 gigawatt mulai paruh kedua tahun 2026 memperkuat siklus investasi yang secara struktural lebih tinggi.</p>
<p>“Kami pikir kesepakatan ini menunjukkan dasar belanja modal (capex) yang secara struktural tinggi, dengan tingkat investasi kemungkinan akan tetap tinggi untuk periode yang diperpanjang (atau setidaknya hingga 2026-2029),” tulis para analis.</p>
<p>Perusahaan mempertahankan target harga $885, dibandingkan dengan level saat ini $652, dan terus memodelkan belanja modal (capex) $120 miliar pada tahun fiskal 2026 dan $142 miliar pada tahun 2027, sejalan dengan kisaran panduan Meta.</p>
<p>Secara strategis, Bank of America memandang kemitraan ini menguntungkan. Pendekatan multi-pemasok akan meningkatkan daya tawar harga dan mengurangi biaya komputasi jangka panjang, sementara waran berbasis kinerja untuk hingga 160 juta saham AMD dapat memberikan keuntungan finansial.</p>
<p>“Pasokan infrastruktur dalam skala besar seharusnya memberikan Meta fleksibilitas untuk berekspansi di luar iklan inti ke langganan AI, penawaran perusahaan, atau ekosistem pengembang seiring waktu,” tulis para analis.</p>
<p>Namun, mereka memperingatkan bahwa skala dan durasi komitmen dapat membatasi kemampuan Meta untuk menyesuaikan pengeluaran dan meningkatkan eksposur terhadap transisi silikon AI yang cepat. Basis biaya tetap yang lebih tinggi juga dapat memperkuat volatilitas pendapatan dalam penurunan makro.</p>
<p>Untuk AMD, Bank of America mengatakan kesepakatan Meta secara signifikan meningkatkan kekuatan pendapatan, bahkan dengan memperhitungkan potensi dilusi hingga sekitar 10% yang terkait dengan struktur waran. “Kami melihat kesepakatan ini sebagai langkah maju yang positif untuk visi jangka panjang AMD sebesar &gt;$20+ EPS,” tulis para analis.</p>
<p>Perusahaan memperkirakan setiap penyebaran 1GW mewakili peluang pendapatan sekitar $17,5 miliar hingga $20 miliar dengan margin EBIT 30% hingga 35%. Bahkan dengan dilusi, Bank of America memproyeksikan kenaikan 13% hingga 23% pada pendapatan kalender 2030, menyiratkan $22 hingga $25 dalam EPS dibandingkan target manajemen di atas $20.</p>
<p>Kesepakatan tersebut juga memperkuat peran CPU yang berkembang dalam infrastruktur AI. “Pengumuman AMD hari ini semakin mendukung pandangan kami bahwa CPU menjadi semakin penting dalam inferensi AI,” tulis para analis, mencatat bahwa Meta diharapkan menjadi pelanggan utama untuk CPU Venice generasi berikutnya dari AMD.</p>
<p>Bank of America mempertahankan peringkat ‘Beli’ dan target harga $280 pada AMD, menambahkan bahwa meskipun kesepakatan tersebut meningkatkan persaingan dalam akselerator AI, belanja modal tahunan Meta yang diperkirakan lebih dari $150 miliar menyisakan ruang bagi banyak pemasok di seluruh ekosistem.</p>
<p>Saham AMD diperdagangkan pada $211 pada Rabu sore.</p>