Morning Brief: Masa Depan Netflix Kini

Indeks S&P 500 (^GSPC) menembus level 7.100 untuk pertama kalinya setelah naik 1,2%, Dow (^DJI) naik 1,8%, dan Nasdaq (^IXIC) naik 1,5% — juga mencetak rekor baru di angka 24.468.

Kami sedang mengamati lebih lanjut mengenai perundingan damai yang akan datang pada akhir pekan ini.

Today's Takeaway adalah pembahasan mendalam oleh Myles Udland, Kepala Berita kami.

Saham Netflix (NFLX) tertekan pada hari Jumat, turun 10%, seperti yang biasanya terjadi ketika perusahaan gagal memenuhi proyeksi untuk kuartal berjalan.

Namun, jalur strategis yang ditempuh Netflix hingga mencapai momen ini — dan gambaran jalur perusahaan ke depan — mengungkapkan bahwa pemimpin hiburan tersebut telah sepenuhnya memasuki era baru.

Penanda nyata dari era baru perusahaan adalah siapa yang tidak akan mereka bawa bersama — salah satu pendiri, Reed Hastings. Hastings mengumumkan pada hari Kamis bahwa dia tidak akan mencalonkan diri kembali untuk jabatan di dewan perusahaan.

Bagaimana Netflix mengkarakterisasi inisiatif, peluang, dan rencana serangannya saat ini juga merupakan penanda signifikan dari perusahaan yang telah beralih dari fase pemberontakan ke fase incumbensi dalam kehidupan perusahaan. Dan mereka melakukannya dengan menggunakan beberapa alat yang menguntungkan yang pernah digunakan oleh para incumben yang kini telah mereka lampaui.

Sumber pendaftaran terbesar di perusahaan pada kuartal pertama adalah tingkatan yang didukung iklan. Selama bertahun-tahun, Netflix bersikeras bahwa tidak adanya iklan adalah kunci pengalamannya. Sekarang, perusahaan membanggakan peluncuran "produk baru sepanjang tahun 2026 untuk membantu pengiklan menilai incrementality dari pembelian mereka di Netflix, semuanya diverifikasi oleh data first-party Netflix yang terpercaya," menambahkan, "Kemampuan kami yang ditingkatkan menarik banyak klien periklanan baru — kami sekarang bekerja dengan lebih dari 4.000, naik 70% dari tahun ke tahun — dan kami terus mengharapkan ~$3B dalam pendapatan iklan tahun ini, naik 2x dari 2025."

Dalam suratnya, Netflix juga mengatakan bahwa misinya "tetap ambisius dan tidak berubah: untuk menghibur dunia."

Alih-alih sangat bergantung pada sejumlah kecil konten orisinal dan katalog hits yang kuat dari seluruh industri, Netflix sekarang memiliki film, acara, acara langsung, game, dan podcast orisinal yang ditawarkan.

"Kami ingin memenangkan lebih banyak momen kebenaran," tulis perusahaan, dengan mencatat bahwa "tidak semua jam diciptakan sama."

Perusahaan membanggakan bahwa lebih dari 31 juta orang di Jepang menonton Kejuaraan Bisbol Dunia. Perusahaan telah menayangkan dua pertandingan NFL pada Natal selama dua tahun terakhir dan sedang mencari lebih banyak lagi. Merek ini telah melampaui "Netflix and chill."

Netflix juga melakukan dorongan yang berkepanjangan untuk mengakuisisi Warner Bros. (WBD), akhirnya kalah dalam perang penawaran dengan Paramount (PSKY).

Co-CEO Ted Sarandos mengatakan bahwa selama pengejarannya terhadap Warner Bros, "kami benar-benar membangun kemampuan M&A kami."

"Dan manfaat terpenting dari seluruh latihan ini, bagaimanapun, adalah bahwa kami menguji disiplin investasi kami," tambah Sarandos. "Dan ketika biaya kesepakatan ini melebihi nilai bersih bagi bisnis dan pemegang saham kami, kami bersedia meninggalkan emosi dan ego dan mundur." Sarandos menambahkan bahwa tidak ada "perubahan" pada pandangan Netflix tentang alokasi modal setelah eksplorasi ini.

Namun, menjajaki kesepakatan sebesar ini membuka semacam Jendela Overton perusahaan, di mana semua kesepakatan hiburan di masa depan harus mempertimbangkan Netflix sebagai bagian dari persamaan.

Setan perusahaan juga telah berubah.

Di pasar bullish pra-pandemi, pemimpin teknologi yang mendorong saham ke rekor tertinggi dikenal sebagai saham FAANG — Facebook (META), Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Netflix, dan Google (GOOG).

Versi hari ini, The Magnificent Seven, mencakup empat dari nama asli ini ditambah Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA), dan Microsoft (MSFT). Siapa yang secara khusus dikeluarkan dari grup? Netflix.

Tentu saja, Netflix banyak berbicara pada panggilan pendapatan hari Kamis tentang penggunaan teknologinya, peluang yang dilihatnya dengan AI, dan sebagainya. Tetapi pada tahun 2010-an, Netflix, Facebook, dan Amazon beroperasi dengan tujuan yang sama — memperoleh pengguna untuk mengubah ekonomi hiburan, periklanan, dan belanja, masing-masing, untuk era digital.

Saat ini, dua di antaranya dikenal sebagai "hyperscaler." Salah satunya adalah perusahaan hiburan terbesar di dunia.

Fakta bahwa Netflix sejak itu dikeluarkan dari grup pemimpin teknologi di pasar saham bukanlah celaan bagi perusahaan. Sebaliknya, ini adalah tanda bagaimana peluang kompetitif perusahaan telah berkembang. Evolusi yang membawa audiens Netflix yang besar dan global ke kontak dengan sejumlah jalur monetisasi yang berkembang.

"Industri hiburan tetap sangat dinamis dan sangat kompetitif," tulis Netflix dalam surat pemegang sahamnya pada hari Kamis. "Kami percaya kami memiliki keunggulan yang berarti saat kami berupaya menjadi layanan yang wajib dimiliki oleh konsumen: merek global yang kuat, berbagai macam pemrograman berkualitas tinggi, pengalaman produk terbaik di kelasnya, dan peran yang sering berada di pusat budaya," lanjut perusahaan.

"Dalam lingkungan yang dinamis seperti itu, kami telah belajar bahwa hal terbaik yang dapat kami lakukan adalah menjadi lebih baik lebih cepat daripada pesaing."

Analis teknologi Ben Thompson paling dikenal dengan ide Teori Agregasi, yang secara singkat mengatakan bahwa ekonomi internet membuat sedemikian rupa sehingga mengumpulkan permintaan terbanyak untuk suatu produk — daripada mengendalikan pasokan suatu produk — menciptakan peluang untuk menuai keuntungan tertinggi.

Ditanya bertahun-tahun yang lalu dalam sebuah wawancara tentang perusahaan mana yang paling banyak ia pelajari, Thompson mengatakan Netflix.

"Di setiap langkah, [Netflix] telah selangkah lebih maju dari pesaing dan pemasok mereka dan telah mendapatkan kesepakatan yang lebih baik karena mereka memahami bagaimana internet bekerja dengan cara yang secara fundamental membalikkan begitu banyak asumsi," kata Thompson.

Itulah keunggulan utama yang membawa perusahaan ke sini. Untuk Netflix pada tahun 2026, masa depan ada di sini.

🗣️ Kutipan hari ini

"Berapa jumlah minimum orang yang kami butuhkan untuk menjaga layanan tetap 100%?"