Sebagian Besar Saham Tidak Layak Diambil Risikonya: Coba Portofolio 2-ETF Sederhana Ini untuk Mengungguli Imbal Hasil

Sebagian Besar Saham Tidak Layak Diambil Risikonya: Coba Portofolio 2 ETF Sederhana Ini untuk Mengungguli Imbal Hasil
Rob Isbitts
Baca dalam 5 menit
Imbal hasil yang Anda dapatkan dari berinvestasi tidak berarti banyak. Maksudnya, kecuali Anda tahu berapa banyak risiko yang Anda ambil untuk mencapainya. Karena apa yang berhasil di masa lalu hanya akan berhasil di masa depan jika dua hal identik:
Kondisi pasar
Tingkat risiko yang Anda ambil
Oleh karena itu, jika Anda tidak tahu berapa banyak risiko yang Anda ambil, Anda mungkin berjalan tanpa melihat ke dalam pasar saham *bear market* berikutnya. Atau, Anda mungkin berpikir Anda terdiversifikasi karena Anda memiliki banyak saham, di berbagai sektor dan industri. Fakta pasar saat ini tidak sependapat dengan pemikiran itu.
Di pasar yang sering terasa seperti kejar-kejaran berkecepatan tinggi, 5 tahun terakhir telah membuktikan bahwa Anda tidak memerlukan mesin "pemilihan saham" yang rumit untuk unggul. Sementara banyak investor menghabiskan ribuan jam menganalisis neraca dan mengejar *outlier* berikutnya, bukti menunjukkan bahwa pendekatan yang lebih sederhana dan taktis — hanya menggunakan dua dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dan skor risiko yang disiplin — sebenarnya menghasilkan hasil yang disesuaikan dengan risiko yang unggul.
Perhatikan bahwa ini adalah periode yang sangat baik untuk "pasar saham luas" sebagaimana dinilai oleh kenaikan harga 70% Indeks S&P 500 ($SPX) selama periode tersebut. Rata-rata saham S&P 500 masih naik solid 53% selama waktu itu.
Saya telah menghabiskan banyak waktu selama setahun terakhir bertanya-tanya apakah kita tidak membuat hal investasi ini terlalu rumit.
Jadi, saya memutuskan untuk menantang diri saya sendiri.
Tujuan saya adalah untuk melihat apakah saya dapat membuktikan bahwa dengan hanya menggunakan segelintir ETF, dan merotasi ukuran posisi mereka saat kondisi pasar bergeser, saya bisa mendapatkan lebih banyak "nilai untuk uang saya," secara harfiah. Lebih sedikit pekerjaan, lebih sedikit pergerakan, imbal hasil yang serupa.
Saya salah. Saya tidak membutuhkan 5 ETF. Saya hanya membutuhkan 2!
Inilah tes yang saya gunakan untuk meyakinkan diri saya sendiri. Strategi ini dibangun di atas fondasi yang lugas:
Campuran taktis dari SPDR S&P 500 ETF (SPY) dan SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL). Saya memiliki keduanya hampir sepanjang waktu.
Bobot antara kedua ETF tersebut diatur oleh Skor Peluang Imbal Hasil dan Risiko (ROAR), statistik pengukuran risiko milik saya. Namun, saya akan cepat menunjukkan bahwa metodologi aktif di sini adalah keputusan individu. Begitu juga pilihan untuk membuat ukuran posisi SPY dan BIL berfluktuasi dari waktu ke waktu, sesuai keinginan saya.
Dalam kasus saya, menggunakan sistem ROAR, kuncinya adalah skor SPY. Ketika skornya tinggi, itu menyiratkan risiko di bawah rata-rata, dan karenanya alokasi yang lebih tinggi ke SPY. Ketika risiko berkedip merah, posisi di BIL meningkat, dan alokasi SPY lebih rendah. Misalnya, pada Senin pagi, SPY hanya 20% dari portofolio 2 ETF sederhana ini, sementara 80% sisanya ada di BIL.
Matematika Efisiensi vs. Ego Seleksi
Saya menjalankan portofolio itu kembali 5 tahun, menyesuaikan Skor ROAR SPY setiap Selasa malam, sehingga mengasumsikan bahwa setiap Rabu pagi, jika ada perubahan skor, perdagangan penyesuaian akan terjadi.
Hasil dari campuran dua ETF ini dibandingkan dengan Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) sangat memberitahukan. Sementara RSP sering dipromosikan sebagai cara untuk "mengalahkan pasar" dengan mengurangi risiko konsentrasi, itu masih memaksa investor untuk menangkap 100% dari setiap penurunan pasar. Dan karena 25 saham sekarang menyusun hampir setengah dari S&P 500, kinerja rata-rata dari 475 saham lainnya telah ditutupi oleh dominasi Magnificent 7.
Berikut adalah grafik yang membandingkan portofolio SPY/BIL yang dikelola risiko saya dengan RSP.
Berikut adalah ringkasan metrik kinerja utama selama periode 5 tahun ini:
Portofolio 2 ETF menghasilkan imbal hasil tahunan sebesar 6,4%, hampir menyamai 6,6% RSP. Namun, cerita sebenarnya ada pada profil risiko:
Penurunan Maksimum: Penurunan terburuk portofolio hanya -12,6%, dibandingkan dengan -19,9% yang menyakitkan untuk RSP.
Rasio Sharpe: Campuran sederhana 2 ETF memiliki rasio 2,1, hampir dua kali lipat RSP. Terjemahan: secara signifikan lebih banyak imbal hasil per unit risiko yang diambil.
Penangkapan Penurunan: Portofolio hanya menangkap 33% dari pergerakan penurunan pasar sambil berpartisipasi dalam 43% dari kenaikan.
Mengapa Pemilihan Saham 'Non-Inti' Sering Gagal
Alasan utama campuran sederhana ini berkinerja lebih baik secara disesuaikan dengan risiko adalah karena ia menghindari jebakan saham tingkat menengah dan non-inti. Pasar sekarang begitu luas dikendalikan oleh algoritma dan pengindeksan, ada lebih sedikit ruang bagi satu saham berukuran sedang untuk naik terlalu lama. Dan untuk setiap saham yang melakukannya, kemungkinan ada saham lain dalam keranjang portofolio yang mengembalikan banyak imbal hasil itu. Ini adalah era di mana indeks saham berada sama pentingnya dengan bisnis yang dijalankannya.
Bukti menunjukkan bahwa bagi kebanyakan investor, pekerjaan rumah pemilihan saham individu seringkali hanya pekerjaan sibuk. Ketika kita menyadari bahwa sebagian besar saham tidak layak diambil risikonya, Anda berhenti mencoba menemukan "jarum" dan mulai fokus pada "jerami" yang sebenarnya penting.
Sekarang, bukan berarti saya mengabaikan pemilihan saham sama sekali. Saya menulis untuk khalayak ramai di sini, dan pengamatan saya adalah bahwa belajar berinvestasi menjadi jauh lebih sulit ketika kita merasa dibanjiri dengan statistik, fakta, dan opini.
Saya akan menyimpulkan dengan perkiraan: Saya pikir 80% investor dapat mengidentifikasi dua ETF, satu untuk "serangan" dan satu untuk "pertahanan," mengalokasikan dan berotasi di antara keduanya, dan menghasilkan hasil di seluruh siklus pasar penuh yang dapat menyaingi ramuan paling rumit dari portofolio yang dibuat secara profesional.
Ini bukan celaan terhadap siapa pun. Ini adalah pengakuan bahwa pasar saham modern bukan lagi pasar sama sekali. Ini, sebagian besar, adalah "perdagangan *risk on/risk off*" tunggal. Kita dapat beroperasi dengan mengingat hal itu, atau berpura-pura kita masih berinvestasi di abad ke-20. Saya tahu pilihan saya, dan saya akan terus menulis tentangnya secara sering.
Rob Isbitts menciptakan Skor ROAR, berdasarkan pengalaman analisis teknisnya selama 40+ tahun. ROAR membantu investor DIY mengelola risiko dan membuat portofolio mereka sendiri. Untuk riset tertulis Rob, lihat ETFYourself.com.
Pada tanggal publikasi, Rob Isbitts tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas apa pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com